RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценке бизнеса > Классификация основных подходов к оценке стоимости бизнеса (предприятия)

Классификация основных подходов к оценке стоимости бизнеса (предприятия)

Бурдин К.К., Мартиросян Л.А., Пышков А.Ю. Классификация основных подходов к оценке стоимости бизнеса (предприятия) // Аллея науки. 2020. Т. 1. № 4 (43). С. 147-152.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Классификация основных подходов к оценке стоимости бизнеса (предприятия)"

__________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №4(43) 2020 Alley-science.ru УДК 330 Бурдин К.К., студент 3 курс, факультет «Трансферных специальностей» Ульяновский государственный университет Россия, г. Ульяновск Мартиросян Л.А., студентка 3 курс, факультет «Трансферных специальностей» Ульяновский государственный университет Россия, г. Ульяновск Пышков А.Ю., студент 3 курс, факультет «Трансферных специальностей» Ульяновский государственный университет Россия, г. Ульяновск КЛАССИФИКАЦИЯ ОСНОВНЫХ ПОДХОДОВ К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА (ПРЕДПРИЯТИЯ) Аннотация: Статья посвящена проблеме классификации основных подходов к оценке стоимости бизнеса (предприятия). Исследование основано на теоретических взглядах отечественных ученых-экономистов. В работе отражена общая характеристика четырех видов стоимости, а также трех подходов к оценке стоимости бизнеса (отмечены основные методы, применяемые в каждом из обозначенных подходов). Ключевые слова: оценка стоимости бизнеса, подходы оценки стоимости бизнеса, методы оценки стоимости бизнеса, виды стоимости. Annotation: The article is devoted to the problem of classification of the main approaches to assessing the value of a business (enterprise). The research is based on __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №4(43) 2020 Alley-science.ru the theoretical views of Russian scientists and economists. The article reflects the General characteristics of four types of cost and also of three approaches to evaluation activity (the main methods used in each of these approaches are noted). Key words: evaluation activity, assessments approaches, methods of evaluation activity, types of cost. Важно понимать, что для того, чтобы определить (выразить) вид стоимости, эксперты-оценщики реализуют на практике различные методы (способы) их расчета. Предприятие как объект оценки, как правило, имеет несколько видов стоимости. В настоящее время имеют место быть четыре вида стоимости: - рыночная стоимость объекта оценки; - инвестиционная стоимость объекта оценки; - ликвидационная стоимость объекта оценки; - кадастровая стоимость объекта оценки [6, с. 105]. Охарактеризуем в общем виде каждый из вышеназванных видов стоимости в рамках следующей таблицы (таблица 1.4): - конкретизированное определение; - краткое определение. Таблица 1. Определения видов стоимости Название вида стоимости Определения (конкретизированные и краткие) Рыночная стоимость Конкретизированное определение: наиболее вероятная цена, которую должна достигать недвижимая собственность на конкурентном и открытом рынке с соблюдением всех условий справедливой сделки между продавцом и покупателем при условии, что каждый из них действует ответственно и осознанно, и на цену сделки не влияют не относящиеся к ней факторы. Краткое определение: сумма денежных средств, которая может быть получена в результате продажи объекта. __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №4(43) 2020 Alley-science.ru Инвестиционная стоимость Конкретизированное определение: стоимость объекта оценки для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки. При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен. Краткое определение: стоимость, показывающая, во сколько обходится актив конкретному инвестору. Ликвидационная стоимость Конкретизированное определение: расчетная величина, которая отражает наиболее вероятную цену, по которой данный объект может быть отчужден за срок экспозиции, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества. При определении ликвидационной стоимости учитывается влияние чрезвычайных обстоятельств, которые вынуждают продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным [4, с. 154]. Краткое определение: стоимость объекта недвижимости для продажи последнего в сжатые сроки при вынужденных обстоятельствах [1, с. 292]. Законодатель, характеризуя ликвидационную стоимость, говорит о вынужденности как об основной предпосылке для определения данного вида стоимости [3, c. 39]. Кадастровая стоимость Конкретизированное определение: рыночная стоимость, определенная методами массовой оценки и установленная и утвержденная в соответствии с законодательством, регулирующим проведения кадастровой оценки. Кадастровая стоимость определяется, в частности, для целей налогообложения. Краткое определение: государственная оценка земли с учетом ее местонахождения и классификации по целевому назначению. В зависимости от факторов стоимости можно выделить три метода оценки (как правило, оценщики используют их) [5, c. 223]. Отметим их: - доходный подход; - сравнительный подход; - затратный подход. __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №4(43) 2020 Alley-science.ru Каждый из подходов ученые-экономисты разбивают на целый ряд методов, что следует отметить после более подробного рассмотрения каждого из вышеназванных подходов. Целесообразным будет раскрыть сущность каждого из вышеупомянутых методов оценки (подходов оценки), определить основную идею для каждого из них. Рассмотрим первый подход – доходный. Ключевым фактором в данном подходе является доход. Это означает, что чем выше доход от объекта оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях (принцип ceteris paribus). Этот подход основан на принципе, что текущая стоимость компании - это текущая стоимость чистого дохода, связанного с ней [9, c. 147]. Иными словами, доходный подход основан на сопоставлении будущих доходов инвестора с текущими затратами с учетом некоторых факторов [2, с. 32]. В его рамках принято выделять методы: - дивиденд; - прямая капитализация; - дисконтированный денежный поток (DCF). Чтобы оценить акцию по дивидендному методу, необходимо оценить стоимость собственного капитала (ставку дисконтирования), ожидаемые коэффициенты выплат и ожидаемый темп роста прибыли на акцию с течением времени. При использовании метода прямой капитализации можно капитализировать определенный нормализованный уровень непрерывно изменяющихся доходов (с тем же темпом роста). Рыночная стоимость компании определяется как отношение потока выручки к коэффициенту капитализации (чистый доход делить на коэффициент капитализации) при условии, что в обозримом будущем доходы бизнеса останутся примерно на том же уровне или будут линейно меняться. Сумма будущих доходов, представленная по текущей __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №4(43) 2020 Alley-science.ru стоимости, является ориентиром того, сколько потенциальный инвестор готов заплатить за оцениваемую компанию. Основным показателем метода DCF является чистый денежный поток, который рассчитывается как разница между притоком и оттоком денежных средств за определенное время. Метод дисконтирования денежных потоков базируется на прогнозировании потоков от данного бизнеса, которые потом дисконтируются по ставке дисконта. Второй подход – сравнительный.Сравнительный подход используется для оценки рыночной стоимости компании на основе фактических данных фондового рынка о ее котировках и (или) аналогичных компаниях, а также на основе фактической информации о сделках с акциями оцениваемой компании и сопоставимых компаний за пределами фондового рынка, включая информацию о слияниях и поглощениях [7, с. 72]. Возможность использования данного подхода определяется следующими основными положениями, доказывающими объективность полученного результата. В качестве ориентира используются реальные рыночные цены компаний- аналогов. При наличии развитого финансового рынка фактическая цена купли- продажи компании в целом или одной акции наиболее полно учитывает многочисленные факторы, влияющие на стоимость компании. К таким факторам относятся соотношение спроса и предложения для данного вида бизнеса, уровень риска, перспективы развития отрасли, специфические особенности компании и др. Итак, выделим методы сравнительного подхода: - методы рынка и капитала; - метод сделок; - метод отраслевых коэффицентов. Суть метода рынка капитала заключается в следующем: цены акций на рынке известны (они находятся в свободной продаже), в связи с этим они __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №4(43) 2020 Alley-science.ru являются своеобразными ориентирами для определения стоимости компании, которая оценивается. Метод сделок (метод продаж) ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо контрольного пакета акций. Метод отраслевых коэффициентов (метод отраслевых соотношений) основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами. Третий подход оценки стоимости бизнеса – затратный. Данный метод зачастую используется в тех случаях, когда все других методы являются неуместными либо когда недостаточно доступной информации. Данный метод основан на концепции, что если активы забраны (следовательно, в этом была нужда), то это во что-то обошлось (произошло замещение). Данный метод также нередко имеет высокую степень неопределенности в результатах проведения оценки и чаще всех других подходов проведения ОСБ подвергается критике ввиду его упрощенности и обобщенности [10, с. 24]. Из вышесказанного можно понять, что данный подход является несколько неординарным в сравнении с другими. Стоит сказать, что затратный метод используется либо в качестве метода перекрестной проверки оценки бизнеса (в данном случае он является дополнительным), либо же в случаях, когда он является основным методом проведения ОСБ, то он должен использоваться в следующих случаях: - оценка нематериальных активов при отсутствии значительного денежного потока; - оценка бизнеса, который не является коммерчески жизнеспособным; - ситуация, когда предполагается потенциальное наличие права на денежные потоки (по договорам, в будущем); - лицензия либо права интеллектуальной собственности. Затратный метод основан на восстановительной стоимости рассматриваемых активов. В некоторых случаях, таких как технологическое оборудование, стоимость замены может быть легко определена у поставщиков. __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №4(43) 2020 Alley-science.ru В случае нематериальных активов, таких как программное обеспечение, разработанная технология, онлайн-платформы, веб-сайты или стоимость бренда, этот метод может быть единственным способом надлежащей оценки этих типов активов. Этот метод оценки бизнеса часто рассматривает текущую стоимость замены актива, а не стоимость, которая была фактически потрачена. Например, детальный коммерческий веб-сайт, возможно, стоил 60 000 долларов десять лет назад, но теперь его можно построить менее чем за 10 000 долларов. Таким образом, стоимостной основой такого актива является текущая рыночная стоимость замещения [8, с. 61]. Итак, можно понять, что затратный подход: - применим для оценки объектов специального значения, а также нового строительства, а также в целях страхования; - сложно применять при оценке уникальных объектов; -основан на принципе замещения. Однако важно подчеркнуть, что затратный подход также можно условно разбить на несколько частей, представим их: -метод чистых активов; - метод ликвидационной стоимости В основе метода чистых активов лежит непосредственно анализ финансовой отчетности. Основными такими отчетностями являются: - бухгалтерский баланс; - отчет о финансовых результатах; - отчет о движении денежных средств. Сущность же метода ликвидационной стоимости заключается в следующем: речь идет о стоимости, которую собственник бизнеса (предприятия) потенциально может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов. В заключение данной статьи стоит отметить, что невозможно четко и точно сказать, как оценить стоимость той или иной компании. Невозможно написать __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №4(43) 2020 Alley-science.ru руководство к действию по его оценке - везде есть своя специфика. Каждая компания требует индивидуального подхода, и здесь применимы только общие стандарты оценки. Все три подхода связаны между собой. Каждый из них предлагает использование различных видов информации, получаемой на рынке. Данные подходы также можно осуществлять одновременно. Использованные источники: 1. Адаменко, А. А., Петров, Д. В. Концептуальные основы формирования ликвидационной стоимости различных объектов недвижимости / А. А. Адаменко, Д. В. Петров // Вестник академии знаний. - 2020. - № 36 (1). – С. 292- 298. 2. Джаксыбекова, Г. Н. Доходный подход к оценке стоимости компании / Г. Н. Джаксыбекова // Финансы и кредит. - 2008. - № 45 (333). – С. 30-40. 3. Захарова, Н. Н. Особенности определения ликвидационной стоимости бизнеса / Н. Н. Захарова // Экономический анализ: теория и практика. - 2015. - № 19 (418). – С. 38-50. 4. Косорукова, О.Д. Особенности определения ликвидационной деятельности бизнеса / О. Д. Косорукова // Таврический научный обозреватель. - 2016. - № 6. – С. 154-156. 5. Отрощенко, А. А. Оценка стоимости бизнеса: практические аспекты / А. А. Отрощенко // Проблемы современной экономики. - 2010. - № 2. – С. 223-228. 6. Прошков, А. И. Сравнительная характеристика подходов и методов оценки стоимости бизнеса / А. И. Прошков // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Экономические науки. - 2011. - № 1. – С. 105-110. 7. Салимов, Г. К. Особенности подходов к оценке стоимости бизнеса / Г. К. Салимов // Символ науки. - 2016. - № 7. – С. 71-74. 8. Стровский, В. Е., Симонян, А. Х. Подходы и методы оценки стоимости бизнеса в современных условиях / В. Е. Стровский, А. Х. Симонян // Известия __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №4(43) 2020 Alley-science.ru Уральского государственного горного университета. - 2014. - № 1 (33). – С. 59- 62. 9. Трусова, А. Ю., Трусов, А. И., Дюжева, А. В., Ильина, А. И. Методы оценки стоимости бизнеса / А. Ю. Трусова, А. И. Трусов, А. В. Дюжева, А. И. Ильина // Основы экономики, управления и права. - 2014. - № 4 (16). – С. 147- 150. 10. Ходыревская, В. Н., Меньшикова, М. А. Методологические подходы к оценке стоимости бизнеса / В. Н. Ходыревская, М. А. Меньшикова // Вестник Курской государственной сельскохозяйственной академии. - 2014. - № 8. – С. 22- 26.

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2020 RefMag.ru