RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценке банков > Подготовка информационной базы оценки стоимости российского банка в условиях санкций

Подготовка информационной базы оценки стоимости российского банка в условиях санкций

Добрынин С.С. Подготовка информационной базы оценки стоимости российского банка в условиях санкций // Инновации и инвестиции. 2017. № 12. С. 37-39.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Подготовка информационной базы оценки стоимости российского банка в условиях санкций"

37«????????? ? ??????????». ? 12. 2017 ?????????? ?????????????? ????????????? Стоимость бизнеса является результатом взаимодействия большого количества коррелирующих факторов, соответственно и информация необходимая для ее анали9 за может быть представлена в виде системы взаимосвязанных информационных бло9 ков, среди которых выделяются финансовые результаты деятельности предприятия. Фактор экономических санкций очевидно должен быть учтен при подготовке указан9 ных блоков, учитывая их влияние на финансовые показатели российских предприятий всех отраслей [5]. Соответственно получение всей полноты информации для выра9 ботки соответствующих оценочных предпосылок и корректировок, при том, не только в части объекта оценки, но и с точки зрения общей динамики развития банковской отрасли, является важной частью процесса оценки. Как отмечается в классических отечественных работах по оценке [6], оценочная информация классифицируется по различным критериям, а в зависимости от характе9 ризуемых условий выделяются внешняя и внутренняя информация. Внешняя инфор9 мация характеризует условия функционирования предприятия в регионе, отрасли, в стране, на внешнем и внутреннем рынках. Внутренняя информация описывает само предприятие, дает отчет о его деятельности, организационной структуре, финансо9 вых результатах. Также целя ряд авторов [6, 7], в зависимости от размещения источни9 ка информации, выделяет аутсайдерскую и инсайдерскую информация, указывая, что только аутсайдерская является публичной, доступной широкой публике, открытой, т.к. она печатается в средствах массовой информации или в сети интернет (здесь и далее, оценка стоимости российского банка рассматривается с позиции оценщика владеющего только аутсайдерской информацией). В зависимости от параметров биз9 неса и показателей характеризующих его состояние, отечественные авторы разделяют используемую в оценке информацию на обычную и специфическую [1, 6]. Общая информация включает в себя стандартные показатели, характеризующие деятельность любого предприятия, без учета его специфики. Специфическая или особенная инфор9 мация, напротив, отражает особенности оцениваемого бизнеса, обусловленные его отраслевой принадлежностью, месторасположением и т.п. При этом, основными тре9 бованиями как одному так и ко второму типу информации являются [6]: 1) достоверность; 2) точность; 3) комплексность; 4) полнота. В этой связи подготовка информационной базы для комплексной стоимостной оценки российского банка в условиях санкций, безусловно, имеет свою специфику, связанную со сбором специфической информации, отражающей особенности бизнес9 модели санкционного банка, влияние ограничительных мер, наложенных на него, на его операционную деятельность. Как уже было показано ранее, опыт анализа антисан9 кционных мероприятий и инициатив банков других стран, иллюстрирует еще один важный, для информационной базы оценки, аспект. Только глубокий, всесторонний анализ специфических банковских операций и стратегических задач объекта оценки, может служить основной для выработки предпосылок оценщика по антисанкционным мероприятиям банка [4]. Нужно отметить, что в свою очередь анализ, сбор и классификация общей инфор9 мации в данном случае, безусловно является трудоемким, но в целом типичным про9 цессом, связанным с использованием достаточно традиционных, детально описанных в работах отечественных авторов источников банковской информации [3], в то время как описание источников и принципов наполнения информационной базы в части специфической оценочной информации в условиях санкций примененных к объекту оценки можно признать мало исследованной проблемой. Традиционными источника9 ми информации, рекомендуемыми [3, 7] для стоимостной оценки банков являются, крупные, международные электронные финансово9экономические информационные системы открытого или частично9открытого доступа такие как: ?????????? ?????????????? ???? ?????? ????????? ??????????? ????? ? ???????? ??????? Добрынин Сергей Сергеевич соискатель Департамента корпоративных финан9 сов и корпоративного управления, Финансовый университет при Правительстве РФ, [email protected] Проблема адаптации классических методов под9 готовки информационной базы оценки стоимо9 сти к текущим, санкционным реалиям, в кото9 рых работают российские банки, а также необ9 ходимость поиска новых путей повышения эф9 фективности самого процесса оценки становят9 ся все более актуальными на фоне кризисных явления в российской банковской системе. В данной статье, наряду с анализом полноты и применимости классических источников напол9 нения информационной базы оценки, представ9 лены результаты авторского исследования пол9 ноты и доступности важной для оценки бизнес информации о российском банке, находящемся под санкциями. На основании указанного иссле9 дования выявлены предпочтительные источни9 ки сбора данных, сформированы критерии оцен9 ки полноты и доступности информации, выяв9 лены сильные и слабые стороны финансовых информационно9аналитических систем для ре9 шения поставленной задачи. По итогам иссле9 дования сформулированы предложения по со9 вершенствованию методического инструмента9 рия подготовки информационной базы оценки стоимости российского банка в условиях санк9 ций. Ключевые слова: оценка стоимости российских банков, влияние санкций на оценку стоимости, информационная база оценки, информацион9 ные системы для оценки стоимости. 38«????????? ? ??????????». ? 12. 2017 ?????????? ?????????????? ????????????? · Google Finance, · Yahoo Finance, · Частично9бесплатные специализи9 рованные базы данных российских ин9 формационных агентств Cbonds, AK&M, СПАРК9Интерфакс, Эксперт9РА, РБК, СКРИН и других; · Частично9бесплатные сайты анали9 тических подразделений крупнейших мировых инвестбанков и консалтинговых компаний (в частности аналитические порталы Goldman Sachs, JP Morgan, McKinsey Global Research Institute и дру9 гие). Платные системы и базы данных, за9 частую включающие в себя как интернет порталы, так и специальные электрон9 ные информационные терминалы и спе9 циализированные инструменты выгруз9 ки электронных данных, такие как: • Блумберг • Томпсон Рейтерс • Специализированные агентства и базы данных Factiva, Mergmarket, Morningstar Ibbotson, Capital IQ, Zephir и ряд других. Как уже отмечалось выше получение общих финансовых данных по банку и общих отраслевых данных из указанных систем задача достаточно тривиальная. Соответственно основная задача иссле9 дования в данной области связана с про9 блемами применения указанных источ9 ников данных для построения информа9 ционной базы стоимостной оценки рос9 сийского банка в условиях санкций, в ча9 сти получения специфической информа9 ции. Как отмечается в ряде статей [4], в результате применения неформальных санкций целым рядом американских и европейских компаний многие информа9 ционно9аналитические агентства переста9 ли обрабатывать часть финансовой ин9 формации по отечественным банкам, чле9 нам санкционных списков. Так, начиная с августа 2014 года агентство Блумберг перестало агрегировать данные по но9 вым выпускам долевых и долговых цен9 ных бумаг ряда российских банков, вклю9 чая Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Рос9 сельхозбанк. Ряд других указанных меж9 дународных агентств не делали офици9 альных заявлений о подобных шагах, од9 нако практическая проверка данных о сделках с акционерным капиталом Газп9 ромбанк (АО) показала например отсут9 ствие, в целом ряде источников, инфор9 мации по конвертации субординирован9 ного долга ВЭБ в привилегированные акции данного банка, произведенной в декабре 2014 года. Это может свидетель9 ствовать в пользу того, что указанные выше организации также применяют к отечественным кредитным организациям неформальные санкционные меры. Важ9 но отметить, что даже в случае отмены или динамического изменения текущего санкционного режима, высока вероят9 ность, что указанная ”потерянная” инфор9 мация никогда не появиться в указанных информационных системах. Так анализ указанных систем на предмет финансо9 вой и аналитической информации по бизнесу и сделкам санкционных банков КНР показывают полное отсутствие ка9 ких9либо данных после 2012 года в од9 них системах (Блубмберг, Томпсон) и отсутствие даже упоминаний о существо9 вании такого банка в других, таких как Mergmarket, Capital IQ и проч. [8]. Как следствие, очевидно, что применение оценщиком данных систем в качестве единственных источников построения информационной базы оценки может вести к некорректным результатам ана9 лиза. Нужно отметить, что даже в период предшествующий санкциям против рос9 сийских банков указанные глобальные финансово9информационные системы Блумберг и Томсон показывали сравни9 тельно невысокий уровень аналитичес9 кого покрытия российских банков, за ис9 ключением торгуемых на западных бир9 жевых площадках Сбербанка, ВТБ и ТКС [2]. При этом, часто даже представлен9 ная информация являлась неполной или основанной на не проверенных и зачас9 тую некорректных данных. Все это ста9 вит вопрос о выборе источников допу9 щений и корректировки информации из указанных выше источников в соответ9 ствии с задачей по созданию информа9 ционной базы стоимостной оценки рос9 сийского банка в условиях санкций. Для решения данной задачи был про9 веден анализ полноты информации об указанной выше сделке по конвертации субординированного долга ВЭБ в при9 вилегированные акции Газпромбанк (АО) по ряду информационных агентств реко9 мендованных в указанной выше отече9 ственной оценочной периодике. При этом, за основу для бенчмаркинга пред9 ставленной информации был взят офи9 циальный пресс9релиз о данной сделке, полученный автором в ответ на частный запрос направленный в пресс9службу Газ9 Таблица 1. Сравнительный анализ полноты информации о российском банке для подготовки инфор9 мационной базы оценки, на примере Газпромбанка* 1 На основе экспертной оценки, данные полученные от пресс9службы Газпромбанк (АО) взяты за 100% 2 Критериями для присвоения указанной бальной оценки стали: время, потребовавшееся на получе9 ние необходимой информации, перемноженное на прямую стоимость доступа к источнику в долла9 рах США из расчета стандартной подписки по тарифам, действовавшим по состоянию на 21 декабря 2014 года. При этом в анализе автор исходил из наличия у пользователя стандартного программного обеспечения Microsoft Windows и Microsoft Office. 3 Полный доступ к указанным системам можно оценить на 5, но он не требуется для решения поставленной задачи Источники: данные пресс9службы Газпромбанк АО, данные указанных информационных систем, ана9 лиз автора 39«????????? ? ??????????». ? 12. 2017 ?????????? ?????????????? ????????????? промбанк (АО) в декабре 2014 года. Нуж9 но отметить, что возможное замечание о не репрезентативности результатов ука9 занного анализа в связи с очень малень9 ким объемом выборки, безусловно, мо9 жет быть признан корректным. Однако нельзя не отметить, что сделки, анало9 гичные указанной в российской практике редки и являются предметом согласова9 ния условий на уровне Правительства Российской Федерации. Результаты про9 веденного анализа представлены в табл. 1. Представленные выше результаты показывают, что использование полнос9 тью отечественных, русскоязычных ис9 точников информации является наибо9 лее предпочтительным для построения информационной базы в части специфи9 ческой оценочной информации, для сто9 имостной оценки российского банка в условиях санкций примененных к объек9 ту оценки. При этом, нужно отметить, что самым точным источником данных по специфическим сделкам банка явля9 ются данные представленные самим бан9 ком, как в рамках индивидуальных зап9 росов, так и в рамках информации раз9 мещенной на официальном сайте банка в сети интернет. Кроме того, с учетом ограничений проведенного анализа, мож9 но рекомендовать к практическому ис9 пользованию для построения информа9 ционной базы в части специфической оценочной информации данные россий9 ских информационно9аналитических агентств СПАРК (Интерфакс), Эксперт (Эксперт РА), РБК, Cbonds, а также меж9 дународную информационно9аналити9 ческую систему Factiva. ?????????? 1. Бусов, В. И., Землянский О.А. Оцен9 ка стоимости предприятия (бизнеса) / под общ. ред. В. И. Бусова. — М. : Изда9 тельство Юрайт, 2017. — 382 с. 2. Добрынин С.С. Богатырев С.Ю. Современные информационные системы используемые при M&A/ Слияния и по9 глощения. – 2013: 9 №7. – с.76 3. Добрынин С.С. Богатырев С.Ю. Информационная база стоимостного ана9 лиза банков/ Кибернетика и программи9 рование. – 2013: 9№3. – с.21942. 4. Добрынин С.С. Богатырев С.Ю. Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций/ Финансы и Кредит. – 2015: 9 №9. – c.26935. 5. Федотова Е.А., Федотова М.А., Николаев А.Э. Оценка влияния санкций на результаты деятельности российских компаний / Вопросы экономики – 2016: 9 №3. – с.34945 6. Экиндаров М.А., Федотова М.А., Оценка стоимости бизнеса / М.А. Экин9 даров, М.А.Федотова – М.: КноРус, 2015. – 319 с. 7. Schoon N. Residual income models: 2ND Edition [Text] / Schoon N. 9 Birmingham : Birmingham University, 2016. – 156 p. 8. Stone M. Quality of financial data of Chinese mid9sized banks [Text] / Stone M. / / Financial studies in emerging markets. 2017. 9 Vol. 2. Issue 2. 9 P. 51. 9. Информационно9аналитические материалы представленные в информа9 ционных системах Блумберг, Yahoo finance, Thompson one, СПАРК9Интерфакс, JPM Investment research, GS Global Investment research и другие (см. Табли9 цу 1). Режим доступа представлен на официальных сайтах соответствующих агентств и компаний. 10. Информационно9аналитические и справочные материалы представленные на сайте Газпромбанк АО, режим доступа www.gazprombank.ru Development of the information base for banking equity valuation in Russia in course of sanctions Dobrynin S.S. Financial University under the Government of Russia Federation The problem of adaptation of classical methods of valuation information base construction to the current, sanctional environment of Russian banks as well as the necessity of general improvement of the valuation process has become more and more relevant due to the current turmoil in Russian banking system. In this paper along with the analysis of the sufficiency and applicability of classical methods of information base construction, author presents original research of completeness of traditional sources of information for the Russian sanction bank equity valuation case. Based on this research author defines preferable sources of data, characterizes pros & cons of different information systems given selected valuation case. In conclusion recommendations for improvement of information base construction procedure for sanctions environment are summarized. Key words. banking equity valuation, influence of foreign sanctions on valuation process, information base for the equity valuation, information systems for business valuation in Russia. References 1. Busov, VI, Zemlyansky OA Estimation of the cost of the enterprise (business) / under the total. Ed. V.I. Busova. 9 M.: Yurayt Publishing House, 2017. 9 382 p. 2. Dobrynin S.S. Bogatyrev S.Yu. Modern information systems used for M & A / Mergers and acquisitions. 9 2013: 9 №7. 9 p.76 3. Dobrynin S.S. Bogatyrev S.Yu. Information base of the cost analysis of banks / Cybernetics and programming. 9 2013: 9№3. 9 p.21942. 4. Dobrynin S.S. Bogatyrev S.Yu. Estimation of the cost of the Russian bank in the conditions of international economic sanctions / Finance and Credit. 9 2015: 9№9. 9 p.26935. 5. Fedotova EA, Fedotova MA, Nikolaev A.E. Assessment of the impact of sanctions on the performance of Russian companies / Issues of Economics 9 2016: 9 №3. 9 p.34945 6. Ekindarov MA, Fedotova MA, Business Cost Estimation / M.A. Ekindarov, MA Fedotova 9 Moscow: KnoRus, 2015. 9 319 p. 7. Schoon N. Residual income models: 2ND Edition [Text] / Schoon N. 9 Birmingham: Birmingham University, 2016. 9 156 p. 8. Stone M. Quality of financial data of the Chinese mid9sized banks [Text] / Stone M. // Financial studies in emerging markets. 2017. Vol. 2. Issue 2. 9 P. 51. 9. Information and analytical materials presented in the information systems Bloomberg, Yahoo finance, Thompson one, SPARK9Interfax, JPM Investment research, GS Global Investment research and others (see Table 1). The access mode is presented on the official websites of the relevant agencies and companies. 10. Information9analytical and reference materials presented on the website of Gazprombank JSC, access mode www.gazprombank.ru

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2020 RefMag.ru