Репетитор оценщика
Готовые работы заочников
Тесты:
Задачи:
Примеры работ по оценке
Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.[email protected], ,
Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |
Букинистическая книга:
Список литературы по оценке бизнеса > Проблемы оценки стоимости бизнеса
Валетова О.Д., Фролова Т.В. Проблемы оценки стоимости бизнеса // Аллея науки. 2018. Т. 5. № 11 (27). С. 539-542.
Скачать оригинал статьи
Фрагмент работы на тему "Проблемы оценки стоимости бизнеса"__________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №11(27) 2018 Alley-science.ru УДК 339.13.017 Валетова О.Д. Специалист 5 курс, Экономический факультет Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова Кемеровский институт (филиал) Россия, г. Кемерово Фролова Т.В. кандидат экономических наук, доцент доцент Кафедры экономической безопасности, учета и аудита Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова Кемеровский институт (филиал) Россия, г. Кемерово ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА Управление стоимостью предприятия становится основной задачей руководства. В свою очередь, управление стоимостью предприятия тесно связано с методологией его оценки. В Российской Федерации концепция управления стоимостью организации проходит стадию изучения, связанную с проработкой практических моментов методологии. В данной статье представлены основные проблемы оценки стоимости бизнеса и методы ее эффективного проведения. Cost management of the enterprise becomes the main task of the management. In turn, enterprise value management is closely related to the methodology of its valuation. In the Russian Federation the concept of value management of the organization passes the stage of studying connected with study __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №11(27) 2018 Alley-science.ru of the practical moments of methodology. This article presents the main problems of business valuation and methods of its effective implementation. Ключевые слова: управление стоимостью компании, оценка бизнеса, методы оценки, проблемы оценки стоимости. Keywords: company value management, business valuation, valuation methods, valuation problems. Характерной чертой экономики Российской Федерации на данный момент является ее непостоянство. Например, критическая внешнеполитическая обстановка и обоюдные санкции создают условия максимальной нестабильности в стране, данный пример губителен для экономического развития. Инфляционные процессы также сказываются на положении организации, а именно: ? уменьшают стоимость имущества предприятия; ? накопление денег для капитальных вложений становится невыполнимым; ? преобладают краткосрочные интересы организации. Действующее в Российской Федерации законодательство, связанное с оценкой стоимости имущества, складывалось с конца 1900-х годов до второй половины 2014 года, в тот момент, когда стали применяться ФСО. В настоящее время именно это законодательство диктует основные правила использования методов стоимостной оценки организаций. Что касается затратного подхода, согласно исследованиям экспертов оценщиков методы этого подхода подвергаются критике. Совокупность критических замечаний подвергается серьёзной разнице между современными реалиями управления имуществом и смыслом методов оценки, разработанными несколько десятков лет назад. Например, метод накопленных активов подразумевает расчёт рыночной стоимости имущественного комплекса предприятия так, будто __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №11(27) 2018 Alley-science.ru собственник данного имущества предполагает не использовать его, а распродавать по частям. Данная ситуация присуща для конкурсного управляющего, который погашает долги предприятия за счёт реализации его активов. Иными словами, для долгосрочного управления организацией подобный подход не допустим. Метод ликвидационной стоимости оценщики обычно используют в двух случаях: 1) При срочной реализации имущества по частям, в том случае, когда предприятие пребывает на стадии банкротства, или же в целях определения наименьшей стоимости продажи предприятия, которое ещё функционирует; 2) Когда итоги расчётов подразумеваются своеобразной нижней стоимостной границей ценности производства, которую в последующем можно учитывать при поправке и создании определенной стратегии дальнейшего развития предприятия. Но ввиду значимой трудоемкости расчётов данный метод на практике применяется редко. Используя сравнительный подход, оценщик может применять методы рынка капитала, рыночных мультипликаторов и метод компании-аналога. Данные методы наиболее направлены на интересы собственников, которые работают в рамках принципа альтернативной доходности инвестиций. Локальность в использовании названных методов сравнительного подхода для управления стоимостью предприятия – всеобщий дефицит информации. В свободном доступе имеются предложения о продаже предприятия с информацией только об имущественном составе организации. Данные о ликвидности, деловой активности или рентабельности предприятия чаще всего проблематично найти в открытом доступе. Исключение составляют постоянно опубликованные котировки акций сырьевых компаний, а также крупных операторов мобильной связи. Поэтому для менеджеров, которые работают в основном со средними __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №11(27) 2018 Alley-science.ru региональными организациями, данные сведения немаловажны в качестве справочных данных. Метод рыночных мультипликаторов предстаёт перед нами самым простым расчётом на основе модели управления стоимостью предприятия, но на самом деле, его реальное применение не совсем достоверно и крайне ограничено. На сегодняшний день в Российской Федерации не существует безопасной информации о соотношениях результатов ФХД и стоимостью предприятия. Даже в литературе известных авторов редко можно увидеть критические замечания о попытке применения рыночных мультипликаторов для управления стоимостью отечественных компаний в условиях малоинформативной среды. Представление применять метод, который основывается на отсутствующих статистических данных неразумно для оценщика, так как он не вправе обеспечить надежность расчётов стоимости предприятия. Метод сопоставимых компаний широко известен в рамках сравнительного подхода. Он основывается на том, что стоимость предприятия можно найти путём сравнения ценных бумаг оцениваемого предприятия с ценами бумаг похожих организаций. Главная ошибка данного метода гласит о том, что каждая организация представляет собой самоорганизующуюся систему, которая отличается от других и обладает уникальными особенностями, настолько, что проблематично установить достоверную степень сопоставимости. И если в оценке предприятия метод компании-аналога крайне условно можно употреблять для подтверждения ориентировочной стоимости ценных бумаг, то в управленческой практике похожие упрощения невозможны. Ещё одна из ограничительных причин оценки стоимости – структура собственников капитала предприятия. О данной причине редко говорят практики и теоретики управления, однако схема распределения имущественных частей оказывает немаловажное влияние на стиль __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №11(27) 2018 Alley-science.ru управления. Очень часто преимущества исследовательского интереса сдвигаются на методы доходного подхода, а также на метод дисконтирования денежных потоков. Главным фактором стоимости предприятия становится способность производить денежные потоки в дальнейшем, основанные на результатах прошлых лет. Очень редко можно найти труды, в которых косвенно или прямо говорится о минусах применяемых методов оценки и управления стоимостью предприятия, в том числе дисконтировании денежных потоков. Использованные источники: 1. Грязнова А.Г., ФедотоваМ.А., Эскиндаров М.А., ТазихинаТ.В., Иванова Е.Н., Щербакова О.Н. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) – М.: Интерреклама, 2015. – 544 с. 2. Даббах А. Парадоксы добавленной стоимости / Калужский бизнес-журнал. – 2017. – № 15. – 40-43 с. 3. Долгопятова Т. Изменение структуры собственности на предприятиях обрабатывающей промышленности (по данным мониторинга) / Вопросы экономики. – 2015. – № 12. – 111-124 с. 4. Есипов В.Е., Маховикова Г.А. Оценка бизнеса: учебное пособие – СПб: Питер, 2014. – 512 с. 5. Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса – М.: Дело и сервис, 2014. – 288 с. Другие книги из этого разделаСтоимость бизнеса как экономическая категория и основной критерий оценки стратегии развитияОценка стоимости бизнеса методом скорректированной приведенной стоимостиСовременные методики оценки бизнес-активов: цели, подходы и методы определения стоимости предприятияСтоимость бизнеса как экономическая категория и основной критерий оценки стратегии развитияОценка стоимости бизнеса методом скорректированной приведенной стоимостиСовременные методики оценки бизнес-активов: цели, подходы и методы определения стоимости предприятия