RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(903)795-74-78, +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценке бизнеса > Оценка и управление стоимостью бизнеса

Оценка и управление стоимостью бизнеса

Любимова М.В., Федорова В.К. Оценка и управление стоимостью бизнеса // Вестник Института экономики и управления Новгородского государственного университета им. Ярослава Мудрого. 2016. № 1 (20). С. 41-45.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Оценка и управление стоимостью бизнеса"

2016 ВЕСТНИК ИНСТИТУТА ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ НОВГУ № 1(20) УДК 657.421.32 ЛЮБИМОВА М. В., ФЕДОРОВА В. К. LYUBIMOVA M. V., FEDOROVA V. K. ОЦЕНКА И УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ БИЗНЕСА ASSESSMENT AND MANAGEMENT OF BUSINESS VALUE Аннотация. В статье рассматривают- ся важнейшие для любой компании вопросы, а именно, как руководство может оценить сто- имость своего бизнеса. Благодаря такой оценке становится возможным определить источники максимально возможной прибыли, а также спрогнозировать будущие направления работы компании. Увеличение стоимости предприятия является основной целью управления компанией и главным объектом планирования. Для решения данной задачи необходимо использовать систе- му мониторинга, которая взаимосвязана со всеми аспектами менеджмента. В статье освещены конкретные концепции управления стоимостью бизнеса, которые помогут руко- водству проанализировать работу предприятия и достичь максимального уровня прибыли. Ключевые слова: стоимость бизнеса, концепция управления стоимостью бизнеса, максимизация прибыли, налоговое планирование, текущая стоимость, рыночная стоимость, банкротство, доход, эффективность использо- вания ресурсов. Summary. The article considers the most important for any company questions, namely how executive management can assess the value of their business. As a result of this assessment it becomes possible to identify sources of greatest possible profits, and also to predict future direction of the company. Increase in cost of enterprise is the main purpose of company’s management and the principal object of planning. To solve this problem it is necessary to use a monitoring system that is interconnected with all aspects of management. The article deals with specific concepts of value management business, which will help executive management to analyze work at the enterprise and to achieve maximum level of profit. Keywords: cost of business, concept of business cost management, profit maximization, tax planning, current cost, market value, bankruptcy, income, efficiency of resource use. Без института оценочной деятельно- сти существование современной рыночной экономики практически невозможно. За услугами по формированию рыночной, ин- вестиционной, ликвидационной и других видов стоимости к оценщикам обращаются во многих случаях, например, при оформле- нии сделок купли-продажи, передачи в залог имущества, инвестирования и так далее. Для развития своей организации и поддержания ее на необходимом уровне до- ходности собственнику нужно приклады- вать немало усилий. В связи с этим рано или поздно перед руководителем встает задача оценки своего бизнеса. Именно оценка по- может ему принять взвешенные решения по реализации прав собственника, потому что именно стоимость бизнеса является наибо- лее полной оценкой результатов деятельно- сти организации. Стоимость компании непрерывно связана со стоимостью его акций, поэтому при планировании деятельности организа- ции необходимо управлять их стоимостью. Управление стоимостью акций компании, как и ее стоимостью в целом, подразумевает анализ всех принимаемых решений с пози- ции их влияния на стоимость организации. В определении и управлении стоимо- стью бизнеса, в первую очередь, заинтере- 2016 ВЕСТНИК ИНСТИТУТА ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ НОВГУ № 1(20) совано само предприятие. Источниками фи- нансовых ресурсов предприятия является собственный и заемный капитал. Путем до- казательства потенциальным акционерам своей инвестиционной привлекательности организация может увеличить собственный капитал, так как инвестор вкладывает сред- ства в организацию для увеличения соб- ственного дохода в будущем. Таким обра- зом, увеличение стоимости акций, то есть стоимости предприятия, является стратеги- ческой целью любого менеджера [1]. Для кредитора же основными вопро- сами являются определение рисков при предоставлении кредита предприятию, как эти риски соотносятся с его предполагае- мыми доходами. Поэтому, в первую оче- редь, у кредитора вызывает интерес инфор- мация о прямых и косвенных доходах соб- ственника, кредитная история предприятия, то есть та информация, которая поможет ему сделать выводы об эффективности ис- пользования ранее предоставленных пред- приятию ресурсов, а именно, как прирастал вложенный в него капитал. Риски кредитора будут относительно низкими, как, соответ- ственно, и процентная ставка, в том случае, когда на предприятии разработана система управления затратами, осуществляется оп- тимизация затрат, высока собираемость де- биторской задолженности и в целом работа предприятия стабильна. Определение и управление стоимо- стью бизнеса помогает в решении таких во- просов, как повышение эффективности управления предприятием, планирования дальнейшего его развития, определения его текущей рыночной стоимости (в случае ча- стичной/полной продажи), определения сто- имости ценных бумаг, паев, долей в его ка- питале (при проведении различных опера- ций с ними), определения кредитоспособно- сти предприятия, а также величины стоимо- сти залога при кредитовании, определения реальной рыночной стоимости имущества (при проведении страховых операций). Так- же объективная оценка предприятия необ- ходима при определении налогооблагаемой базы. Определение и управление стоимо- стью своей компании в условиях современ- ной рыночной экономики сейчас важнее, чем когда-либо, но концепция стоимости не имеет значения, если нет возможности ее измерить и увеличить. Поэтому целью управления и объек- том планирования является увеличение сто- имости предприятия. Данная задача решает- ся в рамах системы мониторинга оценки бизнеса. Система мониторинга, в свою оче- редь, взаимосвязана со всеми аспектами ме- неджмента, а именно, с управлением ассор- тиментом, затратами, финансовой и инве- стиционной политикой, налоговым плани- рованием, активами и так далее [2]. Таким образом, мерой эффективного бизнеса является увеличение его стоимости, а вовсе не его ликвидность, рентабельность или величина прибыли. А это значит, что стоимость предприятия, как и доходы соб- ственников, увеличиваются при условии грамотного управления данным предприя- тием. Правовые основы регулирования оценочной деятельности на территории Рос- сийской Федерации для целей совершения сделок с объектами оценки определяются Федеральным законом от 29.07.98 года № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». Оценка бизнеса осуществляется с помощью следующих подходов: доходного, сравнительного и затратного. Сравнительный подход эффективен, когда существует активный рынок сопоста- вимых объектов. Для точности оценки необ- ходимо собрать достоверную информацию о продажах сопоставимых объектов, а имен- но: экономическая характеристика, время, место и условия продажи, условия финанси- рования. Для сравнения выбираются конку- рирующие с оцениваемым бизнесом проекты. Для оценки предприятий, которые имеют разнородные активы, или в случае, когда бизнес не приносит устойчивый до- ход, наиболее приемлемым является затрат- ный подход. Целесообразно использование метода затратного подхода и при оценке специальных видов бизнеса. При доходном подходе основной яв- 2016 ВЕСТНИК ИНСТИТУТА ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ НОВГУ № 1(20) ляется доход, как фактор, который опреде- ляет величину стоимости объекта. При дан- ном подходе значение имеет продолжитель- ность периода получения возможного дохо- да, а также сопровождающие этот процесс риски [3]. Также существуют различные кон- цепции управления стоимостью бизнеса. Концепция управления стоимостью компании представляет собой формирова- ние системы анализа и оценки результатов деятельности компании, за основу которой берется ее стоимость. По результатам ука- занного анализа формируются рычаги управления стоимостью компании, которая может сориентировать руководство на уве- личение и получение максимальной рыноч- ной стоимости компании. Стоимость компа- нии можно определить дисконтированными будущими свободными денежными потока- ми. Отличительной особенностью концеп- ции управления стоимостью компании явля- ется ориентация не на текущую прибыль, а именно на стоимость компании. Исходя из положений данной концепции типичные бухгалтерские критерии оценки деятельно- сти компании не могут быть эффективными, так как существуют некоторые ограничения, например: – направленность на прошлое; – отсутствие возможности оценки фи- нансовых результатов; – отсутствие информации о стоимо- сти компании и изменениях данной стои- мости. Концепция управления стоимостью компании подразумевает, что руководство принимает управленческие решения, направленные на устойчивое развитие ком- пании, а также усиливает текущую бизнес- модель компании. Между бизнес-моделью и стоимостью компании существует прямая связь, которая обусловлена тем, что в зави- симости от того, какая бизнес-модель ис- пользуется компанией, формируется ее бу- дущий свободный денежный поток. Согласно оценке рыночной стоимо- сти предприятия методом дисконтирован- ных денежных потоков, стоимость предпри- ятия включает в себя дисконтированные прогнозируемые свободные денежные пото- ки и приведенную стоимость остаточной стоимости компании. Остаточная стоимость компании обычно составляет около полови- ны ее текущей стоимости. Чтобы руководство компании могло понять, на какую дополнительную стои- мость оно может рассчитывать, внедрив си- стему управления стоимостью компании, оно может использовать гексаграмму струк- турной перестройки, разработанную компа- нией МакКинзи. С помощью данной гексаграммы можно количественно измерить следующие показатели: 1) эффективность рычагов создания стоимости; 2) информационный обмен с инве- сторами; 3) внутренние улучшения; 4) объединение структурных подраз- делений; 5) перспективы роста; 6) финансовое конструирование. Также Ивашковской И.В.1 была предложена пентаграмма управления стои- мостью бизнеса, которая представляет собой модель из пяти слагаемых: – перевод стратегического планиро- вания на язык стоимости; – внедрение стоимостных показате- лей на корпоративном уровне, которые бу- дут увязаны с нижними уровнями управ- ления; – мониторинг ведущих факторов стоимости для своевременного выявления и реагирования на «разрушителей стои- мости»; – перевод системы мотивации и воз- награждения на язык приращения стоимости компании; – система коммуникаций с инвесто- рами, а именно, создание системы информа- ции о политике, используемой для управле- 1 Ивашковская И.В. – д.э.н., ординарный профессор Научно-исследовательского университета Высшая школа экономики, руководитель Учебно-научного департамента финансов, заведующая кафедрой эко- номики и финансов фирмы и лаборатории корпора- тивных финансов. 2016 ВЕСТНИК ИНСТИТУТА ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ НОВГУ № 1(20) ния стоимостью акционерного капитала [2]. Это далеко не все разработанные концепции управления стоимостью бизнеса. Тем не менее, можно сделать вывод, что суть любой концепции управления стоимо- стью компании сводится к следующему: управление ею должно быть нацелено на обеспечение роста рыночной стоимости фирмы и ее акций, так как такой рост позво- ляет акционерам (инвесторам) получать для них самый значимый по сравнению с дру- гими его формами доход от вложений в фирму – курсовой денежный доход от пере- продажи всех или части принадлежащих им акций либо курсовой неденежный доход, выражающийся в увеличении стоимости (ценности) обладаемых акционерами чистых активов, а значит, и суммы их собственного капитала. Подводя итоги, можно отметить, что знание величины стоимости бизнеса помо- жет собственнику усовершенствовать про- цесс производства, определить комплекс мероприятий, позволяющих увеличить ры- ночную стоимость бизнеса, эффективность управления и избежать банкротства. Литература 1. Бусов В.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Юрайт, 2014. – 430 с. 2. Ивашковская И.В. Управление стоимостью компании. Российский журнал менеджмент, 2004, выпуск № 4, с. 113–132. 3. Косорукова И.В., Секачев С.А., Шуклина М.А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса: Московская финансово- промышленная академия, 2011. – 672 с. 4. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Омега-Л, 2006. – 288 с.

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2021 RefMag.ru