RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценке бизнеса > Особенности методологии финансовой оценки собственности предприятий малого и среднего бизнеса

Особенности методологии финансовой оценки собственности предприятий малого и среднего бизнеса

Сидоренко Л.Ж. Особенности методологии финансовой оценки собственности предприятий малого и среднего бизнеса // Заметки ученого. 2019. № 1 (35). С. 54-58.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Особенности методологии финансовой оценки собственности предприятий малого и среднего бизнеса"

УДК 33.502.338 ОСОБЕННОСТИ МЕТОДОЛОГИИ ФИНАНСОВОЙ ОЦЕНКИ СОБСТВЕННОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА Сидоренко Леонора Жанновна Доцент кафедры «Финансы, бухучет и налогообложение», НОУ ВПО «ЮЖНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ(ИУБиП)» Современные условия определяют необходимость ротации собственности и формирования четких условий оценки стоимости активов. Стоимость бизнеса является важным оценочным показателем, который формирует объективную оценку и снижает возможности оспаривания. Любые финансовые процедуры, будь то инвестирование, продажа активов, залоговые операции, предполагают проведение оценки. В статье рассматриваются особенности проведения оценки стоимости собственности предприятий малого и среднего бизнеса и формируются подходы к проведению данной процедуры. Ключевые слова: оценка, бизнес, методы, доходы, денежный поток, расчет стоимости, рыночный подход, затратный подход, доходный подход, дисконтирование доходов. В основе современной методологии оценки стоимости собственности предприятий малого и среднего бизнеса, лежит концепция, согласно которой, существующие методы оценки, в том числе оценки рыночной стоимости, условно объединяют в три методических подхода: рыночный, затратный и доходный подходы. При проведении оценки рыночной стоимости малых и средних предприятий рассматривается каждый из этих подходов, однако, то какой подход или методы являются оптимальными в каждом конкретном случае определяется характером и спецификой хозяйствующего субъекта. В практике оценки, для достоверного определения объективной рыночной стоимости, рекомендуется применение сразу нескольких методов оценки в рамках трех методических подходов, что способствует проведению точной и сбалансированной оценки стоимости компании [3]. В зарубежной практике для оценки рыночной стоимости хозяйствующего субъекта, наиболее часто используют подход рыночных сравнений или доходный подход. У специалистов оценки существует точка зрения, что наиболее достоверную оценку рыночной стоимости предприятий малого и среднего бизнеса в России может дать затратный подход. Окончательный выбор приемлемой методики осуществляется исходя из конкретной ситуации, и, при этом, необходимо исходить из целей и функций оценки, а также особенностей объекта оценки [4]. Рассмотрим основные методические подходы к оценке рыночной стоимости предприятий малого и среднего бизнеса. 1.Рыночный (сравнительный) подход. Широко применяется на практике для определения рыночной стоимости хозяйствующих субъектов. Он дает наиболее объективную оценку стоимости, основанную на информации о фактически совершенных на рынке сделках с объектами, аналогичными оцениваемому и рыночные цены которых известны оценщику. Технология данного подхода заключается в выборе аналогов, сравнении их основных характеристик и последующем расчете рыночной стоимости объекта оценки, исходя из степени его отличия от выбранных аналогов. Основное преимущество рыночного или сравнительного подхода заключается в том, что оценщик ориентируется на фактическую стоимость купли-продажи подобных компаний. В данном случае цена определяется рынком, так как оценщик ограничен только корректировками, обеспечивающими сравнение аналога с оцениваемым объектом. При использовании прочих подходов оценщик определяет стоимость предприятия на основе расчетов. Метод компании – аналога, иногда называется также методом рынка капитала или методом контрольной компании. Суть применения данного метода заключается в проведении анализа котировок акций компаний – аналогов, подобранных в соответствующих отраслях, и акции компаний, свободно обращающиеся на фондовом рынке. Рыночная стоимость оцениваемого хозяйствующего субъекта находится, исходя из рыночных цен одной акции компании – аналогов. Метод сравнения продаж или метод сделок. Согласно данному методу, стоимость объекта оценки рассчитывается исходя из данных о фактических сделках купли – продажи предприятия в целом – аналога, его контрольного пакета. Метод отраслевых соотношений или метод отраслевых коэффициентов. Согласно данному методу, стоимость оцениваемого субъекта хозяйствования рассчитывается, исходя из коэффициентов, отражающих математически и статистически обоснованные зависимости между характеристиками предприятий и их рыночной стоимостью, проверенные многолетней практикой продаж аналогичных хозяйствую субъектов. Данный метод обычно используется для оценки устоявшихся типов малых и средних предприятий, в сфере услуг или торговли, таких как кафе, рестораны, магазины, парикмахерские, и прочие. Для проведения оценки рыночной стоимости средних промышленных предприятий широко применяется метод сделок и метод компании – аналога. Наиболее доступным с точки зрения качества исходной информации является метод компании – аналога, но при этом оценка, полученная данным методом, требует корректировки расчетных значений, если проводится оценка рыночной стоимости контрольной доли предприятия – стоимость контрольной доли предприятия всегда выше, чем стоимость неконтрольного пакета акций. Если методом сделок оценивается рыночная стоимость предприятия, акции которого отсутствуют в свободном обращении, то в данном случае требуется проведение корректировки с целью отражения отсутствия рынка для таких акций и их неликвидного характера – стоимость непубличного акционерного общества ниже стоимости публичного акционерного общества. В остальном, технология проведения оценки рыночной стоимости предприятия методом сделок и компании – аналога сходится и производятся в несколько основных этапов: отбор предприятий – аналогов; анализ и сопоставление характеристик аналога и оцениваемого предприятия; расчет кратных коэффициентов (мультипликаторов) оценки; перевод стоимости аналога в стоимость оцениваемого субъекта хозяйствования с использованием кратных коэффициентов; корректировка полученных значений стоимости – определение конечной рыночной стоимости организации [1]. 2. Затратный подход. Данный подход основывается на применении в качестве меры стоимости фактических затрат на строительство, создания или восстановления предприятия и его активов. При использовании данного подхода для оценивания стоимости действующего предприятия, стоимость рассчитывается как сумма рыночной стоимости собственных активов предприятия. Метод чистой стоимости активов. При этом методе активы и пассивы предприятия корректируют до их оценочной рыночной стоимости, и этим определяется совокупная стоимость акционерного капитала предприятия. Исходными данными для проведения оценки является бухгалтерская отчетность предприятия, в том числе: отчет о финансовых результатах, бухгалтерский баланс, отчет о движении денежных средств, расшифровки и приложения. Причем, предварительно необходимо проведение инфляционной корректировки данных. Метод ликвидационной стоимости. Для расчета с использованием данного метода чистая выручка, получаемая после ликвидации активов предприятия и выплаты задолженности, дисконтируется к текущей стоимости хозяйствующего субъекта. В стандартах оценки под ликвидационной стоимостью подразумевается стоимость объекта оценки в том случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов. Расчет методом ликвидационной стоимости используется при вынужденной продаже предприятия. В соответствии с затратным подходом стоимость предприятия находится по формуле: СК = А – О (1) где: СК – собственный капитал; ? – активы; 1. – обязательства. 3. Доходный подход. Этот подход применяется для оценки обоснованной рыночной стоимости малых и средних предприятий, имеющих положительные результаты финасово- хозяйственной деятельности и обеспечивающие устойчивый поток денежных средств. Согласно доходному подходу, стоимость предприятий определяется уровнем будущей прибыли или дохода. В данный подход включаются два метода оценки – метод дисконтированного денежного потока и метод прямой капитализации дохода. Капитализация представляет собой процесс перевода дохода в единую сумму текущей стоимости предприятия на дату оценки. Дата оценки – установленная календарная дата, на которую проводится оценка стоимости. Дисконтирование – это процесс приведения будущих (плановых) потоков доходов в текущее значение стоимости. Сущность метода капитализации можно выразить следующей формулой: (2) где: V – стоимость предприятия; I – чистая прибыль; R – ставка капитализации. Суть метода капитализации представляет собой конвертацию репрезентативного уровня ожидаемых денежных потоков в приведенную стоимость путем деления потоков на ставку капитализации. При использовании метода дисконтирования доходов рассчитываются будущие денежные потоки предприятий за определенное количество лет. Денежные потоки представляют собой сумму денежных средств, остающихся в распоряжении предприятия в качестве собственного дохода (чистой прибыли), предназначенных для распределения или собственного потребления без ущерба рентабельности хозяйственной деятельности оцениваемого субъекта. Сущность метода дисконтирования доходов можно выразить следующей формулой: i n i r FV r CF r CF r CF PV 1 (1 ) (1 ) (1 ) 2 1 2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? (3) где: PV –текущая стоимость; CFi – денежный поток очередного года прогнозного периода; r – ставка дисконтирования; FV – стоимость в постпрогнозный период; n– количество лет прогнозного периода [4]. Для оценки рыночной стоимости малого и среднего предприятия может быть использован любой из описанных выше методов. Тем не менее, то, какой подход является наиболее адекватным, зависит от специфики бизнеса оцениваемого предприятия. Так, при оценке предприятий со значительным объемом активов, или для которых активы являются ключевым фактором успешной деятельности, наиболее надежный расчет рыночной стоимости может обеспечить затратный подход. При оценке предприятий работающих в сфере услуг или торговли, наиболее точную оценку рыночной стоимости, обеспечит рыночный подход. Для оценки рыночной стоимости предприятия, ценность которого определяется его доходами, - доходный подход. В заключении хотелось бы отметить, что стоимость является не только одним из главных показателей развития компании, но и инструментом изменения финансового состояния предприятия. Управление стоимостью бизнеса представляет собой не просто осуществление мероприятий по увеличению его стоимости, а формализацию и проведение этого процесса с точки зрения достижения финансовой устойчивости. Нельзя ориентироваться лишь на финансовую устойчивость компании или стоимость его бизнеса. Необходимо проводить рассмотрение этих категорий совместно. Таким образом, из возможных вариантов финансового оздоровления отдается предпочтение тому, который с одной стороны приведет к восстановлению платежеспособности предприятия, а с другой стороны - к максимальному росту стоимости компании. Благодаря приведенным методам оценки стоимости бизнеса, можно достичь финансового оздоровления компании в целом. Список использованных источников 1.Абрамишвили Н.Р. Особенности применения сравнительного подхода к оценке стоимости публичных компаний в России / Universum: Экономика и юриспруденция: электронный научный журнал, 2016. № 3(24).-Режим доступа: http://7universum.com/ru/economy/archive/item/2982.- (дата обращения: 04.01.2019). 2.Джаксыбекова Г.Н. Доходный подход к оценке стоимости компании // Финансы и кредит. 2018. №45 (333). –Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/dohodnyy-podhod-k-otsenkestoimosti-kompanii.- (дата обращения: 03.01.2019). 3.Федотова, М.А. Оценка недвижимости и бизнеса: учебник / М.А. Федотова, Э.А. Уткин. М.: ЭКМОС, 2018. – с.129-130. 4.Чакалян К. Г. Оценка бизнеса: сущность основных подходов, их преимущества и недостатки // Молодой ученый. — 2016. — №28. – С. 290-291. Features of methodology of a financial evaluation of property of the enterprises of small and medium business Modern conditions define need of rotation of property and formation of accurate conditions of estimation of cost of assets. The cost of business is an important estimated indicator which forms objective assessment and reduces possibilities of contest. Any financial procedures, whether it be investment, sale of assets, mortgage operations, assume evaluating. In article features of evaluating cost of property of the enterprises of small and medium business are considered and approaches to holding this procedure are formed. Key words: assessment, business, methods, income, cash flow, calculation of cost, market approach, expensive approach, profitable approach, discounting of income. Сидоренко Леонора Жанновна, 2019

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2020 RefMag.ru