Репетитор оценщика
Готовые работы заочников
Тесты:
Задачи:
Примеры работ по оценке
Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.[email protected], ,
Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |
Букинистическая книга:
Список литературы по оценке бизнеса > Проблема оценки стоимости бизнеса в контексте реализации бизнес-стратегий в современных социально-экономических условиях
Щербаков А.В. Проблема оценки стоимости бизнеса в контексте реализации бизнес-стратегий в современных социально-экономических условиях // Экономика. Управление. Инновации. 2020. Т. 7. № 1. С. 36-40.
Скачать оригинал статьи
Фрагмент работы на тему "Проблема оценки стоимости бизнеса в контексте реализации бизнес-стратегий в современных социально-экономических условиях"Экономика. Управление. Инновации. – 2020. – № 1 (7) ISSN 2521-1862 © Минский инновационный университет, 2020 УДК 316.7 Экономика: теория и практика Проблема оценки стоимости бизнеса в контексте реализации бизнес-стратегий в современных социально-экономических условиях The problem of assessing business value in the context of the implementation of busines strategies in modern socio-economic conditions Щербаков Алексей Владимирович, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики предприятия и менеджмента Института экономики и управления Тверского государственного университета Shcherbakov Aleksey, PhD in Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Economy of the Enterprise and Management of Institute of Economy and Management of Tver State University е-mail: [email protected] Поступила в редакцию / Received:17.01.2020 Web: http:elibrary.miu.by/journals!/item.eui/issue.7/article.7.html Введение В современных условиях вопросы оценки активов и бизнеса приобретают первостепенное значение для определения уровня использования имущества в бизнесе, развития бизнеса, понимания направле- ний и темпов развития отрасли, выбора оптимальной альтернативы бизнес-стратегии компании и носят многоаспектный характер. На государственном уровне ставится цель совершенствования методик и методологии оценки, внесения изменений и кор- ректировок в нормативную базу, регулирующую дан- ную область экономических отношений. Для современного этапа развития компаний свой- ственно увеличение видов и характеристик активов, участвующих в бизнесе, активизация фондового рынка, большое количество сделок со средствами бизнеса. Особое внимание следует уделить проблеме акту- ализации вопросов оценки имущества и бизнеса и интеграции ее методик и инструментов в область бизнес-планирования. Анализ российских бизнес- планов показывает, что в большинстве своем в них не используются в должной мере имеющиеся воз- можности современных подходов и методик оцен- ки активов и бизнеса. В этой связи, а также с учетом описанных выше тенденций исследуемая область является актуальной. Основная часть Цель оценки состоит в определении стоимости объ- екта имущественных прав или предприятия / биз- неса. Владение данной информацией необходимо собственнику бизнеса и / или инвестору для оптими- зации принимаемых решений. В связи с этим появ- ляется возможность применения оценочных мето- дик для внутреннего корпоративного использования в качестве информационной и методологической базы при реализации бизнес-моделей. Это представ- ляется важным для более детальной проработки как концептуальных, так и прикладных аспектов биз- нес-планирования компании с возможностью взаи- модействия компетенций специалистов по оценоч- ной деятельности с компетенциями специалистов менеджмента корпорации. Аннотация Статья посвящена актуальной проблеме оценки стоимости имущества и бизнеса в условиях возрастающей роли инвестиций в современной эко- номике. Проведен анализ сложившейся практики оценочной деятельности в России и за рубежом. Рассмотрены аспекты нормативного регулирования данного вида деятельности. Приведены и обоснованы практические ре- комендации внедрения оценочных механизмов в процедуру бизнес-пла- нирования, ставшей в современных социально-экономических условиях обязательным этапом обоснования стратегического развития компаний, а также обоснованы значение и необходимость более детальной оцен- ки бизнеса для повышения конкурентоспособности компании. Выделены направления планирования бизнеса в их взаимосвязи с конкретными ин- струментами оценочной деятельности. Подчеркнута заинтересованность в данном процессе всех бенефициаров – от потенциальных инвесторов до собственников бизнеса. Ключевые слова: оценка бизнеса, оценка активов, оценочная деятель- ность, бизнес-стратегии, бизнес-план, бизнес-планирование. Abstract The article is devoted to the relevant problem of assessing the value of property and business in the context of the growing role of investment in the modern economy. It has been analyzed the established practice of valuation activities in Russia and abroad. It has been considered the normative regulation aspects of this type of activity. It has been given and substantiated practical recommendations for the implementation of assessment mechanisms in the business planning procedure, which become an essential stage in justifying the strategic development of companies in modern socio-economic conditions, as well as proved the value and need for more detailed assessment of the business to enhance the company’s competitiveness. There are segregated areas of business planning in their relationship with specific instruments of valuation activities. The interest in all beneficiaries in this process is emphasized – from potential investors to business owners. Keywords: business valuation, asset valuation, valuation activities, business strategies, business plan, business planning. 37 В ведении оценочной деятельности могут быть заинтересованы как государственные (контроль- но-ревизионные органы и т. п.), так и частные струк- туры (кредитные, страховые компании и т. п.). Система правового регулирования оценочной дея- тельности включает законодательные акты и стан- дарты оценочной деятельности, позволяет опреде- лить объективную и актуальную величину стоимости бизнеса, а также права и обязанности субъектов оце- ночной деятельности. В Российской Федерации правовую основу оценоч- ной деятельности составляют: – Гражданский кодекс РФ; – Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федера- ции» (далее – Закон), который регламентирует основ- ные понятия и положения, определяет субъекты оце- ночной деятельности и объект оценки; – федеральные стандарты оценки (ФСО); – другие законодательные акты. Статья 6 Закона предусматривает, что право на осуществление оценки стоимости объекта явля- ется безусловным и не зависит от установленного законодательством РФ порядка осуществления госу- дарственного статистического учета, бухгалтерского учета и отчетности. Таким образом, все субъекты оценочной деятельно- сти могут осуществлять оценку любых активов и объ- ектов независимо от видов и форм собственности. Стандарты оценки представляют собой свод основ- ных правил и понятий оценки стоимости объектов, разработанный на основе положений ГК РФ и Закона об оценочной деятельности. Оценщики всегда опре- деляют стоимость, т. е. денежный эквивалент, кото- рый покупатель готов обменять на какой-либо объ- ект или предмет. Цена определяется как денежная сумма, запрашиваемая за объект с учетом факторов ценности и рыночной конъюнктуры. Кроме поня- тий «цена» и «стоимость», в оценочной деятельности используется понятие «себестоимость» – денежная сумма, требуемая для создания товара или услуги и доведения их до конечного потребителя. Все фор- мулировки рыночной стоимости, представленные в законодательных актах, отождествляют стоимость и цену [1]. Следует отметить, что термин «стоимость» может иметь различные значения в зависимости от целей и задач оценки. Федеральный стандарт оценки № 2 «Цель оценки и виды стоимости» определяет следую- щие виды стоимости бизнеса: – инвестиционная; – рыночная; – кадастровая; – ликвидационная. Международным комитетом по стандартам оцен- ки (МКСО) разработан ряд положений, предусматри- вающих и другие виды стоимости. Среди них: – справедливая стоимость (fair value); – специальная стоимость (special value); – стоимость имущества в использовании (value in use); – стоимость в обмене (value in exchange); –стоимость действующего предприятия (enterprise value); – потребительская стоимость (use value, consumer cost) и другие. Взгляд на стоимость как экономическую катего- рию предопределяет несколько основных подхо- дов к детерминации категории стоимости бизнеса. Применительно к оценке стоимости бизнеса тео- рии ведущих экономистов в этой области (А. Смит, Д. Рикардо, Дж.С. Милль, Дж.Р. Мак-Куллох, К.К. Валь- тух, Дж.Б. Кларк, Ф. Галиани, К. Менгер и др.) вопло- тились в трех основных подходах: затратном, срав- нительном и доходном. Рассматривая бизнес (компанию) как социально- экономическую систему, трактовка стоимости бизне- са приобретает следующий смысл: – затратный подход определяет стоимость бизнеса как суммарную стоимость составляющих его акти- вов или имущественных элементов (имущественный комплекс); – сравнительный подход определяет стоимость бизнеса как стоимость его элементов (активов) плюс системный (эмерджентный) эффект первого порядка [2, с. 19]; – доходный подход определяет стоимость бизнеса как стоимость его элементов (активов) плюс систем- ный (синергетический) эффект первого порядка и плюс системный (синергетический) эффект высше- го порядка [2, с. 19]. Каждый из подходов включает в себя несколько методов. Пункт 7 ФСО № 1 содержит определение подхода как «совокупность методов оценки, объединенных общей методологией», а метод оценки – как «последовательность процедур, позволяющая на основе существенной для данного метода инфор- мации определить стоимость объекта в рамках одно- го из подходов к оценке». В контексте настоящего анализа следует отметить, что с точки зрения оценочной деятельности под биз- несом понимается «предпринимательская деятель- ность с целью получения дохода» (п. 2 ФСО № 8), а предприятие рассматривается как имущественный комплекс, средство бизнеса и объект гражданских прав (ст. 133 ГК РФ; п. 1 ФСО № 8; рисунок 1). Рисунок 1 – Предприятие как объект оценки стоимости Источник: [2, с. 64]. В состав имущественного комплекса входят все виды имущества, необходимые для ведения бизне- са и участвующие в формировании его стоимости: земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование, сырье, готовая продукция, права требования, долги, права на обозначения, идентифи- цирующие компанию, ее продукцию и услуги (фир- менное наименование, товарные знаки), и другие исключительные права. Щербаков А.В. Проблема оценки стоимости бизнеса в контексте реализации бизнес-стратегий... 38 Экономика. Управление. Инновации. – 2020. – № 1 (7) Как известно, осуществление бизнеса основано на проведении определенных, точно выверенных бизнес-процессов с использованием имеющегося у компании имущественного комплекса. Под биз- нес-процессом в широком смысле понимается структурированная последовательность действий по выполнению определенного вида деятельности на всех этапах жизненного цикла компании – от соз- дания концептуальной идеи путем проектирования до реализации результата (сдача в эксплуатацию объекта, поставка продукции, предоставление услуг), т. е. определенный системно-замкнутый процесс [2, с. 56]. Основной целью каждого бизнес-процесса является получение продукции, удовлетворяющей клиента по стоимости и потребительским качествам. Под предприятиями дифференцированного или многопрофильного бизнеса понимаются ком- пании, осуществляющие не один, а несколько видов бизнеса. Отдельные подразделения таких предпри- ятий могут вести одинаковые виды бизнеса. Сово- купности подразделений компании, задействован- ные в ведении одного вида бизнеса, формируют его бизнес-направления. Каждый бизнес-процесс и бизнес-направление использует определенный имущественный комплекс (рисунок 2). Подраз- деление, осуществляющее бизнес-процесс, назы- вается бизнес-единицей. Согласно стандартам оценки (п. 1 ФСО № 8), в этом случае оценка стои- мости отдельного бизнес-процесса, бизнес-едини- цы или бизнес-направления должна проводиться в части обособленного имущества данного бизнеса. При этом правомочным будет использовать в рам- ках оценочной деятельности тот или иной метод оценки как к отдельным бизнес-направлениям или бизнес-процессам, так и к предприятию в целом. Рисунок 2 – Трехуровневая структура имущественного комплекса корпорации Источник: [2, с. 72]. Бизнес-план как описание стратегического разви- тия компании также может быть составлен как по раз- витию предприятия в целом, так и по отдельным бизнес-направлениям деятельности корпорации. В широком смысле бизнес-план обычно трактуется как четко структурированный документ, описываю- щий все аспекты деятельности компании от момента создания до вывода на проектную мощность. В зави- симости от специфики деятельности компании коли- чество разделов в бизнес-плане может варьировать. Однако его основу должны составлять маркетинго- вый, организационный, производственный планы, а также описание компании и отрасли. Как было отмечено выше, методы оценки бизне- са не находят широкого применения в российской практике бизнес-планирования. По некоторым дан- ным, порядка 80 % бизнес-начинаний терпят крах в первые два года. По мнению автора, основной задачей на совре- менном этапе является активная интеграция воз- можностей существующих подходов к оценке бизне- са в содержание и структуру бизнес-плана. Так, согласно доходному подходу, стоимость пред- приятия есть выраженный в денежной форме и про- дисконтированный совокупный поток доходов, кото- рые надеются получить инвесторы. В этом случае бизнес-план будет расцениваться инвестором, как более убедительный. В то же время грамотная всесторонняя оценка биз- неса на основе методов основных подходов к оценке даст возможность владельцу бизнеса: 1) в разделе бизнес-плана «Описание компании» объективно оценить уровень использования иму- щества в бизнесе компании – стоимость предприя- тия определяется как разность рыночной стоимости материальных и нематериальных активов компа- нии и ее обязательств (методы затратного подхода) [2, с. 188]; 2) в анализе отрасли и тенденций ее развития оце- нить макроэкономические и отраслевые показате- ли, состояние компаний-аналогов, присутствующих на рынке (методы сравнительного подхода) [2, с. 190]; 3) в финансовом и инвестиционном плане опреде- лить предполагаемые доходы и затраты (использова- ние методов доходного и затратного подходов); 4) применяемая в оценочной деятельности коррек- тировка бухгалтерской отчетности для учета влияния инфляции может быть использована в бизнес-плане при всесторонней оценке рисков; 5) выбрать целесообразную альтернативу страте- гии компании. Чем больше бизнес-направлений (см. рисунок 2) определяет структура имущественного комплекса корпорации, тем острее стоит проблема распреде- ления функций и координации деятельности (в том числе и оценочной) при стратегическом планирова- нии в компании, сборе, подготовке и представлении информации для целей оценки. Увидеть взаимные выгоды от специализации, когда у двух людей разные сферы компетентности, достаточно легко. При этом экономисты обнаружили, что тот же принцип работает, когда один из сотруд- ников более производителен во всем. Если один участник обладает абсолютным преимуществом в каждом виде деятельности, то он выигрывает от специализации на том, в чем имеет сравнитель- ное преимущество, т. е. в той области компетенций, где его превосходство больше в относительном выра- жении [3, с. 157]. Учитывая эти обстоятельства, автором разработа- на функциональная модель интеграции оценочных механизмов как в деятельность компании в целом, так и в бизнес-модель в частности (рисунок 3) для эффек- тивного взаимодействия компетенций сотрудников компании с привлеченными специалистами по оценке. 39 Автор выделяет следующие основные этапы реа- лизации модели: 1. Обоснование специализации. Внесение измене- ний в концепцию бизнес-модели компании. 2. Распределение сфер ответственности. 3. Описание и закрепление функций за подразде- лениями / бизнес-направлениями. 4. Преодоление организационных препятствий (целенаправленное лидерство в действии). Для претворения в жизнь этапов 2 и 3 предложен- ной модели автором разработана схема распределе- ния сфер ответственности и закрепления функций между подразделениями корпорации при сборе и подготовке информации для целей оценки (рису- нок 4). Таким образом, как видно из схемы (см. рису- нок 4), при использовании, к примеру, затратного подхода к оценке бизнеса наибольшая сфера ответ- ственности в подготовке необходимой информа- ции приходится на главного бухгалтера, так как все методы этого подхода базируются на балансе предприятия и данных учета затрат на создание, содержание и развитие объекта оценки. Кроме того, чтобы оценочные заключения имели объективный характер и основывались на реальных показателях, в процессе оценки рыночной стоимости нормализа- ция бухгалтерской отчетности производится в обя- зательном порядке [2, с. 127]. Рыночный или доходный подход предполагает оценку рыночной ситуации с возможными ее изме- нениями в прогнозном и постпрогнозном периодах, в наибольшей степени интересующей инвесторов. Помощь в подготовке данной информации будет составлять сферу ответственности вице-президента по маркетингу. Применение в оценочной деятель- ности доходного подхода также определяет сферу ответственности вице-президента по продажам, так как с позиции данного подхода стоимость бизне- са непосредственно связана с текущей стоимостью всех будущих доходов от объекта оценки. При этом потенциальный инвестор не заплатит за объект боль- шую сумму, чем текущая стоимость будущих доходов от этого объекта [2, с. 186]. При применении сравнительного подхода к оцен- ке корректируется рыночная стоимость объектов- аналогов, которой будет равна рыночная стоимость объекта оценки в той мере, в какой характеристики объектов-аналогов соответствуют характеристикам объекта оценки (п. 10 ФСО № 8). Как известно, объ- ектом-аналогом объекта оценки для целей оцен- ки признается объект, сходный с объектом оценки по основным экономическим, материальным, тех- ническим характеристикам, определяющим его стоимость (п. 10 ФСО № 1). Подготовка всей необ- ходимой информации по данным технико-эконо- мическим характеристикам составит сферу ответ- ственности вице-президента по производственным вопросам (главного инженера). Разработав схему распределения сфер ответ- ственности при реализации оценочных механизмов и прибыльную бизнес-модель, компания должна воплотить свои наработки в жизнь. И компаниям, и отдельным специалистам приходится нелегко, ког- Рисунок 3 – Модель интеграции оценочных механизмов в деятельность компании Источник: разработано автором. Рисунок 4 – Сферы ответственности при реализации модели интеграции оценочных механизмов в деятельность корпорации Источник: разработано автором. Щербаков А.В. Проблема оценки стоимости бизнеса в контексте реализации бизнес-стратегий... 40 Экономика. Управление. Инновации. – 2020. – № 1 (7) да они преобразуют мысль в действие – внедрение новых механизмов предполагает серьезное наруше- ние статус-кво. Менеджерам необходимо преодолеть как минимум четыре препятствия, что составит сфе- ру ответственности вице-президента по персоналу. Первое препятствие состоит в появлении у сотруд- ников внутреннего диссонанса. Требуется убедить их в правильности и необходимости стратегиче- ской перемены. Устаревшие механизмы не способ- ны в современных, меняющихся условиях привести компанию к прибыльному росту, но они позволяют людям чувствовать себя спокойно [4, с. 192]. Второе препятствие – ограниченность ресурсов. Считается, чем серьезнее организационные измене- ния, тем большие ресурсы нужны для их претворения в жизнь. Однако во множестве исследованных орга- низаций использование ресурсов при внедрении тех или иных изменений в их деятельности сокращалось, а не увеличивалось [4, с. 192]. Третьим препятствием является мотивация. Необ- ходимо так мотивировать ключевых сотрудников, чтобы они работали быстро и целенаправленно. Четвертое препятствие – политические интриги. Для каждой конкретной организации и в каждом конкретном случае описанные препятствия имеют свою степень сложности. Многие компании стол- кнутся лишь с некоторыми из приведенных препят- ствий, но умение их преодолевать необходимо для снижения организационного риска. В этом заклю- чается еще один компонент сферы ответственности вице-президента по персоналу. Заключение В современных условиях растет количество сделок с имуществом, что требует определения и аргумен- тированного подтверждения его стоимости. Разра- ботка бизнес-планов и реализация стратегий раз- вития компаний, повышение заинтересованности инвесторов, управление собственностью и оценка возможных перспектив развития компании могут и должны строиться на основе оценки реальной стои- мости собственности. Сложившаяся на современном этапе обширная нормативная и методическая база оценочной деятельности, существующие возможно- сти развития компетенций специалистов в подготов- ке бизнес-планов, а также возможности привлечения специалистов по оценочной деятельности создают все необходимые условия для интеграции оценоч- ных механизмов в бизнес-модель компании и предо- ставляют существенные возможности в повышении эффективности бизнеса. Литература / References [1] Об оценочной деятельности в Российской Фе- дерации [Электронный ресурс]: Федер. закон, 29 июля 1998 г., № 135-ФЗ: с изм. и доп. от 28 нояб. 2018 г. // КонсультантПлюс.Россия. – М. Ob otsenochnoy deyatel’nosti v Rossiyskoy Federatsii [Electronic resourse]: Feder. zakon, 29 iyulya 1998 g., № 135-FZ: s izm. i dop. ot 28 noyab. 2018 g. // Konsul’tantPlyus.Rossiya. – M. [2] Федотова, М.А. Оценка стоимости активов и биз- неса: учеб. для бакалавриата и магистратуры / М.А. Федотова, В.И. Бусов, О.А. Землянский; под ред. М.А. Федотовой. – М.: Юрайт, 2019. – 522 с. Fedotova, M.A. Otsenka stoimosti aktivov i biznesa: ucheb. dlya bakalavriata i magistratury / M.A. Fedotova, V.I. Busov, O.A. Zemlyanskiy; pod red. M.A. Fedotovoy.– M.: Yurayt, 2019.– 522 p. [3] Мёрфи, Р. Уроки для молодого экономиста / Р. Мёрфи; пер. с англ. А.В. Кузнецова. – М.: Соци- ум, 2019. – 483 с. Morfi, R. Uroki dlya molodogo ekonomista / R. Morfi; per. s angl. A.V. Kuznetsova. – M.: Sotsium, 2019. – 483 р. [4] Ким, Ч.В. Стратегия голубого океана. Как найти или создать рынок, свободный от других игро- ков / В.Ч. Ким, Р. Моборн; пер. с англ. И. Ющенко.– 7-е изд.– М.: Манн, Иванов и Фербер, 2017.– 336 с. Kim, Ch.V. Strategiya golubogo okeana. Kak nayti ili sozdat’ rynok, svobodnyy ot drugikh igrokov / V.Ch. Kim, R. Moborn; per. s angl. I. Yushchenko. – 7-ye izd. – M.: Mann, Ivanov i Ferber, 2017. – 336 р. Другие книги из этого разделаМетоды и проблемы сравнительного подхода к оценке стоимости бизнесаПроблематика оценки стоимости малого бизнеса в РоссииОсновные группы принципов оценки стоимости бизнесаМетоды и проблемы сравнительного подхода к оценке стоимости бизнесаПроблематика оценки стоимости малого бизнеса в РоссииОсновные группы принципов оценки стоимости бизнеса