- Ситуация.
- 1) Составьте подраздел Отчета об оценке объекта недвижимости «Постановка задания на оценку» (в соответствии с требованиями ст.11 ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» и ФСО №3 «Требования к отчету об оценке») из предлагаемой ситуации .
- 2) Укажите, каких данных не хватает для составления подраздела.
Оценщики Павлов и Неклюдов 28 октября были в командировке в г.Новороссийск, где должны были провести осмотр земельного участка с улучшениями, расположенного по адресу: ул.Мира, д.10.
Сроки проведения оценки был очень сжатый и должен был составить 7 рабочих дней с даты заключения договора №12 на оказание оценочных услуг между ОАО «Миротворец» и ЗАО «Оценщик-практик», заключенным 27 октября 2011г.
Суммарная балансовая стоимость объекта оценки составила 1 304 000 руб.
Дата определения стоимости по данному проекту была определена как «01» октября 2011 года.
В соответствии с договором требовалось определить рыночную стоимость единого объекта недвижимости.
Руководителем проекта был назначен эксперт-оценщик I категории Неклюдов, который имел бОльший опыт работы в области в оценке в отличие от эксперта-оценщика Павлова.
Павлов проводил мониторинг рынка соответствующего сегмента коммерческой недвижимости г.Новороссийск, составлял первичные и вторичные выборки аналогов, делал точное описание объекта оценки, проводил расчеты в рамках затратного подхода к оценке, рассчитывал стоимость земельного участка. Неклюдов проводил окончательные расчеты в рамках сравнительного и доходного подходов к оценке, выводил итоговую стоимость объекта оценки, готовил презентацию отчета об оценке, которая состоялась 05 ноября 2011 года.
- Задача.Рассчитайте ставку дисконтирования для денежного потока для собственного капитала компании.
| № | Показатели | Величина |
| 1 | Безрисковая ставка | 4,7% |
| 2 | Среднерыночная доходность | 15,1% |
| 3 | Коэффициент Веtа (средний по отрасли, безрычажный) | 0,75 |
| 4 | Финансовый рычаг в отрасли | 40% |
| 5 | Эффективная ставка налога на прибыль компании | 25% |
| 6 | Премия за малую капитализацию | 3% |
| 7 | Премия за специфический риск | 2% |
Доля заемных средств компании составляет 50%. Стоимость привлечения заемного капитала 10%.
- Задача.
Определите средневзвешенную стоимость капитала завода.
У завода в обращении 10 млн. обыкновенных акций, торгующихся по 25 долл. за акцию. Балансовая стоимость собственного капитала составляет 100 млн.долл., балансовая стоимость задолженности завода составляет 60 млрд.долл. (рыночная стоимость 80 млрд.долл.). У завода также есть привилегированные акции на сумму 5 млрд.долл., торгующиеся по номиналу. Последние дивиденды по ним составили 400 млн.долл.
Коэффициент бета для компании составляет 1,5; рыночная премия за риск 8,5%.Долг компании имеет рейтинг А (спрэд 1,2% по сравнению с доходностью государственных облигаций – 6,4%). Ставка налога на прибыль корпораций 30%.
- Мини-кейс
Расчет ставки дисконтирования для определения стоимости предприятия методом дисконтированных денежных потоков.
Задание: Рассчитать ставку дисконтирования для последующего определения стоимости предприятия. Вид определяемой стоимости предприятия – рыночная. Дата оценки – 1 января 2014 г.
Объект оценки: 100% пакет акций открытого акционерного общества «Четверг» (резидент РФ, предоставляет фармацевтические услуги на территории Красноярского края).
Общество имеет в обращении 1,4 млн.обыкновенных акций, торгующихся по 30 рублей за акцию. Также у ОАО «Четверг» есть привилегированные акции на сумму 2 млн.рублей, торгующиеся по номиналу. По ним были выплачены суммарные дивиденды 100 тыс.руб.
Балансовая стоимость совокупной задолженности общества составляет 5,9 млн.рублей, оцениваемая рыночная стоимость задолженности составляет 4 млн.рублей. Балансовая стоимость собственного капитала равна 5 млн.рублей.
При использовании метода дисконтированных денежных потоков специалист рассчитывал денежные потоки для инвестированного капитала для ОАО «Четверг».
Внешняя информация: известно, что долгосрочный темп роста экономики России для предприятий рассматриваемой отрасли составляет 2,5%; страновой риск России относительно стран Европейского союза равен 3,2% (по состоянию на 01.01.2014г.).
Безрисковая ставка равна 5% (по ОВВЗ 2030), среднерыночная доходность равна 18%, коэффициент бета для ОАО «Четверг» равен 1,2, премия за риск инвестирования в ОАО «Четверг» равна 3,5%, премия за размер для «Четверг» равна 3,4%. Стоимость привлечения совокупной задолженности для ОАО «Четверг» составила 9,8%. Все данные указаны по состоянию на 01.01.2014г.
- Рассчитать доли собственного и заемного капитала ОАО «Четверг»;
- Определить стоимость привилегированных акций;
- Получить с помощью внешней информации стоимость собственного капитала;
- Рассчитать ставку дисконтирования для расчета стоимости объекта оценки.