Кривая, определяющая сочетания риска и доходности равного уровня полезности для конкретного инвестора есть:
кривая равной полезности;
кривая безразличия;
кривая эффективных портфелей.
2.
Верно ли утверждение, что использование в инвестициях максимально возможной доли заемного капитала обязательно приведет к снижению стоимости привлеченного капитала:
да;
нет.
3.
Внутренняя стоимость акции представляет собой
стоимость акции рассчитанная на основе стоимости чистых активов;
ликвидационную стоимость акции;
экспертную оценку аналитика;
стоимость акции определенную как величину текущей стоимости всех ожидаемых доходов от акции;
курсовая стоимость скорректированная на величину выплаченных дивидендов.
4.
Систематический риск является
диверсифицируемым;
недиверсифицируемым.
5.
В контексте модели оценки финансовых активов (САРМ) в качестве меры риска актива используется:
специфический риск;
среднеквадратичное отклонение доходности;
коэффициент бета;
дисперсия доходности;
ничего из названного.
2. Задачи
1.
Оцените среднюю доходность портфеля и ее среднеквадратическое отклонение на основе следующих данных:
средняя ожидаемая доходность первого актива (R1): 65%; - средняя ожидаемая доходность второго актива (R2): 26%;
среднеквадратическое отклонение доходности первого актива (s1): 45%;
среднеквадратическое отклонение доходности второго актива(s2): 18%;
коэффициент корреляции ставок доходности первого и второго активов (р12): 0,4;
доля первого актива в оцениваемом портфеле (wi): 14%.
2.
Вложение капитала в актив, в сумме 120 тыс. долл., обеспечит в течение четырехлетнего жизненного цикла доход: 1 год -100 тыс. долл.; 2 год -120 тыс. долл.; 3 год -170 тыс. долл., 4 год -160 тыс. долл. Рассчитайте показатель NPV, если стоимость собственности на момент ликвидации не превысит 1 200 тыс.долл., а ставка дисконтирования равна 18%.
3.
Определите величину равновеликих ежегодных платежей, направляемых на погашение ипотечного кредита 500 000 долл., предоставленного на 15 лет по ставке 10%.
4.
Какой из следующих портфелей не может относиться к множеству эффективных портфелей, если все приведенные оценки характеризуют портфели, сформированные из одного набора активов:
№ ответа
Портфель
Ожидаемая доходность
Стандартное отклонение
1
Ш
12%
9%
2
П2
7%
11%
3
ПЗ
19%
18%
4
П4
20%
42%
5.
Определите номинальную ставку доходности по проекту, если
Оцените средний уровень доходности (R) инвестиций в актив, если ставка доходности по нему за прошедшие 10 месяцев составила:
Ставка
Продолж.
доходы.
(мес.)
3,0%
3
8,0%
1
-1,0%
2
6,0%
4
5.
Определите приемлемую ставку доходности инвестиций на международных рынках в иностранной валюте, если требуемая ставка доходности в национальной валюте: 38%, темп обесценения национальной валюты: 6% в год.
В отношении хорошо диверсифицированного портфеля справедливо следующее утверждение:
рыночный риск незначителен;
систематический риск незначителен;
несистематический риск незначителен;
недиверсифицируемый риск незначителен;
ничего из названного.
2. Задачи
1.
Оцените средний уровень доходности (R) инвестирования в актив, если ставка доходности по нему за прошедшие 7 месяцев составила:
Ставка
Продолж.
дохода.
(мес.)
1,0%
1
-2,0%
1
5,0%
3
8,0%
2
2.
Рассчитайте внутреннюю ставку доходности проекта, если чистая текущая стоимость при ставке дисконтирования в 24% равна 110 тыс. долл., а при 25%: (-210) тыс. долл.
3.
Определите стоимость облигации, доходность к погашению по которой 24%. Ожидаемые будущие купонные выплаты составят 50 долл. за каждое полугодие в течении 3 лет. Номинал облигации 200 долл.
4.
Рассчитайте коэффициент вариации портфеля из двух активов на основе следующих данных:
актив 1: дисперсия 30%, средняя ожидаемая доходность 45%, вес в портфеле 40%;
актив 2: дисперсия 20%, средняя ожидаемая доходность 30%.
Определите реальную стоимость собственного капитала, если номинальная безрисковая ставка доходности 16%, реальная среднерыночная ставка доходности 20%, коэффициент бета 0,8. Темпы инфляции 12%.
ВАРИАНТ 4
1. Тесты
1.
В рамках фундаментального анализа определяется, на какой стадии жизненного цикла находятся
национальная экономика;
отрасль;
данное предприятие;
продукт, производимый на данном предприятии;
верно все названное.
2.
Величина каких показателей зависит от применяемой аналитиком ставки дисконтирования:
чистый приведенный доход;
коэффициент эффективности инвестиций;
внутренняя норма доходности;
1 и 2;
1 и З.
3.
Уменьшении текущего рыночного курса облигации при прочих равных условиях соответствует:
уменьшению показателя <доходность к погашению>;
росту показателя <доходность к погашению>.
4.
Укажите основные характеристики портфеля активов с точки зрения портфельной теории:
средняя ожидаемая доходность и дисперсия ожидаемой доходности;
средняя доходность за ретроспективный период и дисперсия доходности;
ковариация доходности и средняя ожидаемая доходность.
5.
Отрицательное значение коэффициента бета акции свидетельствует о том что ее доходность изменяется в направлении
соответствующем направлению движения рынка;
противоположно общему изменению рынка.
2. Задачи
1.
Оцените дисперсию и среднюю доходность портфеля на основе следующих данных:
средняя ожидаемая доходность первого актива (Ri): 58%;
средняя ожидаемая доходность второго актива (R2): 33%;
среднеквадратическое отклонение доходности первого актива(<л): 40%;
среднеквадратическое отклонение доходности второго актива(р2): 20%;
коэффициент корреляции ставок доходности первого и второго активов {pii)'-(-0,6);
доля первого актива в оцениваемом портфеле (wi): 25%.
2.
Оцените эффективность инвестиции, исходя
из следующих данных:
Цена приобретения
85 000 тыс. долл
Цена продажи
89 000 тыс. долл
Период владения
1 год
Рента за период
7 500 тыс. долл
При этом также существует возможность привлечения кредита в размере 50 000 под 13% годовых. Требуется определить доходность за период владения (HPR) для случаев:
покупки за собственные средства;
с привлечением заемного капитала.
3.
Определите внутреннюю стоимость акции, если соответствующая уровню риска вложения ставка дисконтировании равна 26%, и ожидается следующий поток доходов:
Период
1
2
3
Доход
1
4
50
4.
Рассчитайте уровень риска (коэффициент вариации) для пакета на основе следующих данных:
средний доход в ретроспективном периоде 29%,
стандартное отклонение в предшествующий период 18%.
5.
Определите приемлемую ставку доходности в валюте зарубежной страны с обесценивающейся валютой, если ставка доходности в национальной валюте: 15%, а курс иностранной валюты падает на 18% в год.
ВАРИАНТ 5
1. Тесты
1.
Если текущие цены на финансовые инструменты отражают не только информацию, содержащуюся в прошлых ценах, но и всю общедоступную информацию, на рынке имеет место следующая форма эффективности:
умеренная;
сильная;
слабая;
1,2, и 3;
ни одна из вышеупомянутых.
2.
К показателям инвестиционной привлекательности на дисконтируемой основе относятся все перечисленные за исключением:
Чем в большей степени инвесторы уверены в предстоящем улучшении результатов деятельности фирмы и в перспективах ее роста, тем соотношение <цена акции / доход> для акций компании:
выше;
ниже.
4.
Основным направлением применения модели Марковича является:
активное управление портфелем, с целью увеличения доходности;
ничего из названного.
5.
Коэффициент бета ценной бумаги определяется как
ковариация доходности ценной бумаги и средней ожидаемой доходности рыночного портфеля, деленная на дисперсию доходности рыночного портфеля;
ковариация доходности ценной бумаги и средней ожидаемой доходности рыночного портфеля, деленная на среднеквадратичное отклонение доходности рыночного портфеля;
дисперсия доходности ценной бумаги, деленная на ковариа-цию показателей доходности ценной бумаги и средней ожидаемой доходности рыночного портфеля.
дисперсия доходности ценной бумаги, деленная на дисперсию доходности рынка.
ничего из названного.
2. Задачи
1.
Рассчитайте уровень риска (коэффициент вариации) для пакета на основе следующих данных:
средний доход в ретроспективном периоде: 68,0%,
дисперсия доходности в предшествующий период: 14,0%.
2.
Определите ставку доходности на собственный капитал (доходность за период владения HPR) для каждого из двух проектов продолжительностью один год, предусматривающих различные варианты финансирования:
Показатели
А
Б
Цена покупки
20 000
20 000
% заемного капитала
0%
80%
% за использование заемного капитала
12%
Цена продажи
30 000
30 000
3.
Определите дюрацию облигации, если ее ставка дисконтирования составляет 20%, рыночный курс ценной бумаги составляет 300 долл., ожидаемый поток доходов представлен следующими платежами (долл.):
Период
1
2
3
4
Платеж
40
38
35
500
4.
Рассчитайте внутреннюю ставку доходности проекта инвестирования в доходную недвижимость, если чистая текущая стоимость при ставке дисконтирования в 35% равна 400 долл., а при ставке 37% - (-200) долл.
5.
Определите приемлемую ставку доходности инвестиций на международных рынках в иностранной валюте, если требуемая ставка доходности в национальной валюте: 49%, темп обесценения национальной валюты: 12% в год.