RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе

Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, [email protected], ,
,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Методические материалы:

Список литературы по оценочной деятельности > Финансовые мультипликаторы как основа фундаментального анализа "голубых фишек" российских нефтегазовых компаний

Финансовые мультипликаторы как основа фундаментального анализа "голубых фишек" российских нефтегазовых компаний

Бикбова Д.М., Зюзина О.Ю., Садыкова Р.Р. Финансовые мультипликаторы как основа фундаментального анализа "голубых фишек" российских нефтегазовых компаний // Economics. 2018. № 3 (35). С. 96-98.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Финансовые мультипликаторы как основа фундаментального анализа "голубых фишек" российских нефтегазовых компаний"

FINANCIAL MULTIPLIERS AS THE BASIS FOR A FUNDAMENTAL ANALYSIS OF THE “BLUE CHIPS” OF RUSSIAN OIL AND GAS COMPANIES Bikbova D.M.1, Zyuzina O.Yu. 2 , Sadykova R.R.3(Russian Federation) Email: [email protected] Bikbova D.M., Zyuzina O.Yu., Sadykova R.R. (Russian Federation) FINANCIAL MULTIPLIERS AS THE BASIS FOR A FUNDAMENTAL ANALYSIS OF THE “BLUE CHIPS” OF RUSSIAN OIL AND GAS COMPANIES / Бикбова Д.М., Зюзина О.Ю., Садыкова Р.Р. (Российская Федерация) ФИНАНСОВЫЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ КАК ОСНОВА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГОАНАЛИЗА «ГОЛУБЫХ ФИШЕК» РОССИЙСКИХ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ 1Bikbova Dilyara Maratovna – Student; 2 Zyuzina Olga Yuryevna – Student, DEPARTMENT OF ECONOMICS AND ENTERPRISE MANAGEMENT, FACULTY OF ECONOMIC AND HUMANITARIAN DISCIPLINES; 3 Sadykova Regina Rafkatovna - PhD in Economics, Associate Professor, DEPARTMENT OF ECONOMICS AND ENTERPRISE MANAGEMENT, ALMETYEVSK STATE OIL INSTITUTE, ALMETYEVSK Abstract: the article analyzes the position of shares of Russian oil and gas companies in comparison with foreign peers using financial multipliers. For this purpose, the authors of the article selected domestic and foreign oil and gas companies with the largest amount of market capitalization. The authors determined the market factors that affect the value of their shares. The results of the assessment make it possible to determine the zone in which Russian blue chips are located at the moment and show the possibilities for their growth. Keywords: analysis, market, blue chips, multiplier, investments. ФИНАНСОВЫЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ КАК ОСНОВА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА «ГОЛУБЫХ ФИШЕК» РОССИЙСКИХ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ Бикбова Д.М.1, Зюзина О.Ю.2, Садыкова Р.Р.3 (Российская Федерация) 1 Бикбова Диляра Маратовна – студент; 2 Зюзина Ольга Юрьевна – студент, кафедра экономики и управления предприятием, факультет экономических и гуманитарных дисциплин; 3Садыкова Регина Рафкатовна – кандидат экономических наук, доцент, кафедра экономики и управления предприятием, Альметьевский государственный нефтяной институт, г. Альметьевск Аннотация: в статье анализируется положение акций российских нефтегазовых компаний по сравнению с зарубежными аналогами с помощью финансовых мультипликаторов. Для этих целей авторами статьи были отобраны отечественные и зарубежные нефтегазовые компании с наибольшей величиной рыночной капитализации. Авторы определили факторы рынка, которые влияют на стоимость их акций. Результаты оценки позволяют определить зону, в которой находятся российские «голубые фишки» в настоящий момент, и показывают возможности их роста. Ключевые слова: анализ, рынок, голубые фишки, мультипликатор, инвестиции. На сегодняшний день инвестирование в ценные бумаги является одним из перспективных капиталовложений, позволяющим не только сохранить капитал и защитить от инфляции, но и значительно приумножить его. На данный момент на фундаментальные цены российских «голубых фишек» влияют резкие изменения цен на российском рынке. Их сменяют не менее резкие изменения конъюнктуры мировых рынков. Противоречие данных обстоятельств, в конечном счете, ведет к тому, что они разнонаправлено сдвигают рынок вверх-вниз. Таким образом, анализ данной проблемы весьма актуален для любого инвестора. Для раскрытия общего положения дел российских нефтегазовых компаний используем один из методов фундаментального анализа – метод компании-аналога (метод финансовых мультипликаторов). Анализу предшествует выбор сопоставимых компаний одной отрасли, который представлен на рисунке 1. Как видно на рисунке, капитализация российских эмитентов гораздо меньше иностранных, по меньшей мере, в шесть раз [1]. Рис. 1. Капитализация анализируемых эмитентов в сравнении с иностранными аналогами на 29.09.2017, млн $ Рассмотрим мультипликатор «EV/S» в сравнении с «P/E», то есть проводится сопоставление чистых прибылей иностранных компаний с аналогичными российскими (рисунок 2). Рис. 2. Сравнение мультипликаторов P/E и EV/S за 3 квартал 2017 г. Более высокие значения «EV/S» говорят о повышенной марже операционной прибыли, о более низких коэффициентах реинвестиций и о более низкой стоимости привлечения капитала, что сигнализирует о крайне завышенной рыночной капитализации российских компаний. Это может означать их переоцененность инвесторами. Рис. 3. Динамика ROE с 2012 г. по 3 квартал 2017 г., % Завершим анализ рассмотрением показателя рентабельности собственного капитала («ROE») (рисунок 3). На рисунке видно, что динамика ROE компаний «Газпром нефть» и «Лукойл» показала хорошую отдачу инвестиций, что в перспективе может означать продолжение роста акций компаний при условии сохранения роста прибыли и дивидендов. Результаты анализа представлены ниже в таблице 1. Знаком «+» выделена зона переоценённых компаний; «-» – недооцененных компаний; в пустых ячейках - нейтральная зона. Таблица 1. Результаты оценки финансовых мультипликаторов российских нефтегазовых компаний 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 млн. $ Российские эмитенты Иностранны е эмитенты 29,6 37,49 30,91 18,37 36,23 22,2 8,7 13,7 5,4 7,9 1,77 2,16 1,2 1,09 0,73 1,9 0,8 0,8 1,2 1,9 0 5 10 15 20 25 30 35 40 P/E EV/S -7 3 13 23 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 3 кв. 2017 г. % Exxon Mobil Corp. Сhevron Corp. Royal Dutch Shell TOTAL S.A. BP plc ПАО "НК "Роснефть" ПАО "Лукойл" ОАО "Сургутнефтегаз" ПАО "Газпром нефть" ПАО "Татнефть" Эмитент P/E EV/S EV/EBITDA ROE Конъюнктура ПАО «Газпром нефть» + + - + + ПАО «Лукойл» - + - + + ПАО «НК «Роснефть» + - - - + ОАО «Сургутнефтегаз» + + + + ПАО «Татнефть» + - + - + В столбце «Конъюнктура» раскрыто текущее положение дел каждого эмитента. Почти по всем российским компаниям наблюдается позитивная тенденция, что влияет на динамику российского фондового рынка. Таким образом, проведение качественного анализа дает представление о месте отечественных компаний в экономическом пространстве мирового масштаба. Можно утверждать, что в целом российские компании нефтегазовой отрасли на сегодняшний день оценены рынком справедливо. Список литературы / References 1. Берсенев Е.П. Фундаментальный анализ российских «голубых фишек» на основе финансовых мультипликаторов. Аналитический обзор, на 01.06.2006. [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.rcb.ru/rcb/2006-13/7740/ (дата обращения: 20.12.2017).

Похожие разделы

заказать диплом





© 2002 - 2020 RefMag.ru