Решено! - Практика оценки стоимости предприятия (бизнеса), ИПО (вариант 6)

Содержание задания практикума

Билет № 6. «Практика оценки стоимости предприятия (бизнеса)»

1. Ситуация.

   Составьте подраздел Отчета об оценке стоимости 100%-ого пакета акций предприятия «Постановка задания на оценку» (в соответствии с требованиями 11 статьи Федерального Закона «Об оценочной деятельности») из следующей предлагаемой ситуации

   Укажите, каких данных не хватает для составления подраздела.

   Специалисты ЗАО «Независимый Оценщик» провели в командировке в Пензенской области ровно 2 недели с начала октября. По поручению ОАО «Гедиминас» определялась стоимость его дочернего общества ОАО «Металон». Сфера деятельности последнего – торговля продукцией черной металлургии. В связи с тем, что объект оценки не фондоемкое предприятие, размер его собственного капитала составлял лишь 100 000 рублей.

   Параллельно с осмотром и изучением объекта оценки велись и расчеты в рамках трех подходов.

   В соответствии с договором № 56 от 01.09.200Х года на проведение оценочных работ результаты расчетов были объявлены 15 октября, состоялась презентация основных методов, примененных в рамках трех классических подходов к оценке. Представленный результат – рыночная стоимость 100%-ого пакета акций ОАО «Металон» был обоснован и на следующий день был составлен документ – полный отчет об оценке.

   Оплата услуг оценщика была произведена на его расчетный счет в банке ЗАО «Экономия».

   Дата определения стоимости совпала с датой последней бухгалтерской отчетности ОАО «Металон», имевшейся в наличии на момент присутствия специалистов – оценщиков на предприятии.

   По результатам оценки ОАО «Металон» было внесено в уставный капитал вновь создаваемого зависимого общества своей материнской компанией – ОАО «Гедиминас».

2. Задача.

   Предполагаемый срок службы вновь вводимых мощностей составляет в среднем 15 лет. Рассчитайте величину амортизационных отчислений по вновь вводимым основным фондам предприятия, если предполагается, что капитальные вложения будут вводиться равномерно в течение года.

   Программа капвложений	2008	2009	2010
   Капитальные вложения, тыс.долл.	290	480	120

3. Задача.Рассчитайте ставку дискон­тирования для денежного потока для собственного капитала компании по представленной информации.

   №	Показатели	Величина
   1	Безрисковая ставка (по казнач.обязательствам США)	4,99%
   2	Среднерыночная доходность (по американскому фондовому рынку)	16,90%
   3	Коэффициент	Веtа
   4	Предельная налоговая ставка для предприятия - объекта оценки	0,16
   5	Коэффициент бета по отрасли, к которой принадлежит предприятие	0,34
   6	Соотношение собственных и заемных средств в среднем по отрасли	0,55
   7	Доля заемных средств в инвестированном капитале компании	80%
   8	Страновой риск	1,95%
   9	Премия за малую капитализацию	3,6%
   10	Премия за специфический риск	2,5%

4. Мини-кейс

   Оценка предприятия методом сделок.

   Задание на оценку: Предполагаемое использование результатов – купля - продажа. Вид определяемой стоимости – рыночная. Дата оценки – 1 января 2014 г.

   Объект оценки: 15% пакет акций открытого акционерного общества «Суббота» (резидент РФ, осуществляющий торговую деятельность на всей территории России).

   Аналогом для ОАО «Суббота» является компания ОАО «Воскресенье», сопоставимая по основным финансовым и натуральным показателям, а также по номенклатуре продаваемых товаров. За три месяца до даты оценки 100% пакет акций ОАО «Воскресенье» был продан за 25 000 тыс.рублей. особых условий финансирования сделки отмечено не было.

   Данные по ОАО «Суббота» и аналогу

   Тыс.руб.	Суббота	Воскресенье
   Выручка	5 000	6 500
   Суммарные активы	25 000	28 000
   Собственный капитал	10 200	10 500
   Долгосрочные обязательства	11 000	15 000
   Краткосрочные обязательства	900	124

   Внешняя информация: известно, что

   1. рынок предлагает премию за контроль для предприятий данной отрасли и размера в размере 25%;
   2. скидка на ликвидность составляет 15%.

   Все данные указаны по состоянию на 01.01.2014г.

   1. Определите стоимость аналога при помощи двух финансовых мультипли­каторов;
   2. Проанализировать необходимость применения итоговых корректировок в соответствии с объектом оценки и используемым методом в рамках сравнительного подхода;
   3. Рассчитать стоимость объекта оценки.