Решено! - Контрольное задание - Доходный подход в оценке стоимости компании (HSE)
2019 г.
Задание 1. Оцените рыночную стоимость АО «АБВ» доходным подходом, если имеется следующая исходная информация:
Таблица 1. Отчет о прибылях и убытках АО «АБВ» за 2010-2012гг. (млн. руб.)
Таблица 2. Динамика и структура показателей отчета о прибылях и убытках АО «АБВ» за 2010 - 2012 гг. (%.)
Таблица 3. Расчет начисления амортизации (в млн. руб.).
Таблица 4 Дополнительная информация:
Таблица 5. Бухгалтерский баланс АО «АБВ» за 2010 - 2012 гг. (млн. руб.)
Расчет элементов денежного потока и стоимости объекта оценки предлагаем провести в следующих таблицах:
Таблица 6. Расчет выручки в прогнозном и постпрогнозном периоде
Таблица 7. Расчет потребности в оборотном капитале
Таблица 8. Расчет величины чистой прибыли
Таблица 9. Расчет стоимости объекта оценки методом дисконтированных денежных потоков
Задание 2. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, если номинальная безрисковая ставка 7%, коэффициент бета - 1,5, среднерыночная ставка дохода 12%, обслуживание долга (процент за кредит-8%), ставка налога 35%, доля заемных средств 30%.
Задание 3. Рассчитайте приблизительно стоимость компании «А», если известно, что величина продаж составляет 10 млн. руб., рентабельность продаж (по чистой прибыли) 7,3%, потребность в оборотном капитале 20% от темпов роста выручки, сам темп роста продаж 10%, средневзвешенная цена капитала 15%. Что изменится, если рентабельность продаж составит 2%?
Задание 4. В конце каждого из последующих четырёх лет акционерное общество «Радуга» предполагает выплачивать дивиденды в следующем размере. Первый год - 200 руб., второй год - 250 руб., третий год - 300 руб., четвертый год - 350 руб. Если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 5% в год, а требуемая ставка дохода составляет 12%, то какую цену Вы будете готовы заплатить сегодня за акцию данного акционерного общества?
Задание 5. Крупная компания имеет в собственности офисный комплекс, являющийся для нее непрофильным активом. В рамках реструктуризации планируется продать этот объект. Компания пригласила независимого оценщика, по его мнению, текущая стоимость объекта составляет 150 млн руб. Необходимо принять решение — продать актив сейчас за 150 млн руб. или сохранить на некоторое время в расчете на повышение цены. Ежегодные расходы на содержание комплекса составляют 20 млн руб. (включают налог на имущество, коммунальные расходы, оплату охраны, текущий ремонт и капитальные затраты). Безрисковая ставка доходности принимается равной 15 процентов годовых (уровень годовых депозитов в наиболее надежных банках). Собственник непрофильного актива, основываясь на экспертных оценках или рыночных прогнозах, предполагает, что цена здания может меняться каждый год на ± 25 процентов.