RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе
Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
[email protected], ,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Букинистическая книга:

Список литературы по оценке бизнеса > Скрытые активы и обязательства организации как экономические аналоги отложенных налоговых активов и обязательств в финансовом анализе и оценке стоимости бизнеса

Скрытые активы и обязательства организации как экономические аналоги отложенных налоговых активов и обязательств в финансовом анализе и оценке стоимости бизнеса

Щепотьев А.В. Скрытые активы и обязательства организации как экономические аналоги отложенных налоговых активов и обязательств в финансовом анализе и оценке стоимости бизнеса // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2019. № 2 (209). С. 77-83.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Скрытые активы и обязательства организации как экономические аналоги отложенных налоговых активов и обязательств в финансовом анализе и оценке стоимости бизнеса"

Подписка в любое время по минимальной цене +7 916 936 77 91, [email protected] 77 ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ Учетные процедуры, утвержденные в учетной политике организации, могут опре- деленным образом влиять на показате- ли бухгалтерского учета и, как следствие, на финансовые показатели деятельности общества, в том числе на платежеспособ- ность, ликвидность общества, величину чи- стых активов и т. д. Отдельные финансовые показатели (например величина чистых ак- тивов) могут влиять на определяемую вели- чину стоимости действующей организации (бизнеса) (подробнее см. [1, 6]). Аспекты влияния отложенных налоговых активов (далее также – ОНА) и отложен- ных налоговых обязательств (далее так- же – ОНО) на величину стоимости бизнеса были рассмотрены автором в работах [6, 7]. Также исследования на эту тему про- водят российские ученые И.А. Лисовская, В.В. Панков, В.Б. Лаврушина, Н.В. Покров- ская, Е.А. Антонец (см. [1, 3, 4]). Рассмотрим, как влияют на основные финансовые показатели деятельности хо- зяйствующего субъекта такие экономиче- ские категории, как «экономический аналог отложенного налогового актива» и «эконо- мический аналог отложенного налогового обязательства», но сначала напомним, как трактует законодатель понятия «отложен- ные налоговые активы» и «отложенные на- логовые обязательства». Согласно приказу Министерства финан- сов Российской Федерации от 19 ноября 2002 года № 114Н «Об утверждении поло- жения по бухгалтерскому учету «Учет рас- четов по налогу на прибыль» ПБУ 18/02» (далее – ПБУ 18/02) юридические лица, осу- ществляющие коммерческую деятельность и уплачивающие налог на прибыль, обяза- ны исчислять и учитывать в бухгалтерском (и налоговом) учете отложенные налоговые активы и отложенные налоговые обяза- тельства. В этом документе под отложенным нало- говым активом понимается часть отложен- ного налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следую- щем за отчетным или в последующих от- четных периодах. Под отложенным нало- говым обязательством понимается часть отложенного налога на прибыль, которая Скрытые активы и обязательства организации как экономические аналоги отложенных налоговых активов и обязательств в финансовом анализе и оценке стоимости бизнеса * А.В. Щепотьев генеральный директор ООО «Консалтинговая группа «Новая Парадигма», член саморегулируемой организации аудиторов Ассоциация «Содружество», дипломированный оценщик, член межрегиональной саморегулируемой некоммерческой организации «Общество профессиональных экспертов и оценщиков», доцент, кандидат экономических наук (г. Тула) Александр Викторович Щепотьев, [email protected] * Статья является продолжением научных исследований, посвященных влиянию отложенных налоговых ак- тивов и обязательств на величину стоимости действующего бизнеса (первую статью см. Щепотьев А. В. Влияние отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств на величину стоимости действующего бизнеса // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2018. № 4. С. 33–39). 78 Подписка в любое время по минимальной цене +7 916 936 77 91, [email protected] № 2 (209) 2019 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последую- щих отчетных периодах. Причиной появления отложенных на- логовых активов и отложенных налоговых обязательств является временное (в отчет- ном налоговом периоде и в последующих налоговых периодах) расхождение исчис- ления финансового результата, исчислен- ного по правилам бухгалтерского учета, и финансового результата, исчисленного в соответствии с налоговым законодатель- ством (глава 25 Налогового кодекса Рос- сийской Федерации; далее – НК РФ), при- чем методы определения ОНА и ОНО могут быть разнообразными. Определение ОНА и ОНО некоторым образом зависит от при- меняемых методов, имеющихся взглядов, познаний и профессионализма сотрудника, отвечающего за организацию бухгалтер- ского учета и подготовку бухгалтерской от- четности (см. [3]). Применение ПБУ 18/02 «позволяет от- ражать в бухгалтерском учете и бухгалтер- ской отчетности различие налога на бух- галтерскую прибыль (убыток), признанного в бухгалтерском учете, от налога на нало- гооблагаемую прибыль, сформированного в бухгалтерском учете и отраженного в на- логовой декларации по налогу на прибыль. Положение предусматривает отражение в бухгалтерском учете не только суммы налога на прибыль, подлежащей уплате в бюджет, или суммы излишне уплаченного и (или) взысканного налога, причитающейся организации, либо суммы произведенного зачета по налогу в отчетном периоде, но и отражение в бухгалтерском учете сумм, способных оказать влияние на величину налога на прибыль последующих отчетных периодов в соответствии с законодатель- ством Российской Федерации» (раздел 1 «Общие положения» ПБУ 18/02). Отдельные организации не исчисляют отложенные налоговые активы и обяза- тельства и не отражают их в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности. В соответствии с пунктом 2 ПБУ 18/02 оно (положение) «может не применяться организациями, которые вправе применять упрощенные способы ведения бухгалтер- ского учета, включая упрощенную бухгал- терскую (финансовую) отчетность». Согласно информации Министерства финансов Российской Федерации от 29 июня 2016 года № ПЗ-3/2016 «Об упро- щенной системе бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности» утверждены «экономические субъекты, которым предо- ставлено право применять упрощенные способы, именуются организациями, при- меняющими упрощенные способы. К таким субъектам относятся: 1) субъекты малого предприниматель- ства; 2) некоммерческие организации; 3) организации, получившие статус участников проекта по осуществлению ис- следований, разработок и коммерциали- зации их результатов в соответствии с Фе- деральным законом от 28 сентября 2010 года № 244-ФЗ «Об инновационном центре «Сколково». Также согласно пункту 1 ПБУ 18/02 оно (положение) не применяется в отношении кредитных организаций и государственных (муниципальных) учреждений. Помимо указанных организаций ОНА и ОНО не исчисляют организации, находя- щиеся не на общей системе налогообло- жения (и, соответственно, не являющиеся плательщиками налога на прибыль), и орга- низации, применяющие специальные нало- говые режимы (УСН, ЕСХН, ПСН). Помимо бухгалтерского учета, такие организации ведут налоговый учет, на основании кото- рого и исчисляют соответствующие налоги. У организаций, применяющих специальные режимы налогообложения, могут возникать экономические аналоги отложенных нало- говых активов и экономические аналоги от- ложенных налоговых обязательств. Автор настоящей статьи определяет экономические категории «экономический аналог отложенного налогового актива» и Подписка в любое время по минимальной цене +7 916 936 77 91, [email protected] 79 ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ «экономический аналог отложенного нало- гового обязательства» следующим обра- зом. Под экономическим аналогом отложен- ного налогового актива понимается часть отложенного налога или сбора, которая должна привести к уменьшению налога или сбора, подлежащего уплате в бюджет в сле- дующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. Под экономическим аналогом отложен- ного налогового обязательства понимается часть отложенного налога или сбора, кото- рая должна привести к увеличению налога или сбора, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последую- щих отчетных периодах. Таким образом, экономический аналог отложенного налогового актива и эконо- мический аналог отложенного налогового обязательства могут возникать у органи- заций, являющихся плательщиками налога на прибыль, но не отражающих в регистрах бухгалтерского учета и бухгалтерской (фи- нансовой) отчетности отложенных налого- вых активов и обязательств (по различным причинам), а также у организаций, приме- няющих специальные режимы налогообло- жения. Как уже отмечалось, ОНА и ОНО могут возникать только для организаций, приме- няющих общую систему налогообложения (ОСНО) и являющихся плательщиками на- лога на прибыль (подробнее см. [4, 5]). А схожие по экономической сути отложенные налоговые активы и отложенные налоговые обязательства могут возникать и в органи- зациях, применяющих специальные налого- вые режимы (раздел VIII.1 НК РФ). Экономический аналог отложенного на- логового актива может возникать у налого- плательщиков, применяющих упрощенную систему налогообложения и использующих в качестве объекта налогообложения дохо- ды, уменьшенные на величину расходов. У налогоплательщиков, применяющих упрощенную систему налогообложения, со- гласно статье 346.24 НК РФ имеется обя- занность вести налоговый учет для исчис- ления налогов. Как правило, такие организации ведут упрощенную систему учета и отчетности, в бухгалтерском учете не отражается эко- номический аналог отложенных налоговых активов, однако исходя из экономической сути этого явления у организации может возникнуть актив в виде нормативно закре- пленного инструментария снижения налога в будущих налоговых периодах. Согласно пункту 7 статьи 346.18 НК РФ «Налогоплательщик, использующий в ка- честве объекта налогообложения доходы, уменьшенные на величину расходов, впра- ве уменьшить исчисленную по итогам на- логового периода налоговую базу на сумму убытка, полученного по итогам предыдущих налоговых периодов, в которых налогопла- тельщик применял упрощенную систему на- логообложения и использовал в качестве объекта налогообложения доходы, умень- шенные на величину расходов. При этом под убытком понимается превышение рас- ходов, определяемых в соответствии со статьей 346.16 Налогового кодекса, над до- ходами, определяемыми в соответствии со статьей 346.15 Налогового кодекса. Налогоплательщик вправе осуществлять перенос убытка на будущие налоговые пе- риоды в течение 10 лет, следующих за тем налоговым периодом, в котором получен этот убыток. Налогоплательщик вправе перенести на текущий налоговый период сумму полу- ченного в предыдущем налоговом периоде убытка. Убыток, не перенесенный на следующий год, может быть перенесен целиком или ча- стично на любой год из последующих девя- ти лет». Таким образом, у налогоплательщиков, применяющих УСН (доходы минус расхо- ды) возникает экономический аналог отло- женного налогового актива, возникающий с имеющегося убытка в налоговом учете. Экономический аналог отложенного на- логового актива может возникать у налого- 80 Подписка в любое время по минимальной цене +7 916 936 77 91, [email protected] № 2 (209) 2019 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ плательщиков, применяющих систему на- логообложения для сельскохозяйственных товаропроизводителей (единый сельскохо- зяйственный налог – ЕСХН). Согласно пункту 5 статьи 346.6 НК РФ «Налогоплательщики вправе уменьшить налоговую базу за налоговый период на сумму убытка, полученного по итогам пред- ыдущих налоговых периодов. При этом под убытком в целях настоящей главы понима- ется превышение расходов над доходами, определяемыми в соответствии со статьей 346.5 Налогового кодекса. Налогоплательщики вправе осущест- влять перенос убытка на будущие налого- вые периоды в течение 10 лет, следующих за тем налоговым периодом, в котором по- лучен этот убыток. Налогоплательщики вправе перенести на текущий налоговый период сумму полу- ченного в предыдущем налоговом периоде убытка. Убыток, не перенесенный на следующий год, может быть перенесен целиком или ча- стично на любой год из последующих девя- ти лет. Если налогоплательщики получили убыт- ки более чем в одном налоговом периоде, перенос таких убытков на будущие налого- вые периоды производится в той очередно- сти, в которой они получены». Таким образом, у налогоплательщиков, применяющих ЕСХН, появляется экономи- ческий аналог отложенного налогового ак- тива, возникающий с имеющегося убытка в налоговом учете. Экономический аналог ОНА и ОНО мо- жет быть применен (при анализе или оцен- ке) и для деятельности индивидуальных предпринимателей. В соответствии с пунктом 4 статьи 346.20 и пунктом 3 статьи 346.50 НК РФ закона- ми субъектов Российской Федерации мо- жет быть установлена налоговая ставка в размере 0 процентов для индивидуальных предпринимателей, впервые зарегистриро- ванных после вступления в силу соответ- ствующих законов субъектов Российской Федерации, применяющих упрощенную или патентную систему налогообложения и осу- ществляющих предпринимательскую дея- тельность в производственной, социальной и (или) научной сферах, а также в сфере бытовых услуг населению. В России существует такое явление, как «налоговые каникулы» (льготное нало- гообложение при определенных условиях, например, хозяйствующих субъектов, ис- пользующих труд инвалидов, зарегистриро- ванных в свободных экономических зонах, и т. д.). В подобных случаях при проведении финансового анализа целесообразно опре- делять и использовать при расчетах эконо- мический аналог ОНА и ОНО. Налогоплательщики, применяющие уп- рощенную систему налогообложения и использующие в качестве объекта нало- гообложения доходы, уменьшенные на ве- личину расходов, могут оказаться в ситуа- ции, когда расходы, учитываемые для целей исчисления налога, уплачиваемого при при- менении упрощенной системы налогообло- жения, уже учтены в более ранние отчетные налоговые периоды, а в бухгалтерском уче- те такие расходы продолжают списываться в текущем периоде и будут списываться в последующие налоговые периоды, то есть может иметь место экономический аналог отложенного налогового обязательства. Согласно подпункту 3 пункта 3 статьи 346.16 НК РФ «в отношении приобретенных (сооруженных, изготовленных) основных средств, а также приобретенных (создан- ных самим налогоплательщиком) немате- риальных активов до перехода на упрощен- ную систему налогообложения стоимость основных средств и нематериальных акти- вов включается в расходы в следующем по- рядке: • в отношении основных средств и нематериальных активов со сроком полезного использования до трех лет включительно – в течение пер- вого календарного года применения упрощенной системы налогообло- жения; Подписка в любое время по минимальной цене +7 916 936 77 91, [email protected] 81 ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ • в отношении основных средств и не- материальных активов со сроком по- лезного использования от трех до 15 лет включительно в течение перво- го календарного года применения упрощенной системы налогообложе- ния – 50 процентов стоимости, второ- го календарного года – 30 процентов стоимости и третьего календарного года – 20 процентов стоимости; • в отношении основных средств и не- материальных активов со сроком по- лезного использования свыше 15 лет – в течение первых 10 лет приме- нения упрощенной системы налогоо- бложения равными долями стоимости основных средств. При этом в течение налогового периода расходы принимаются за отчетные перио- ды равными долями». Соответственно, для объекта основно- го средства или нематериального актива, имеющего срок эксплуатации, например 10 лет (от трех до пятнадцати лет), уже с чет- вертого года эксплуатации расходы в виде амортизации будут учитываться только для целей бухгалтерского учета, а для целей налогового учета в соответствии со статьей 346.24 НК РФ такие расходы учитываться не будут, поскольку они учтены за первые три года использования объекта. Приве- денный пример можно рассматривать как экономический аналог отложенного налого- вого обязательства. Описанные примеры, показывающие, что по данным налогового учета возмож- но наличие у налогоплательщика экономи- ческого аналога отложенного налогового обязательства, свидетельствуют о наличии скрытого обязательства у хозяйствующего субъекта. Рассмотрим термины «скрытые активы» и «скрытые обязательства». Скрытые активы организации – имуще- ство, права, дополнительные возможности и иные улучшения, имеющиеся у органи- зации, которые не отражены в балансе в стоимостной оценке (списаны, частично списаны или не подлежат бухгалтерскому учету в соответствии с законодательством, не учтены при расчете чистых активов или собственных средств организации), владе- ние которыми дает или даст в обозримом будущем преимущество или экономиче- ские выгоды организации по сравнению с другими организациями, у которых их нет. Отсутствие учета скрытых активов – это занижение стоимости активов органи- зации над стоимостью активов, которыми организация реально владеет и которые использует в процессе ведения финансово- хозяйственной деятельности. Выявление и оценка скрытых активов организации базируются на выявлении про- изведенных расходов и вложений, которые были произведены организацией раньше, списаны (полностью или частично) в бух- галтерском и (или) налоговом учетах, не на- ходят отражение в балансе, однако имеют экономические выгоды, то есть продолжа- ют приносить экономический эффект (или будут приносить экономический эффект в перспективе) (см. [7, 8]). Скрытые обязательства организации – заемная, кредитная и иная кредиторская за- долженность организации перед бюджетом, внебюджетными фондами, физическими и (или) юридическими лицами, которая фак- тически имеется у организации, но не от- ражена в балансе в стоимостной оценке, а также не учтена при расчете чистых активов или собственных средств организации (не учтена или не подлежат бухгалтерскому уче- ту в соответствии с законодательством), на- личие которой привело или приведет в обо- зримом будущем к необходимости погасить кредиторскую задолженность посредством передачи (отдачи, перехода прав собствен- ности или иного отчуждения) имущества, активов, принадлежащих организации. От- сутствие учета скрытых обязательств мо- жет привести к занижению величины обяза- тельств организации над обязательствами, которые реально возникли и подлежат по- гашению в процессе ведения финансово- хозяйственной деятельности (см. [7, 9]). 82 Подписка в любое время по минимальной цене +7 916 936 77 91, [email protected] № 2 (209) 2019 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ Оценка скрытых обязательств органи- зации базируется на выявлении кредитор- ской задолженности, которую организация должна будет погасить в обозримом буду- щем, однако эта задолженность (полностью или частично) не учтена в бухгалтерском учете и не отражена в отчетности. Соответствующая информация может быть получена по данным налогового уче- та исходя из анализа регистров налогового учета и должна использоваться при прове- дении финансового анализа, оценке стои- мости действующего бизнеса, подготовке бизнес-плана, принятии управленческих решений и т. д. Отметим, что подобные скрытые активы и скрытые обязательства в виде экономи- ческих аналогов отложенных налоговых ак- тивов и экономических аналогов отложен- ных налоговых обязательств, как правило, не находят отражение в бухгалтерском уче- те и отчетности, однако могут существенно влиять на итоги исследований и анализа. Именно поэтому специалист, осуществляю- щий оценку бизнеса, анализ хозяйственной деятельности, должен внимательно изучить данные налогового учета (данных бухгал- терского учета и отчетности может быть недостаточно для полного и всестороннего анализа и оценки хозяйствующего субъек- та), выявить и оценить скрытые активы и скрытые обязательства. Несомненно, выявление аналитиком, финансистом или оценщиком скрытых ак- тивов и обязательств является трудоемким процессом, поэтому специалист, выполняю- щий эту работу, должен иметь высокую ква- лификацию, либо организации необходима профессиональная помощь бухгалтера или аудитора. Автор предполагает и надеется, что представленные результаты исследова- ний будут способствовать совершенство- ванию оценочной деятельности, бухгал- терского учета в нашей стране, расширят научную базу оценочной деятельности и бухгалтерского учета, помогут в работе специалистам соответствующих сфер де- ятельности. Использование предлагаемых малорас- пространенных приемов аналитических процедур, не имеющих прямого отражения в регистрах бухгалтерского учета скрытых активов и обязательств, позволит более точно и достоверно определить экономи- ческое положение финансового состояния хозяйствующего субъекта. ЛИТЕРАТУРА И ИНФОРМАЦИОННЫЕ ИСТОЧНИКИ 1. Лисовская И. А. Расчет чистых акти- вов организации: новые проблемы и реше- ния // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 22. С. 2–7. 2. Литвиненко М. И. Основные принципы отложенного налогообложения // Между- народный бухгалтерский учет. 2001. № 9. С. 5–9. 3. Панков В. В., Лаврушина В. Б. Методы учета отложенных налогов: анализ сходств и различий // Налоговая политика и практи- ка. 2008. № 11. С. 28–33. 4. Покровская Н. В., Антонец Е. А. Оцен- ка отложенных налоговых активов и отло- женных налоговых обязательств // Между- народный бухгалтерский учет. 2015. № 11. С. 43–54. 5. Свиридова Н. В. Отложенные налого- вые активы и обязательства: отражение в учете и влияние на информативность бух- галтерской отчетности // Налоговая полити- ка и практика. 2007. № 3. С. 16–19. 6. Щепотьев А. В. Особенности исчисле- ния отложенных налоговых активов и отло- женных налоговых обязате льств при оцен- ке стоимости организации // Соломоново решение: финансово-правовой вестник. 2006. № 3. С. 54–55. 7. Щепотьев А. В. Методика выявления и оценки «скрытых» и «мнимых» активов и обязательств (применяется для оценки ры- ночной стоимости организации (бизнеса). М. : Юстиинформ. Серия : Деловая библио- тека. 2009. 144 с. 8. Щепотьев А. В. «Скрытые» активы, учитываемые при исчислении чистых ак- Подписка в любое время по минимальной цене +7 916 936 77 91, [email protected] 83 ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ тивов организации // Управленческий учет. 2010. № 12. С. 28–38. 9. Щепотьев А. В. «Скрытые» обязатель- ства, учитываемые при исчислении чистых активов организации // Управленческий учет. 2013. № 5. С. 58–67. 10. Об утверждении положения по бух- галтерскому учету «Учет расчетов по нало- гу на прибыль» ПБУ 18/02 : приказ Мини- стерства финансов Российской Федерации от 19 ноября 2002 года № 114Н. Доступ из справочной правовой системы «Консуль- тантПлюс». 11. Налоговый кодекс Российской Феде- рации (часть вторая) : Федеральный закон от 5 августа 2000 года № 117-ФЗ. Доступ из справочной правовой системы «Консуль- тантПлюс». 12. Об упрощенной системе бухгалтер- ского учета и бухгалтерской отчетности : информация Министерства финансов Рос- сийской Федерации от 29 июня 2016 года № ПЗ-3/2016. Доступ из справочной право- вой системы «КонсультантПлюс». 13. Об инновационном центре «Сколко- во» : Федеральный закон от 28 сентября 2010 года № 244-ФЗ. Доступ из справочной правовой системы «КонсультантПлюс». ????????????????? ??????????????? ?????????? ??????????????? ??????????? «????? ????? «??????» ??????????? ???????? ??? ?????????????? ???????: (499) 956-08-65 http://www.statut.ru/ E-mail: [email protected] ????? ??????????: ?????????? ???????? ????????? ????????? ? ??????????????? ?????? ??? ?????????? ?? (???????), ?. ?????? 11–12.03 ??????? ?????????? ? ?????????????????? ????????????????: ???????????? ????????? ??????, ?????? ????????? ???????? ? ??????????? ????????? ???????????????? 11–15.03 ?????? ? ????????????? ? ??????????? ????????????? ????????? ?????????: ??????? ?????????? ???????????????? ? ????? ???????? ???????????? ?????? 13–14.03 ????? ????????? ??????????? ?????: ????????? ??????????? 18–22.03 ????????????? ?????: ??????? ???????????? ??????? ?? ? ?????? ???????? ???????? 18–22.03 ?????????? ?????: ??????? ?????????? ??????, ???????? ????????????? ? ??????????? ????????? ??????????? 20–21.03 ????????? ?????? ? ????? ?? ??????? 21–22.03 ????????????? ?????? ? ???????? ????????: ?????????? ??????????, ?????? M&A, ????????????? 28–29.03 ??????? ???????, ????? ? ????? ?????????? ?????? ??????????? ??? ?? 223-??: ???????????? ?? ?????????? ? ?????? ???????? ????????

Другие книги из этого раздела





© 2002 - 2024 RefMag.ru