RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(903)795-74-78, +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценке бизнеса > Влияние уровня финансовых рисков на оценку стоимости бизнеса

Влияние уровня финансовых рисков на оценку стоимости бизнеса

Бутахина Д.Р., Шимчинская М.П. Влияние уровня финансовых рисков на оценку стоимости бизнеса // Экономика и бизнес: теория и практика. 2018. № 11-1. С. 44-46.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Влияние уровня финансовых рисков на оценку стоимости бизнеса"

44 -Economy and BusinessJournal of Economy and Business, vol.11-1 ВЛИЯНИЕ УРОВНЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ НА ОЦЕНКУ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА Д.Р. Бутахина, студент М.П. Шимчинская, студент Волжский государственный университет сервиса (Россия, г. Тольятти) DOI: 10.24411/2411-0450-2018-10112 Аннотация. В статье рассмотрено влияние уровня финансовых рисков на оценку стоимости бизнеса. Автором приводятся основные направления для формирования эф- фективных информационных систем, которые позволяют принимать обоснованные эко- номические решения. Ключевые слова: факторы риска, оценка стоимости бизнеса, стоимостной подход, финансовый риск, кумулятивный метод. Для менеджмента организации очень важно найти подходящий способ для оп- ределения уровня финансового риска, что- бы в дальнейшем правильно проводить расчёты по оценке стоимости бизнеса. Многие ученые и практики, занимаю- щиеся обоснованием эффективности мето- дов оценки стоимости бизнеса, пришли к единым выводам, что оценка стоимости бизнеса, которая основывается на оценке стоимости собственного капитала, должна рассчитываться, отталкиваясь от альтерна- тивной стоимости средств, или доходно- сти, на которую могут рассчитывать соб- ственники капитала, в том случае, если решат продать свой бизнес и провести ин- вестирование в один из альтернативных вариантов [1]. Когда перед финансовым менеджером становится задача определения стоимости бизнеса, необходимо учесть финансовые риски, которые ему присущи. Под финан- совым риском понимается изменчивость доходности вложений по отношению к её ожидаемой величине [2]. При использова- нии сравнительного подхода, когда оцени- ваемый бизнес и его организации-аналоги обладают приблизительно похожим уров- нем финансового риска, то в этом случае, стоимость собственного капитала оцени- ваемого бизнеса может быть принята рав- ной доходности собственного капитала объекта аналога: (1) где: - уровень финансового риска бизнеса (объекта оценки); - уровень финансового риска объ- екта-аналога; – стоимость собственного капитала бизнеса; - доходность собственного капита- ла объекта-аналога. В случае, когда объект оценки и вы- бранный объект-аналог различаются в уровне финансового риска, при примене- нии сравнительного подхода, для нахож- дения стоимости собственного капитала необходимо провести корректировку до- ходности на ту величину, которая отража- ет разницу в уровне финансового риска рассматриваемых объектов: (2) где: RA –дисконт, показывающий раз- личие в уровне финансовых рисков. Многие отечественные и зарубежные ученые занимались изучением и обоснова- нием стоимости собственного капитала. Рассмотрим те из них, что наиболее часто используются на практике при проведении оценочной деятельности. Модель дисконтирования дивиденда считается одной из самых простых моде- 45 -Economy and BusinessJournal of Economy and Business, vol.11-1 лей для оценки бизнеса. Характерной осо- бенностью модели является то, что она по- зволяет провести расчет дивидендов в бу- дущем. Так, из формулы расчета мы мо- жем вывести стоимость собственного ка- питала: (3) где: – объем собственного капитала компании объекта оценки в момент оцен- ки, t=0; t – период оценки; n – количество периодов расчета; – величина дивидендов на единицу собственного капитала, выплата которых ожидается в конце периода t. Метод кумулятивного построения осно- вывается на суммировании безрисковой ставки и надбавки за риск вложения инве- стиций в объект оценки. Одним из преимуществ данного метода является учет всех видов риска, характер- ных для инвестиционных вложений. Ме- тод учитывает в совокупности не только риски, общие для экономики в целом, для региона, по отрасли, но и риски, связанные напрямую со спецификой деятельности предприятия. Для расчета используется следующая формула: (4) где: – безрисковая ставка доход- ности; – номер фактора риска, присущего бизнесу; n – количество факторов, учитываемых при расчете; – надбавка за риск. Безрисковая ставка доходности позво- ляет оценить возможный уровень доход- ности, при котором инвестиционный про- ект, норма доходности которого ниже без- рисковой ставки не будет одобрен, потому как уровень риска проекта значительно выше уровня безрисковых активов [5]. В современной сложившейся экономической обстановке нельзя сказать, что есть приме- ры организаций в нашей стране с нулевым риском. Понятие безрисковой ставки дает- ся в действующем на территории Россий- ской Федерации с 28 декабря 2015 г. МСФО (IFRS) 2 «Выплаты на основе ак- ций». Безрисковая процентная ставка яв- ляется предполагаемой текущей доходно- стью по государственным облигациям с нулевым купоном, выпускаемым в нашей стране, в рублях, с сроком до погашения, равным ожидаемому сроку оцениваемого опциона [6]. Кумулятивный метод дает хорошие и объективно точные результаты, если ры- нок развит, и профессионализм экспертов на этом рынке достаточно высок. Ценовая модель рынка капитала ис- пользуется для расчета стоимости обыкно- венных акций компаний с организацион- но-правовой собственностью открытые акционерные общества, ценные бумаги которых длительное время обращаются на фондовой бирже. Модель имеет ряд допу- щений: предполагается, что инвестор хо- рошо осведомлены; операционные из- держки инвесторов минимальны; ни у од- ного из инвесторов нет достаточного ко- личеств средств, чтобы оказывать влияние на рыночную цену акций. Таким образом, стоимость обыкновенных акций оцени- ваемого предприятия в анализируемом пе- риоде рассчитывается согласно формуле: - (5) где: – ожидаемая доходность ры- ночного портфеля в анализируемом пе- риоде; – коэффициент обыкновенных акций предприятия в анализируемом периоде; – дополнительная норма доходности за риск инвестирования в конкретное предприятие, несистематические риски; – дополнительная норма за риск ин- вестирование в предприятие малого бизне- са; С – дополнительная норма доходности, учитывающая страновой риск. Существует множество способов оцен- ки риска, которые берут за основу данные прошлых лет по объектам – аналогам. Эти 46 -Economy and BusinessJournal of Economy and Business, vol.11-1 модели позволяют составлять прогнозные показатели, сложностью является лишь то, что большинство данных является закры- той информацией и в свободном доступе найти ее крайне сложно. Очень важно, чтобы выбранный метод определения уровня риска соответствовал требованиям рыночного подхода в оценке бизнеса, чтобы в дальнейшем сохранялась гарантия для формирования полной карти- ны, необходимой для принятия верных управленческих решений. Компании, в ко- торых сотрудники, ответственные за на- правление финансового менеджмента, умеют своевременно идентифицировать риски, анализировать их и управлять ими, будут занимать стабильные позиции на рынке. Квалифицированная оценка уровня риска, позволит увеличить стоимость соб- ственного капитала бизнеса. Таким обра- зом, можно сделать вывод о важности и целесообразности принятия управленче- ских решений на основе стоимостного подхода. Библиографический список 1. Васильчук, О.И. Учетно-аналитические подходы к управлению стоимостью бизнеса [Текст] / О.И. Васильчук, Л.А. Насакина и др. - Москва, 2014. 2. Бланк, И. А. Управление финансовыми рисками [Текст] / И.А. Бланк. – К.: Ника- Центр, 2005. – 600 с. 3. Лимитовский, М.А. Инвестиции на развивающемся рынке [Текст] / М.А. Лимитовский. – М.: ИКК «Дека», 2002. ? 641 с. 4. Львов, Д. С. Оценка стоимости недвижимости. – М.: Интерреклама, 2003. – 704 с. 5. Насакина, Л.А. Инновации как инструмент управления стоимостью бизнеса // В сборнике: Инновационные процессы в формировании интегрированных структур регио- нальных промышленных комплексов Поволжья. Сборник материалов международной на- учно-практической конференции. 2017. С. 98-104. 6. Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) "Выплаты на основе ак- ций": № 217н: введен в действие на территории Российской Федерации приказом Минфи- на России от 28.12.2015 (ред. от 23.11.2016) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http:// www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_193675/ - Справочно-правовая система «Консультант Плюс». THE INFLUENCE OF THE LEVEL OF FINANCIAL RISKS ON THE ASSESSMENT BUSINESS VALUE D.R. Butahina, student M.P. Shimchinskaya, student Volga state university of service (Russia, Tolyatti) Abstract. The article discusses the impact of the level of financial risk on the valuation of a business. The author provides the main directions for the formation of effective information systems that allow you to make informed economic decisions. Keyword: risk factors, business valuation, cost approach, financial risk, cumulative method.

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2021 RefMag.ru