RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценке банков > Рыночная стоимость бизнеса коммерческого банка

Рыночная стоимость бизнеса коммерческого банка

Есипов А.В. Рыночная стоимость бизнеса коммерческого банка // Ученые записки Международного банковского института. 2016. № 18. С. 103-110.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Рыночная стоимость бизнеса коммерческого банка"

103 Есипов Алексей Викторович [email protected] Россия, Санкт-Петербург Международный банковский институт 191023, Невский пр., 60 Доцент кафедры банковского бизнеса и инновационных финансовых технологий, кандидат экономических наук УДК 336.719 РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА Аннотация В статье рассматриваются особенности определения рыночной стоимости бизнеса коммерческого банка. Проводится анализ целесообразности совершения сделок по- купки-продажи кредитных организаций с учетом оценки принимаемых рисков. Да- ны рекомендации по корректировке финансовой отчетности и величины собствен- ных средств (капитала) кредитных организаций. Ключевые слова Рыночная стоимость банковского бизнеса; ликвидационная стоимость; дью- дилидженс, затратный подход; доходный подход; сравнительный подход; метод чистых активов; метод капитализации, метод дисконтирования денежных потоков, ставка дисконтирования. EsipovAleksei [email protected] Russia, St. Petersburg International banking Institute 191023, Nevsky pr., 60 Associate Professor of the Department of banking and innovative financial technologies, candidate of economic Sciences THE MARKET VALUE OF THE BUSINESS OF A COMMERCIAL BANK Abstract The article discusses the methods of banking business appraising. The proposed assessment methodology reflects the specifics of the banking business Keywords Market value of banking, liquidation value, due diligence, cost approach, income approach, sales comparison approach, asset-based approach, income capitalization approach, discounted cash flow approach, discount rate. 104 Оценкарыночной стоимости бизнеса кредитной организации не- обходима для анализаее устойчивости, перспектив ее развития в обозримые периоды времени, обоснования управленческих решений. Ее целесообразно определять при совершении сделок купли-продажи коммерческих банков, их слияния и поглощения; при выделении долей собственников при выходе из кредитной организации, принятии инвесторами (клиентами) решения о раз- мещении в кредитной организации и переводе в нее денежных средств. Сто- имость банка и ее динамика является одним из показателей оценки эффек- тивности его деятельности. Специфика банковской деятельностине позволяет объективно оценить рыночную стоимость кредитной организации и ее возможные изменения на обозримую перспективу по публикуемым формам бухгалтерской (финансо- вой) и представляемой в Банк России отчетности. Кредитные организации, являясь денежно-финансовыми посредниками и получая доступ к свободным денежным ресурсам, проводят высокодоходные операции с денежными сред- ствами и различными финансовыми инструментами с повышенными рисками потери ликвидности и финансовой устойчивости. Им необходимо поддержи- вать достаточность капитала, резервов ввиду возможных потерь (РВП), запас ликвидных активов. В рамках регулирования банковской деятельности они обязаны ограничивать проведение своих операций, выполняя обязательные экономические нормативы, резервные и другие надзорные требования Банка России. При расчете стоимости банковского бизнеса необходимо учитывать обоснованность принятых кредитной организации на себя банковских рис- ков, исходя из достаточности собственных средств (капитала) и полноты формирования влияющих на финансовый результат текущей деятельности РВП. Крайне актуальным в современных условиях становится учет степени вовлеченности банка в проведение необычных (подозрительных, сомнитель- ных) сделок в соответствии с законодательством по противодействию лега- лизации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финанси- рованию терроризма (ПОД/ФТ). На оценку бизнеса влияют изменения мак- роэкономической ситуации, состояние глобальных и локальных рынков, кон- курентоспособность банка, прогнозы его финансово-хозяйственной деятель- ности, денежных потоков. Переход банковской системы РФ на Международные стандарты финан- совой отчетности (МСФО), ужесточение надзорных регуляций Банка России по достаточности капитала, РВП, ликвидности, ПОД/ФТ, качеству управле-ния, 105 ликвидация финансово неустойчивых, неплатежеспособных, нарушаю-щих действующее законодательство по ПОД/ФТ кредитных организаций, примене- ние различных программ финансового оздоровления коммерческих банков с участием Агентства по страхованию вкладов (АСВ) повышают акту-альность проведения оценки рыночной стоимости коммерческого банка. При этом мето- дология и подходы ее расчета должны учитывать специфику бан-ковской дея- тельности и особенности каждого банка. Оценку стоимости кре-дитной органи- зации могут проводить стороны с противоположными интере-сами: продавцы и покупатели, кредитная организация и выходящие из нее собственники. При возникновении разногласий неизбежно привлечение независимых оценщиков. В работах зарубежных и российских авторов достаточно отражены проблемы оценки рыночной стоимости коммерческого банка, общие подхо- ды ее проведения с учетом особенностей банковского бизнеса, методические рекомендации по ее расчету в странах с развитой экономикой. Вместе с тем недостаточно разработана методология определения рыночной стоимости российских коммерческих банков, учитывающая специфику функционирова- ниякак банковского сектора, так и отдельных банков. В соответствии с действующим законодательством [1] проведение не- зависимой оценки коммерческого банка, как и любого предприятия, произ- водитсясогласно действующим международным и федеральным стандартам оценочной деятельности, предусматривающим применение затратного, до- ходного и сравнительногоподхода. Каждый подход включает несколько ме- тодов оценки, используемых в зависимости от финансового положения, со- стояния бизнеса и перспектив развития компании [5, с. 50-52]. Согласно закону об оценочной деятельности, при проведении оценки рыночная стоимость определяется как наиболее вероятная цена продажи на открытом рынке в условиях конкуренции при расчетах в денежной форме, полной информированности продавца и покупателя, действующих разумно и добровольно в своих интересах, экономической обоснованности продажной цены, отсутствии обязывающих сторонысовершать сделку чрезвычайных об- стоятельств [1, ст. 7]. Величина стоимости объекта оценки рассчитывается обобщением результатов, полученных при использовании примененных под- ходов и методов оценки [4]. При этом зафиксированная в отчете оценщика рыночная стоимость является рекомендуемой для совершения сделки в тече- ние шести месяцев с даты составления отчета. Особенностью расчета рыночной стоимости банка при любом подходе является ее зависимость от принятых банком рисков. Совершенные сделки 106 покупки-продажи кредитных организаций являются конфиденциальными. Невозможно получить достоверную информацию о фактических ценах, усло- виях расчетов, наличии фиктивных активов, достаточности собственных средств (капитала) и сформированных РВП продаваемого (покупаемого) бан- ка. Как правило, реальные цены сделок учитывают принимаемые покупате- лем убытки будущих периодов, связанных с передачей невозвратных акти- вов. Это исключает применение сравнительного подхода. По нашему мнению, при затратном подходе нецелесообразно прово- дить оценку бизнеса действующего банка методами ликвидационной стоимо- сти и наращиванием активов. По ликвидационнойстоимости, как правило, покупаются предприятия-банкроты. У признанных банкротами кредитных организаций отозвана лицензия на проведение банковских операций, что де- лает бессмысленной совершение ее покупки. Возможно применение метода ликвидационной стоимости при покупке находящегося в предбанкротном состоянии банка в рамках программы его финансового оздоровления по согласованию с Банком России. В этой ситуа- ции реальные расходы покупателя дополняются инвестициями на восстано- вление ее функционирования и обеспечение приемлемой рентабельности. При создании нового банка за счет прямых инвестиций применяется метод наращивания активов. Нопри избыточном предложении продажинедо- капитализированных банков, высоких требованиях Банка России к уставному капиталу вновь создаваемых банков преимущество получают сделки покуп- ки, слияния и поглощения действующих банков. В сложившейся ситуации рыночная стоимость банка при применении затратного подхода определяетсяметодом чистых активов – разницей между переоцененными с учетом обесцененияактивами банка и его обязательст- вами перед кредиторами, вкладчиками, инвесторами. Чистые активы банка отражают реальный размер его собственных средств (капитала), отличный от величины собственных средств (капитала) кредитных организаций, рассчи- тываемой по нормативным документам Банка России (395-П) и используе- мой при расчете обязательных экономических нормативов и в других надзор- ных целях. Применение метода чистых активов предполагает учет всех балансо- вых и внебалансовых требований и обязательств банка, их переоценку по рыночной стоимости либо амортизированной (формированием РВП). Отме- ченные корректировки отражаются в расчетном (аналитическом) балансе. 107 Для его составленияможно использовать отчет банка о финансовомположе- нии (баланс) по МСФО [3]. Данная форма финансовой отчетности включает в единый баланс статьи, учитываемые на счетах главы А «Балансовые счета», главы В «Внебалансовые счета» (неиспользованные лимиты предо- ставленных и полученных кредитных линий, гарантий, поручительств), гла- вы Г «Счета по учету требований и обязательств по производным финансо- вым инструментам и прочим договорам (сделкам), по которым расчеты и по- ставка осуществляются не ранее следующего дня после дня заключения до- говора (сделки)» (требования и обязательства по производным финансовым инструментам и срочным сделкам) Положения Банка России № 385-П. Переоценка статейрасчетного баланса по рыночной (амортизиро- ванной) стоимости происходит по правилам трансформации отчетности, со- ставленной по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ), в от- четность по МСФОв корреспонденции со счетами добавочного капитала, не- распределенной прибыли прошлых лет и текущего года. При ее проведении учитывается полнота формирования РВП под принятые до продажи банка риски: кредитный, ликвидности, рыночный (процентный, фондовый, валют- ный), страновой, правовой и потери деловой репутации, стратегический. Увеличение РВПприводит к росту расходов и уменьшению стоимости чи- стых активов.Полноту формирования РВП следует проверять при сохра- нении за покупателями банка его действующего бизнеса с учетом возможно- го роста банковских рисков из-за смены владельцев банка. Сделки покупки-продажи, слияния, смены собственников кредитных организаций сопровождаются предпродажным анализом имущественного и финансового состояния банка, его ликвидности, бизнеса, добросовестности деятельности компании, именуемым дью-дилидженс (duediligence). Данный анализ проводится с привлечением аудиторов, оценщиков, юристов, специа- листов по экономической безопасности и информационным технологиям. В отличие от выборочных аудиторских, ревизионных проверок дью- дилидженс предусматривает полную проверку всех совершенных банковских операций, всесторонний анализ деятельности банка на предмет соответствия действующему законодательству и нормативным требованиям Банка России, достоверности бухгалтерской (финансовой) отчетности; выявления связан- ных с деятельностью продаваемого банка рисков. Основное внимание уделяется анализу кредитных и залоговыхрисков. Оценка кредитного риска предполагает проверку выполнения банком обяза- тельных экономических нормативов, определяющих максимальные размеры 108 кредитного портфеля, кредитов на одного заемщика (группу связанных за- емщиков), крупных кредитов, кредитов собственникам, инсайдерам, связан- ным с банком лицам. Достаточность РВП по предоставленным кредитамо- пределяется с учетом объективности оценки реальности бизнесазаемщика, их вовлеченности в операции, связанные с легализацией (отмыванием) доходов, полученных преступным путем, и финансированием терроризма (ЛОТ/ФТ); финансового положения заемщиков (их учредителей, аффилированных с ни- ми лиц)икачества обслуживания долга; реальности принятого обеспечения, обоснованности его рыночной и ликвидационной стоимости, ликвидности; концентрации кредитного риска по отраслям, регионам; крупныхкредитов группам взаимосвязанных заемщиков по хозяйственным и финансовым опе- рациям. Особое внимание уделяетсяперекредитовке заемщиков (исполнению обязательств перед банком за счет кредитных ресурсов банка), выданным льготным кредитам без реального обеспечения при формальном анализе биз- неса и финансового положения заемщика. При анализе кредитного риска вы- являются нереальные, фиктивные активы, которые исключаются из расчета реальных чистых активов банка созданием РВП в размере 100%. Смена собственников банка может привести к уменьшению запаса ликвидных активов, оттоку привлеченных средств из-за перехода клиентов на обслуживание в другие банки, недополучению доходов из-за сокраще- ния расчетно-кассового обслуживания, других банковских операций. При вовлеченности банка в операции, связанные с ЛОТ/ФТ, проявляются пра- вовой риск, риск потери деловой репутации, приводящие к оттоку денеж- ных ресурсов вследствие запрета на проведение выявленных указанных операций. Для восстановления ликвидности, ее поддержании на уровне, обеспе- чивающемпроведение запланированных активных операций и выполнение обязательств перед клиентами, требуется привлечение вкладов и депозитов, заимствований на межбанковском рынке. Это может привести к ухудшению финансовойустойчивости банка за счет возрастания стоимости привлечен- ныхсредств (вкладов и депозитов, межбанковских кредитов, собственных долговых обязательств). Банку необходимо в расчетном балансе предусмотреть РВП под расхо- ды, связанные с привлечением дополнительных ликвидных ресурсов. На финансовую устойчивость банка влияют условные обязательстване- кредитного характера, отражающие неблагоприятное проявление правовых рисков, отложенное налогообложение, другие внутрибанковские расходы. 109 Неучтенные банковские риски, выявленные на предпродажной стадии, уменьшают рыночную стоимость реальных чистых активов банка за счет формирования дополнительных РВП. Проведение рыночной оценки чистых активов продаваемого банка, их учета при продаже банка отражает интересы продавца в части возмещения его инвестиций в банк и полученных обоснованных доходов. Продажная це- на банка учитывает его инвестиционную привлекательность, вознаграж- дение за упущенную выгоду от «передачи» бизнеса. Для оценки инвестиционной привлекательности продаваемого бизнеса банка применяется доходный подход, определяющий продажную цену в за- висимости от величины планируемых доходов за обозримый будущий пери- од. Прогнозируемый период функционирования банка включает прогнозный период, в течение которого происходит становление банка, и постпрогноз- ный период со стабильной доходностью банка. Продолжительность прогноз- ного периода составляет от 5 до 10 лет в странах с развитой рыночной эко- номикой и до 5 лет в странах с переходной экономикой [6, с.21-22]. По нашему мнению, высокий уровень рисков российских банков, неопределен- ность их функционирования в среднесрочной перспективе ограничивают в среднесрочной перспективе временную определенность развития банка тре- мя годами. Для расчета рыночной стоимости бизнеса предприятий применяют сле- дующие методы: дисконтируемых денежных потоков (МДДП) и капитализа- ции. По методу капитализации рыночная стоимость банка рассчитывается как капитализация ежегодно получаемых доходов. Его применение основано на допущении о постоянстве ежегодных доходов оцениваемого банка в обо- зримом периоде. МДПП учитывает неравномерность формирования доходов в будущих периодах. Рыночная стоимость банка определяется как текущая стоимость получаемых собственниками прогнозируемых денежных доходов. В качестве финансовой базы потока берется сальдо денежных доходов и расходов от операционной деятельности из отчета о движении денежных средств по МСФО, уменьшенное на начисленную амортизацию, убытки от списания активов и сформированные РВП. Денежный поток дисконтируется по средневзвешенным ставкам привлечения ресурсов (собственного и заем- ного капитала). Ставка привлечения собственного капитала равняется его рентабель- ности – отношению прибыли текущего года после налогообложения к стои- 110 мости чистых активов банка. Ставка привлечения заемного капитала отра- жает среднерыночную стоимость привлеченных средств, равняется ключевой ставке Банка России. При расчете средневзвешенной ставки в качестве весов берется соответственно доля собственных средств и заемного капитала (при- влеченных ресурсов) в обязательствах банка. Окончательно рыночная стоимость банка определяется согласованием ее количественных оценок, полученных описанными выше методами затрат- ного и доходного подходов. Литература 1. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Феде- рации» от 29.07.1998 № 135-ФЗ (ред. от 29.12.2015 г.) // Консультант- Плюс.URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19586/ (да- та обращения 13.09.16). 2. Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (ред. от 18.07.2012). Введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 18.07.2012 № 106н // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_133869/ (дата обращения 21.09.16). 3. Письмо Банка России от 06.12.2013 N 234-Т «О Методическихреко- мендациях "О порядке составления кредитными организациями финан- совой отчетности"» // КонсультантПлюс.URL: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_155686 // (дата обращения 21.09.16). 4. Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)». Утвержден приказом Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 // КонсультантПлюс. URL:http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_180064 // (дата обращения 21.09.16). 5. Оценка бизнеса: Учебное пособие / Под ред. В.Е. Есипова, Г.А. Махо- виковой. 3-е изд. Спб., 2010. 6. Головина Г.П. Оценка стоимости коммерческого банка на основе до- ходного подхода // Вестник Самарского государственного университе- та. 2010. №7(69). С.21-26. 7. Головина Г.П. Оценка стоимости коммерческого банка на основе за- тратного подхода // Экономические науки. 2010. №8(69). С.224-227.

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2020 RefMag.ru