Репетитор оценщика
Готовые работы заочников
Тесты:
Задачи:
Примеры работ по оценке
Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.admin@refmag.ru,
Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |
Букинистическая книга:
Список литературы по оценке нематериальных активов и интеллектуальной собственности > Принципы оценки стоимости инжиниринговых компаний
Погребная Н.В., Филонова Т.А. Принципы оценки стоимости инжиниринговых компаний // Colloquium-journal. 2017. № 9-1 (9). С. 52-55.
Скачать оригинал статьи
Фрагмент работы на тему "Принципы оценки стоимости инжиниринговых компаний"УДК 336 PRINCIPLES OF ESTIMATION OF COST OF THE ENGINEERING COMPANIES Pogrebnaya N. V. Kuban State Agrarian University named after I.T. Trubilin Filonova T. A. Kuban State University ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ИНЖИНИРИНГОВЫХ КОМПАНИЙ Погребная Н. В. Кубанский государственный аграрный университет имени И.Т. Трубилина Филонова Т. А. Кубанский государственный университет Аннотация В статье проанализированы основные принципы оценки стоимости компании с позиции и с учетом специфики компаний, в структуре активов которых большой удельный вес занимают нематериальные активы (на примере инжиниринговых компаний нефтегазовой отрасли). Оценка стоимости компаний является одним из самых простых и эффективных способов определения активов компании, которые приносят прибыль и выполняют основную цель деятельности большинства коммерческих экономических субъектов. В результате анализа основных принципов оценки стоимости компаний, обособленно выделен ещё один принцип, актуальный при проведении оценки стоимости инжиниринговых компаний. Аbstract In article the basic principles of estimation of cost of the company from a position and taking into account specifics of the companies in which structure of assets big specific weight is occupied by intangible assets are analysed (on the example of the engineering companies of oil and gas branch). Estimation of cost of the companies is one of the easiest and effective ways of definition of assets of the company which make profit and carry out a main objective of activity of most of commercial economic subjects. As a result of the analysis of the basic principles of estimation of cost of the companies, one more principle relevant at evaluating cost of the engineering companies is separately marked out. Ключевые слова: оценка стоимости компаний, инжиниринговые компании, нематериальные активы, группы принципов оценки, инновации Key words: estimation of cost of the companies, engineering companies, intangible assets, groups of the principles of assessment, innovation В современных условиях экономической нестабильности, очень высока актуальность оценки компаний, так как данный критерий является одним из главных показателей уровня устойчивого развития и эффективной работы инжиниринговой компании, его конкурентоспособности, в рамках интересов заинтересованных пользователей. Следует отметить, что на сегодняшний день не существует единственной общепризнанной трактовки определения «оценка стоимости компании с позиции и с учетом специфики компаний, в структуре активов которых большой удельный вес занимают нематериальные активы». В существующих определениях рассмотрению подлежат лишь отдельные стороны оценки, определяемые различными факторами, целями и интересами, которые необходимо учитывать в процессе установления стоимости. Так же причиной невозможности дать четкое определение оценки стоимости компаний, в частности инжиниринговых компаний, является отсутствие: – четкого определения истинной природы нематериальных активов; – полного понимания характеристик нематериальных активов, а именно высоких уровней инвестиционного риска и неопределенности; – четко закрепленной системы имущественных прав для большинства нематериальных активов, в частности, в силу их «размытой» природы. Понятие «нематериальные активы» часто используют взаимозаменяемо с понятиями «активы, основанные на знании» и «интеллектуальный капитал», в который входят следующие элементы, представленные в таблице 1. Таблица 1 – Элементы формирования нематериальных активов (НМА) Элементы НМА Пример элемента НМА 1. Маркетинговые Бренды, логотипы и торговые марки 2. Технологии Патенты, техническая документация и заявления на выдачу патентов 3. Художественные Авторские права, музыкальные произведения 4. Информационные технологии Программные продукты, авторские права, автоматические базы данных 5. Инженерные Промышленные образцы, патенты, макеты, инженерные чертежи 6. Связанные с клиентами Клиентская база, контракты, взаимоотношения с покупателями 7. Контрактные Выгодные контракты, приобретенные франшизы, лицензии 8. Человеческий интеллектуальный капитал Интеллектуальный потенциал собранных вместе работников компании 9. Местоположение Права на добычу полезных ископаемых, водопотребление, удобная транспортная система 10. Гудвилл Персональный гудвилл в составе стоимости действующей компании из сферы профессиональных услуг или иной сферы В рамках исследования оценки стоимости инжиниринговых компаний, следует в комплексе изучить процесс образования стоимости всех перечисленных элементов, особое внимание уделив оценки таких элементов нематериальных активов, как человеческий интеллектуальный капитал, инженерные разработки, технологии. Важно помнить, что инжиниринговые услуги – инженерно- консультационные услуги, работы исследовательского, проектно- конструкторского, расчетно-аналитического характера, подготовка технико- экономического обоснования (ТЭО) проектов, выработка рекомендаций в области организации производства и управления, реализации продукции. В качестве примера стоит отметить, что развитие мирового рынка инжиниринговых услуг в нефтегазовой отрасли характеризуется формированием сначала инжиниринговых структурных подразделений внутри крупнейших производственных компаний нефтегазовой отрасли. Впоследствии развитие компетенций и масштабов деятельности таких подразделений привело к их выделению из структуры производственных холдингов в качестве самостоятельных игроков рынка инжиниринговых услуг. В связи с этим, оценка стоимости данных компаний может проводится по различным причинам. Одним из актуальных направлений оценки является оценка с целью определения действительной, честной стоимости и рентабельности компании. С помощью сведений полученных в ходе подобной оценки, компании проще найти свою нишу в отрасли, определить финансовое состояние компании, провести внутреннюю диагностику для фирмы, выявив слабые и проблемные места, подобрать правильное управленческое решение. Оценку стоимости компании следует проводить исходя из основных принципов представленных в таблице 2 [16]. Однако указанные принципы следует применять и рассматривать в рамках отрасли и с учетом сферы деятельности в которой существует компания. В данном случае принципы оценки стоимости компании рассмотрены с позиции инжиниринговых компаний, а именно компаний основным продуктом которых является нематериальные активы. Принципы оценки стоимости взаимосвязаны. На один конкретный объект могут одновременно влиять несколько принципов, в каждой ситуации набор принципов может быть различен. Таблица 2 – Основные группы принципов оценки стоимости компании с позиции инжиниринговых компаний Группа 1 – принципы, отражающие компоненты объекта Группа 2 – принципы, основанные на представлениях владельца Группа 3 – принципы, отражающие рыночную среду Группа 4 – принципы наилучшего и наиболее эффективного использования Принцип вклада - стоимость каждого элемента оцениваемого объекта должна быть определена адекватно и достоверно. Принцип полезности – предприятие с большей полезностью для пользователя обладает более высокой стоимостью на рынке. Принцип внешних изменений - Синтез предыдущих трех групп принципов Принцип остаточной продуктивности – земля, как фактор производства, должна быть оценена, после того как произведена оплата за труд, капитал и предпринимательство. Принцип замещения - Принцип конкуренции - Принцип предельной продуктивности Принцип ожидания - Принцип спроса и предложения соответствия, регрессии, прогрессии Принцип сбалансированности – пропорциональное соотношение всех факторов производства фирмы, дает более высокую оценку стоимости компании на рынке Принцип экономического разделения Принцип предельной продуктивности, заключен в законе, что при последовательном добавлении факторов производства к уже имеющимся основным факторам производства, будет сопровождаться увеличением доходности компании, которая будет превышать затраты на создание данных факторов [18]. Однако данный принцип действует только до достижения точки максимальной продуктивности, после достижения которой добавляемые факторы не будут приносить желаемой доходности или даже компенсировать понесенные затраты. Данным принципом оценки необходимо руководствоваться при оценки стоимости компаний, в частности инжиниринговым компаниям, связанным с технологиями, инженерными разработками, которые имеют свойство быстро устаревать, поэтому доходность таких компаний нужно повышать путем создания новых и совершенствования применяемых технологий. Принцип замещения, предполагает, что в условиях открытого рынка, покупатель обладающий достаточной информацией о компании, не заплатит за неё больше, чем за аналогичную компанию с эквивалентной полезностью. Так же сумма сделки не будет превышать затраты на создание аналогичной компании в приемлемые сроки [5]. Данный принцип не подходит при оценки стоимости инжиниринговых компаний, так как компании имеющие в своем капитале высокую долю нематериальных активов, слишком специфичны и уникальны, компанию с эквивалентной полезностью найти трудно [4]. Возведение аналогичного объекта приемлемые сроки так же трудновыполнимо, так как многие нематериальные активы невозможно оценить по отдельности. Например, стоимость бренда в высокотехнологичных отраслях, может зависеть от способности научно-исследовательского отдела компании создавать инновации. Принцип ожидания. На определение стоимости компании существенное влияние оказывают прибыль, ожидаемая от преимуществ владения объектом, и снижают стоимость недостатки объекта оценки. В большинстве случаев, на стоимость бизнеса влияют ожидаемая доходность инвестиций за счет потоков дохода от функционирования и выручка от будущей продажи предприятия. Для покупателя важны величина, качество и продолжительность ожидаемого будущего дохода. Принцип ожидания, так же лишь частично отражает оценку стоимости компаний, так как получаемая прибыль таких компаний непредсказуема и целиком зависит от успешности применяемых инноваций. Принцип внешних изменений основан на том, что стоимость предприятия, его имущества зависит от состояния внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране. Данный принцип характерен для оценки стоимости инжиниринговых компаний. От того какую сферу, отрасль поддерживает государство, на какую оказывают влияние внешние факторы во многом, зависит успешность компании, риски вложений в неё, которые учитывают при принятии решений потенциальные инвесторы [9, 12]. Принцип конкуренции основан на том, что рыночные цены устанавливаются на определенном уровне с учетом конкуренции. Некоторые компании в сфере инжиниринговых услуг из-за специфичности своей деятельности являются монополистами в своей области. Среди инжиниринговых компаний распространен сетевой эффект – чем больше пользователей, тем больше стоимость компании. Большое количество пользователей продуктов или услуг создаваемых инжиниринговыми компаниями, гарантирует, что данный продукт или услуга зарекомендует себя в качестве отраслевого стандарта. Принцип спроса и предложения основан на определении стоимости объекта соотношением спроса и предложения на рынке. Стабильное соотношение – стабильные цены [3]. Данный принцип характерен в основном только для объектов недвижимости, так как они наглядны и проще могут быть оценены. Нематериальные активы, создаваемые инжиниринговыми компаниями невозможно наблюдать непосредственно. Однако спрос и предложение влияю на вид отрасли для которой, оказывает свои услуги или изготавливает продукцию компания. Например, цены на нефть оказывают существенное влияние на масштабы проведение проектных и изыскательных работ инжиниринговых компаний нефтегазового сектора. Принцип соответствия основан на том, что успешная компания соответствует актуальным стандартам, предпочитаемым в данное время в данной отрасли [2]. Принцип лишь частично подходит к оценке стоимости инжиниринговых компаний. Данные компании для поддержания своей эффективности и успешности должны не только соответствовать современным стандартам и быть актуальными, но и иметь разработки и перспективные планы развития на будущее. Нередко крупные и успешные компании, сами устанавливают стандарты в отрасли. Принцип экономического разделения гласит, что при оценке компании имущественные права на неё следует разделять и соединять таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта. Данный принцип подходит к оценке стоимости инжиниринговых компаний лишь частично. Отдельные элементы составляющие нематериальные активы, оценить сложно или невозможно, так как их стоимость зависит от продолжительности деятельности экономического субъекта, а имущественные права в отношении подобного достаточно слабы. Таким образом, экономическая стоимость нематериального актива зависит от существования и стоимости других активов. Качество материальных активов сказывается на стоимости актива, в свою очередь нематериальные активы повышают стоимость материальных активов. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования (ННЭИ) основан на учете возможных способов использования имущества в зависимости от условий рыночной среды. В процессе определения стоимости бизнеса названный принцип применяется для оценки в целях реструктуризации. При определении оценки инжиниринговых компаний, данный принцип может применяться, так как нематериальные активы находящиеся у данной компании могут применятся и в других областях. Подводя итог вышесказанному, в качестве обособленного принципа оценки стоимости инжиниринговых компаний важно выделить ещё один принцип оценки, актуальный для оценки инжиниринговых компаний, согласно которому основным производственным активом компании являются активы, не имеющие материально-вещественную форму (то есть не здания, сооружения и т.д.), а нематериальные активы, подразумевающие под собой (например, кадровый потенциал сотрудников, интеллектуальную собственность). Таким образом, оценка стоимости инжиниринговых компаний является одним из самых простых и эффективных способов выявления активов компании, которые приносят прибыль и выполняют основную цель деятельности большинства коммерческих экономических субъектов. Список литературы 1. Gaiduk V.I., Kalitko S.A., Krivorotenko A.V. DEVELOPMENT OF THE MACHINE ENGINEERING INDUSTRY OF THE RUSSIAN FEDERATION IN THE CONDITIONS OF IMPORT SUBSTITUTION // Сolloquium-journal. 2017. №8 (8). С. 94-99. 2. Асканова О. В., Карпенко А. В. Эволюция подходов к осознанию сущности понятия стоимости бизнеса и её оценки // Общество: политика, экономика, право. – 2011. – №2. – С.38-42. 3. Воронина М.В. Финансовый менеджмент: учебник М: Дашков и К, 2015. – 148 с. 4. Картошкин Н. В. Современный комплексный инжиниринг и управление проектами «под ключ» в электроэнергетическом строительстве // Энергетик. – 2010. – №9. – С. 9-12. 5. Лейфер Л. А., Вожик С. В. Оценка компании. Анализ различных методов при использовании доходного подхода // Имущественные отношения РФ. – 2013. – №12 . – С.51-70. 6. Молчан А.С., Погребная Н.В., Сурнина Ю.В. Российская сфера НИОКР: современные инвестиционные реалии // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета (Научный журнал КубГАУ) [Электронный ресурс]. – Краснодар: КубГАУ, 2016. – №09(123). – Режим доступа: http://ej.kubagro.ru/2016/09/pdf/104.pdf 7. Молчан А.С., Ануфриева А.П., Погребная Н.В. Стратегические приоритеты формирования и ориентиры развития инновационного потенциала региональных социально-экономических систем (на примере Краснодарского края). Научный вестник Финансового университета. 2013. № 6. С. 31-37. Режим доступа: http://elibrary.ru/item.asp?id=23649824 8. Ноздрина А. К., Арутюнян Ю. И. Управление финансовыми рисками как способ повышения эффективности использования ресурсов предприятия // Предприятия, отрасли и регионы: генезис, формирование, развитие и прогнозирование. 2016. С. 512-518. 9. Новиков Е. В. Оценка стоимости компании на основе оценки инновационного потенциала компании // Наука и бизнес: пути развития. – 2012. – №16. С. 150-153. 10. Погребная, Н. В. Методология научного исследования [Текст] : учеб.- метод. пособие / Н. В. Погребная. – Краснодар : КубГАУ, 2015. – 92 с. 11. Погребная Н.В., Кумпан А.Н. Проблемы и перспективы развития международного маркетинга // В сборнике: Проблемы развития современной экономики в условиях глобальных вызовов и трансформации экономического пространства. Материалы Международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых: в 4-х томах. Главный редактор А.И. Клименко. 2015. – С. 236-238. 12. Пономарева С. А. Новые подходы к оценке стоимости малых инновационных компаний // Креативная экономика. – 2011. – №5. – С. 97-102. 13. Российская экономическая модель-7: от стагнации к развитию. Агарков Е.Ю., Арутюнов Э.К., Арутюнян Ю.И., Болдырева И.А., Бугаева М.В., Васильев К.А., Вороков А.Л., Гайдук В.И., Гайдук Н.В., Гайсин Р.С., Горохова А.Е., Грибова О.В., Заднепровский И.В., Закиматов Г.В., Зачишигрива В.С., Иванова И.Г., Искандарян Г.О., Калитко С.А., Козлов В.В., Комлацкий Г.В. и др. // Коллективная монография. – Краснодар, 2017. 14. Трубилин А.И., Гайдук В.И., Белова Л.А., Шибанихин Е.А. Экономика организаций (предприятий). Краснодар, 2009. 15. Трубилин А.И., Гайдук В.И., Кондрашова А.В. Управление проектами. Учеб. пособие / Краснодар, 2017. 16. Чеботарев Н. Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). М. : Дашков и Ко, 2015. – 253 с. 17. Челебиева Д. Н., Арутюнян Ю. И. Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Сборник научных трудов по материалам I международной научно-практической конференции «Инновации и инвестиции: теория, методология, практика», 2015. – С. 36-41. 18. Царев В. В., Кантарович А. А.. Оценка стоимости бизнеса: теория и методология. М. : Юнити-Дана, 2015. – 69 с. 19. Шибанихин Е. А., Арутюнян Ю. И., Можегова В. Д. и др. Современные подходы к управлению корпоративными финансами // Экономика и предпринимательство. - 2016. - № 11-4 (76-4). – С. 618-622. Другие книги из этого разделаПроблема оценки нематериальных ресурсов предприятия и пути ее решенияЦели и пользователи оценки стоимости компанииОценка интеллектуальной добавленной стоимости предприятия на примере ПАО "Высочайший"Проблема оценки нематериальных ресурсов предприятия и пути ее решенияЦели и пользователи оценки стоимости компанииОценка интеллектуальной добавленной стоимости предприятия на примере ПАО "Высочайший"