Оценка стоимости предприятия (бизнеса), ИПО, вариант 3 (Итоговый междисциплинарный экзамен)
2015 г.
Условия тестов и задач
Оценка стоимости предприятия (бизнеса)
ВАРИАНТ №3
Экономический принцип, согласно которому чем больше предприятие способно удовлетворять потребности собственника, тем выше его стоимость, называется:
а) принципом остаточной продуктивности;
б) принципом ожидания;
в) принципом полезности;
г) принципом спроса и предложения;
д) принципом конкуренции.
Мультипликатор Цена / Выручка от реализации целесообразно использовать при оценке предприятий:
а) сферы производства;
б) сферы услуг;
в) добывающей промышленности;
г) все ответы неверны.
Какие показатели из ниже перечисленных, учитываются со знаком плюс при расчёте денежного потока, приносимого собственным капиталом?
а) уменьшение товарно-материальных запасов;
б) увеличение дебиторской задолженности;
в) уменьшение кредиторской задолженности;
г) увеличение капитальных вложений;
д) все ответы неверны.
Когда целесообразно использовать метод дисконтированных денежных потоков:
а) будущие денежные потоки невозможно точно оценить;
б) имеется достаточное количество данных по сопоставимым предприятиям;
в) можно с достаточной долей достоверности оценить будущие денежные потоки предприятия;
г) компания является новым предприятием;
д) все ответы неверны.
При использовании метода чистых активов оценщик составляет аналитические расчеты следующих показателей:
а) ставки дисконтирования;
б) величины устранимого и неустранимого физического износа;
в) рыночных мультипликаторов;
г) прогнозируемого денежного потока;
д) все ответы неверны.
Ставка дисконтирования для денежного потока, приносимого всем инвестированным капиталом, рассчитывается:
а) по модели оценки капитальных активов;
б) по модели средневзвешенной стоимости капитала;
в) по методу кумулятивного построения;
г) по методу рыночной выжимки;
д) все ответы неверны.
Укажите в каком случае используется сравнительный подход к оценке:
а) когда существует возможность заменить объект оценки другим объектом, который либо является точной копией объекта оценки, либо имеет аналогичные полезные свойства;
б) когда ограничены сроки проведения оценки;
в) когда существует достоверная и доступная для анализа информация о ценах и характеристиках объектов-аналогов;
г) когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы;
д) когда этого требует заказчик оценки.
Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 22%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 12% в реальном выражении. Коэффициент b для оцениваемой компании – 1.1; темпы роста инфляции – 10% в год. Рассчитайте реальную ставку дисконтирования для оцениваемой компании.
Рассчитать текущую стоимость цены перепродажи объекта бизнеса, если денежный поток последнего пятого года прогнозного периода составил 12000 дол. Ожидается ежегодный рост денежного потока на 5%, ставка дисконта 19%.
Проведите оценку ликвидационной стоимости предприятия, используя следующие данные:
АКТИВ:
% корректировки оценщика
Основные средства
20000
+50%
Запасы
2300
- 30%
Дебиторская задолженность
1500
- 40%
Денежные средства
1400
0%
ПАССИВ
Обязательства
1900
0%
Выходные пособия и прочие затраты на ликвидацию составили – 1700.
Рассчитать стоимость предприятия методом дисконтирования денежных потоков при допущении, что денежные потоки поступают в конце года в период со второго по пятый годы, а в первый год денежный поток формируется в середине года. Начиная с 6-го года, темпы роста денежного потока составят 4%. Ставка дисконтирования равна 20%.
Первый год Второй год Третий год Четвёртый год Пятый год
400 500 550 500 700
Определить диапазон рыночной стоимости АО «Атлант», для которого АО «Октава» является аналогом. Стоимость одной акции АО «Октава» на дату оценки составила 1 рубль 80 копеек, всего было выпущено и продано 100 000 акций. Имеются следующие данные:
Показатели
АО «Атлант»
АО «Октава»
Выручка от реализации
125 000
90 000
Затраты (без амортизации)
80 000
50 000
Амортизация
25 000
15 000
Проценты за кредит
5 000
5 000
Налоги
7 000
5 000
При расчёте диапазона рыночной стоимости АО «Атлант» использовать мультипликаторы Цена / Чистая прибыль и Цена / Денежный поток.
Оценка стоимости недвижимости
Вариант № 3
Функциональное устаревание (износ) здания проявляется:
а) в повреждении окраски здания;
б) в устаревшей архитектуре здания;
в) в непосредственной близости здания к малопривлекательным объектам, например, очистным сооружениям;
г) в общем упадке района, в котором находится здание;
д) все ответы неверны.
К элементам сравнения объектов недвижимости, учитываемым при использовании метода сравнения продаж не относятся:
а) дата продажи аналогов;
б) оцениваемые права собственности;
в) стоимость движимого имущества;
г) местоположение;
д) условия финансирования сделки.
Процентная ставка, которая используется для приведения ожидаемых будущих денежных потоков к текущей стоимости объекта недвижимости, называется:
а) коэффициентом капитализации;
б) безрисковой ставкой дохода;
в) нормой возмещения капитала;
г) ставкой дисконтирования.
д) все ответы неверны.
Оценить недвижимость методом дисконтирования денежных потоков. Прогнозная величина денежного потока на начало года: 1 год – 200 тыс. долл., 2 год – 450 тыс. долл., 3 год – 500 тыс. долл. Стоимость реверсии - 1500 тыс. долл. Ставка доходности ОВВЗ – 8%, депозитная ставка ОФЗ РФ - 10%, премия за риск инвестиций в оцениваемый объект - 3%, премия за инвестиционный менеджмент – 1%, типичный срок экспозиции – 3 месяца.
Рассчитать стоимость здания. Площадь – 1200 кв. м, затраты на замещение с учётом прибыли 1 кв.м. – 850 д.е. Физический износ – 10%, функциональный износ – 25%, внешний износ – 5%.
Оценить рыночную стоимость гостиницы «Бета», действительный валовой доход которой составляет 87000 д.е. Имеются данные по следующим объектам.
Объект
Действительный валовой доход
Цена
Гостиница «Альфа»
80 000
850 000
Склад «Сток»
85 000
950 000
Гостиница «Омега»
95 000
1 100 000
Определить стоимость земельного участка под строительство многоэтажного гаража-стоянки на 150 легковых автомашин. Строительство одного гаражного места по типовому проекту стоит 120000 рублей, а годовой чистый операционный доход от всего объекта прогнозируется в 3000000 рублей. По рыночным данным, коэффициент капитализации для зданий такого типа составляет 15%, а для земельного участка – 12%.
Определите рыночную стоимость объекта, состоящего из здания и земельного участка, если известно, что рыночная стоимость земельного участка составляет 35 000 рублей. Соответствующая ставка дохода на инвестиции равна 13%. Чистый операционный доход, полученный от данного объекта, составляет 55 000 рублей. Норма возмещения капитала рассчитывается по методу Инвуда, а срок экономической жизни здания составляет 35 лет.
Оценка стоимости машин оборудования и транспортных средств»
Вариант 3
Определите рыночную стоимость С пилорамы, находящейся в эксплуатации 4 года, если начисленная амортизация пилорамы составляет 75% (по данным бухгалтерии). Пилорама работала в обычных цеховых условиях в две смены, внутрисменное использование ее составляет 85%. Затраты на воспроизводство на дату оценки составляет 140 тыс. руб. Коэффициент амортизации Ка =10%, коэф. ускорения Ку=1,87; (шифр 44500).
Технологическая линия для производства молочных бутылок рассчитана на 120 бутылок в час при 2-сменной работе (16 час). Стоимость новой линии составляет 2500 тыс. руб. Период эксплуатации – 3 года, нормативный срок службы – 15 лет. Моральный износ по производительности - 15%. Из-за сократившегося спроса на молочные бутылки линия работает только 6 часов в день. Для расчета экономического износа линии использовать показатель степени 0,7 в соотношении производительностей. Какова стоимость линии с учетом совокупного износа?
Определить текущую стоимость машинного комплекса по изготовлению металлочерепицы методом дисконтированных чистых доходов. Объем выпускаемой продукции 100000 м3 в год. Цена продукции 6 долл. за 1 м3. Затраты на единицу продукции (без амортизации) 5,4 долл. за 1 м3. Стоимость здания 170 тыс. долл. Срок службы машинного комплекса n = 15 лет. Остаточная стоимость машинного комплекса к концу 15-го года 5300 долл. Ставка дисконта r = 30%.
год
выручка, тыс.
Затраты, тыс
Прибыль тыс.
коэффициент дисконтиования
прибыль с учетом дисконтирования
1
600
540
60
0,769231
46,15385
2
600
540
60
0,591716
35,50296
3
600
540
60
0,455166
27,30997
4
600
540
60
0,350128
21,00767
5
600
540
60
0,269329
16,15974
6
600
540
60
0,207176
12,43057
7
600
540
60
0,159366
9,561979
8
600
540
60
0,122589
7,355368
9
600
540
60
0,0943
5,657976
10
600
540
60
0,072538
4,352289
11
600
540
60
0,055799
3,347915
12
600
540
60
0,042922
2,575319
13
600
540
60
0,033017
1,981015
14
600
540
60
0,025398
1,523857
15
600
540
60
0,019537
1,172198
Итого, тыс.
196,0927
Под инвентарными объектами понимают законченное устройство, предмет или комплекс предметов со всеми приспособлениями и принадлежностями, выполняющими вместе одну функцию:
а) верно
б) неверно
Затраты на воспроизводство в состоянии готовности к экплуатации оборудования не включает в себя:
а) себестоимость
б) норму прибыли производственной организации
в) транспортные издержки
г) демонтаж оборудования
д) затраты на монтаж оборудования, включая работы по подготовке промышленной площадки.
Оценка стоимости интеллектуальной собственности и нематериальных активов
Вариант № 3
Определите максимальный период прогнозирования ожидаемых экономических выгод от использования полезной модели "Многоконтактный электрический соединитель" (патент № ХХХХХ, приоритет 17.09.2012г, зарегистрирован в Государственном реестре полезных моделей Российской Федерации 26.04.2013г.), если рыночная стоимость неисключительной лицензии на право использования полезной модели оценивается на 01.06.2015г.
а) 7 лет 11 месяцев
б) 7 лет 2,5 месяцев
в) 10 лет
г) до 01.06.2025 года
Лицензиат на основе приобретенной лицензии на использование объекта интеллектуальной собственности (ОИС) организовал производство новой продукции. Цена реализации продукции, произведенной с использованием ОИС, составляет 54600 руб. Если полная себестоимость производства лицензионной продукции равна 38900 руб., доля правообладателя в прибыли Лицензиата составляет 25%, то какова будет расчетная величина роялти? Ставка налога на прибыль 20%.
а) 4,68%
б) 23,0%
в) 18,7%
г) 5,58%
Если первоначальная стоимость исключительного права на изобретение, охраняемого патентом № ХХХХХХХ (приоритет 15.07.2006г) равна его рыночной стоимости в размере 165 млн.руб., то каков будет эффект от амортизации этого нематериального актива? Дата оценки, по которому исключительное право на изобретение принято на баланс в качестве нематериального актива предприятия 15.07.2015г. Доходность объектов инвестирования, сопоставимых по уровню риска с объектом оценки составляет 22,75%. Эффективная ставка налога на прибыль 20,0%.
а) 15,000 млн.руб.
б) 12,713 млн.руб.
в) 12,000 млн.руб.
г) 145,055 млн.руб.
Цена, уплаченная за 85%-ный пакет акций, составила 178 000 тыс.руб., прямые расходы по покупке данного пакета составили 2 850 тыс.руб. предприятия. Если расчетная величина рыночной стоимости материальных активов равна 154 300 тыс.руб., финансовых активов - 45890 тыс.руб., отдельно идентифицированных НМА - 86700 тыс.руб., обязательств - 85680 тыс.руб., то определите рыночную стоимость приобретенного гудвилла предприятия.
а) 201 210,0 тыс.руб.
б) 9 821,5 тыс.руб.
в) 11 554,7 тыс.руб.
г) 73 695,0 тыс.руб.
Стоимость замещения топологии интегральной микросхемы (Свидетельства о регистрации № ХХХХХ, дата регистрации 10.08.2013г) оценена в размере 8 600,0 тыс.руб. Если в момент передачи (10.06.2015г) исключительного права на нее в уставный капитал функциональное устаревание составляет 12%, то какова рыночная стоимость этого права?