RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценке бизнеса > Методические аспекты оценки стоимости бизнеса (стартапов в сфере it-технологий)

Методические аспекты оценки стоимости бизнеса (стартапов в сфере it-технологий)

Насибуллин Р.Р., Заступов А.В. Методические аспекты оценки стоимости бизнеса (стартапов в сфере it-технологий) // Проблемы развития предприятий: теория и практика. 2018. № 1. С. 202-205.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Методические аспекты оценки стоимости бизнеса (стартапов в сфере it-технологий)"

202 УДК 338.45 МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА (СТАРТАПОВ В СФЕРЕ IT-ТЕХНОЛОГИЙ) © 2018 Насибуллин Радик Рямисович магистрант © 2018 Заступов Андрей Владимирович кандидат экономических наук, доцент Самарский государственный экономический университет E-mail: [email protected], [email protected] В статье подробно описаны методы оценки стоимости компании на примере стартапов в области информационных технологий. Выявлены проблемы оценки начинающих компаний в сфере IT-бизнеса и предложены наиболее предпочтительные методы их оценки. Ключевые слова: стартап, информационные технологии, стоимость проекта, оценка стоимости бизнеса, анализ, методы оценки. Понятие "стартап" звучит со всех сторон уже на протяжении более 10 лет. Им оперируют лекторы, бизнесмены, политики и обычные люди, особенно молодые. При- нято ассоциировать стартап с IT-индустрией, что в корне неверно. Такое ошибочное мышление возникло в связи с тем, что большинство современных проектов так или иначе связаны с информационными технологиями. Фактически стартап - понятие, ко- торое используется во всех сферах деятельности. Попробовать открыть свое дело пытается каждый, и так как зачастую идеологи своих проектов не владеют знаниями бизнес-экономики и не знакомы с управленческими навыками, то риск краха молодой компании очень велик. Средством ограничения от неприятных последствий является экономическая оценка. Знания методов и средств оценки позволяет провести качест- венный анализ потенциала и совокупной экономической стоимости стартапа. Стартап ? компания с короткой историей операционной деятельности. Термин впервые использован в журнале Forbes в августе 1973 года и BusinessWeek в сен- тябре 1977 года, но окончательно закрепился в языке в 1990-е годы. Естественно, основным вопросом при запуске таких проектов является денеж- ная оценка. Сама идея проекта, если она не оформлена как интеллектуальная соб- ственность, принимается равной нулю. Оценка конечной стоимости проекта наибо- лее важна, в связи с пониманием того окупятся ли будущие инвестиции. Каждой стадии развития стартапа соответствует наиболее подходящий метод оценки, который адекватно учитывает все факторы. Нет сомнений в том, что ни один из этих методов не даст достоверной оценки. Именно по этой причине рекомендует- ся использовать разные методы: на ранних стадиях - оценочные или экспертные, а на более поздних - расчетные. При оценке рынка и компаний предприниматели опираются на уже прошедшие аналогичные сделки, которые позволят им и получить примерный мультипликатор, и 203 понять объем рынка. Окончательное решение о стоимости инвестор принимает, опи- раясь не только на данные похожих сделок, но и на собственную интуицию и резуль- таты "торгов" с предпринимателем1. Но часто IT-стартап - это не имеющая аналогов идея. Это является причиной труднопреодолимых сложностей с оценкой, как и мно- гообразие эффектов, как и сложное взаимодействие IT с традиционным бизнесом2. Многие методы оценки стоимости компании не подходят из-за того, что стартап не имеет истории операционной деятельности. Многие проекты только начинают формиро- вать денежные потоки, другие реализованы только на стадии идеи и не имеют активов вовсе. В таких случаях сформировать рыночную стоимость достаточно проблематично3, поэтому для оценки компании используют модифицированные методы оценки. 1. Оценка сверху-вниз применяется на ранних стадиях в условиях недостаточной информации о проекте. Производится только одна оценка стоимости всего проекта на самом верхнем уровне. Такая оценка не требует много усилий, но имеет низкую точность. 2. Оценка снизу-вверх используется на этапе подготовки базисного плана про- екта и создании контрольной оценки. Процедура начинается с оценки деталей проек- та с последующим суммированием их на итоговых уровнях. Степень точности оценки зависит от уровня детализации иерархической структуры работ. Метод снизу-вверх обеспечивает точность от +0,15/-10% до +5%/-5%, однако обладает достаточно вы- сокой ценой (от 0,45% до 2% от общей стоимости проекта) и продолжительность4. Например, по этим двум методам можно определить ожидаемые денежные по- токи и далее приступить к последующим расчетам. Для начала рассчитывается став- ка дисконтирования, которая представляет собой средневзвешенную стоимость ка- питала (WACC). Стоимость собственного капитала рассчитывается при помощи мо- дели CAPM: в нее подставляют значения безрисковой ставки процента и рыночной премии за риск. Итоговая формула расчета ставки дисконта выглядит так: WACC ? Ks ?Ws ? Kd ?Wd ?(1?T ), где Ks - стоимость собственного капитала (%), Ws - доля собственного капитала (%), Kd - стоимость заемного капитала (%), Wd - доля заемного капитала (%), T - ставка налога на прибыль. Далее можно оценить будущую стоимость стартапа по формуле: ? ? ? ? N n 1 n n (1 WACC) Денежный поток Будущаястоимость . Стоимость стартапа с корректировкой на вероятность провала, основанной на исследовании Knaupand Piazza: Стоимостьстартапа ?( ? Вероятностьпровала) ? ? ? 1 (1 WACC) Денежный поток N n 1 n ? n 204 3. Оценка по аналогам - весьма распространенный метод, его рекомендуют ис- пользовать многие специалисты. Он заключается в том, что текущий проект оцени- вается по аналогии с теми, которые были в прошлом. Для этого, конечно, должна быть база данных, в которой хранится информация по реализованной функциональ- ности, как ее оценивали, как ее выполняли. Если такая база имеется, то появляется возможность провести оценку доста- точно быстро. Но стоит обратить внимание на то, что построить такую базу действи- тельно проблематично. К тому же если оценивается стартап, то с большей долей вероятности данный проект либо не имеет аналогов, как таковых, либо имеет техно- логические особенности, которые не применялись ранее. В результате получается, что реальная точность оценки "по аналогии" невысока. Точность оценки по аналогии колеблется от -30% до +50%. Стоимость подго- товки такой оценки составляет 0,04% - 0,15% от общей стоимости проекта5. 4. Экспертная оценка. Суть метода заключается в том, что эксперт проекта "при- кидывает", какое количество времени потребуется для реализации проекта при уже имеющейся команде (здесь подразумевается, что состав и компетенции участников команды известны заранее). Соответственно, исходя из предположения, что эти люди будут задействованы только на этом проекте, можно прикинуть конечные сроки реали- зации и рассчитать. Однако существует вероятность того, что могут возникнуть слож- ности, поэтому нужно закладывать некий резерв ресурсов на этот случай. 5. Параметрическая оценка используется на ранних этапах проекта. При дан- ном методе оценивания нужно определить параметры, пропорционально влияющие на стоимость, и по которым будет оцениваться проект. В результате строится мате- матическая модель, непосредственно участвующая в оценке. Таким образом, для программного обеспечения таким параметром будет являться стоимость одной на- писанной строки кода. Для оценки стоимости обследования может быть выбрано количество автоматизируемых бизнес-процессов. Преимущество данного метода: для оценки стоимости проекта достаточно знать "ставки" привлекаемых ресурсов: недостатком является низкая точность (-30%-+50%). Стоимость подготовки парамет- рической оценки составляет 0,04%-0,45% от общей стоимости проекта6. 6. Контрольные оценки представляют собой разновидность оценок снизу-вверх. В качестве уровня детализации для выполнения оценки стоимости используется иерархическая структура работ. Контрольная оценка основана на принципе более детальной оценки снизу-вверх. При оценке затрат на работы проекта, как правило, определяют наиболее вероятное значение затрат, затраты при благоприятных и неблагоприятных обстоятельствах, то есть оптимистическую, пессимистическую и наиболее вероятную оценку7. Изучив все вышеизложенные методы оценки бизнеса, очевидно, возникает во- прос, какой метод следует считать наиболее предпочтительным? Во-первых, следует иметь в виду, что, выбор подходящего метода оценки вашего стартапа напрямую зависит от вашего бизнеса, а точнее от точки, в которой вы находитесь применительно к привлечению инвестиций, и инвесторов, которых привлекает ваш стартап. Во-вторых, необходимо помнить, что эти оценки приблизительны и имеют лишь не- кий процент точности. Оценки не отразят стоимости компаний достоверно на 100%. По 205 факту они иллюстрируют две сути: первое, насколько рынок не готов инвестировать в вашу маленькую, начинающую компанию и, второе, насколько вы не готовы принять это. Таким образом, на наш взгляд, лучший метод оценки стоимости был описан Пьером Энтремоном из венчурного фонда OtiumCapital. Он высказал свое мнение о том, что оптимальный объем инвестиций - это та сумма, при которой в течение оп- ределенного периода каждый привлеченный доллар будет приносить больше поль- зы компании, чем вреда предпринимателю. Оценка стоимости - это хорошее начало, если вы планируете привлекать фи- нансирование. Она помогает обосновать цифры и вести переговоры. Но в конечном итоге это всего лишь теоретическая прелюдия к игре спроса и предложения. Вышеперечисленные методы оценки IT-стартапов являются наиболее попу- лярными для расчета сроков, затрат и рисков проекта. Любой IT-стартап влечет за собой существенные финансовые траты. Логичным действием после знакомства с подобными проектами будет выяснить его актуаль- ность и количество средств, необходимых для реализации. Некорректная оценка проекта влечет за собой катастрофические последствия, влекущие за собой закрытие проекта еще на стадии запуска8. Для того чтобы это предотвратить, необходимо использовать оптимальный метод оценки IT-стартапа для каждой стадии проекта. В процессе изучения методов оценки стартапа становится ясно, что большинство методик, применяемых в различных сферах бизнеса, используются в традиционных от- раслях, где можно применять конкретные значения и статистические данные. Очевидно, сфера IT крайне быстро развивается, она крайне мобильна и гибка, поэтому не все под- ходящие для традиционных сфер бизнеса методы оценки могут быть использованы. * * * * 1 Булавко О.А., Заступов А.В. Совершенствование управления процессом привлечения инвестиций на основе повышения инновационного потенциала // Экономика и управление собственностью. 2017. № 1. С. 41-44. 2 Дьяконова С.Н. О необходимости оценки стоимости деловой репутации предприятий // Научный вестник Воронежского государственного архитектурно-строительного университета. Серия "Инновации в строительстве". 2016. № 2. С. 21-25. 3 Заступов А.В. Кластерная модель развития промышленных отраслей экономики региона // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2017. № 3 (149). С. 13-18. 4 Приходько Р.В. Проблематика оценки стоимости малого предприятия в России // Науч- ный журнал НИУ ИТМО. Серия "Экономика и экологический менеджмент". 2016. № 2. С. 38-42. 5 Федорова Т.А. Повышение надежности согласования результатов оценок рыночной стоимости при выведении итоговой величины рыночной стоимости бизнеса // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. 2016. № 2-1. С. 301-311. 6 Ромицына Г.А., Еремеева Г.С. Оценка стоимости бизнеса на основе модели факторов стоимо- сти // Актуальные направления научных исследований: от теории к практике. 2016. № 1 (7). С. 282-284. 7 Корниенко Б.И. Оценка стоимости предприятия с использованием метода дисконтиро- ванных денежных потоков в рамках доходного подхода // Концепт. 2015. № 7. С.86-90. 8 Заступов А.В. Аспекты управления проектными рисками в деятельности предприятий нефтедобывающей промышленности // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2008. № 11 (49). С. 27-32. 206 METHODICAL ASPECTS OF ESTIMATION OF COST OF BUSINESS (STARTUPS IN THE SPHERE OF IT-TECHNOLOGIES) © 2018 Nasibullin Radik Ryamisovich Undergraduate © 2018 Zastupov Andrey Vladimirovich Сandidate of Economics, Аssociate Professor Samara State University of Economics E-mail: [email protected], [email protected] In article methods of estimation of cost of the company on the example of startups in the field of information technologies are in detail described. Problems of assessment of the beginning companies in the sphere of IT business are revealed and the most preferable methods of their assessment are offered. Keywords: startup, information technologies, project cost, business estimation of cost, analysis, assessment methods. УДК 338.45 УЧЕТ РИСКОВ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ЦИФРОВОЙ ЭКОНОМИКИ © 2018 Никитина Наталья Владиславовна кандидат экономических наук, доцент Самарский государственный экономический университет E-mail: [email protected] Цифровая экономика предъявляет новые требования к оценке экономической эффек- тивности инвестиционных проектов с учетом возникающих современных рисков. Рассмотрена классификация рисков и их учет в обосновании целесообразности реализации инвестиционно- го проекта на действующем промышленном предприятии. Ключевые слова: инвестиционный проект, риски, цифровая экономика, экономическая эффективность, целесообразность. С целью повышения эффективности управления инвестиционными ресурсами на предприятиях, необходимо максимизировать результативность их вложения, что достигается поиском возможностей, направленный на уменьшение периода их оку- паемости и создания оптимальных условия для получения дополнительной опера- тивной информации, и как следствие, снижения транзакционных издержек, получе- ния дополнительных выгод, необходимо эффективное разделение понятия контроля и управления, с учетом возможностей цифровой экономики в режиме on-line, про- мышленных интернет вещей, блокчейн, умных контрактов1.

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2020 RefMag.ru