Репетитор оценщика
Готовые работы заочников
Тесты:
Задачи:
Примеры работ по оценке
Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.[email protected], ,
Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |
Букинистическая книга:
Список литературы по оценке бизнеса > Анализ методов оценки бизнеса торговых предприятий
Гордеева Е.В., Казакова Я.И. Анализ методов оценки бизнеса торговых предприятий // Аллея науки. 2018. Т. 1. № 5 (21). С. 649-652.
Скачать оригинал статьи
Фрагмент работы на тему "Анализ методов оценки бизнеса торговых предприятий"__________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №5(21) 2018 Alley-science.ru УДК 002.304 Гордеева Е.В., кандидат экономических наук, доцент кафедры «Экономика и менеджмент» ФГБОУ ВО «Сочинский государственный университет» Россия, г. Сочи Казакова Я.И. студент-магистрант 2 курс, факультет «Экономика и процессы управления» ФГБОУ ВО «Сочинский государственный университет» Россия, г. Сочи АНАЛИЗ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА ТОРГОВЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ Аннотация: в статье рассмотрены классические методы оценки стоимости бизнеса. Кроме того, некоторые из представленных методов были применены к оценке стоимости АО «Тандер» Ключевые слова: оценка стоимости бизнеса, доходный метод, затратный метод, сравнительный метод, АО «Тандер» Abstract: the article deals with the classical methods of valuation of business. In addition, some of the presented methods were applied to the valuation of JSC “Tander”. Keywords: valuation of business, profitable method, cost method, comparative method, JSC “Tander”. Сегодня успешное функционирование бизнеса основывается на понимании всех бизнес-процессов компании, анализе ее слабых и сильных сторон, а также постоянном мониторинге и оценке рыночной позиции, которую занимает компания среди конкурентов. Стоимость бизнеса является одним из наиболее важных показателей, характеризующим эффективность __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №5(21) 2018 Alley-science.ru функционирования бизнеса. Оценка компании для собственников помогает определить сильные и слабые стороны ведения бизнеса, а для сторонних лиц (в основном, инвесторов) оценить привлекательность инвестиционных вложений в данную компанию. Наиболее простым методом определения рыночной стоимости компании является оценка рыночной капитализации компании. Однако важно отметить, что данный показатель не всегда является объективным и показывает общее отношение инвесторов к той или иной компании. Рыночная капитализация рассчитывается при помощи умножения количества акций компании, выпущенных в обращение, на их рыночную стоимость, определенную на бирже. Как было отмечено ранее, то основным недостатком данного метода является субъективность оценки, а также то, что он применим лишь для акционерных обществ. Если рассматривать данный метод непосредственно к АО «Тандер», то стоит отметить, что на 8 мая 2018 года рыночная капитализация компании, по данным investfunds.ru, составляла 493,25 млрд. рублей.1 Выделяют три классических метода оценки бизнеса: 1) доходный; 2) затратный; 3) сравнительный. Доходный подход включает в себя два основных метода: метод дисконтирования денежных потоков, а также метод капитализации дохода. Сущность метода дисконтирования заключается в том, что денежные средства, вложенные сейчас стоят дороже, чем деньги, которые будут получены в будущем. Данное утверждение связано, прежде всего, с инфляционными процессами в экономике. Ввиду этого при расчетах 1Котировки акций «Магнит» URL: http://stocks.investfunds.ru/issuers/3576/ __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №5(21) 2018 Alley-science.ru необходимо учитывать чистую прибыль, которая дисконтируется во времени. Для дисконтирования денежных потоков целесообразно использовать следующую формулу: , где NPV – чистая стоимость приведенных денежных потоков; CF – суммарный денежный поток в периоде t; r- ставка дисконтирования. Важно отметить, что данная формула может использоваться в долгосрочном периоде, однако, в российских реалиях оценивать бизнес на период более, чем пяти лет, по мнению автора, нецелесообразно. Вследствие этого необходимо использовать модель Гордона, которая позволяет оценить стоимость компании в постпрогнозный период: , где Vost – остаточная стоимость компании в постпрогнозный период; CFost – денежный поток в первый год постпрогнозного периода; g – ожидаемые среднегодовые темпы роста доходов в постпрогнозный период; R – ставка дисконтирования. При использовании метода капитализации дохода применяется следующая формула: , где V- стоимость компании; D – чистый доход предприятия за год; R – коэффициент капитализации. В качестве коэффициента капитализации обычно используется норма прибыли. Для расчета стоимость компании «Магнит» при помощи данного __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №5(21) 2018 Alley-science.ru метода будем использовать официальную бухгалтерскую отчетность компании. 2 Таким образом, чистая прибыль компании за 2017 год составила 37559017 тыс. рублей. Допустим, что норма прибыли в отрасли розничной торговли составляет 15%. Тогда в соответствии с данным методом, стоимость компании «Магнит» составил 37559017/0,15= 250393446 тыс. рублей = 250,4 млрд. рублей. Затратный метод оценки подразделяется на метод оценки чистых активов, а также метод ликвидационной стоимости. В случае применения первого метода оцениваются все активы компании за вычетом его обязательств. В данном исследовании мы будем применять именно этот метод. Метод ликвидационной стоимости основан на определении разности между стоимостью имущества, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов на рынке, и издержками на ликвидацию. В нашем случае, в соответствии с бухгалтерской отчетностью компании «Магнит», стоимость чистых активов (бизнеса) составит 149829064-7319-66340504= 83481241 тыс. рублей = 83,4 млрд. рублей. Основу сравнительного метода составляет оценка бизнеса через стоимость бизнеса конкурентов или аналогичных компаний. Данный метод применим лишь в том случае, если бизнес-процессы сравниваемых компаний стандартны и однотипны, а также на рынке было достаточно много сделок по покупке-продаже аналогичных предприятий. Главным недостатком сравнительного метода является то, что на рынке достаточно сложно найти два полностью схожих предприятия. Особенно сильно данный недостаток проявляется в ходе оценки производственных компаний при помощи данного метода. 2 http://ir.magnit.com/ru/financial-reports-rus/accounting-reports_magnit_2017/ __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №5(21) 2018 Alley-science.ru Как известно, основатель и совладелец сети «Магнит» Сергей Галицкий 16 февраля 2018 года дал согласие на продажу 29,1% акций компании банку ВТБ за 138 млрд. рублей. На основании этого, можно сделать вывод, что наиболее приближенная рыночная стоимость компании «Магнит» на тот момент составляла около 474 млрд. рублей. 3 Сравнение всех методов оценки бизнеса проведём при помощи диаграммы (рисунок 1). Рисунок 1 – Сравнение различных методов оценки «Магнит», в млрд. рублей Исходя из проведенного исследования, можно сделать вывод о том, что наиболее точным методом оценки, который был использован в данной статье – это метод оценки рыночной капитализации. Список литературы 1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Чеботарев Н.Ф., - 3-е изд. - М.:Дашков и К, 2017. - 256 с. 2. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология / Царев В.В., Кантарович А.А. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 575 с 3. Трусова А. Ю., Трусов А. И., Дюжева А. В., Ильина А. И. Методы оценки стоимости бизнеса // Основы ЭУП. 2014. №4. С.147-150. 3 Конец эпохи: почему Галицкий продал «Магнит» и как отреагировал рынок URL: https://www.rbc.ru/krasnodar/16/02/2018/5a86adef9a79474c29bc2643 __________________________________________________________________________ «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» №5(21) 2018 Alley-science.ru 4. Конец эпохи: почему Галицкий продал «Магнит» и как отреагировал рынок URL: https://www.rbc.ru/krasnodar/16/02/2018/5a86adef9a79474c29bc2643 5. Котировки акций «Магнит» URL: http://stocks.investfunds.ru/issuers/3576/ 6. Официальный сайт «Магнит» URL: http://magnit-info.ru Другие книги из этого разделаМетод откорректированных чистых активов, используемый при оценке предприятия затратным подходомК вопросу об оценке рыночной стоимости предприятияДеловая репутация как определяющий фактор стоимости бизнесаМетод откорректированных чистых активов, используемый при оценке предприятия затратным подходомК вопросу об оценке рыночной стоимости предприятияДеловая репутация как определяющий фактор стоимости бизнеса