|
|
Примеры: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |
|
Практикумы > Управление рыночными рисками (Тренинг) Решено! - Управление рыночными рисками (Тренинг)2012 г.Содержание задания практикумаНа основании приведенной во вложенном файле информации Вам необходимо: оценить волатильность портфеля и влияние корреляции на волатильность доходности портфеля; определить структуру портфеля, позволяющую снизить волатильность портфеля и сократить величину рыночного риска.Задание 1 Портфель содержит два актива А и В, занимающие 0,2 и 0,8 удельного веса соответственно. В таблице представлены ежемесячные показатели доходности активов: t A, в % В, в % 1 6.35 9.02 2 6.88 7.65 3 6.99 9.12 4 7.91 7.01 5 7.4 5.69 6 9.12 8.65 7 6.38 6.36 8 6.13 10.23 9 7.55 6.56 10 8.12 7.01 11 6.99 5.23 12 7.13 6.56 1. Оценить волатильность портфеля и влияние корреляции на волатильность доходности портфеля. Ковариация Коэффициент корреляции Стандартное отклонение портфеля Стандартное отклонение портфеля при нулевом значении коэффициента корреляции 2. Определите структуру портфеля, позволяющую снизить волатильность портфеля и сократить величину рыночного риска. Доля актива А и В, позволяющая минимизировать риск Стандартное отклонение портфеля при найденном долевом распределении активов Доля актива А и В, позволяющая минимизировать риск без учета корреляции Стандартное отклонение портфеля при найденном долевом распределении активов без учета корреляции 3. Оцените изменение доходности и волатильности портфеля за счёт включения безрискового инструмента с доходностью 4,5% и нулевым стандартным отклонением доходности вместо наиболее рискованного актива и его добавления в состав портфеля без замены наиболее рискованного. Доходность портфеля при заданной структуре активов Доходность портфеля и стандартное отклонение доходности портфеля при замене высокорискового актива безрисковым Доходность портфеля и стандартное отклонение доходности портфеля при дополнении в состав портфеля безрискового актива 4. Оцените VaR портфеля с первоначальными характеристиками при условия отсутствия корреляции, при условии наличия положительной (+1) и отрицательной (-1) корреляции, если общая стоимость портфеля составляет 15 млн. руб. Доверительная вероятность принята на уровне 95%. VaR для каждого актива в отдельности VaR портфеля без учета корреляции доходностей VaR портфеля с учетом наличия положительной корреляции доходностей VaR портфеля с учетом наличия отрицательной корреляции доходностей Задание 2. Компания планирует предоставить коммерческий кредит в размере 50 млрд руб. Длительность погашения кредита — год, ставка определена в 25% годовых. Компания привлекла капитал на 3 месяца в сумме 25 млрд руб. по ставке 20% годовых и на 6 месяцев в сумме 25 млрд руб. по ставке 23% годовых. Рассчитайте изменение чистого потока средств на конец года и оцените уровень процентного риска. К вопросу о теории Изменение чистого потока денежных средств определяется как: Ца,п -текущая ценность активов (стоимость пассивов); Iа,п - процентная ставка по активным (пассивным) операциям; Да,п - длительность погашения активов (пассивов). Степень процентного риска Интегральный показатель различия в роках привлечения и размещения средств Максимально допустимое значение равно 1,75, оптимальное -1,25 Решение 1. Определение средневзвешенной ставки привлечения 2. Определение средневзвешенного срока привлечения 3. Определение чистого потока средств 4. Определение степени процентного риска Задание 3. Компания ABC ведет финансовую отчетность в USD и продает продукцию в JPY. С позиций бухгалтерской отчетности компания букирует выручку от продаж в конце каждого квартала, в котором состоялись продажи по обменному курсу на конец квартала. Денежные средства от выручки поступают на счета компании только в конце следующего квартала. По получении денежных средств иностранная валюта переводится в доллары США по спотовому курсу. На 31 декабря компания планирует получить JPY 200,5 млн, которые были забукированы в конце предыдущего квартала. Предприятие планирует рассчитать рисковую прибыль (EaR), рисковую прибыль на акцию (EPSaR) и кэш-фло в условия риска (CFaR) для валютного риска продаж в иностранной валюте. Временной горизонт расчетов равен четырем кварталам, доверительный уровень равен 95%. 31 декабря 31 марта 30 июня 30 сентября Всего Бюджетированный курс JPY / USD 140 142 145 150 Выручка , JPY (тыс.) 200 000 199 800 199 800 200 200 Кэш-фло, JPY (тыс.) 200 501 200 000 199 800 199 800 Выручка, USD (тыс.) Прибыли / потери от перевода, USD (тыс.) Полный вклад в прибыли, USD (тыс.) Кэш в USD (тыс.) Решение Если имеется 100%-ная вероятность осуществления запланированных продаж, то ожидаемая выручка в USD равна: где Хi — обменный курс JPY / USD в конце квартала i. Поскольку получение денежных средств происходит с отсрочкой в 90 дней, то компания подвергается транзакционному валютному риску по дебиторской задолженности. Транзакционые прибыли / потери в USD равны: где Х0 — обменный курс на момент проведения анализа (136,1 JPY / USD). При вычислении EaR используются как выручка (R), так и транзакционные прибыли / потери (Т). Денежные потоки в USD вычисляются по формуле: На 95%-ном доверительном уровне вклад в прибыль компании равен $5,0 млн, а кэш-фло — $5,23 млн, тогда: Рисковые прибыли (EaR) составят: Компания имеет 5 млн обычных акций, соответственно, рисковые прибыли на акцию (EPSaR) составят: Рисковый кэш-фло (CFaR) составит: где заказать курсовую диплом или реферат |
||
|
|
||
|
© 2002 - 2024 RefMag.ru |
||
|
|