RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Оказываю помощь по решению задач, тестов, консультации по самостоятельному выполнению контрольных, курсовых и дипломных. Сергей.
тел. +7(903)795-74-78, +7(495)795-74-78, [email protected], ,

Примеры: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |

Пример работы из интернет.

Определение рыночной стоимости движимого имущества

Похожие работы:

Для подготовки курсовой работы, реферата или диплома на тему Определение рыночной стоимости движимого имущества рекомендуется рассмотреть следующие вопросы:

  1. Общая характеристика товарного знака "Рекорд"
  2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
  3. Расчет затрат на разработку и рекламу товарного знака, оценка его рыночной стоимости в рамках доходного подхода методом освобождения от роялти

Материал для работы можно подобрать самостоятельно, используя интернет или другие источники или обратиться за помощью к специалистам.

Фрагмент работы на тему "Определение рыночной стоимости движимого имущества"

ИНСТИТУТ ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

КУРСОВАЯ РАБОТА на тему "Определение рыночной стоимости движимого имущества"

Москва 2013

Содержание

  • 1. Введение
  • 1.1 Задание на оценку
  • 1.2 Сведения о Заказчике оценки и об Оценщике (Исполнителе)
  • 1.3 Основные ограничения и пределы применения результата оценки
  • 1.4 Основные допущения, на которых основывалась оценка
  • 1.5 Стандарты оценки, используемые в процессе работы
  • 2. Описание объекта оценки
  • 2.1 Общая часть
  • 2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности
  • 3. Макроэкономическая ситуация в РФ
  • 3.1 Основные тенденции социально-экономического развития РФ в 1 квартале 2013г.
  • 4. Методология расчета стоимости
  • 4.1 Принципы, взятые за основу оценки
  • 4.2 Последовательность определения стоимости
  • 4.3 Обзор общепринятых подходов и методов к оценке стоимости, и обоснование выбора применяемых подходов и методов оценки
  • 4.4 Обоснование и выбор используемых подходов и методов оценки
  • 5. Оценка рыночной стоимости затратным подходом
  • 6. Расчет рыночной стоимости доходным подходом
  • 6.1 Порядок расчета стоимости
  • 6.2 Определение длительности прогнозного периода
  • 6.3 Определение величины ставки роялти и расчет величины платежей роялти
  • 6.4 Расчет ставки дисконтирования
  • 6.5 Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков в прогнозном периоде
  • 7. Расчет итоговой величины стоимости товарного знака
  • Перечень использованных источников
  • Приложение

1. Введение

1.1 Задание на оценку

Объект оценки:

Свидетельство на товарный знак №СТЗХХХ2<Рекорд>

Имущественные права на объект оценки:

Право собственности

Правообладатель:

ОАО <РРР>

Цель оценки:

Определение рыночной стоимости объекта оценки

Предполагаемое использование результатов оценки:

Расчет рыночной стоимости объекта оценки для целей внесения в уставный капитал

Вид определяемой стоимости:

Рыночная стоимость

Основание для проведения оценки:

Договор №ХХ/04 от ХХ.ХХ.2013 г.

Дата оценки:

1 апреля 2013 года

Период проведения оценки:

Оценка проведена в период с 01.04.2013 г. по 15.04.2013 г.

Дата составления отчета:

15апреля 2013года

1.2 Сведения о Заказчике оценки и об Оценщике (Исполнителе)

Заказчик:

Открытое Акционерное Общество <РРР>

ИНН/КПП

Юридический адрес:

Фактический адрес:

Тел./факс:

Оценщик:

Закрытое акционерное общество <ААА>

ОГРН, дата присвоения ОГРН

Место нахождения:

Тел.

E-mail:

Банковские реквизиты:

ИНН/ КПП

Диплом оценщика

Стаж работы в оценочной деятельности

Полис страхования

1.3 Основные ограничения и пределы применения результата оценки

Следующие основные ограничения и пределы применения результатов оценки являются неотъемлемой частью настоящего отчета:

Совершение сделки с объектом оценки не является необходимым условием для установления его стоимости.

Мнение оценщика относительно рыночной стоимости объектов оценки действительно только на дату оценки.

Настоящий отчет достоверен лишь в полном объеме и лишь в указанных в нем целях и задачах, с учетом оговоренных как в этом разделе, так и по тексту отчета ограничений и допущений, использованных при расчете стоимости.

В соответствии с п. 8 ФСО №1 <Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению> утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. №256 <Если в соответствии с законодательством Российской Федерации проведение оценки является обязательным, то с даты оценки до даты составления отчета об оценке должно пройти не более трех месяцев, за исключением случаев, когда законодательством Российской Федерации установлено иное>.

В соответствии с п. 26ФСО №1 <Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению> утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. №256 <Итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в отчете об оценке может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более 6 месяцев>.

1.4 Основные допущения, на которых основывалась оценка

Следующие основные допущения, на которых основывалась оценка, являются неотъемлемой частью настоящего отчета:

В процессе проведения работ по оценке рыночной стоимости объекта оценки Оценщик исходил из условия достоверности предоставленной Заказчиком информации

При использовании Оценщиком информации, полученной из сторонних источников, Оценщик исходил из принципов достаточности и достоверности используемой информации. Тем не менее, Оценщик не может гарантировать их абсолютную точность, поэтому приводит ссылки на источники информации.

При проведении оценки предполагалось отсутствие дефектов или скрытых фактов по объекту оценки, элементов, входящих в состав объекта оценки, которые имеют специфику, влияющую на результаты оценки объекта оценки, и которые Оценщик не мог знать в период проведения оценки.

Кроме оговоренных выше общих допущений в тексте настоящего отчета оговорены специальные допущения, которые использовались Оценщиком при проведении расчетов стоимости.

1.5 Стандарты оценки, используемые в процессе работы

Оценка стоимости проводилась как в соответствии с требованиями Федерального закона №135-ФЗ от 29.07.1998 г. (в ред. от 24.07.2007 г.) <Об оценочной деятельности в Российской Федерации>, так и в соответствии с:

Федеральным стандартом оценки <Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки> (ФСО №1), утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. №256,

Федеральным стандартом оценки <Цель оценки и виды стоимости> (ФСО №2), утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. №255,

Федеральным стандартом оценки <Требования к отчету об оценке> (ФСО №3), утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. №254.

2. Описание объекта оценки

2.1 Общая часть

Объектом оценки является исключительное право на свидетельство на товарный знак №СТЗХХХ2 <Рекорд>, дата приоритета 01.02.1967 г., правообладателем является ОАО <РРР>.

Неотъемлемым элементом рыночной экономики являются средства индивидуализации товаров и услуг. К таковым, в соответствии с Гражданским кодексом относятся товарные знаки и знаки обслуживания. Гражданский кодекс Российской Федерации часть IV статья 1477 так формулирует понятие товарного знака: "На товарный знак, то есть на обозначение, служащее для индивидуализации товаров юридических лиц или индивидуальных предпринимателей, признается исключительное право, удостоверяемое свидетельством на товарный знак ".

В соответствии с первой статьей Закона РФ от 23 сентября 1992 г. №3520-1 "О товарных знаках, знаках обслуживания и наименованиях мест происхождения товаров" "товарным знаком и знаком обслуживания (далее - товарный знак) считаются обозначения, служащие для индивидуализации товаров, выполняемых работ или оказываемых услуг (далее - товары) юридических или физических лиц".

Как видно из определения, основной функцией товарного знака, то есть целью его существования, является идентификация товара или услуги. При этом данная идентификация после совершения необходимых формальностей приобретает исключительный характер, то есть только владелец товарного знака имеет право на его монопольное использование и оказывается вправе запретить любым третьим лицам незаконное использование этого товарного знака.

На зарегистрированный товарный знак выдаётся свидетельство, которое удостоверяет приоритет товарного знака - исключительное право владельца на товарный знак в отношении товаров, указанных в свидетельстве.

Действие права на товарный знак ограничивается:117Алексеева O.Л. Правовая охрана промышленных образцов в России: Эволюция и перспективы развития законодательства: Учеб. М.: Патент, 2006.7

- перечнем товаров, указанных в свидетельстве;

- территорией страны регистрации;

- сроком, на который данный товарный знак зарегистрирован.

Товарный знак регистрируется Комитетом Российской Федерации по патентам и товарным знакам (Роспатент) на определенный срок. Можно продлить срок действия товарного знака. По общему правилу допускается возможность неограниченного многократного продления срока действия знака.

Право на товарный знак имеет территориальный характер, т.е. действует лишь на территории государства, где знак зарегистрирован.

Товарные знаки регистрируются на срок, указанный заявителем, но не более чем на 10 лет. Практика показывает, что срок охраны знака целесообразно выбирать максимальный, поскольку проще отказаться от применения знака, нежели продлить срок его действия. Продление связано с оформлением соответствующей документации, сроками рассмотрения, пошлиной, публикационным сбором. Продление срока действия свидетельства на товарный знак может быть произведено в течение последнего года срока его действия, но не позднее шести месяцев после него.

Товарный знак <Рекорд> зарегистрирован в отношении следующих классов товаров (услуг):

2 - Краски, олифы, лаки; защитные средства, предохраняющие металлы от коррозии и древесину от разрушения; красящие вещества; протравы; необработанные природные смолы; листовые и порошкообразные металлы, используемые для художественно-декоративных целей и художественной печати.

4 - Технические масла и смазки; смазочные материалы; составы для поглощения, смачивания и связывания пыли; топлива (в том числе моторные бензины) и осветительные материалы; фитили и свечи для освещения.

7 - Машины и станки; двигатели (за исключением предназначенных для наземных транспортных средств); соединения и элементы передач (за исключением предназначенных для наземных транспортных средств); сельскохозяйственные орудия, иные чем орудия с ручным управлением; инкубаторы; торговые автоматы.

9 - Приборы и инструменты научные, морские, геодезические, фотографические, кинематографические, оптические, для взвешивания, измерения, сигнализации, контроля (проверки), спасания и обучения; приборы и инструменты для передачи, распределения, трансформации, накопления, регулирования или управления электричеством; аппаратура для записи, передачи, воспроизведения звука или изображений; магнитные носители информации, диски звукозаписи; компакт-диски, DVD и другие цифровые носители информации; механизмы для аппаратов с предварительной оплатой; кассовые аппараты, счетные машины, оборудование для обработки информации и компьютеры; программное обеспечение; оборудование для тушения огня.

12 -Транспортные средства; аппараты, перемещающиеся по земле, воде и воздуху.

15 - Музыкальные инструменты.

16 - Бумага, картон и изделия из них, не относящиеся к другим классам; печатная продукция; материалы для переплетных работ; фотоснимки; писчебумажные товары; клейкие вещества для канцелярских и бытовых целей; принадлежности для художников; кисти; пишущие машины и конторские принадлежности (за исключением мебели); учебные материалы и наглядные пособия (за исключением аппаратуры); пластмассовые материалы для упаковки (не относящиеся к другим классам); шрифты; клише типографские.

20 - Мебель, зеркала, обрамления для картин и т.п.; изделия, не относящиеся к другим классам, из дерева, пробки, камыша, тростника, ивы, рога, кости, слоновой кости, китового уса, панциря черепах, раковин, янтаря, перламутра, морской пенки, из заменителей этих материалов или из пластмасс.

21 - Домашняя или кухонная утварь и посуда; расчески и губки; щетки (за исключением кистей); материалы для щеточных изделий; приспособления для чистки и уборки; мочалки металлические; необработанное или частично обработанное стекло (за исключением строительного стекла); изделия из стекла, фарфора и фаянса, не относящиеся к другим классам.

24 - Ткани и текстильные изделия, не относящиеся к другим классам, покрывала и скатерти; одеяла.

28 - Игры, игрушки; гимнастические и спортивные товары, не относящиеся к другим классам; елочные украшения.

Таблица 1. Описание товарного знака

Название

№свидетельства

Приоритет

Дата регистрации

Рекорд

СТЗХХХ2

01.02.1967

2009г

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности

Целью проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности в рамках настоящей оценки было определение фактических затрат Общества на разработку, рекламу, регистрацию товарного знака, возможность прогнозирования объемов продаж и расходов по организационному и правовому обеспечению ТЗ на будущие годы.

Основным источником информации при проведении финансового анализа ОАО <РРР> являлась финансовая отчетность Общества, карточки счетов бухгалтерского учета, первичные документы.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности Общества проводился для периода 01.01.2008 г. - 31.12.2012 г. (анализируемый период).

Полученные в ходе анализа данные о произведенных затратах представлены в следующей таблице в ценах 2008г.

Таблица 2. Произведенные затраты

Наименование

Год

Затраты (руб.) на (фактические (восстановительные) затраты

в ценах 2008 года)

разработку

рекламу и презентации

маркетинг

регистрацию

1

<Рекорд>

2008 - 2009

19500

240000

180000

Оформление и подача заявки на регистрацию ТЗ, регистрация ТЗ и выдача свидетельства + услуги патентного поверенного = 450у.е.

2011

-

160000

150000

2012

-

150000

150000

Прогноз на будущие годы

-

180000

160000

Таблица 3. Объемы продаж

Наименование

год

Фактические и прогнозные объемы продаж продукции с ТЗ

(тыс.руб.)

Объем продаж

Лицензионные поступления

Расходы по организационному и правовому обеспечению ТЗ

1

<Рекорд>

2003

280000

-

500

2004

350000

-

850

2005

360000

-

900

Прогноз на будущие годы

380000

-

900

3. Макроэкономическая ситуация в РФ

3.1 Основные тенденции социально-экономического развития РФ в 1 квартале 2013г.

В марте после двухмесячного снижения наблюдался рост экономической динамики по отношению к предыдущему месяцу. По оценке Минэкономразвития России, ВВП увеличился по сравнению с февралем на 0,5% с исключением сезонного фактора (в январе и феврале 2013 г. снижение составляло по 0,3 процента). В марте возобновился рост (с исключением фактора сезонности) обрабатывающих производств и распределения электроэнергии, газа и воды, розничной торговли, строительства, а также сохранилась положительная динамика добычи полезных ископаемых и инвестиций в основной капитал.

В марте текущего года также возобновился годовой рост экономики после спада в феврале. По отношению к марту 2012 г. ВВП увеличился, по оценке Минэкономразвития России, на 2,3% против снижения на 0,4% в феврале. Рост инвестиций в основной капитал замедлился. С исключением сезонного и календарного факторов, по оценке Минэкономразвития России, в марте они выросли незначительно - на 0,1% после прироста на 1,0% в феврале текущего года.

В отчете за март Росстат уточнил в сторону увеличения данные по обороту розничной торговли за 2011- 2012 годы в связи с корректировками респондентов в годовых формах федерального статистического наблюдения. Прирост оборота розничной торговли составил за 2011 год 7,1%, за 2012 год - 6,3% против 7,0% и 5,9% по предыдущим данным соответственно. Также в сторону увеличения изменены данные за первые два месяца 2013 года.

Потребительская инфляция замедлилась вдвое и составила 0,3% (0,6% в феврале), с начала года - 1,9% (в марте 2012 г. - 0,6%, с начала года - 1,5 процента). Показатель инфляции в годовом исчислении к марту предыдущего года снизился до 7,0% с 7,3% в феврале.

Таблица 4. Основные показатели развития экономики (в % к соответствующему периоду предыдущего года)

Показатель

2012

2013

март

январь-март

февраль

март

январь-март

ВВП1)

103,8

104,8

99,6

102,3

101,1

Индекс потребительских цен, на конец периода2)

100,6

101,5

100,6

100,3

101,9

Индекс промышленного производства 3)

102,0

104,0

97,9

102,6

100,0

Реальная заработная плата

109,0

110,3

103,3

104,25)

104,25)

Среднемесячная начисленная номинальная заработная плата, руб.

25487

24407

26620

284835)

272745)

Оборот розничной торговли

107,8

107,9

103,0

104,4

103,9

Объем платных услуг населению

104,6

104,9

103,18)

100,3

102,9

Экспорт товаров, млрд. долл. США

46,9

131,7

41,9

44,77)

125,77)

Импорт товаров, млрд. долл. США

28,7

73,0

26,0

28,47)

75,77)

1 Оценка Минэкономразвития России.

2 Февраль и март - в % к предыдущему месяцу, январь-март - в % к декабрю предыдущего года.

3 Агрегированный индекс производства по видам деятельности "Добыча полезных ископаемых", "Обрабатывающие производства", "Производство и распределение электроэнергии, газа и воды". С учетом поправки на неформальную деятельность.

4 С учетом поправки на неформальную деятельность.

5 Оценка Росстата.

6 Предварительные данные.

7Оценка.

В годовом выражении к марту прошлого года прирост ВВП, по оценке Минэкономразвития России, составил 2,3% против спада на 0,4% в феврале. Положительное влияние на общеэкономическую динамику в марте 2013 г. по сравнению с февралем оказало возобновление роста промышленного производства, связанного с ростом добычи полезных ископаемых, обрабатывающих производств и производства и распределения электроэнергии, газа и воды. В марте по сравнению с февралем ускорилась годовая динамика розничной торговли. При этом динамика платных услуг населению замедлилась.

Вместе с тем общая тенденция замедления экономического роста сохраняется. По оценке Минэкономразвития России, в I квартале ВВП вырос на 1,1% против 2,1% в IV квартале 2012 г. относительно соответствующего квартала предыдущего года.

В I квартале 2013 г. потребительская инфляция составила 1,9% (в 2012 году - 1,5%), в том числе в марте - 0,3%, в годовом выражении - 7,0 процента.

Следует отметить, что более высокая инфляция в начале года связана, во-первых, с высоким ростом цен на продовольственные товары из-за административных факторов (повышение акцизов и минимальных розничных цен на алкоголь с 1 января 2013 года). Этот фактор внес в ИПЦ за первый квартал текущего года на 0,3 процентного пункта больше, чем годом ранее. Во-вторых, с января 2013 г. Росстатом изменен состав потребительской корзины (в состав плодоовощной продукции включены помидоры и огурцы свежие, динамика цен и потребление которых подвержены резким сезонным колебаниям). Это внесло дополнительный вклад в рост цен на продовольственные товары за январь-март в размере 0,3 процентного пункта (а в инфляцию - 0,1 процентного пункта). Таким образом, с исключением данных факторов, рост цен в I квартале 2013 г. не превышает аналогичный показатель прошлого года.224www.economy.gov.ru.4

4. Методология расчета стоимости

4.1 Принципы, взятые за основу оценки

Расчетно-аналитическая работа по оценке рыночной стоимости исключительных прав на оцениваемые товарные знаки проведена в соответствии со следующими основополагающими принципами, рекомендованными стандартами оценки, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности, а также международными стандартами оценки Международного комитета по стандартам оценки:

Принцип полезности - имущество обладает стоимостью только тогда, когда оно полезно потенциальному собственнику, т.е. способно удовлетворить его ожидаемые потребности в течение определенного времени.

Принцип ожидания - максимальная стоимость имущества определяется текущей стоимостью доходов или других выгод, получение которых ожидается в будущем от владения оцениваемым имуществом.

С финансовой точки зрения стоимость объекта оценки является суммой ожидаемых будущих доходов и каждый из этих доходов дисконтируется к текущей стоимости по соответствующей ставке дисконта за весь период времени, оставшийся до момента его получения.

Принцип спроса и предложения- цена устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения.

Принцип изменения- стоимость имущества обычно не остается постоянной и меняется с течением времени.

Принцип наиболее эффективного использования- наиболее вероятное использование имущества, являющееся физически возможным, разумно оправданным, юридически законным, осуществимым с финансовой точки зрения и в результате которого стоимость оцениваемого имущества будет максимальной.

Определение научно-обоснованной стоимости прав на каждый конкретный объект интеллектуальной собственности требует разработки соответствующего индивидуального подхода, принципов и методологии проведения оценки, которые максимально учитывали бы специфику рассматриваемого объекта и реально отражали бы его стоимость. Исходя из этого, сформулированы следующие принципы оценки, которых предполагается придерживаться в процессе выполнения настоящей работы:

- оценка рыночной стоимости исключительных прав на рассматриваемый товарный знак является целевой задачей и зависит от условий постановки конкретной цели. Целью оценки является определение рыночной стоимости исключительных прав на товарный знак для передачи в уставный капитал;

- ставка дисконтирования, используемая при расчете рыночной стоимости исключительных прав на товарный знак, определяется как ожидаемая ставка дохода, необходимая для привлечения капитала; в качестве последней возможно принятие ставки дохода, ожидаемого на рынке по другим инвестициям, сопоставимым с оцениваемыми вложениями на выбранную дату оценки по уровню риска и другим факторам;

- определенная расчетным путем рыночная стоимость исключительных прав на рассматриваемый товарный знак справедлива по состоянию на 1 апреля 2013 года, так как рыночная стоимость может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка, масштабов использования, морального устаревания и т.д.;

- базовыми критериями определения рыночной стоимости исключительных прав на объекты ИС являются: жизненный цикл, объем продаж, затраты на производство и реализацию продукции, произведенной с использованием рассматриваемого объекта ИС; денежные потоки, себестоимость, потоки балансовой и чистой прибыли и другие финансовые показатели предприятия, полученные или прогнозируемые в результате использования передаваемого товарного знака;

- рыночная стоимость прав на объекты ИС должна рассчитываться как часть будущего дохода (прибыли), получаемой от реализации продукции, производимой с применением рассматриваемого объекта ИС.

4.2 Последовательность определения стоимости

Проведение оценки включает в себя следующие этапы:55 ФСО №1 <Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки> Утвержденные Приказом Минэкономразвития от 20.07.2007 г. №256

заключение договора на проведение оценки;

сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки.

применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов

согласование (обобщение) результатов применения подходов к оценке и определение итоговой величины стоимости объекта

составление отчета об оценке.

4.3 Обзор общепринятых подходов и методов к оценке стоимости, и обоснование выбора применяемых подходов и методов оценки

Методы, используемые при оценке стоимости ИС, определяются характеристикой типа стоимости, а также тем, для чего предназначена оценка и как планируется использовать ее результаты.

При расчете стоимости ИС могут быть использованы методы затратного, сравнительного и доходного подходов.

Затратный подход

Затратный подход показывает стоимость объекта оценки с позиций прошлых или настоящих затрат на воссоздание оцениваемого объекта интеллектуальной собственности или приобретение альтернативного (замещающего) аналогичного по назначению и выполняемым функциям объекта или стоимость бренда, которая определяется как сумма затрат на его создание, рекламу и развитие по ценам сегодняшнего дня. Проблема данного метода состоит в том, что прошлые затраты могут не быть напрямую связаны с сегодняшним статусом бренда.

Определение стоимости товарного знака промышленного предприятия с помощью методов затратного подхода в некоторых ситуациях является единственно правомерным и наиболее достоверным. Однако на практике специалистами недооценивается значимость затратного подхода к оценке товарных знаков, что обусловливает необходимость совершенствования существующих его методов для возможного их применения.

Суть затратного подхода к оценке - найти стоимостной эквивалент возможной выгоды обладателя собственности. При затратной оценке товарных знаков стоимость предмета оценки рассматривается с точки зрения понесенных расходов на его создание, затрат на воссоздание и затрат по замещению.

Однако, предприятия, потратив приблизительно равные суммы на раскрутку товарного знака, далеко не всегда добиваются одинакового эффекта. В состав затрат входят расходы на дизайн, правовую охрану, маркетинг и рекламу. В ходе расчетов необходимо внесение специальных поправочных коэффициентов, которые учитывают степень известности товарного знака, срок его использования, объем выпуска маркированной продукции.

Восстановительная стоимость подразумевает суммирование затрат на воспроизводство точной копии актива. Базой для определения восстановительной стоимости могут служить первоначальные затраты, понесенные при создании или приобретении прав на товарный знак, используемые для постановки на баланс и учета долгосрочных инвестиций.

Затраты по замещению предполагают затраты по воспроизводству функциональных и полезных свойств оцениваемого ТЗ, т.е. способность ТЗ решать задачу, для которой он был разработан и обеспечивать эквивалентный объем запросов.

В целом, затраты как по замещению, так и по воспроизведению товарного знака включают в себя не только затраты на разработку, правовую регистрацию, маркетинговые исследования, но и затраты на рекламу, связанные с продвижением товарного знака, а также прибыль создателя и владельца знака.

Полученная стоимость должна быть уменьшена в связи с соответствующими формами износа: функциональный или экономический.

Моральным износом интеллектуальной собственности является потеря ее стоимости, обусловленная устареванием (отставанием в результате появления других альтернативных, но более прогрессивных технических решений) функциональных, экономических, технических и других характеристик объекта оценки современным требованиям и условиям рынка.

Экономическим износом интеллектуальной собственности является потеря ее стоимости, обусловленная отрицательным воздействием внешних по отношению к объекту оценки факторов (например, изменение технологического уклада, снижение спроса на продукцию, выпускаемую с использованием интеллектуальной собственности, изменение общей экономической и правовой ситуации и др.).

Экономический износ, как правило, равен дисконтированной или капитализированной величине будущих доходов (выгод), которые с наибольшей вероятностью будут недополучены в результате отрицательного воздействия внешних по отношению к объекту оценки факторов. При этом определение возможной величины недополученного дохода (выгод) может быть основано на прямом сопоставлении величины дохода (выгод) от использования оцениваемой интеллектуальной собственности с величиной дохода (выгод) от использования ее аналога, не подверженного отрицательному воздействию внешних факторов, влияющих на объект оценки.

Стоимость собственных объектов промышленной собственности, которые являются частью интеллектуальной собственности предприятия, определяются на основе приведенных затрат, включающих затраты на их создание, опытно-экспериментальную отработку в составе объектов техники и технологии, где они применены, пошлины за поддержание в силе патентов на изобретения, промышленные образцы и свидетельств на другие объекты промышленной собственности, затраты на рекламу и маркетинг.

Доходный подход

Характерной особенностью оценки интеллектуальной собственности является то обстоятельство, что заключение об ее рыночной стоимости, как правило, строится на основе итогов применения всего лишь одного стандартного подхода - доходного.

Доходный подход основан на расчете экономических выгод, ожидаемых от использования идентифицируемых ОИС.

Методы доходного подхода:

- Методы количественного расчета добавочного экономического дохода (т.е., владелец будет получать больший уровень экономического дохода благодаря владению оцениваемым нематериальным активом по сравнению с ситуацией, в которой он бы не владел данным активом). (Метод преимущества в прибыли).

- Методы количественного расчета снижения экономических издержек (т.е., благодаря владению оцениваемым нематериальным активом владелец будет нести экономические издержки - такие как инвестиции в капитальные активы, которые потребовались бы в ином случае, или операционных расходы - в меньшем объеме по сравнению с ситуацией, в которой он бы не владел данным активом). (Метод экономии затрат).

- Методы расчета гипотетических роялти или лицензионных платежей, от уплаты которых освобождается владелец (т.е., суммы роялти и лицензионных платежей, которую владелец был бы должен выплатить независимой третьей стороне, владеющей данным нематериальным активом, для получения возможности использования этого актива и приобретения на него юридических прав). (Метод освобождения от роялти).

- Методы количественного расчета разницы в стоимости, которую имеет коммерческое предприятие или аналогичная экономическая единица в целом в результате владения оцениваемым нематериальным активом (и его использования в коммерческом предприятии) по сравнению с ситуацией, в которой владелец не владел бы данным активом (и не использовал его в коммерческом предприятии). (Метод поступлений).

-Методы расчета стоимости данного нематериального актива как остатка от стоимости всего коммерческого предприятия (или от стоимости аналогичной экономической единицы) или как остатка от суммарной оценки совокупной нематериальной стоимости коммерческого предприятия (или совокупной нематериальной стоимости аналогичной экономической единицы).

Все эти методы, используемые в рамках доходного подхода, можно разделить на две группы:

· методы, основанные на пересчете будущих ежегодных доходов от использования нематериального актива в текущую стоимость (методы дисконтирования доходов);

· методы, базирующиеся на накоплении средней величины дохода (методы капитализации доходов).

При капитализации доходов проводятся следующие работы:

- выявляются источники и размеры чистого дохода, приносимого используемым ОИС;

- определяется ставка капитализации чистого дохода;

- рассчитывается стоимость ИС как частное от деления чистого дохода на ставку капитализации.

При дисконтировании доходов проводятся следующие работы:

- рассчитываются будущие денежные потоки, составляющие чистый доход от использования ОИС;

- определяется ставка дисконтирования;

- определяется коэффициент фактора текущей стоимости;

- рассчитывается текущая стоимость будущих доходов;

- рассчитывается сумма текущих стоимостей будущих доходов.

Сравнительный подход

Подход сравнительного анализа продаж основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают аналогичного типа активы, принимая при этом независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с рассматриваемыми ОИС. Экономические преимущества и недостатки идентифицируемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок. При этом вводятся поправки, учитывающие качественные различия между идентифицируемыми активами и их аналогами.

При использовании метода сравнительного анализа продаж проводятся следующие работы:

1. Собирается информация о состоявшихся сделках по аналогичным объектам интеллектуальной собственности. Должны сравниваться близкие в доходном отношении и в отношении прибыльности товарные знаки и бренды, поскольку часть прибыли, полученной фирмой, относится на признание товарного знака. Рынки сделок с товарными знаками в одной и той же отрасли производства не могут быть признаны сравнимыми, если доходность не одинаковая.

Основополагающие критерии, которые должны быть учтены при выборе сравниваемых сделок: аналогичные товарные знаки или бренды; равномерные события и равновеликость объектов сравнения; совпадение сделок по географическому принципу (региональные товарные знаки можно сравнивать только с региональными); длительность соглашения; исключительные права; окончание производства; маркетинговая поддержка и каналы сбыта продукции.

2. Определяется перечень показателей, по которым проводится сопоставление объектов интеллектуальной собственности.

3. Корректируются фактические цены сделок по ОИС с учетом значений показателей сравнения с идентифицируемым ОИС.

Стоимость идентифицируемого ОИС определяется на основе скорректированных фактических данных по сопоставимым сделкам.

Для российского рынка метод сравнительного анализа продаж еще не стал основным оценочным методом товарных знаков в силу наличия малого числа сделок по предмету оценки. Даже если сделки имеют место (лицензионные соглашения по передаче прав на товарные знаки публикуются в журнале <Патенты и лицензии>), их условия зачастую не раскрываются. В качестве сравнения не может выступать одна (пусть и аналогичная) продажа, так как одна продажа не формирует рынок.

4.4 Обоснование и выбор используемых подходов и методов оценки

товарный знак стоимость роялти

Выбор методов расчета конкретных ОИС определяется на основании анализа преимуществ и недостатков каждого из них.

Принятие решения об окончательной величине стоимости объекта интеллектуальной собственности осуществлялось на основе анализа и обобщения результатов расчетно-аналитических работ, полученных при использовании разных методов.

Выбор конкретного метода оценки стоимости интеллектуальной собственности и связанных с ней прав зависит от цели оценки и определяется конкретными условиями сделки на основании анализа преимуществ и недостатков каждого из них, а результаты оценки, полученных при использовании разных методов, учитываются при принятии решения об окончательной величине искомой стоимости интеллектуальной собственности.

Прежде чем приступить непосредственно к выполнению расчетно-аналитических работ, кратко проанализируем рекомендации международных и отечественных стандартов, ведущих ученых, специалистов и экспертов в области оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов по поводу выбора методов расчета справедливой рыночной стоимости.

<Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности>, утвержденные постановлением Правительства РФ от 06.07.2001г, №519 предусматривают, что Оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке (п.18).

Проведенная идентификация объекта оценки, собранная в ходе проведения оценки информация позволяют использовать при выполнении расчетно-аналитических работ методы затратного подхода и составить обеспечивающий достоверность выполненных расчетов отчет об оценке.

При расчете доходным подходом Оценщик использовал метод освобождения от роялти, основываясь на объемах продажи товаров и прогнозных объемах продажи с использованием оцениваемого товарного знака.

В виду отсутствия информации о продаже или покупке прав на аналогичные товарные знаки или иные средства индивидуализации, и, в результате невозможности проведения сравнительного анализа стоимости по аналогичным сделкам, Оценщик был вынужден отказаться от использования сравнительного подхода.

Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки. В связи с этим, в рамках затратного подхода целесообразно использовать метод определения начальных затрат, а рамках доходного подхода - метод освобождения от роялти.

5. Оценка рыночной стоимости затратным подходом

Метод определения начальных или исходных затрат иногда в литературе называют методом стоимости создания. Он основан на определении стоимости воссоздания оцениваемого объекта.

При расчете затратным подходом методом стоимости создания выделяются две модели расчета - базовая модель и модифицированная модель. При расчете стоимости товарного знака по модифицированной модели Оценщик выявляет фактически понесенные владельцем товарного знака затраты на его регистрацию и раскрутку с учетом инфляции. При расчете товарного знака по базовой модели Оценщик рассчитывает затраты на создание аналогичного товарного знака на дату оценки.

При выявлении фактических затрат, связанных с созданием (приобретением) и введением в действие ИС, включая расходы по приведению ИС в состояние, в котором она пригодна к использованию в запланированных целях, учитываются :

- расходы, оплачиваемые сторонним организациям за информационные и консультационные услуги, связанные с созданием (приобретением) оцениваемого актива;

- регистрационные сборы, таможенные пошлины, патентные пошлины и другие аналогичные платежи, произведенные в связи с уступкой (приобретением) исключительных прав на ОИС;

- невозмещаемые налоги, уплачиваемые в связи с приобретением актива;

- иные расходы, непосредственно связанные с созданием (приобретением) прав на объект ИС, в том числе проценты по кредитам банков;

- общехозяйственные и иные аналогичные расходы в случаях, когда они непосредственно связаны с созданием (приобретением) актива.

При оценке известного товарного знака все затраты по его созданию и раскрутке суммируются и приводятся к текущей стоимости:

Стз = i [(Здi + Зпi + Змi + Зрi)(1 + НП / 100%)Киi ] х Км х Кв х Кэв,

где Стз Ї стоимость товарного знака на дату оценки;

Здi Ї затраты на дизайн в i-м году;

Зпi Ї затраты на регистрацию правовой охраны в i-м году;

Змi Ї затраты на маркетинг в i-м году;

Зрi Ї затраты на рекламу в i-м году;

НП Ї норма прибыли в %;

Киi Ї коэффициент индексации затрат i-го года к дате оценки;

Кв Ї коэффициент времени использования ТЗ, определяемый по формуле:

Кв=1+(Тф/Тн),

где Тф - фактический срок использования ТЗ (период с даты приоритета до даты оценки);

Тн - номинальный (юридический) срок действия исключительных прав на ТЗ;

Км Ї коэффициент масштабности использования товарного знака, значение которого определяется исходя из объема товарооборота:

до 10 тыс. дол. В месяц = 1,0;

10 Ї 50 тыс. дол. В месяц = 1,2;

50 Ї 100 тыс. дол. В месяц = 1,4;

100 Ї 500 тыс. дол. В месяц = 1,6;

500 Ї1000 тыс. дол. В месяц = 1,8;

более 1 млн. дол. В месяц = 2,0.

Кэв Ї коэффициент эстетического восприятия. Рекомендации по выбору величины коэффициента содержит совместный приказ Государственного патентного комитета №20 от 17.04.98, Минэкономики №41 от 18.05.98, Минфин №709 от 20.04.98, ГКНТ №75 от 22.05.98:

при использовании более 10 лет мировая известность у потребителя = 1,3;

при использовании более 5 лет широкая узнаваемость = 1,2;

при использовании менее 5 лет устойчивая ассоциация у потребителя по отношению к производителю (владельцу товарного знака) = 1,1;

при использовании не менее 3 лет = 1,05;

при использовании в течение 1 года = 1,0.

Расходы на рекламу и маркетинг с даты регистрации товарного знака до даты оценки были представлены бухгалтерией Общества.

Для пересчета затрат прошлых лет на дату оценки взят индекс цен производителей. Затраты в ценах 2008 года пересчитаны с помощью коэффициента привидения, равному 1,752. Затраты 2010, 2011, 2012 гг. пересчитаны с коэффициентами 1,319, 1,053, 1,009 соответственно. Коэффициенты рассчитаны по данным Росстата о ежемесячном индексе производителей в % к предыдущему месяцу.225www.gks.ru5

Таблица 5. Расходы на рекламу и маркетинг

Год

Затраты (руб.) на (фактические (восстановительные) затраты в ценах 2008 года)

разработку

рекламу и презентации

маркетинг

регистрацию

2008 - 2009

19500

240000

180000

Оформление и подача заявки на регистрацию ТЗ, регистрация ТЗ и выдача свидетельства + услуги патентного поверенного = 450у.е.=

13500

2011

-

160000

150000

2012

-

150000

150000

ИТОГО за 4 года

19500

550000

480000

13500

Коэф-т индексации цен произв-лей 2008г на дату оценки

1,752

Таблица 6. Коэффициенты индексации

Период

Расходы по организационному и правовому

обеспечению ТЗ (руб.)

Коэф-т индексации цен производителей

на дату оценки

2010

500000

1,319

2011

850000

1,053

2012

900000

1,009

Согласно методическим рекомендациям Минимущества РФ по оценке рыночной стоимости интеллектуальной собственности, <прибыль инвестора может быть рассчитана исходя из ставок отдачи на капитал, при его наиболее вероятном аналогичном по уровню риска инвестировании и периода времени необходимого для создания оцениваемой интеллектуальной собственности>.

Таким образом, разумная величина нормы предпринимательской прибыли может быть выбрана:

· на уровне активно обращающихся на рынке ОИС;

· на уровне установленной законодательством ставки налога на прибыль;

· не ниже уровня ставки рефинансирования ЦБ РФ;

· по складывающейся на дату оценки уровне рентабельности отрасли;

· по складывающейся на дату оценки уровне прибыли предприятия-разработчика ОИС (бухгалтерский баланс и финансовая отчетность).

Для оценки данного ТЗ оценщик принял решение взять норму прибыли 20% (действующую ставку налога на прибыль).

Фактический срок использования ТЗ (с даты регистрации до даты оценки) равен 3 годам. Номинальный (юридический) срок действия исключительных прав на ТЗ равен 10 годам. Исходя из этого Кв Ї коэффициент времени использования ТЗ, определяемый по формуле:

Кв=1+(Тф/Тн),

равен 1,3.

На основе показателей выручки определяем коэффициент Км - коэффициент масштабности использования товарного знака. Т.к. вся продукция продается с использованием оцениваемого товарного знака, выручка предприятия лежит в диапазоне от 500 до 1 млн. долл. в месяц, то коэффициент масштабности использования товарного знака равен 1,8.

Рекомендации по выбору величины коэффициента эстетического восприятия (Кэв) содержит совместный приказ Государственного патентного комитета №20 от 17.04.98, Минэкономики №41 от 18.05.98, Минфин №709 от 20.04.98, ГКНТ №75 от 22.05.98. При использовании товарного знака более 10 лет (дата приоритета 01.02.1967г), значение коэффициента эстетического восприятия равно 1,3.

Рассчитаем стоимость товарного знака, применяя вышеуказанную формулу:

СтоимостьТЗ=((19500+550000+480000+13500)*(1+20/100)*1,752+500000*(1+20/100)*1,319+850000*(1+20/100)*1,053+900000*(1+20/100)*1,009)*1,3*1,8*1,3=15 788 074,91 рублей

Таким образом, стоимость исключительных прав на объект оценки ТЗ <Рекорд> на 01.04.2013 г., рассчитанная затратным подходом составила (с учетом округления):

15 788 075рублей (Пятнадцать миллионов семьсот восемьдесят восемь тысяч семьдесят пять рублей).

6. Расчет рыночной стоимости доходным подходом

6.1 Порядок расчета стоимости

Оценка рыночной стоимости товарного знака <Рекорд> в рамках доходного подхода проводилась методом освобождения от роялти.

Метод "освобождение от роялти" является наиболее широко распространенным методом доходного подхода. Согласно этому методу предполагается, что объект ИС не принадлежат истинному владельцу, а предоставлен ему на лицензионной основе за определенные процентные отчисления от выручки - "роялти". В этом методе делается допущение, что используемым объектом ИС владеет третья сторона и, следовательно, истинный владелец должен платить "роялти" за право пользования этим объектом ИС. В силу того, что этот объект ИС на самом деле является собственностью его истинного владельца, ему не нужно платить "роялти" - отсюда название метода "освобождение от роялти".

При использовании метода освобождения от роялти проводятся следующие работы:

· определяется экономически полезный срок использования объекта ИС;

· составляется прогноз объема продаж, по которым ожидается выплата роялти;

· определяется ставка роялти;

· рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж;

· из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с оформлением и поддержкой объекта ИС (организационные, экономические, административно-технические расходы, связанные с использованием объекта оценки и/или соблюдением условий лицензионного договора);

· определяется ставка дисконтирования;

· определяется значение коэффициента фактора текущей стоимости как функция от значения ставки дисконтирования;

· рассчитываются текущие стоимости потоков дохода (прибыли) от выплат по роялти;

· определяется сумма текущих стоимостей потоков дохода (прибыли) от выплат по роялти.

Ожидаемый размер выплат "роялти" определяется путем расчета процентных отчислений от прогнозного объема продаж. К особенностям выполнения расчетов стоимости ИС методом роялти относится проблема обоснованного выбора ставок "роялти" и дисконтирования, которые бы максимально учитывали интересы, как продавца, так и покупателя. Эта проблема является существенным моментом при оценке, так как выбор ставки оказывает заметное влияние на конечный результат - итоговую величину стоимости рассматриваемого вида интеллектуальной собственности.

6.2 Определение длительности прогнозного периода

По данным менеджмента компании, досрочного прекращения действия товарных знаков не предполагается. Оценщик полагает, что срок действия товарного знака не ограничится сроком действия свидетельства, менеджмент компании предполагает продлевать срок действия товарного знака.

Оценщику предоставлен бизнес-план развития предприятия. Исходя из сроков действия свидетельства на товарный знак, Оценщик построил прогнозный период с 2013до 2019 года.

6.3 Определение величины ставки роялти и расчет величины платежей роялти

Ставка роялти была выбрана исходя из стандартных размеров роялти по отраслям промышленности от валового объема реализации лицензионной продукции.

Таблица 7. Стандартные ставки роялти по отраслям промышленности от валового объема реализации лицензионной продукции

Отрасль промышленности

Ставка роялти, %

Автомобильная промышленность

1-3

Авиационная промышленность

6-10

Металлургическая промышленность

5-8

Производство потребительских товаров длительного пользования

5

Производство потребительских товаров массового спроса с малым сроком использования

0,2-1,5

Станкостроительная промышленность

4,7-7,5

Текстильная промышленность

3-7

Фармацевтическая промышленность

2-5

Химическая промышленность

2-5

Электронная промышленность

4-10

Электрохимическая промышленность

1-5

Так как оцениваемый товарный знак применим к нескольким отраслям промышленности, в расчетах использовано значение равное 2%.

6.4 Расчет ставки дисконтирования

Расчет ставки дисконтирования приведен на основе Постановления Правительства РФ №1470 от 22.11.97 (в редакции Постановлений Правительства от 20.05.98 N 467, от 03.09.98 N 1024).

Согласно Постановления №1470 коэффициент дисконтирования (di) без учета риска проекта определяется с учетом ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):

или

С учетом того, что ставка рефинансирования установлена ЦБ РФ - 8,25%, а прогноз инфляции на 2013 год возьмем в размере 6,4% (среднее значение прогнозов, взятых из различных источников), рассчитаем ставку дисконтирования без учета рисков проекта:

Поправка на риск проекта (бизнеса) определяется по данным следующей таблицы (Постановление Правительства РФ №1470 от 22.11.1997г):

Таблица 8. Поправка на риск

Величина риска

Пример цели проекта

P, процент

Низкий

вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники

3 - 5

Средний

увеличение объема продаж существующей продукции

8 - 10

Высокий

производство и продвижение на рынок нового продукта

13 - 15

Очень высокий

вложения в исследования и инновации

18 - 20

Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проектов, определяется по формуле:

,

где - поправка на риск.

С учетом того, что оцениваемый товарный знак <живет> на рынке достаточно долго (дата приоритета 01.02.67) и зарегистрирован в отношении большого перечня товаров, оценщик применяет поправку на риск в размере 4%.

Тогда коэффициент дисконтирования, учитывающий риски, будет равен 0,18.

6.5 Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков в прогнозном периоде

Учитывая все изложенное, определим расчетную величину рыночной стоимости исключительных прав на товарный знак по следующей формуле:

где Сис - стоимость интеллектуальной собственности;

Bi- объем продукции, произведенной с использованием оцениваемого ОИС в i-м году;

Ri - ставка роялти в i-м году;

Зi - расходы по обеспечению действенности правовой охраны оцениваемого ОИС за i-й год;

НПi - ставка налога на прибыль в i-м году;

d - процентная ставка, с помощью которой будущие денежные доходы приводятся к текущей стоимости;

n- эффективный срок использования ИС в пределах юридического срока действия исключительных прав согласно охранному документу.

Таблица 9. Определение рыночной стоимости товарного знака в рамках доходного подхода

Наименование показателя

прогнозный период

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Объем продаж тыс.руб.

380000

380000

380000

380000

380000

380000

380000

Ставка роялти, %

2

2

2

2

2

2

2

Доходы от роялти, тыс.руб.

7600

7600

7600

7600

7600

7600

7600

Расходы по обеспечению ТЗ, тыс.руб.

900

900

900

900

900

900

900

Доходы до налогообложения, тыс.руб.

6700

6700

6700

6700

6700

6700

6700

Расходы по налогу на прибыль, тыс.руб.

1340

1340

1340

1340

1340

1340

1340

ДП как ЧП от освобождения от роялти

5360

5360

5360

5360

5360

5360

5360

Период дисконтирования (на середину периода)

0,5

1,5

2,5

3,5

4,5

5,5

6,5

Ставка дисконтирования, %

18,00

18,00

18,00

18,00

18,00

18,00

Список литературы и источников на тему "Определение рыночной стоимости движимого имущества"

    См. полный список аналогичных работ
  1. Оценка стоимости Камера холодильная КХМ-11
  2. Оценка стоимости Химический насос Х100-65-315 К,Е,И
  3. Оценка стоимости Горизонтальная картонажная машина Brunner CMI-4/CMI-8/CMI-11
  4. Оценка стоимости Дизельный компрессор GMDCP20
  5. Оценка стоимости Прицеп торговый Купава 813230
  6. Оценка стоимости Дизельная насосная установка ДНУ-144/80М
  7. Оценка стоимости Электропогрузчик Yale ERP15VT
  8. Оценка стоимости Линия резки для производства пенобетона Бобр-4
  9. Оценка стоимости Гусеничный снегоуборщик Honda HS 1390i Hybrid
  10. Оценка стоимости весов большегрузных Титан 30000


Другие похожие работы





© 2002 - 2021 RefMag.ru