Оценка предприятия Решение задачи №3
1. До выявления на фондовом рынке
непосредственно наблюдаемой рыночной цены компании, которая учитывала бы
широко объявленные финансовые результаты, можно попытаться оценить ее
вероятную величину Ц согласно модели Гордона; для этого необходимо рассчитать
(применительно к прибылям 2008
г. как начального года в остаточном периоде бизнеса;
прибыли здесь будут использоваться вместо денежных потоков как более грубый
измеритель чистых доходов предприятия):
Ц=Пд /(i-д), где:
Пд - денежный поток в
постпрогнозный период;
д -долгосрочные (стабилизированные)
темпы роста денежного потока;
i - ставка дисконта.
Из сравнения прибылей за 2007 и
2008 годы темп роста равен:
д = (79 000 000 –
77 000 000)/77 000 000 = 0,026
Ц (вероятная)= 79 000 000 /
(0,15 - 0,026) = 637 096 774
2. Коэффициент «Цена/Прибыль» на
рассматриваемый момент времени и рассчитываемый по текущей (в данном случае
пока оценочной) цене 100% акций компании, соотнесенной с прибылью за последний
завершенный финансовый период, оказывается равен:
Коэффициент = Цена (вероятная) /
Прибыль компании за 2007 год
Коэффициент = 637 096 774/
77 000 000 = 8,27