Репетитор оценщика
Готовые работы заочников
Тесты:
Задачи:
Примеры работ по оценке
Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.[email protected], ,
Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |
Букинистическая книга:
Список литературы по оценке бизнеса > Анализ подходов к оценке бизнеса
Юрковская Г.И., Цыро Ф.С. Анализ подходов к оценке бизнеса // Евразийский союз ученых. 2016. № 1-1 (22). С. 158-160.
Скачать оригинал статьи
Фрагмент работы на тему "Анализ подходов к оценке бизнеса"158 Евразийский Союз Ученых (ЕСУ) # 1 (22), 2016 | ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ храняется активность, но большинство сделок проходит по бартерной схеме – участок в обмен на долю в построенных объектах. При действии системы неплатежей активно начинает работать механизм «эффект сопряжения». Так при барте- ре уменьшаются трансакционные издержки, связанные с неплатежами и увеличиваются трансформационные издер- жки, если предприятие примет решение перейти к альтер- нативной эффективной норме. В такой ситуации начинает проявляться институциональная ловушка, связанная с не- платежами, а конкретнее, с неуплатой налогов, задержкой заработной платы, отказом от расчетов с поставщиками. Универсальный механизм «эффект обучения» также от- ветственен за формирование институциональной ловушки. С течением времени трансакционные издержки бартера бу- дут уменьшаться в результате эффекта обучения: предприя- тия научились выстраивать цепочки обменов, т.е. возникшая норма породила новый институт бартерных посредников и оказалась удобным инструментом ухода от налогов (эффект сопряжения). Бартерное поведение поддерживается механизмом «эф- фект координации», который закрепился в результате об- учения, сопряжения и культурной инерции. Каждый хозяй- ствующий субъект, решивший выйти из системы бартера, должен был бы нести трансформационные издержки: пор- вать устоявшиеся связи, искать новых партнеров и быть готовым к тому, чтобы оказаться под контролем налоговых органов. Поэтому законодательные санкции за бартер могли бы привести к временному углублению спада производства – высоким общественным трансформационным издержкам. В заключении отметим, что в процессе предприниматель- ской деятельности трансакционные издержки занимают все большую долю в совокупных затратах предпринимателей и вытесняют обычные трансформационные затраты. И при таком положении эффективные социальные институты при- званы снижать трансакционные издержки и способствовать эффективной предпринимательской деятельности. Список литературы: 1.Полтерович В.М. Институциональные ловушки и эко- номические реформы //Журнал Экономика и математиче- ские методы. Т.35. № 2, 1999. – С. 1-37. 2.Норт Дуглас. Институты, институциональные измене- ния и функционирование экономики. Перевод с англ. А.Н. Нестеренко. Научное ред. Б.З. Мильнера. Фонд экономиче- ской книги «НАЧАЛА». М., 1997. – 197. 3.Юденко М.Н. Проблемные вопросы развития институ- циональной теории предпринимательства // Вестник НГУ , 2008. Т.8. № 3 С 80-87. 4.Ходжсон Джеффри. Экономическая теория и институ- ты: Манифест современной институциональной экономиче- ской теории / Пер. с англ.– М.: Дело, 2003. – 464. 5.Тарасов А.В. Институциональные ловушки воспроиз- водства финансовых ресурсов // Вопросы экономики и пра- ва, 2015 № 7. С. 29-33. 6.Бартер в строительстве как резонный способ взаимо- действия во время кризиса. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://skpel.ru/blog/314/ . АНАЛИЗ ПОДХОДОВ К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА Юрковская Галина Ивановна канд. эконом. наук, доцент, доцент кафедры организации и управления наукоемкими производствами (ОУНП) Сибирского государственного аэрокосмического университета (СибГАУ), г. Красноярск Цыро Филипп Сергеевич магистрант кафедры ОУНП СибГАУ, магистерская программа «Инновационная экономика и управление», г. Красноярск АННОТАЦИЯ В статье проведен сравнительный анализ подходов к оценке бизнеса, в частности, дана их характеристика, определены преимущества и недостатки, рассмотрена возможность применения в экономических условиях современной России. ABSTRACT In article the comparative analysis of approaches to a business estimation of cost, in particular, their characteristic is given, advantages and shortcomings are defined, possibility of application in economic conditions of modern Russia Ключевые слова: стоимость бизнеса, оценка стоимости бизнеса, подходы к оценке стоимости бизнеса. Keywords: business cost, business estimation of cost, approaches to business estimation of cost . Бизнес - это сфера деятельности, направленная на по- лучение прибыли. В условиях рыночной экономики бизнес сам становится товаром, который имеет определенную сто- имость, и является объектом купли-продажи. Для опреде- ления стоимости бизнеса, проводится его оценка. Следует принимать во внимание тот факт, что стоимость бизнеса постоянно меняется в зависимости от перспектив развития сферы деятельности, конъюнктуры рынка, качества ме- неджмента и других факторов, поэтому она действительна только на момент проведения оценки. По определению стоимость бизнеса - это расчетная де- нежная мера производственной, коммерческой и социальной ценности его имущественного комплекса, установленная с учетом специфики деятельности и перспектив дальнейшего экономического развития этого бизнеса на момент проведе- ния оценки его стоимости [1]. Основными документами регламентирующим опреде- ление стоимости бизнеса в нашей стране являются Феде- ральные стандарты оценки: ФСО№1 - «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оцен- ки», ФСО№2 - «Цель оценки и виды стоимости», ФСО№3 - «Цель оценки и виды стоимости», утвержденные Приказа- Евразийский Союз Ученых (ЕСУ) # 1 (22), 2016 | ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ 159 ми Минэкономразвития и торговли РФ от 20 июля 2007 года № 254, 255, 256. В стандартах определены следующие виды стоимости объекта оценки: рыночная, инвестиционная, лик- видационная и кадастровая [2]. Основные виды стоимости бизнеса и их характеристика представлены в таблице 1. Таблица 1 Основные виды стоимости бизнеса Определение Особенности Рыночная стоимость бизнеса Наиболее вероятная цена, по которой объект может быть отчужден на дату оценки на рынке в условиях совершенной конкуренции, стороны сделки действуют разумно, распола- гая всей необходимой информацией, и на цене сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. Является объективной и независимой от желания от- дельных участников рынка ценой, отражает реальные эко- номические условия, складывающиеся в данный момент на рынке недвижимости. Инвестиционная стоимость бизнеса Стоимость объекта, определяемая исходя из его потен- циальной доходности для конкретного лица или группы лиц при установленных инвестиционных целях его исполь- зования. Отражает ценность бизнеса для конкретного инвестора, который собирается купить оцениваемый бизнес или вло- жить в него финансовые средства, при этом для инвестора важны такие факторы, как риск, масштабы и объемы фи- нансирования, будущее повышение или снижение стоимо- сти бизнеса и т.д. Ликвидационная стоимость бизнеса Расчетная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой объект может быть отчужден за срок экс- позиции, меньший типичного срока экспозиции для рыноч- ных условий, в ситуации, когда продавец вынужден совер- шить сделку по отчуждению бизнеса. Учитывает влияние чрезвычайных обстоятельств, выну- ждающих продавца продавать бизнес на условиях, не соот- ветствующих рыночным. Кадастровая стоимость бизнеса Установленная в процессе государственной кадастровой оценки рыночная стоимость объекта, определённая мето- дами массовой оценки, или, рыночная стоимость, опреде- лённая индивидуально для конкретного объекта недвижи- мости в соответствии с законодательством об оценочной деятельности. Определяется, для целей налогообложения, а также для установления ограничений по использованию объекта, а именно: выкупа, аренды и других операций, которые не противоречат законодательству РФ. При определении стоимости бизнеса необходимо учиты- вать влияние широкого спектра как макро-, так и микроэко- номических факторов. Существенное значение имеют отра- слевая принадлежность, специфика деятельности, масштаб и структура объекта оценки. Например, для предприятий торговли и сферы услуг во главу угла при проведении оцен- ки ставится получаемый ими доход, а для промышленных предприятий, прежде всего, важна стоимость имуществен- ного комплекса: земли, зданий, сооружений, применяемых технологий и оборудования, и т.п. активов. Оценка стоимо- сти бизнеса предполагает довольно обширную аналитиче- скую работу и требует применения профессиональных зна- ний от соответствующих специалистов. Оценка стоимости бизнеса представляет собой процесс, который направлен на определение цены бизнеса с учетом его реальной или потенциальной доходности по состоянию на данный момент, и включает организационный, техноло- гический и финансовый анализ текущей деятельности биз- неса, а также перспектив его развития в дальнейшем. Необходимость в оценке бизнеса может возникнуть в случаях: акционирования бизнеса или поиска путей его развития; инвестирования денежных средств; изменения организационно-правовой формы предприятия или его ре- организации; оценки качества менеджмента; оформления банковского кредита; введения антикризисного управления; купли-продажи предприятия (бизнеса); реструктуризации предприятия; реструктуризации задолженности предприя- тия; осуществления операций на фондовом рынке; расчета страховой стоимости бизнеса; ведения предприятием дея- тельности, связанной с ипотечным кредитованием; отраже- ния активов в финансовой отчетности в соответствии с тре- бованиями международных стандартов; оценки объектов залога для привлечения финансирования со стороны кре- дитных организаций; оценки целесообразности реализации инвестиционных проектов для потенциальных инвесторов, как отечественных, так и зарубежных. Оценка стоимости бизнеса предусматривает [1]: - оценку стоимости права собственности, иных прав, обязательств (долгов) и работ (услуг) в отношении ценных бумаг, паев, долей (вкладов) в уставных (складочных) капи- талах; - оценку предприятий как имущественных комплек- сов. Оценка должна соответствовать виду определяемой стоимости и предполагаемому использованию результатов оценки. В соответствии с утвержденными Правительством Стан- дартами оценки, оценщик обязан использовать доходный, затратный, и сравнительный подходы к оценке или обосно- вать отказ от использования того или иного подхода. Оцен- щик вправе самостоятельно определять конкретные методы оценки в рамках применения каждого из подходов. 160 Евразийский Союз Ученых (ЕСУ) # 1 (22), 2016 | ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Доходный подход - совокупность методов оценки стои- мости бизнеса, направленных на определение ожидаемых доходов от его использования [2]. Применяется для приносящего доход действующего биз- неса, как правило, используется чаще других подходов. Преимущества: позволяет прогнозировать различные варианты развития бизнеса и, соответственно, его будущей стоимости, в зависимости от объемов финансирования и структуры доходов и расходов. Недостатки: трудоемкость расчетов, поскольку высокая точность результатов оценки возможна только в случае по- стоянного мониторинга имеющихся на рынке тенденций и использования корректно рассчитанной ставки дисконтиро- вания. Расчет ставки дисконтирования должен включать [3]: 1 - определение риска, ассоциируемого с данным бизнесом; 2 - нахождение информации о проданных на рынке предпри- ятиях-аналогах с сопоставимыми рисками; 3 - определение для них средней ставки капитализации; 4 - корректировку расчётной ставки дисконтирования (капитализации) с уче- том дополнительных рисков оцениваемого бизнеса. Затратный подход - совокупность методов оценки стои- мости бизнеса, определяющих сумму затрат, необходимых для его восстановления либо замещения с учетом физиче- ского и морального износа [2]. Используя этот подход ин- вестор может сравнить затраты на приобретение уже суще- ствующего бизнеса с затратами на создание аналогичного бизнеса «с нуля». В качестве рыночной стоимости бизнеса принимается стоимость собственного капитала предприятия, определяе- мого, как рыночная стоимость совокупности активов за вы- четом текущей стоимости всех его обязательств [3]. Применяется, когда оцениваемый бизнес не приносит стабильный доход, но имеет значительные материальные ликвидные активы. В результате определяется цена, по ко- торой может быть продан бизнес как имущественный ком- плекс. Преимущества: покупатель получает некоторую уверен- ность в том, что он не заплатит за бизнес больше, чем стоят его активы. Недостатки: 1. Как правило, не проводится детальная оценка ры- ночной стоимости активов предприятия [3], поскольку это требует больших затрат времени и средств, поэтому для рас- чета стоимости активов обычно ограничиваются информа- цией, представленной в бухгалтерской отчетности, которая в действительности не всегда отражает их реальную рыноч- ную стоимость. 2. Трудность адекватной оценки стоимости нематери- альных активов, а также команды предприятия с наработан- ными связями и опытом совместной работы [3]. Сравнительный (рыночный) подход - совокупность ме- тодов оценки стоимости бизнеса, основанных на сравнении оцениваемого бизнеса с ценами сделок купли-продажи ана- логичных сопоставимых предприятий, в отношении кото- рых имеется соответствующая информация [2]. Применяется, когда существует достоверная и доступная для анализа информация о ценах и характеристиках объек- тов-аналогов. Преимущества: простота и быстрота расчетов. Недостатки: 1. В настоящее время большая часть сделок с «гото- вым» бизнесом совершаются за пределами фондового рын- ка, следовательно, информация о цене сделки является не- доступной или недостоверной. Сравнение же российского бизнеса с зарубежными объектами-аналогами, проданными на зарубежных фондовых рынках не совсем некорректно в силу существования специфических страновых рисков, по тем же причинам затруднено и сравнение сопоставимых бизнесов, действующих в разных российских регионах [3]. 2. Для многих секторов российской экономики доста- точно сложно найти релевантную информацию по совер- шаемым в них сделкам, поскольку очень часто имеющая- ся информация не адекватна реальной действительности и приводит к принятию неверных решений из-за того, что сумма сделки практически всегда остаётся неизвестной [3]. В экономических условиях современной России исполь- зование затратного и сравнительного подходов дает наиме- нее объективные результаты, поскольку первый отображает сделанные в прошлом затраты, а значит имеет не такую уж большую пользу для инвестора; а ограничением для второго является наличие «теневого рынка» и закрытость информа- ции. Наиболее объективным является использование доход- ного подхода, который, несмотря на сложность прогнози- рования будущих доходов, дает наиболее точный результат оценки. [3] На практике следует использовать методы всех вышео- писанных подходов, учитывая при этом специфику бизне- са, состав и ликвидность активов предприятия, количество и качество доступной информации, цели потенциального инвестора. Очень часто итоговая оценка бизнеса является результатом применения всех трех подходов, каждый из ко- торых к тому же может иметь свой вес. Несмотря на тру- доемкость процесса, рассчитанная оценщиком стоимость бизнеса является только лишь ориентиром для участников сделки. На окончательную цену сделки влияет большое ко- личество факторов, и некоторые из них не всегда могут быть отражены в отчете, например, переговорная сила сторон и их мотивация. Поэтому на практике рассчитанная оценщи- ком стоимость бизнеса, может не совпадать с реальной це- ной совершаемой сделки. Список литературы: 1. Синицкая Н.Я. Финансовый менеджмент в рисун- ках и схемах: учебное пособие: Тема 15. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). - М.: Издательство «Академия Есте- ствознания», 2011 [Электронный ресурс]: - Режим доступа: http://www.rae.ru/monographs/140-4620 - Загл. с экрана. 2. Федеральные стандарты оценки: ФСО №1, №2, №3. Информационный портал консалтинговой группы экс- перт [Электронный ресурс]: - Режим доступа: http://www. expertgroup.ru/ru/fso_1_2_3.html - Загл. с экрана. 3. Волкова А.Ю. Проблемы оценки бизнеса средних компаний. Информационный портал юридической фирмы «Частное право» [Электронный ресурс]: - Режим доступа: http://rupravo.ru/stati/83-problemy-ocenki-biznesa-srednihkompanij - Загл. с экрана. Другие книги из этого разделаСовременные подходы к оценке стоимости коммерческого банкаРекомендации по использованию федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО № 8)"Теория предпринимательства и оценочные практикиСовременные подходы к оценке стоимости коммерческого банкаРекомендации по использованию федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО № 8)"Теория предпринимательства и оценочные практики