RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценочной деятельности > Модель оценки влияния инновационной активности на стоимость нефтегазовой компании

Модель оценки влияния инновационной активности на стоимость нефтегазовой компании

Родионов Д.Г., Кошман А.В., Моттаева А.Б. Модель оценки влияния инновационной активности на стоимость нефтегазовой компании // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2020. № 1. С. 71-79.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Модель оценки влияния инновационной активности на стоимость нефтегазовой компании"

ВЕСТНИК АЛТАЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА №1 2020 71 экономические науки УДК 338.22 Д. Г. Родионов ФГАОУ ВО «Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого», Санкт-Петербург, e-mail: [email protected] А. В. Кошман ФГАОУ ВО «Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого», Санкт-Петербург, e-mail: [email protected] А. Б. Моттаева Национальный исследовательский Московский государственный строительный университет, Москва, e-mail: [email protected] МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ВЛИЯНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ НА СТОИМОСТЬ НЕФТЕГАЗОВОЙ КОМПАНИИ Ключевые слова: инновационная активность, стоимость бизнеса, хозяйствующие субъекты, нефтегазовый комплекс, рыночная капитализация, метод дисконтирования В рамках данной статьи авторами рассмотрены теоретические основы инновационной деятельности на предприятиях нефтегазовой отрасли. Выявлены основные тренды развития нефтегазового комплек- са, актуализировано их влияние на стоимость бизнеса. Рассмотрены инновации в области управления процессами и коммуникациями, обеспечивающими сохранение и рост стоимости компании. В качестве инструмента активизации инновационной деятельности предприятий нефтегазовой отрасли авторами выделен метод заключения контрактов на основе результатов PBC (Performance-Based Contracts), обе- спечивающим высокую степень свободы исполнителя по выбору способа предоставления товара или услуги при жестких требованиях результату, и включение исполнителя в инновационную деятельность заказчика в целях повышения эффективности за счет снижения затрат. Результаты качественного анализа позволяют сделать вывод о влиянии инновационной деятельности компании как на капитальные затра- ты, так и на операционные издержки, способствуя их снижению. Авторами предложена модификация доходного подхода оценки стоимости предприятия, основанная на представлении о справедливой цене обыкновенной акции как основе для определения стоимости бизнеса, функционирующего как публичное акционерное общество. Приведены основные этапы расчета стоимости компании нефтегазовой отрасли. D. G. Rodionov Peter the Great St. Petersburg Polytechnic University, St. Petersburg, e-mail: [email protected] A. V. Kochman Peter the Great St. Petersburg Polytechnic University, St. Petersburg, e-mail: [email protected] A. B. Mottaeva National research Moscow state University of civil engineering, Moscow, e-mail: [email protected] IMPACT ASSESSMENT MODEL OF INNOVATION ACTIVITY ON OIL AND GAS COMPANY VALUE Keywords: innovative activity, business value, economic entities, oil and gas complex, market capitalization, discount method. This article discusses theoretical bases of innovative activity at the enterprises of oil and gas industry. The main trends of oil and gas complex development are revealed, their influence on business value is update. Besides, the innovations in the field of process and communication management, which ensure the preservation and growth of company value, are considered. The authors highlight the method of conclud- ing contracts as a tool for enhancing the innovative activity of oil and gas industry enterprises based on the results of PBC (Performance-Based Contracts), which provides a high degree of freedom for the contractor to choose how to provide goods or services with stringent requirements to the result, and the inclusion of the contractor in the innovative activity of the customer in order to increase efficiency by reducing costs. The results of qualitative analysis allow to conclude that the company innovative activity influences on capital costs and operating costs, contributing to their reduction. The authors proposed modification of the income approach for assessing the enterprise value based on the notion of a fair price of ordinary share as the basis for determining the value of business operating as a public joint stock company. The main stages of calculating the company value in the oil and gas industry are given. 72 ВЕСТНИК АЛТАЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА №1 2020 экономические науки Введение Инновации в нефтегазовом комплек- се являются основным инструментом снижения производственных затрат, повышения эффективности производ- ства, осуществлении подготовительных работ (геологоразведка) и заключитель- ных работ (вывод скважин из эксплуата- ции). Тем не менее, за рубежом данный комплекс не является лидером иннова- ционной активности. Так, по данным Thomson Reuters Derwent World Patent Index, в 2014 году количество патен- тов в нефтегазовой отрасли по сравне- нию с 2013 годом увеличилось на 1 % (с 23925 до 24158), в то время как рост аналогичного показателя для фармацев- тической промышленности составил 12 % (с 99950 до 111479 патентов). При этом доля патентов, полученных в не- фтегазовой отрасли, от общего количе- ства полученных патентов по двенад- цати отраслям составило всего 2 % [1]. Однако анализируемый показатель сви- детельствует об инновационной актив- ности, которая заканчивается получе- нием патента, но не затрагивает более широкое представление об инновацион- ной активности в поле межотраслевых взаимодействий. Распространена прак- тика, когда нефтегазовые компании ра- ботают с партнерами за пределами от- расли. Например, магнитно-резонанс- ная томография, первоначально разра- ботанная для медицинской практики, в настоящее время используются для отображения запасов нефти в скальных породах [2]. Цель исследования В эпоху неустойчивости развития нефтегазовой отрасли, перед нефтега- зовыми компаниями встают вопросы, связанные с поиском новых инновацион- ных стратегий развития, позволяющим увеличить их конкурентоспособность на рынке за счет снижения как капи- тальных затрат, так и операционных из- держек, и за счет увеличения стоимо- сти бизнеса. Материалы и методы исследования Основным трендом развития не- фтегазового комплекса в нефтедобы- вающих странах является противодей- ствие вызовам неустойчивости, основ- ными факторами которой для отрас- ли являются: – уменьшение спроса; – изменения правового поля нефте- и газодобычи; – политическая неопределенность и международная нестабильность; – стихийные бедствия. Сила воздействия этих факторов по- рождает ответную реакцию нефтегазо- вых компаний и отрасли, которая про- является в нарастании инновационной активности как своего рода компенсато- ра, амортизирующего воздействие угроз. Поэтому компании ищут новые иннова- ционные стратегии развития, которые позволяют сохранить или увеличить рентабельность и капитализацию компа- ний. Можно выделить два основных на- правления инновационной активности: в области управления процессами и ком- муникациями и в области операционной деятельности. На рисунке 1 представлены иннова- ции в области управления процессами и коммуникациями, обеспечивающие сохранение и рост стоимости компании в современных условиях. Рис. 1. Основные направления инновационной активности. Составлено авторами по [1, 3] ВЕСТНИК АЛТАЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА №1 2020 73 экономические науки Электронный документооборот и безбумажные технологии управления за последние 10-15 лет эволюционирова- ли от общих операций, включая управле- ние человеческими ресурсами и бухгал- терских учет, до технологических и тех- нических вопросов отраслевого масшта- ба, таких, как, например, регистрация результатов бурение, ведение журналов техники безопасности. Кроме того, взаи- моотношения с контролирующими и ин- спектирующими инстанциями достаточ- но часто требуют представления данных в оцифрованном виде. Таким образом изменения нормативно-правовых тре- бований инициируют инновационную активность в управленческой деятель- ности нефтегазовых компаний. Способность управленческим инно- вациям, интенсивность их внедрения стали определять способность компа- ний к эффективным коммуникациям в профессиональном поле. Некоторые компании переходят к работе на центра- лизованной платформе для согласования процессов, обеспечения прозрачности информации и обеспечения согласован- ности действий между подразделениями и дивизионами [3]. Унифицированный подход к управлению позволяет опти- мизировать отчетность и обеспечить до- ступность информации в режиме 24/7. Даже сокращение потерь за счет быстро- ты коммуникаций является фактором ро- ста бизнеса компании. В период высоких цен на углеводо- роды в начале XXI века нефтегазовые компании проводили весьма дорогостоя- щие аналитические исследования по от- дельным направления деятельности. Со- ответственно, управленческие решения принимались на основе локальных ис- следований по локальным проблемам и могли противоречить друг другу. Этот подход перестал оправдывать себя в ус- ловиях высокой волатильности рын- ка, которая требует принятия быстрых системных решений. За период 2007- 2017 г. нефтегазовые компании потра- тили миллиарды долларов на внедре- ние локальных управленческих систем, и эти вложения не оправдали себя [1]. Мобильность данных для принятия управленческих решений предполагает создание системы, которая интегрирует и раскрывает данные, позволяя аналити- кам получить комплексное представле- ние о состоянии дел в отрасли и в компа- нии на основе единой методологии. На рисунке 2 представлены потреб- ные возможности инновационной си- стемы мобильности данных. Цифровые решения в обработке данных, обеспечи- вая их интеграцию для подготовки си- стемных решений, одновременно обе- спечивают сокращение расходов и рост производительности при использова- нии адекватных бизнес-стратегий. Их эффективность, в числе прочих факто- ров, обусловливает третье направление инновационной активности нефтегазо- вых компаний (рисунок 1) – контракты с внешними партнерами в области ин- формационных технологий и цифро- вых решений. Анализ Accenture Digital Performance Index, основанный на иссле- довании 343 ведущих мировых компа- ний в восьми отраслях, включая нефте- газовую, показывает, что большинство из них способны использовать цифро- вые технологии для повышения эффек- тивности бизнеса. В настоящее время немногие исполь- зуют их для существенного улучшения производительности в долгосрочной перспективе [4]. Однако достижение устойчивых конкурентных преимуществ рассматривается в более широком поле взаимодействий, и инновационный по- тенциал компаний дополняется решени- ями, идеями и технологиями от внешних партнеров. Новейшим инструментом активизации инновационной деятельно- сти в нефтегазовом секторе за рубежом стало заключение контрактов на осно- ве результатов PBC (Performance-Based Contracts) [5]. Основным преимуще- ством PBC является высокая степень свободы для исполнителя по выбору способа предоставления товара или ус- луги при жестких требованиях к резуль- тату (объему, качеству, сроках поставки). В этих условиях исполнитель мотивиро- ван на снижение затрат и, следовательно включается в инновационную деятель- ность заказчика, поскольку поставляе- мый им товар или услуга является зве- ном в цепи формирования стоимости добавленной стоимости. Интересы за- казчика и исполнителя совпадают в об- ласти повышения эффективности за счет снижения затрат. 74 ВЕСТНИК АЛТАЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА №1 2020 экономические науки Эффективное и гибкое сотрудни- чество является особенно важным для нефтегазового комплекса вследствие высокой стоимости и длительных сро- ков контрактов, а также их межотрас- левого характера. Объединений в один инновационный пул усилий компаний нефтегазового сектора, включая круп- ные компании, операторов по обслу- живанию нефтяных месторождений, стратегических партнеров и поставщи- ков, а также научно-исследовательских организаций и университетов. Напри- мер, «Эни» – крупнейшая итальянская нефтегазовая компания [6] сотрудничает с университетами и национальным ис- следовательским советом Италии, а так- же со Стэндфордским и Массачусетским университетами. Направления инновационной актив- ности в области операционной деятель- ности нефтегазовых компаний представ- лены на рисунке 3. О влиянии инновационной активно- сти на капитальные (CAPEX) и опера- ционные (OPEX) затраты пишет, в част- ности, V.Rack [7], отмечая, что падение цен на нефть в 2014 году привело к исто- рическому спаду во всем нефтегазовом секторе мирового хозяйства. С падением цены на нефть с $114 долларов за бар- рель в 2014 году до $ 28 в 2016 году не- фтегазовые компании как в области раз- ведки, так и в области добычи столкну- лись с ценовым давлением со стороны своих поставщиков. Необходимость сокращений капи- тальных и операционных затрат по- разному повлияло на инновационную активность. Снижение капитальных за- трат привело в основном к приостановке планируемых и уже начатых экологиче- ских проектов. Сокращение операци- онных расходов привело к сокращению всей отрасли. Большинство операторов нефтега- зовой отрасли сильно зависит от своих поставщиков, что подтверждается тем фактом, что до 95 % расходов на раз- ведку и добычу составляют инвестиции в сервис и оборудование компаний. Снижение капитальных затрат привело к сокращению возможно- стей инновационного решения таких важных проблем, актуальность кото- рых была остра еще до падения цен на нефть в 2014 году, как нехватка лег- кодоступных традиционных ресурсов, потепление климата, конкуренция со стороны возобновляемых источни- ков энергии, сжиженного газа как за- менителя нефти. Проведенный качественный анализ позволяет сделать вывод о том, что инно- вационная активность влияет как на ка- питальные затраты, так и на операцион- ные издержки компаний нефтегазового комплекса, способствуя их снижению. Покажем, как данный вид активности влияет на стоимость бизнеса в нефтега- зовой отрасли при его оценке на основе доходного подхода. Рис. 2. Структура системы мобильности данных. Составлено авторами по [1, 3] ВЕСТНИК АЛТАЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА №1 2020 75 экономические науки Результаты исследования и обсуждения Представленная ниже модификация доходного подхода основана на пред- ставлении о справедливой цене обык- новенной акции как основе для опреде- ления стоимости бизнеса, функциони- рующего как публичное акционерное общество. Л.Д. Ревуцкий справедливой стои- мостью обыкновенной акции называет такую «стоимость, которая соответству- ет научно и практически обоснованной оценке его полной рыночной стоимо- сти с учетом наличия не только обык- новенных, но и привилегированных акций» [9]. Изменения к его методике определения справедливой цены акции представлены в таблице 1. Для определения влияния инноваци- онной активности компании на ее сто- имость (на основе учета премии за ин- новационную активность) необходима реализация представленной ниже мо- дели, включающей стандартные этапы, содержание которых уточнено авторами с учетом влияния инновационной актив- ности на величину операционных рас- ходов и капитальных затрат. 1. Прогноз влияния инновационной активности компании на ее стоимость. 1.1. Обоснование предположений и допущений об уровне и динамике ос- новных отраслевых, региональных и ма- кроэкономических показателях. 1.2. Разработка прогноза нефти, не- фтепродуктов, газовых конденсатов, нефтебитумной и масляной продукции, продукции нефтепереработки и не- фтехимии, сжиженных углеводород- ных газов. 1.3. Прогнозирование отпускных цен на нефть, нефтепродукты и газовые кон- денсаты, и другие виды продукции. 1.4. Прогнозирование выручки от реа- лизации продукции и услуг компании (V). 1.5. Прогнозирование операционных издержек (O); 1.6. Прогнозирование капитальных затрат (C); Рис. 3. Направления инновационной активности в области операционной деятельности нефтегазовых компаний. Составлено авторами по: [8] 76 ВЕСТНИК АЛТАЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА №1 2020 экономические науки 1.7. Расчет чистого операционного дохода компании (P): 1 1 1 (( ) * ) m m i n j j ij ij J i j P VO NC = = = = = ?+ ? ? (1) где Nij – норма амортизации i-группы объектов капитальных вложений в j-ый пери- од времени; 1 1 * m i n ij ij i j N C = = = ? – амортизация объектов капитальных вложений в i-ый период времени. 1.8. Расчет стоимости инновационно активной компании (F): 1 1 1234 (( ) * ) n j j ij ij j i f P VO NC F R r pp pp = ? + = = ++++ ? ? (2) 1.9. Прогноз влияния инновационной активности на стоимость хозяйствующего субъекта нефтегазового комплекса (?F) предлагается рассчитывать как разность ее стоимости как инновационно-активной компании F и ее стоимости без учета премии за инновационную активность F0 : 0 0 0 P P 1 1 F FF P RR RR ? ? ?= ? = ? = ? = ? ? ? ? ( ) 1 1234 123 * 1 1 ( ) m n ij j j j i ij f f N V O = C r pp ppr pp p ? ? = ?+ ? ? ? ? ? ++++ +++ ? ? (3) Таблица 1 Модификация методики расчета справедливой стоимости акции с учетом инновационной активности хозяйствующего субъекта Базовая методика Предлагаемая модификация В качестве базы для расчета искомой величины предлагается использовать не фактические, а нор- мативные значения чистого операционного дохода либо прибыли предприятия до или после вычета налогов, сборов и уплаты процентов; В качестве базы для расчета искомой величины предлагается использовать фактические значения чистого операционного дохода с учетом влияния инновационной активности на CAPEX (капиталь- ные затраты) и OPEX (операционные расходы); Расчет величины показателя Срп производится методом прямой капитализации упомянутых выше чистого годового дохода или годовой прибыли предприятия, а не методом дисконтирования его будущих денежных потоков, не пригодным для решения задач подобного рода; За ставку капитализации принимается текущая на дату расчета величины Срп безрисковая годовая ставка банковского процента, которая рассчитыва- ется как средняя либо средневзвешенная величи- на установленных наиболее крупными банками самых высоких ставок этого процента, в частности, по долгосрочным вкладам-депозитам Расчет величины показателя Срп производится методом прямой капитализации. Ставка капитали- зации R определяется следующим образом: R r dep r =+ ? e 1 , e f 1234 rr pp pp =++ + + , где p1 – премия за риск вложения в бизнес; р2 – премия за низкую ликвидность бизнеса; p3 – премия за инвестиционный менеджмент; p4 – премия за инновационную активность ВЕСТНИК АЛТАЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА №1 2020 77 экономические науки 2. Анализ влияния инновационной активности на стоимость хозяйствую- щего субъекта нефтегазового комплекса 2.1. Определение фактического зна- чения чистого операционного дохода P. 2.2. Определение стоимости компа- нии F. 2.3. Расчет влияния инновационной активности на стоимость ?F. Следует согласиться с мнением Л.Д. Ревуцкого о слабости метода дис- контирования денежных потоков так «из-за большого количества прогнози- руемых исходных данных вероятность получения ошибочных результатов такого расчета весьма велика и сле- по доверять справедливым ценам ак- ций, публикуемым инвестиционными компаниями и банками, скорее всего не стоит» [9]. Эта неопределенность еще более усугубляется при оценке стоимости бизнеса с учетом инноваци- онной активности компании, посколь- ку вряд ли возможно получить точную и надежную прогнозную оценку влия- ния инноваций на стоимость компании через 5-10 лет. Необходимо подчеркнуть, что пред- ложенная оценка носит ограниченный характер, позволяя оценить влияние ин- новационной активность на стоимость нефтегазовой компании в зависимости от трех факторов: – доли завершенных инновационных проектов, по которым достигнуты запла- нированные показатели эффективности, в общем количестве инновационных проектов компании; – доля научно-технического персона- ла компании, участвовавшего в успешно завершенных инновационных проектах, в общей численности персонала, занято- го в научно-исследовательских и опыт- но-конструкторских работах; – доля затрат на НИОКР в бюджете компании. Пример расчета оценки влияния ин- новационной активности на стоимость хозяйствующего субъекта (?F) приведен в таблице 2 (данные условные). В расчетах в качестве безрисковой ставки доходности принята среднеме- сячная доходность индекса пятидесяти- летних государственных облигаций. Таблица 2 Расчет влияния инновационной активности на стоимость хозяйствующего субъекта № п/п Показатель Период 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1 Безрисковая ставка дохо- да (rf ) 0,0973 0,0990 0,088 0,0822 0,0759 0,0874 2 Премия за риск вложения в бизнес (p1 ) 0,150 0,160 0,170 0,172 0,174 0,172 3 Премия за низкую лик- видность бизнеса (p2 ) 0,045 0,045 0,045 0,045 0,045 0,045 4 Премия за инвестицион- ный менеджмент (p3 ) 0,003 0,003 0,003 0,003 0,003 0,003 5 Премия за инновацион- ную активность (p4 ) 0,9154 0,9086 0,9986 0,9024 0,7779 0,8888 6 Выручка от реализации, тыс. руб. 214685974 224567842 243840564 271227942 368073526 381968735 7 Операционные расходы, тыс. руб. 145679687 150284794 156787763 161939854 196783943 201167673 8 Амортизация, тыс. руб. 896753 907362 923048 937584 958424 973827 9 Оценка стоимости компа- нии, тыс. руб. 330823663 346499585,3 287502774,5 537162144 2239896060 920845436 10 Оценка влияния инно- вационной активности на стоимость компании, тыс. руб. 94104936 101579683 0 172418028 1661688584 329515283 78 ВЕСТНИК АЛТАЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА №1 2020 экономические науки Премия за риск вложения в бизнес определяется экспертным путем как ин- тегральный показатель от следующих параметров: страховой риск, качество управления, размер компании, источ- ники финансирования, товарная и (или) территориальная диверсификация, диф- ференцированность клиентуры, уровень и прогнозируемость прибылей. Премия за низкую ликвидность пред- ставляет собой премию за длительность экспозиции после принятия решения о продаже бизнеса в модельном расчете принята на уровне 4,5%. Премия за инвестиционный менед- жмент может быть рассчитана на базе усреднения процентных ставок, взима- емых за управление капиталом наибо- лее надежных управляющих компаний по данным национального рейтингово- го агентства по предоставленным в до- верительное управление средствами. В модельном расчете принята на уров- не 3,0 %. Представляется корректным выбор ключевых показателей для оценки стои- мости бизнеса – чистого операционного дохода и ставки капитализации. Financial Times 500 (FT 500) представил в октябре 2018 года ежегодный рейтинг крупней- ших компаний мира по ключевым кри- териям: оборот (выручка), рыночная стоимость (рыночная капитализация) и чистая прибыль, которая выбрана в ка- честве основного фактора как важней- шего для инвестора. Кроме того, исполь- зование показателей CAPEX и OPEX для формирования чистого операционного дохода соответствует международным принципам формирования рыночной стоимости компании. На это указывает Т.А. Малова, описывая индикаторы ин- новационного развития нефтегазового сектора (таблица 3). Выводы Т.А Малова утверждает, что «важным индикатором инновационного развития НГС является оценка его рыночной капи- тализации, которая позволяет продемон- стрировать тесную взаимосвязь эффек- тивности нефтегазового производства с применением компаниями этого сек- тора инновационных технологических и управленческих решений» [10, с. 77]. С этим тезисом можно согласиться толь- ко в том случае, если в структуре оценке можно выделить факторы инновацион- ной активности. Однако рыночная ка- питализация компания – это показатель, который характеризует стоимость всех обыкновенных акций, выпущенных ком- панией-эмитентом, и большей степени зависит от внешних обстоятельств – конъюнктуры фондовых рынков и гео- политических факторов. Таблица 3 Индикаторы инновационного развития нефтегазового сектора Индикаторы Характеристика индикатора Формирование нового субъек- та развития НГС Становление компаний — экспортеров технологий нефтегазового производства субъектом развития НГС. Отношение затрат на НИОКР к продажам этих компаний соответствует международным показателям наукоемкости Рыночное стимулирование инноваций Принуждение к инновациям осуществляется с использованием рыноч- ного механизма, а также посредством партнерства государства и бизнеса в различных направлениях и формах Применение собственных технологий производства и переработки углеводородов Разработка и внедрение собственных технологий разведки, добычи и переработки углеводородного сырья, преодоление зависимости компа- ний НГС от зарубежных технологий (оборудования) Диверсификация рынков сбыта Выход на растущие рынки сбыта и формирование новых сегментов рынка глобальной торговли углеводородами Оценка рыночной капитализа- ции компаний НГС Соответствие оценки рыночной капитализации российских компаний НГС международным принципам и механизмам формирования рыноч- ной стоимости И с т о ч н и к : [10, с. 74]. ВЕСТНИК АЛТАЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА №1 2020 79 экономические науки Библиографический список 1. How contracts with external partners drive innovation in the oil and gas sector [Электронный ре- сурс] – URL: http://www.adlittle.com/en/insights/viewpoints/innovation-through-contracting-oil-and-gassector. – Дата обращения 21.01.2019. 2. Gateway to growth: innovation in the oil and gas industry [Электронный ресурс] – URL: https:// www.pwc.com/gx/en/oil-gas-energy/publications/pdfs/pwc-gateway-to-growth-innovation-in-the-oil-andgas-industry.pdf. – Дата обращения 14.01.2019. 3. Candito N. Oil, Gas Industry Innovation: The Future is Now [Электронный ресурс] – URL: https://www.oil.andgasinvestor.com/oil-gas-industry-innovation-future-now-1660042/ – Дата обращения 12.01.2019. 4. Examples set by digital disrupters compel oil and gas leaders to look for innovative strategies and new business models [Электронный ресурс] – URL: https://www.accenture.com/gb-en/insight-oil-gasdigital-transformation. – Дата обращения 24.12.2018. 5. Burde А. Critical Success Factors for Performance-Based Contracts (PBC) // https://www.irf.global/ critical-success-factors-for-performance-based-contracts-pbc/. – Дата обращения13.08.2018. 6. Eni’s history [Электронный ресурс] – URL: https://www.eni.com/en_IT/company/eni-history. page/ – Дата обращения – 23.01.2019 7. Rack V. Business model innovation in the oil and gas supply in-dustry [Электронный ресурс] – URL: https://brage.bibsys.no/xmlui/bitstream/handle/11250/2458436/Vitali%2BRack.pdf?sequence=1. – Дата обращения 14.11.2018. 8. The Lloyd’s Register Energy Oil And Gas Technology Radar: An assessment of the sector’s innovation trends and drivers [Электронный ресурс] – URL: https://www.quora.com/What-are-the-main-themesfor-innovation-in-the-oil-and-gas-industry. – Дата обращения 12.12.2018 9. Ревуцкий, Л.Д. «Справедливая» и действительно экономически справедливая рыночная сто- имость обыкновенных акций предприятия [Электронный ресурс] / Л.Д. Ревуцкий // http://www. ocenchik.ru/docsc/2222-ekonomicheskaya-stoimost-akciy.html. – Дата обращения 13.11.2018. 10. Малова, Т.А. Индикаторы инновационного развития российского нефтегазового сектора в ус- ловиях глобальной конкуренции [Электронный ресурс] / Т.А.Малова // Экономика. Налоги. Право. 2014. № 2. С. 72-78// https://elibrary.ru/download/elibrary_21588469_47891518.pdf. – Дата обращения 14.01.2018.

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2020 RefMag.ru