RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении задач, тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении в учебе
Заказать:
- заказать решение тестов и задач
- заказать помощь по курсовой
- заказать помощь по диплому
- заказать помощь по реферату

Репетитор оценщика

Готовые работы заочников

Тесты:

Задачи:

Примеры работ по оценке

Примеры курсовых работ
Примеры аттест­ационных работ
Учебные дисциплины
Литература
Заказ работ:




Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.
admin@refmag.ru,

, ,

Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |




Букинистическая книга:

Список литературы по оценке бизнеса > Влияние стратегии развития, а также качества ее разработки и внедрения на стоимость бизнеса компаний в железнодорожной отрасли

Влияние стратегии развития, а также качества ее разработки и внедрения на стоимость бизнеса компаний в железнодорожной отрасли

Кузнецов Р.А. Влияние стратегии развития, а также качества ее разработки и внедрения на стоимость бизнеса компаний в железнодорожной отрасли // Транспортное дело России. 2016. № 5. С. 44-47.

Скачать оригинал статьи

Фрагмент работы на тему "Влияние стратегии развития, а также качества ее разработки и внедрения на стоимость бизнеса компаний в железнодорожной отрасли"

44 TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA | 5 2016 | ЭКОНОМИКА 11. Сидорина Т.В., Шеховцова Л.В., Чернобровина А.Б. Синер- гетический эффект концепции инновационного развития // Наука и образование сегодня, 2016. - № 9 (10). – С. 43-47. 12. Научно-образовательный кластер как форма взаимодействия высшего, среднего профессионального образования и производства / Р. С. Сафин [и др.] // Формирование кадрового потенциала СПО - инновационные процессы на производстве и в профессиональном образовании : сборник научных трудов IX Международной научно- практической конференции, 16 февраля 2016 г., г. Екатеринбург / Рос. гос. проф.-пед. ун-т, Каф. проф. педагогики [и др.]. - Екатеринбург, 2016. - С. 26-37. 13. Sidorina T. W.,Shekhovtsova L.V., Chernobrovina A.B. Synergetic effect the concept of innovative development // Humanities and Social Sciences in Europe: Achievements and Perspectives. Proceedings of the 11th International symposium (October 7, 2016). «East West» Association for Advanced Studies and Higher Education GmbH. Vienna. 2016. Р. 112-118. Работа опирается на результаты, а также использует эмпириче- ские данные, полученные в ходе предыдущих исследований [1]. Объектом исследования в данной работе являются строительные компании, ведущие свою хозяйственную деятельность в железнодо- рожной отрасли. Предметом исследования является проверка тезиса о присутствии зависимости между наличием документа стратегии, а также качеством его разработки и внедрения, и стоимостью бизнеса организаций. В рамках данного исследования был проведен углубленный анализ сформированных в предыдущих работах [1] выборок компа- ний, не обладающих стратегией, и компаний, обладающих данным документом (в разрезе по группам качества разработки и внедрения документа), а также изучено влияние данных факторов на стоимость бизнеса компаний. В данном исследовании, на основании предыдущих работ дела- ется предположение о том, что факт наличия документа стратегии (без учета факторов качества его разработки и внедрения) может привести к повышению рыночной стоимости компании, при этом, чем более качественно выполнена разработка документа и проведе- но его внедрение в хозяйственную деятельность организации, тем значительнее увеличение стоимости. В рамках работы был произведен расчет стоимости бизнеса ком- паний двумя методами. Для сопоставимости результатов определены темпы роста данных показателей, а также произведен их анализ. Расчет стоимости по двум методам будет проведен для выборки компаний, сформированной в рамках предыдущих исследований [1]. В табл. 1 представлена структура выборки. Таблица 1. Структура выборки компаний для исследования Показатель Количество Всего компаний в выборке, в т.ч.: 82 Нет стратегии 46 Есть стратегия 36 Есть стратегия, высокое качество 13 Есть стратегия, среднее качество 11 Есть стратегия, низкое качество 12 С целью сопоставимости расчетов, из перечня компаний, не обладающих стратегией, случайным образом были исключены 10 организаций. Итоговый размер выборки составил 72 компании. Необходимые для расчетов данные бухгалтерской отчетности компаний за 2003-2014 гг., были получены из информационно- аналитической системы “Контрагент” [2]. Материалы данного исследования доступны для ознакомления [3]. Расчетные данные по рассматриваемым показателям представ- лены на рис. 1-4. На графиках изображены простые, а также нако- пленные интегральные темпы роста рассматриваемых показателей по группам компаний. УДК 338.2 ВЛИЯНИЕ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ, А ТАКЖЕ КАЧЕСТВА ЕЕ РАЗРАБОТКИ И ВНЕДРЕНИЯ НА СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА КОМПАНИЙ В ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОЙ ОТРАСЛИ Кузнецов Р.А., аспирант кафедры «Экономика строительного бизнеса и управление собственностью», ФГОБУ ВО «Московский государственный университет путей сообщения Императора Николая II» (МГУПС (МИИТ), e-mail: r.kuznetsov@myief.ru В предыдущих исследованиях автора был экспериментально подтвержден тезис о присутствии зависимости между фактом на- личия у компаний документа стратегии долгосрочного развития и эффективностью их хозяйственной деятельности [1], а также о влиянии факторов качества разработки и внедрения документа на эффективность компаний. Целесообразно предположить, что наличие стратегии может привести к повышению стоимости бизнеса компании. Предполагаемое повышение стоимости бизнеса происходит за счет увеличения гудвилла (деловой репутации) компании. Целями данного исследования являются: - экспериментальная проверка тезиса о зависимости между наличием стратегии, качеством ее разработки и внедрения, и стоимо- стью бизнеса организаций; - разработка способа экспресс-оценки повышения рыночной стоимости компаний при разработке и внедрении стратегии в их дея- тельность. Ключевые слова: стратегия развития, стоимость бизнеса, гудвилл, железнодорожная отрасль. THE IMPACT OF FACTOR OF STRATEGY AND IT’S DEVELOPMENT AND IMPLEMENTATION’S QUALITY ON THE COMPANY’S BUSINESS’ VALUE IN THE RAILWAY INDUSTRY Kuznetsov R., the post-graduate student, Economy of the construction business and property management chair, FSEI HE «Moscow State University of Railway Engineering under the name of Emperor Nikolay II» (MGUPS (MIIT), e-mail: r.kuznetsov@myief.ru In the author's previous researches it was experimentally confi rmed, that there is a connection between company's business effi ciency, and the fact that it has the document of strategy of long-term development [1] and also the impact of the factor of quality of the development and the implementation of the document about the company’s effi ciency. Thus, it is reasonable to assume, that having a strategy might increase the cost of the business. Estimated increase in the value of business is happening due to increased goodwill (business reputation) of the company. The objectives of this study are: - experimental verifi cation of the thesis about the presence of a relationship between the availability of the strategy document, as well as the quality of its development and implementation, and the cost of organization’s business; - development of a method for rapid assessment of company’s market value’s increase alongside with the development and implementation of the strategy of these organizations. Keywords: business strategy, business cost, goodwill, railway industry. TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA | №5 2016 | 45 ЭКОНОМИКА Анализ динамики темпа роста стоимости чистых активов демонстрирует неожиданные результаты - темпы роста больше у компаний без стратегии. Причиной более низких темпов роста компаний со стратегией являются факторы качества разработки и внедрения стратегии: у компании низкого и среднего качества темп роста показателя значительно меньше, чем у компаний с высоким качеством. При этом, компании с наличием стратегии в среднем демонстрируют большую стабильность. В целом, факторы наличия стратегии и качества ее разработки и внедрения не оказывают се- рьезного влияния на темп роста стоимости чистых активов - на рис. 2 видно, что цепные темпы роста всех групп компаний практически параллельны. Динамика темпа роста стоимости бизнеса доходным методом соответствует исходному тезису о большей эффективности компа- ний с наличием документа стратегии, более отчетливо это видно на цепных графиках. Также отчетливо видно влияние фактора качества разработки и внедрения стратегии - цепной темп роста на 2014 г. у компаний группы высокого качества больше, чем у прочих компаний. При этом темп роста показателя у компаний с низким качеством практически идентичен для показателей без стратегии. Таким образом, анализ динамики темпов роста показателя наглядно демонстрирует зависимость между факторами наличия стратегии и качеством разработки и внедрения документа, и стоимостью бизне- са, оцененной доходным методом. Компании с высоким и средним качеством стратегии демонстрируют значительно более высокие результаты, чем компании без наличия стратегии, и чем компании с низким качеством документа. Доходный метод оценки стоимости бизнеса отражает текущую и будущую доходность компании, а поэтому он является более пред- почтительным [4, 5]: На основании проведенных расчетов видно, что наличие каче- ственно разработанного и внедренного документа стратегии приво- дит к росту стоимости компании по доходному методу оценки, но не влияет на стоимость компании, оцененной затратным методом. Согласно постулату о том, что теоретически, все методы оценки стоимости бизнеса должны демонстрировать одинаковый результат [6], является логичным предположение о том, что факторы наличия стратегия и ее качества, должны отражаться при оценке стоимости бизнеса затратным способом. По причине того, что документ страте- гии является нематериальным активом, данное потенциальное повы- Рис. 1. Темпы роста стоимости бизнеса затратным методом (простые) Рис. 2. Темпы роста стоимости бизнеса затратным методом (накопленные) Рис. 3. Темпы роста стоимости бизнеса доходным методом (простые) 46 TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA | 5 2016 | ЭКОНОМИКА шение стоимости бизнеса должно происходить за счет приращения стоимости деловой репутации (гудвилла) компании. Некоторыми авторами понятие деловой репутации (гудвилла) трактуется как раз- ница между покупной стоимостью компании и справедливой стои- мостью ее идентифицируемых чистых активов [7]. Таким образом, для определения увеличения стоимости гудвилла необходимо найти разницу между оценками стоимости бизнеса доходным методом и методом чистых активов. В этой связи целесообразно проведение дополнительного расчета, отражающего приращение стоимости бизнеса при оценке доходным способом, к стоимости, оцененной затратным методом. На основании предыдущих расчетов, было при- нято решение исключить компании с низким качеством стратегии, поскольку они практически идентичны компаниям без стратегий, и занижают суммарный итог остальных компаний со стратегиями. Расчет приращения стоимости бизнеса компаний в зависимо- сти от наличия документа стратегии и его качества представлен на рис. 5-6. Динамика темпов роста приращения стоимости бизнеса между оценкой доходным и затратным методами демонстрирует значи- тельное повышение стоимости для компаний с наличием стратегии, при этом различие между группами высокого и среднего качества документа не значительны. Также, компании с наличием стратегии демонстрируют большую стабильность. Таким образом, анализ динамики показателя наглядно демонстрирует, что наличие каче- ственно разработанного и внедренного документа стратегии ведет к значительному повышению стоимости бизнеса компаний. Результаты анализа демонстрируют следующее: Среднегодовые темпы роста стоимости бизнеса, оцененной: затратным способом: слабо зависят от факторов наличия и качества стратегии, за исключением компаний группы высокого качества, демонстрирующий наибольшие темпы роста; доходным способом: напрямую зависят от факторов наличия и качества стратеги - темпы роста больше у компаний, обладающих документом стратегии, за исключением компаний группы низкого ка- чества, темпы роста которых сопоставимы с темпами роста компаний без документа. При этом чем выше качество разработки и внедрения документа, тем выше темп роста показателей стоимости. Цепные темпы роста демонстрируют аналогичную ситуацию Рис. 4. Темпы роста стоимости бизнеса доходным методом (цепные) Рис. 5. Темпы роста приращения стоимости бизнеса компаний (простые) Рис. 6. Темпы роста приращения стоимости бизнеса компаний (цепные) TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA | №5 2016 | 47 ЭКОНОМИКА простым темпам роста для всех методов оценки стоимости биз- неса. Медианная волатильность темпов роста показателей, свиде- тельствующая о стабильности компаний, для всех методов оценки стоимости бизнеса является значительно меньшей у компаний с наличием стратегии. При этом компании группы высоко качества наиболее стабильны. Падение темпов роста стоимости бизнеса компаний ниже 100%, оцененной: затратным способом: демонстрирует обратную зависимость от факторов наличия и качества стратегии; доходным способом: демонстрируют прямую зависимость от факторов наличия и качества стратегии. Чем выше качество разра- ботки и внедрения документа, тем более стабилен темп роста стои- мости компании, при этом, компании с низким качеством документа практически тождественны компаниям без стратегии. Дополнительный расчет приращения стоимости бизнеса, оце- ненной затратным способом, при ее оценке доходным способом, продемонстрировал прямую зависимость между факторами наличия и качества стратегии и стоимостью бизнеса. При этом из расчетов были исключены компании низкого качества стратегии, поскольку предыдущие расчеты продемонстрировали практически полную их сопоставимость с компаниями без документа. В связи с тем, что произведенные расчеты выявили факт наличия дополнительного приращения стоимости бизнеса при обладании компаниями факторов обладания документом стратегии и его ка- чеством, является целесообразным математическая формулировка данной зависимости в виде формулы. С целью определения математической формулировки данной зависимости был использован следующий подход: • для темпов роста стоимости бизнеса (накопленных) 2 групп компаний: без стратегий и со стратегиями высокого и среднего качества, - были построены линии тренда; • тип линии тренда был принят таким образом, чтобы достовер- ность аппроксимации (R2) была наибольшей; • для каждой линии тренда было определено ее уравнение, от- ражающее прогнозный темп роста стоимости бизнеса компаний в разных периодах; • была рассчитана разница между уравнениями компаний со стратегиями и компаний без стратегий, которая и является прираще- нием темпов роста стоимости бизнеса для компаний без стратегии с учетом разработки и внедрения качественного документа. Графические результаты расчетов представлены на рис. 7. Наибольшая степень достоверности аппроксимации на основе фактических данных обеспечивается полиномиальными линиями тренда 2 степени (достоверность аппроксимации темпов роста компаний со стратегиями составляет 99,8%, без стратегий - 99,7%). В таком случае, прогнозные темпы роста стоимости бизнеса для разных групп компаний могут определены по фор- мулам (1-3): для компаний с высоким и средним качеством документа стратегии: y= 0.038*x2 + 0.705*x+0.671 (1) где: y – темп роста стоимости бизнеса; x – порядковый номер периода. для компаний без стратегии y= 0.004*x2+ 0.868*x-0.221 (2) для компаний без стратегии, внедряющих документ в i-том периоде: y=(0.004*x2 + 0.868*x-0.221)+ (0.032*n2- 0.163*n++ 0.450) (3) где: n – порядковый номер периода внедрения документа стратегии развития в деятельность компании. Наличие данных эмпирических формул может быть полезно: для проведения укрупненной экспресс-оценки стоимости биз- неса компаний; для экономического обоснования целесообразности разработки и внедрения документа стратегии; для иных целей. На основании проведенного исследования можно сделать вывод о присутствии тесной зависимости между стоимостью бизнеса и факторами наличия и качества разработки и внедрения документа стратегии развития компании, за исключением компаний, обладаю- щих низким качеством данных факторов, которые тождественны компаниями без данного документа. Рост стоимости бизнеса в зависимости от указанных факторов наблюдается в основном при оценке доходным методом, и практически отсутствует при оценке затратным методом. Данная особенность объясняется тем, что доходный метод оценки основывается на текущей и будущей при- быльности компании, в то время как затратный способ оценивает исключительно стоимость активов организации, без учета генери- руемой ими прибыли. В связи с описанными особенностями методов расчета стоимости бизнеса, на практике, в основном, используется доходный метод, поскольку основной целью деятельности компаний является получение прибыли. Описываемое увеличение стоимости бизнеса, обозначаемое термином “гудвилл”, может быть рассчитано как разница между оценкой стоимости доходным и затратным ме- тодами. Однако, применение доходного метода оценки на практике является достаточно трудоемкой задачей. Предлагаемая автором эмпирическая формула расчета приращения стоимости бизнеса является компиляцией обоих методов оценки, позволяющей учесть потенциальное увеличение гудвилла компании при ее расчете менее трудоемким затратным методом. Дополнительными параметрами для аналитического расчета являются сведения о наличии, либо от- сутствии у исследуемой организации документа стратегии, а также информации о качестве ее разработки и внедрения в хозяйственную деятельность. С практической точки зрения, данное приращение стоимости мо- жет быть отражено на балансе компании в величине нематериальных активов, однако реальное отнесение стоимости гудвилла в системе РСБУ может быть затруднено, ввиду отсутствия в ней данной статьи, в противовес системе МСФО. В связи с указанной особенностью РСБУ, увеличение стоимости гудвилла целесообразно использовать исключительно при проведении анализа как для внутренних целей организации (например, обоснование целесообразности выделения инвестиций для разработки стратегии), так и для принятия инвести- ционных решений (например, покупка акций данной компании). Литература: 1. Кузнецов Р.А. Исследование влияния стратегии развития строительных компаний в железнодорожной отрасли на эффек- Рис. 7. Прогнозируемые темпы роста стоимости бизнеса компаний 48 TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA | 5 2016 | УПРАВЛЕНИЕ На фоне развития мирохозяйственных отношений, возрастающие сложности в эффективном ведении корпоративного управления в энергетических компаниях становится более актуальной. В первую очередь, это объясняется усложнением энергетических проектов, по поводу которых агенты энергетического бизнеса выражают беспокой- ство о готовности КУ к возникающим новым рискам1. Причиной такой тенденции является ряд рисков: • Аварийность оборудования (расходы на ремонт, замена обо- рудования); • Охрана и безопасность труда (расходы на лечение, ухудшение репутации); • Экологические риски (расходы на исправление и регуляторные действия, ухудшение репутации); • Риски персонала (простои в работе, недостаточность персона- ла, аварийность, а именно неквалифицированность персонала); • Мошенничество (денежные потери, потери оборудования/за- пасов); • Риски нарушения обязательств контрагентами (денежные потери). Существо большое количество трактовок понятия «рисков», которое можно сформулировать в трех направлениях: • Риски – вероятное отклонение планируемых результатов поставленных управлением задач (дополнительные расходы или прибыли); • Риски –наличие неясности, которая поддается количественной или качественной оценке; • Риски – действие наудачу в ситуации неопределенности в на- дежде на положительный результат2 . С учетом энергетической направленности, понятие «риски» можно сформулировать как возможное недополучение доходов или потеря ресурсов в сравнении с прежде запланированными 1 Афанасьева М.Ф. «Развитие систем риск-менеджмента совре- менных энергетических компаний» Ж. «Наука» http://www.e-c-m. ru/jour/article/view/444 2 Атапина Н.В. Сравнительный анализ методов оценки рисков и подходов к организации риск-менеджмента / Н.В. Атапина, В.Н. Кононов // Молодой учёный. Ежемесячный научный журнал. – 2013. - №5(52). результатами ссылаясь на рациональное энерго-использование и развития рынка. Промышленные риски – риски, которые возникают при про- изводственной деятельности, а именно производство продукции, маркетинг и сбыт, финансовые и денежные операции, реализация научно-технических проектов. Формирование организации классификационных свойств рисков дает понять его природы, дает возможность определить структурные свойства и вырабатывать мероприятия, которые позволяют умень- шать уровень риска в соответствии полученным оценкам. Харак- терной чертой классификации рисков в энергетических компаниях является условность, так как тяжело установить параллели между видами рисков, причиной которого является взаимосвязанность и взаимодополняемость (составная часть друг друга). В таблице 1 показана система классификации рисков энерге- тической компании. Для проведения мероприятий по анализу риска функциональное разделение важно, чтобы сохранять научную независимость процес- са оценки риска и избегать политических давлений, которые препят- ствуют объективности и подрывают доверие к выводам. Разделение оценки риска и управление им помогает обеспечить отсутствие воздействия предвзятых мнений, связанных с управленческими решениями. Тем не менее, для выработки эффективного решения по управлению риском необходимо тесное взаимодействие между специалистами по управлению риском и по оценке риска. Посредством исследования, автором был разработан следующий алгоритм оценки рисков в энергетической компании (Рисунок 1). На первом этапе оценки рисков отбираются факторы рисков, влияние которых нужно уменьшить в первую очередь. Главная за- дача оценки рисков — это установить предельно возможный уровень риска для определенного типа ситуации. Затем следует осуществить оценку и анализ выбранных факторов. Посредством сравнительного анализа применяемых методов оценки рисков было выделено два подхода: количественный и качественный. Главная своеобразная отличительная черта качественного под- хода анализа рисков заключается сначала в идентификации рисков, а затем стоимостный анализ последствий рисков и выработанных мероприятий по борьбе с ними. ЭФФЕКТИВНАЯ СИСТЕМА ИДЕНТИФИКАЦИИ И ОЦЕНКИ РИСКОВ В ЭНЕРГЕТИЧЕСКОЙ КОМПАНИИ Дун Чжао, аспирант, ФГБОУ ВО «Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова» В условиях быстро меняющихся рыночных реалий, а именно падением темпов развития российской экономики, многим энергетическим компаниям приходится вести свою деятельность в условиях неопределенности. В связи с этим, возникает риск неясности и неуверен- ности в конечном результате деятельности компании. В результате, возникает необходимость в создании новой стратегии управления энергетических компаний, функционирующих в условиях риска, а также выработка методики анализа и оценка рисков и процедура при- нятия и реализации управленческих решений. Ключевые слова: риски энергетических компаний, оценка рисков, методы анализа рисков, количественные и качественные подходы оценки рисков, классификация рисков. AN EFFECTIVE SYSTEM FOR IDENTIFYING AND ASSESSING RISKS IN THE ENERGY COMPANY Dun Chzhao, the post-graduate student, FSEI HE «Plekhanov Russian University of Economics» In a rapidly changing market reality, namely the fall of the rate of development of the Russian economy, many energy companies have to carry out their activities in the face of uncertainty. In this regard, there is a risk of confusion and uncertainty in the outcome of the company. As a result, there is a need to create a new energy company management strategy, operating in conditions of risk, as well as the development of methods of analysis and risk assessment and procedure for the adoption and implementation of management decisions. Keywords: risks of energy companies, risk assessment, risk analysis methods, quantitative and qualitative approaches for risk assessment, risk classifi cation. тивность их хозяйственной деятельности. // Экономика железных дорог. - 2016. - № 7; 2. Сайт компании ООО «Инфо-РЛ» [Электронный ресурс]: База данных бухгалтерской отчетности компаний. – 2016.- Режим доступа - URL: http://www.k-agent.ru/; 3. Материалы исследования. - URL: https://goo.gl/0ZVMiw; 4. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса. Учебное пособие. - М.: Маросейка, 2007. - 448 с.; 5. Щербаков В.А., Щербакова Н.А.. Оценка стоимости пред- приятия (бизнеса). - М.: Омега-Л. 2012. – 315 с.; 6. Оценка стоимости бизнеса: учебник / коллектив авторов; под ред. Эскиндарова М.А., Федотовой М.А. — М.: КНОРУС, 2015. - 319 с.; 7. Карпенко С.В.Признание и оценка нематериальных активов по МСФО и РСБУ // Корпоративная финансовая отчетность. Между- народные стандарты. - 2008. - № 4.

Другие книги из этого раздела





© 2002 - 2026 RefMag.ru