RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценке бизнеса > Существующие методы оценки бизнеса и проблемы их применения

Существующие методы оценки бизнеса и проблемы их применения

Гребенников А.Л. Существующие методы оценки бизнеса и проблемы их применения // Инновации и инвестиции. 2019. № 11. С. 118-121.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Существующие методы оценки бизнеса и проблемы их применения"

118 «ИННОВАЦИИ И ИНВЕСТИЦИИ». №11. 2019 Существующие методы оценки бизнеса и проблемы их применения Гребенников Артем Леонидович аспирант, Российская академия народного хозяйства и госу- дарственной службы при президенте Российской Федерации, [email protected] В данной работе изучаются особенности существующих мето- дов оценки бизнеса, а также определяются проблемы их при- менения. Под оценкой бизнеса понимают сложную систему определения и расчета денежного выражения стоимости биз- неса на определенную дату. Это очень сложный вид деятель- ности. Он производится профессиональными оценщиками. Данная категория людей обладает специальными знаниями и навыками. Важной и неотъемлемой частью современной ры- ночной экономики является бизнес. В разные времена и в раз- ных станах для его обозначения были придуманы различные термины («коммерция», «гешефт», «предпринимательство»). Термин «бизнес» появился в экономике США. А в послевоен- ные годы (после второй мировой войны) широко распростра- нился в Европе. В странах бывшего социалистического содру- жества он распространился в связи с переходом от плановой административно-командной экономики к рынку. Ключевые слова. Оценка бизнеса, методы оценки, проблемы, предпринимательство, экономика Важной и неотъемлемой частью современной ры- ночной экономики является бизнес. В разные времена и в разных станах для его обозначения были придуманы различные термины («коммерция», «гешефт», «пред- принимательство»). Термин «бизнес» появился в эконо- мике США. А в послевоенные годы (после второй миро- вой войны) широко распространился в Европе. В стра- нах бывшего социалистического содружества он рас- пространился в связи с переходом от плановой админи- стративно-командной экономики к рынку. В отечественной практике оценочной деятельности наиболее широко применяются три базовых (традици- онных) подхода: затратный, сравнительный и доходный, которые регламентированы в российских стандартах оценки. При этом, представители экспертного сообще- ства отмечают, что в современных условиях в примене- нии методов оценки стоимости существует ряд противо- речий: ? между потребностями решения проблем оценки в нашей стране и несоответствием российских стандар- тов оценки запросам рынка; ? между действующими стандартами и ограниченно- стью возможности их использования для отельных ти- пов компаний (к примеру, компаний малого бизнеса); ? между системой российской стандартизации и тре- бованиями международных стандартов оценки; ? между потребностью в развитии и модификации современных методов оценки стоимости с учетом осо- бенностей российских компаний и недостаточностью научных разработок в данной сфере [5]. Под оценкой бизнеса понимают сложную систему определения и расчета денежного выражения стоимо- сти бизнеса на определенную дату. Это очень сложный вид деятельности. Он производится профессиональ- ными оценщиками. Данная категория людей обладает специальными знаниями и навыками. Они, как правило, являются сотрудниками специали- зированных фирм (оценочных, аудиторских, страховых контор, банков и т.п.). Для осуществления своей дея- тельности оценщики должны иметь знания в области права, бухгалтерского учета. Кроме того, специалисты- оценщики должны разбираться в финансовом анализе, в вопросах макро- и микроэкономики. На оценку бизнеса оказывают влияние следующие обстоятельства: размеры доходов, которые приносит данный бизнес (предприятие); риски, с которыми сопря- жено получение данного дохода; усредненные показа- тели доходности подобных объектов на рынке; струк- тура и состояние активов оцениваемого объекта; общая экономическая и политическая ситуация. 119 «ИННОВАЦИИ И ИНВЕСТИЦИИ». №11. 2019 Важным моментом, делающим процесс оценки биз- неса необходимым, является то, что любой бизнес мо- жет стать предметом купли-продажи, залога, ликвида- ции или инвестиции. Поэтому необходимо определить стоимость бизнеса для каждого из указанных процессов. Принцип любой операции купли-продажи, был сфор- мулирован еще в древние века. Он гласил, что каждый хочет продать подороже, а купить подешевле. Истина отнюдь не нова. Но она стала одной из главных универ- сальных проблем оценки бизнеса. Но помимо этой существуют и другие проблемы. Ис- следую тенденции как мирового, так и отечественного рынков, специалисты выделяют следующие проблемы: перекос финансовых показателей компании; финансо- вые показатели анализируют следствия, а не причины; анализ нефинансовых показателей используется для управления персоналом; нефинансовые показатели анализируются нерегулярно; финансовые показатели более инерционны, чем нефинансовые; западные тео- рии управления не всегда пригодны к российской среде (менталитету населения); несоответствие методик и теорий реальным масштабам бизнеса (предприятий); обилие формальных отчетов и излишних форм кон- троля (излишняя бюрократия). Сама процедура оценки должна быть простой, наглядной, обоснованной, периодичной и иметь хоро- шее информационное обеспечение. В оценке бизнеса применяют такие подходы, как затратный, сравнитель- ный и доходный. Затратный подход рассматривает во- просы, связанные с оценкой имущества предприятия. Проблема при этом заключается в правильности ве- дения документации и в полноте учета имущества. В ны- нешних условиях возможны случаи сокрытия части иму- щества фирмы или регистрация его на других лиц. Это не позволяет составить правильную оценку имущества фирмы. недобросовестные собственники бизнеса могут умышленно снизить показатель затратности предприя- тия с целью повысить его цену. Сравнительный метод позволяет рассматривать бизнес в сравнении с анало- гичными фирмами и предприятиями. Применение данного метода сталкивается с пробле- мой наличия объективной информации по обоим срав- ниваемым объектам. Вся информация должна быть от- крытой и доступной. Доходный метод оценки предпола- гает учет и прогноз денежных потоков. Особенно важ- ным аспектом здесь выступает возможность прогнози- рования изменения доходности бизнеса в будущем. Если прогнозируемая прибыль будет расти, то, соответ- ственно, будет увеличиваться и цена данного бизнеса. В данной ситуации, как уже упоминалось выше, соб- ственник бизнеса (продавец) будет демонстрировать все выгоды перспективного развития предприятия или фирмы, а покупатель будет всячески стараться снизить эти показатели, чтобы «сбить» цену. Упоминавшийся выше перекос финансовых показа- телей предприятия возможен, если производится только анализ неудач и не предвидится общее ухудше- ние всех финансовых показателей. В таких случаях го- ворят, что компания «живет прошлым». При оценке биз- неса не используют показатели, которые позволили бы более оперативно реагировать на возникающие сбои и обеспечить улучшение бизнес-процессов. Если при оценке анализируются только следствия а не причины, то упускается возможность избежать ухудшения ситуа- ции вообще. Ведь, если выявлена причина, то есть воз- можность ее устранить или существенно ослабить по- следствия ее проявления. Это делает управленческие решения более эффективными, а цену бизнеса – более высокой. Потребность в оценке бизнеса в условиях рыночной экономики может возникнуть по ряду причин. Как и лю- бой объект хозяйствования, бизнес может стать предме- том купли-продажи. Для этого необходимо определить его рыночную стоимость (цену). Цену могут пожелать определить и инвесторы. Тогда проводится инвестиционная оценка бизнеса. Ее цель – определить целесообразность вложения средств в ка- кое-то дело, фирму и пр. Если предприятие подлежит ликвидации, то пайщики определяют ликвидную цену (ликвидная оценка). И уже после этого следует опреде- лить долю каждого из пайщиков. Производят оценку биз- неса профессиональные оценщики. Это люди, обладающие специальным образованием и соответствующими навыками. Они обычно являются сотрудниками (представителями) оценочных, аудитор- ских и юридических фирм, банков страховых компаний. Оценочная деятельность, проводимая на регуляр- ной основе, позволяет видеть текущее состояние дел компании, выявлять слабые звенья и своевременно при- нимать решения по ликвидации или минимизации рис- ков. Кроме того, оценка бизнеса позволяет создать про- странство вариантов для дальнейшего развития соб- ственного бизнеса. Можно выделить следующие цели, которые может преследовать предприниматель при оценке своего биз- неса: предпродажная подготовка предприятия; подго- товка к выпуску ценных бумаг и определение их номи- нальной цены; формирование данных для сторонних ор- ганизаций в случае займа или оформления страхова- ния; взаиморасчеты с другими предприятиями капита- лом, либо другими материальными активами; создание научного обоснования принимаемым управленческим решениям; составление стратегии и тактики развития компании. Для повышения доверия к данным оценки, как пра- вило, приглашают стороннего эксперта или организа- цию, оказывающую данный тип услуг. Такой подход поз- воляет избежать предвзятости со стороны заинтересо- ванных структур, а также завышения результатов оценки в корыстных целях. Сами оценочные работы проводятся в несколько этапов: Оценщик определяет цели и задачи предстоящего расчета. [2] Он проверяет наличие всех необходимых докумен- тов. Затем с владельцем бизнеса заключается договор на оказание услуг. Важно отметить, что сам эксперт дол- жен иметь лицензию на осуществление своей деятель- ности. Сбор информации о хозяйственной деятельности предприятия, а также о факторах внешней среды. Данные берутся так же из сторонних источников, для создания более широкого представления об объ- екте. Далее определяются методы расчета. Ведется ма- тематический расчет на основе собранных информаци- онных и статистических данных. Формируется итоговый результат, который предоставляется руководителю для последующих действий. Обычно, эксперты, оказывающие услуги оценки имеют специальную подготовку и периодически экзаменуются. Предпринимателю необходимо лишь тщательно выбрать оценщика, представляющего надежный сервис. 120 «ИННОВАЦИИ И ИНВЕСТИЦИИ». №11. 2019 Наиболее распространенными методиками оценки бизнеса в современной России является расчет рента- бельности и объем прогнозируемой чистой прибыли. Для западных стран применяется другой подход. Здесь используется система управления, направленная на стоимостную оценку бизнеса. Эксперты оперируют такими данными, как стоимость капитала, риски, рыноч- ная и добавочная стоимость объекта предприниматель- ства, денежные потоки. В практике западных стран на первое место выходит увеличение стоимости компании, которая является основной целью хозяйственной дея- тельности. На российском рынке спрос на оценочную деятельность изначально был связан с процедурой купли – продажи недвижимого имущества. С развитием рыночных отношений, взаимодействие между компани- ями усложнилось. Теперь стали оказываться услуги страхования, кре- дитования, передачи имущества, проводиться сделки по слиянию, либо отчуждению предприятий. Проведе- ние тендеров, аукционов, а также конкурсов по продаже фондовых инструментов так же способствовало разви- тию деятельности по оценке бизнеса. [3] Кроме того, создание открытого экономического про- странства способствует привлечению иностранных ин- вестиций. Западные инвесторы требуют данных о стои- мости компании, которые так же предоставляются наем- ными оценщиками. Оценочная деятельность выгодна различным структурам. Так для государственных орга- нов знание о стоимости компании определяет проце- дуру ее приватизации, налоговую базу, оценку в судеб- ных целях, процессы в период ликвидации компании. Для страховых и кредитных организаций стоимость компании является показателем ее платежеспособно- сти. Кроме того, цена предприятия позволяет рассчи- тать размер страховых выплат и заемных средств. Для владельца бизнеса знание о стоимости своего объекта дает возможность скорректировать бизнес - процессы, а также определить различные экономические параметры в зависимости от преследуемых им целей. В настоящее время оценочная деятельность явля- ется неотъемлемой частью ведения бизнеса. Экономи- ческая сущность, понятие и виды мультипликаторов Оценщик, проводя исследование объекта предпринима- тельства после сбора информации о нем, определяет метод математического расчета стоимости предприя- тия. Стоит отметить, что цена активов по данным компа- нии может отличаться от реальной стоимости аналогич- ных объектов на рынке. Для адаптации расчетов к ситуации на рынке произ- водят сопоставление цен, полученных по информации, предоставленной предприятием, и цен тех же активов в свободной продаже. За основу сравнения берут цено- вые мультипликаторы. Экономическая суть мультипликатора заключается в выражении отношения рыночной стоимости объекта к стоимости какого – либо его актива, результата хозяй- ственной или финансовой деятельности. Обычно ис- пользуют информацию о прибыли, доходах, дивиден- дах, денежных потоках, выручку от продаж и другие дан- ные, необходимые для решения определенных задач в ходе исследования. Метод мультипликаторов часто используется при сравнительном анализе стоимости компании с предпри- ятиями аналогами. Чтобы рассчитать мультипликатор необходимо выполнить следующие условия: вычислить капитализацию и рыночную стоимость предприятия ана- логичного исследуемому. Эти данные используют в чис- лителе формулы расчета. Определить величину при- были, дохода от реализации, стоимость активов и дру- гих показателей. Они будут использоваться в знамена- теле расчетной формулы. В оценке бизнеса используются моментные и интер- вальные виды мультипликаторов. К моментным относят отношение цены к балансовой стоимости, а также отно- шение цены к стоимости каждой группы активов в от- дельности. Интервальные виды мультипликаторов представлены соотношением цены к прибыли, к денеж- ному потоку, к выплатам по дивидендам, к выручке от продаж. Чтобы правильно рассчитать стоимость компа- нии необходимо выполнить следующие условия: Выбрать, согласно целям исследования, необходи- мый вид мультипликатора. Сформировать предвари- тельные результаты расчетов, с использованием раз- личных мультипликаторов. [4] Скорректировать данные и рассчитать итоговую ве- личину стоимости компании. Метод определения стои- мости предприятия с использованием мультипликато- ров Данный метод очень схож с методом сравнения при расчете стоимости объекта предпринимательства. В оценочной деятельности часто прибегают к определе- нию универсальных мультипликаторов. Этот метод часто применяется на практике для опре- деления уровня инвестиционной привлекательности объекта предпринимательства, потому что этот подход является достаточно простым и позволяет сравнить по- казатели деятельности аналогичных компаний. [3] Вся денежная масса крутиться внутри рынка и по- средством рыночных процессов: купля – продажа, пере- воды, инвестиции и т.д. Денежную массу вырабатывают все предприятия, которые реализуют свою деятель- ность на рынке. Бизнес и его процессы имеют свою цену на рынке, кто-то большую, кто-то малую, но так или иначе, стоимость есть у всех компаний. Оценка бизнеса может происходить не только в мо- мент продажи бизнеса или передачи его другому вла- дельцу, она должна происходить на предприятии пери- одически, для того чтобы отслеживать тенденции поло- жительного или отрицательного характера, так как если стоимость компании на рынке падает, то в данном слу- чае надо принимать меры и поднимать стоимость. Реа- лизовывать бизнес можно по средствам начальных ка- питальных вложений и организации предприятия с нуля, а можно купить готовый бизнес, причем совершенно разного рода деятельности. Приобретение нового биз- неса важный шаг для предпринимателя, поэтому необ- ходимо сделать не только оценку компании, но и иметь план дальнейшего развития ресторанного бизнеса. [4] Чтобы организовать успешный бизнес на рынке, необходимо обладать рядом ресурсов, как финансового характера, так и социального и личного. Определение и реальная оценка бизнеса, несо- мненно, важная составляющая любой предпринима- тельской деятельности. Стоимость бизнеса является определяющим звеном в покупке или продаже различ- ного рода деятельности на рынке. Оценка бизнеса происходит по целому ряду различ- ных финансово-экономических показателей, важней- шим из которых являются показатели рентабельности. Показатели рентабельности, прежде всего, говорят об эффективности работы компании на рынке. Любая дея- тельность может работать, хорошо или плохо, но все 121 «ИННОВАЦИИ И ИНВЕСТИЦИИ». №11. 2019 стремятся работать эффективно, что говорит о макси- мально выгодном использовании всех ресурсов пред- приятия для получения максимального дохода. [5] Итак, рентабельность – это финансовый показатель эффективной деятельности предприятия, где под эф- фективностью понимается грамотное использование финансовых, трудовых, материальных и иных ресурсов. Показателей рентабельности в экономике достаточно много, но их можно разделить всего на две основные группы: Рентабельность активов компании; Рентабельность продаж компании. Все показатели рентабельности ис- пользуются в оценке финансово – хозяйственной дея- тельности предприятия, оценка происходит периодиче- ски, выявляются тенденции снижения или повышения этих показателей. Рентабельность активов компании Оценка рентабельности активов компании рассчитыва- ется как отношение прибыли компании к средней стои- мости активов. Данный показатель рентабельности активов позво- ляет оценить бизнес с точки зрения вложенного в него имущества, то есть, сколько прибыли может получить компания на 1 рубль всех вложенных в него активов. Та- кой показатель лучше всего использовать для сравне- ния компаний взятых, например, из одной отрасли, так как бизнес различный и имеет абсолютно разную рента- бельность активов в зависимости от рода деятельности. В группу рентабельности активов также входят показа- тели рентабельности собственного капитала и инвести- рованного капитала, производственных фондов. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько дохода получит соучредитель от вложенного в компанию актива. Надо отметить, что в данном случае, доход, имеется в виду, уже после уплаты всех доходов и процентов по кредитам и т.п. Рентабельность инвести- рованного капитала дает понять, способна ли компания оправдать инвестиционные вложения в бизнес по сред- ствам своей деятельности или нет. Показатель рента- бельности производственных фондов еще называют фондоотдачей. Данный показатель дает понять, сколько прибыли может получить предприятия на 1 рубль вло- женных в деятельность фондов (чаще всего производ- ственных). [2] Итак, на сегодняшний день существует множество методов и показателей для оценки абсолютно любого бизнеса, но надо учитывать, что лучше всего, чтобы не ошибиться с правильностью принятия решения о по- купке нового бизнеса, использовать все методы оценки и рассчитать все финансово – экономические показа- тели, которые способны дать реальную картину этого бизнеса. Литература 1. Авдеев, А.П. Макроэкономика Учебное пособие. – М.: Закон и право, Юнити-Дана, 2015. – 352 с. 2. Борисов, Е.Ф. Основы экономики. – М.: Юристъ, 2017. – 336 с. 3. Гаджиев, М.М. Экономика. – М.: Экономика, 2015. – 360 с. 4. Грицюк, В.В. Макроэкономика. Учебно-методиче- ское пособие. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 504 с. 5. Завадская, З.Л. Макроэкономика. Учебное посо- бие. – М.: СпортАкадемПресс, 2015. – 496 с. 6. Кошкин, В.И. Рыночная экономика России. – М.: Экономика, 2016. – 443 с. Existing methods of business valuation and problems of their application Grebennikov A.L. Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration In this paper, we study the features of existing business valuation methods, and also determine the problems of their application. Business valuation refers to a complex system for determining and calculating the monetary value of a business’s value for a specific date. This is a very complex activity. It is produced by professional appraisers. This category of people has special knowledge and skills. An important and integral part of the modern market economy is business. At different times and in different countries different terms were coined for its designation ("commerce", "gesheft", "entrepreneurship"). The term "business" has appeared in the US economy. And in the postwar years (after the Second World War) it spread widely in Europe. In the countries of the former socialist community, it has spread due to the transition from a planned command economy to a market. Keywords. Business valuation, valuation methods, problems, entrepreneurship, economics References 1. Avdeev, A.P. Macroeconomics Study Guide. - M.: Law and Law, Unity-Dana, 2015 .-- 352 p. 2. Borisov, E.F. Fundamentals of Economics. - M .: Yurist, 2017 .-- 336 p. 3. Gadzhiev, M.M. Economy. - M .: Economics, 2015 .-- 360 p. 4. Gritsyuk, V.V. Macroeconomics. Teaching aid. - M.: Finance and Statistics, 2015 .-- 504 p. 5. Zavadskaya, Z.L. Macroeconomics. Tutorial. - M.: SportAkademPress, 2015 .-- 496 p. 6. Koshkin, V.I. The market economy of Russia. - M .: Economics, 2016 .-- 443 p.

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2020 RefMag.ru