Решено! - Тестовые вопросы по оценке бизнеса

Тесты по теории оценки бизнеса

Тесты на законодательство по оценке бизнеса

1. На основании чего (каких документов) действуют официальные представители юридических лиц (кроме государственных корпораций и унитарных предприятий)?
2. С какого момента юридическое лицо признается неправоспособным?
   • с момента внесения в единый государственный реестр юридических лиц сведений о его прекращении
   • с момента принятия учредителями решения о его прекращении
   • с момента внесения в единый государственный реестр юридических лиц сведений о его прекращении и выполнения всех обязательств
   • с момента поступления заявления о его прекращении в орган регистрации
3. Какое из перечисленных организационно-правовых форм юридических лиц Гражданскому Кодексу РФ являются организационно-правовыми формами юридических лиц, являющихся коммерческими организациями:
   1. Хозяйственные товарищества и общества
   2. Потребительские кооперативы
   3. Крестьянские (фермерские) хозяйства
   4. Товарищества собственников недвижимости
   5. Производственные кооперативы
   6. Государственные и муниципальные унитарные предприятия
   7. Хозяйственные партнерства

   Варианты ответов:

   • I, III, V
   • I, III, V, VI, VII
   • I, II
   • V, VI, VII
4. Что из нижеперечисленного признается дивидендами в соответствии с Налоговым Кодексом РФ?
   1. Выплаты при ликвидации организации акционеру (участнику) этой организации в денежной или натуральной форме, не превышающие взноса этого акционера (участника) в уставный (складочный) капитал организации
   2. Любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации
   3. Любые доходы, получаемые из источников за пределами РФ, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств
   4. Выплаты акционерам (участникам) организации в виде передачи акций этой же организации в собственность

   Варианты ответов:

   • II
   • I; II; III
   • II, III
   • II; III; IV
5. По какой ценной бумаге исполнение обязательств может требовать владелец?
   1. Предъявительская
   2. Ордерная
   3. Бездокументарная
   4. Именная

   Варианты ответов:

   • I, II
   • III, IV
   • I, II, III, IV
   • II, IV
6. Определение филиала юридического лица.
   • Другое юридическое лицо, которое представляет интересы юридического лица
   • Обособленное подразделение юридического лица, расположенное вне места его нахождения
   • Обособленное подразделение юридического лица, расположенное вне места его нахождения, которое представляет интересы юридического лица и осуществляет их защиту
   • Обособленное подразделение юридического лица, расположенное вне места его нахождения и осуществляющее все его функции или их часть, в том числе функции представительства
7. С какого момента согласно Гражданскому Кодексу РФ возникает правоспособность юридического лица?

   Варианты ответов:

   • С момента принятия решения учредителя (учредителей) об учреждении юридического лица
   • С момента внесения в единый государственный реестр юридических лиц сведений о создании юридического лица
   • С момента утверждения устава (учредительного договора) юридического лица
   • С момента назначения постоянного действующего исполнительного органа
8. Что в соответствии с Гражданским Кодексом РФ входит в состав предприятия как имущественного комплекса?

   Варианты ответов:

   • Здания, сооружения
   • Земельные участки
   • Сырье, продукция
   • Права требования, долги
   • Все перечисленное
9. Каков минимальный размер уставного капитала в публичном акционерном обществе (ПАО)?
   • 10 000 рублей
   • 20 000 рублей
   • 100 000 рублей
   • 300 000 рублей
10. В случае, когда имеется совместное поручительство, к кому могут предъявить претензии кредиторы?
11. Что относится к идентифицируемому нематериальному активу?

    Варианты ответов:

    • затраты на рекламу
    • запасы
    • дебиторская задолженность
    • неисключительная лицензия на вид деятельности, приносящий до 2% выручки
12. На основании каких из нижеперечисленных учредительных документов согласно Гражданскому кодексу РФ могут действовать юридические лица (за исключением хозяйственных товариществ и государственных корпораций)?
    1. На основании учредительных договоров, которые заключаются их учредителями (участниками)
    2. На основании уставов, которые утверждаются их учредителями (участниками)
    3. На основании типового устава, утвержденного уполномоченным государственным органом
    4. На основании федерального закона

    Варианты ответов:

    • I
    • I, II
    • III
    • II,III
    • все перечисленные
13. Что из нижеперечисленного согласно Федеральному закону от 22.04.1996 № З9-ФЗ <О рынке ценных бумаг> является акцией?

    Варианты ответов:

    • Эмиссионная ценная бумага, доходом по которой являются процент и (или) дисконт
    • Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации
    • Эмиссионная ценная бумага, предусматривающая право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права
    • Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента
14. В каких случаях результат проведения оценки объекта оценки в соответствии с №135-ФЗ должен быть использован для корректировки данных бухгалтерского баланса?

    Варианты ответов:

    • Указанное требование отсутствует в №135-ФЗ
    • В случае проведения обязательной оценки
    • В случае использования международных стандартов финансовой отчетности
    • В любом случае
15. Что в соответствии с Федеральным стандартом оценки <Оценка бизнеса> (ФСО № 8)> является бизнесом?

    Варианты ответов:

    • Организация, деятельность которой направлена на извлечение прибыли
    • Предпринимательская деятельность организации, направленная на извлечение экономических выгод
    • Деятельность, направленная на извлечение экономических выгод
    • Деятельность, направленная на извлечение прибыли
16. Является ли часть имущественного комплекса объектом оценки по ФСО №8?
    • нет
    • да
    • да, если эта часть относится к обособленному имуществу действующего бизнеса
    • да, если эта часть является обособленной
17. Согласно Федеральному стандарту оценки <Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО № 11)> объектами оценки при определении интеллектуальной стоимости нематериальных активов могут выступать:
    1. Активы, использование которых предполагает создание нематериальных активов
    2. Исключительные права на интеллектуальную собственность, а также иные права (право следования, право доступа, и другие, относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной, литературной и художественной областях
    3. Права, составляющие содержащие договорных обязательств (договоров, соглашений)
    4. Деловая репутация
    5. Право бессрочного пользования

    Варианты ответов:

    • I, II, V
    • II, III
    • II, III, IV
    • I, II, III, IV
18. С какого момента у юридического лица возникает возможность осуществлять деятельность, для занятия которой требуется лицензия?

    Варианты ответов:

    • С момента принятия решения учредителей об учреждении юридического лица
    • С момента внесения в ЕГРЮЛ сведений о создании юридического лица
    • С момента выдачи лицензии
19. В каком случае по ФЗ <Об акционерных обществах> общество не имеет право принять решение о выкупе акций?

    Варианты ответов:

    • Если оставшиеся акции составят меньше 90 % от уставного капитала
    • Если оставшиеся акции составят меньше 60 % от уставного капитала
    • Если оставшиеся акции составят меньше 70 % от уставного капитала
    • Если оставшиеся акции составят меньше 80 % от уставного капитала
20. Что такое опцион эмитента согласно ФЗ <О рынке ценных бумаг>?

    Варианты ответов:

    • Ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на определенный доход
    • Ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение дохода по наступлению определенной даты и право участия в решениях эмитента
    • Ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента
21. Чем определяется количество и номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции)?

    Варианты ответов:

    • Решением об учреждении акционерного общества
    • Уставом акционерного общества
    • Договором о создании акционерного общества, заключенным его учредителями
    • Проспектом акций
22. Общество с ограниченной ответственностью признается дочерним если другое (основное) хозяйственное общество или товарищество имеет возможность определять решения, принимаемые таким обществом:

    Варианты ответа:

    • В силу преобладающего участия в его уставном капитале
    • В соответствии с заключенным между ними договором
    • Иным образом
    • Все вышеперечисленное
23. Что из нижеперечисленного является ценной бумагой:
    1. Акция
    2. Доля в ООО
    3. Инвестиционный пай
    4. Коносамент
    5. Закладная
    6. Предварительный договор о переуступке долга
    7. Договор переуступки долга
    8. Вексель
    9. Облигация
    10. Чек
    • I, V, VIII, IX
    • I, III, V, VIII
    • I, IV, V, VIII, IX, X
    • I, III, IV, V, VIII, IX, X
    • все, кроме VI
    • все, кроме VI и VII
    • все, кроме VI, VII, X
24. На основании каких из нижеперечисленных учредительных документов согласно Гражданскому кодексу РФ могут действовать хозяйственные товарищества?
    1. На основании учредительных договоров
    2. На основании уставов, которые утверждаются их учредителями (участниками)
    3. На основании типового устава, утвержденного уполномоченным государственным органом
    4. На основании федерального закона

    Варианты ответа:

    • I
    • I, II
    • I, II, IV
    • все перечисленное
25. Что из нижеперечисленного согласно Федеральному закону от 22.04.1996 № З9-ФЗ <О рынке ценных бумаг> является облигацией?
    • Эмиссионная ценная бумага, доходом по которой являются процент и (или) дисконт
    • Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации
    • Эмиссионная ценная бумага, предусматривающая право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права
    • Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента
26. Что должно дополнительно указываться в задании на оценку при оценке имущественного комплекса по ФСО-8?
    • описание состава имущественного комплекса
    • данного пункта нет в ФСО-8
    • балансовая стоимость
    • состояние имущественного комплекса
27. Что такое представительство:

    Варианты ответа:

    • Обособленное подразделение юридического лица, расположенное вне места его нахождения и осуществляющее все его функции или их часть, в том числе функции представительства
    • Другое юридическое лицо, которое представляет интересы юридического лица
    • Обособленное подразделение юридического лица, расположенное вне места его нахождения
    • Обособленное подразделение юридического лица, расположенное вне места его нахождения, которое представляет интересы юридического лица и осуществляет их защиту
28. Каким условиям удовлетворяют нематериальные активы?
    1. Возможность идентификации от другого имущества
    2. Использование только до 12 месяцев
    3. Наличие материально-вещественной формы
    4. Организация имеет надлежаще оформленные документы, подтверждающие существование самого актива

    Варианты ответа:

    • I, II
    • IV
    • все, кроме III
    • I, IV
29. По какой ценной бумаге исполнение обязательств может требовать владелец?

    Варианты ответа:

    • Предъявительская
    • Ордерная
    • Бездокументарная
    • Именная
30. Какой минимальный размер уставного фонда государственного унитарного предприятия в России?

    Варианты ответа:

    • 10000 р.
    • 500000 р.
    • 5000 МРОТ
    • 1000 МРОТ
31. Что определяется при оценке бизнеса?

    Варианты ответа:

    • наиболее вероятная цена, по которой бизнес может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией
    • наиболее вероятная расчетная величина, являющаяся денежным выражением экономических выгод от предпринимательской деятельности организации
    • наиболее вероятная расчетная величина, отражающая стоимость движимого и недвижимого имущества организации, а также стоимость нематериальных активов и интеллектуальной собственности организации
    • наиболее вероятная стоимость объекта оценки, представляющего собой экономические выгоды от предпринимательской деятельности организации
32. Что может являться объектом оценки согласно ФСО-8?
    1. Акции
    2. Паи
    3. Доли
    4. Имущественный комплекс

    Варианты ответа:

    • I
    • I, III
    • I, II, III
    • все перечисленное
33. Какие права на нематериальные активы подлежат оценке в соответствии с ФСО 11:
    1. исключительные права на объекты интеллектуальной собственности
    2. права следования на художественные произведения;
    3. права, составляющие содержание договорных обязательств (договоров, соглашений);
    4. право постоянного бессрочного пользования.

    Варианты ответа:

    • I, II
    • I, II, III
    • только I
    • все перечисленное
34. Какое количество учредителей может быть в ООО?
    • До 50 человек включительно
    • До 100 человек включительно
    • До 500 человек включительно
    • Количество учредителей не ограничено.
    • Максимально возможно количество учредителей зависит от вида деятельности организации.

    Тесты - теория оценки бизнеса

35. Что такое трансформация бухгалтерской отчетности?
    • инфляционные корректировки
    • корректировки нетипичных доходов и расходов
    • обязательна при оценке бизнеса
    • необходима при различиях в методах учета
36. Что из перечисленного влияет на увеличение денежного потока от операционной деятельности (CFO):

    Варианты ответа:

    • Увеличение резервов по дебиторской задолженности по решению учредителей
    • Изменение долгосрочного долга
    • Увеличение кап. вложений.
    • Выплаты дивидендов
37. Что не относится к финансовым активам?
    • Банковские депозиты
    • Государственные облигации
    • Помещения
    • Векселя, в которых дата и стоимость погашения определена
    • Дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования
38. В какую из статей баланса обычно не вносятся поправки при применении метода чистых активов?

    Варианты ответов:

    • основные средства
    • дебиторская задолженность
    • запасы
    • денежные средства
39. Разница в доходности каких бумаг отражает страновой риск РФ?

    Варианты ответов:

    • Еврооблигации России и государственные облигации США
    • Еврооблигации России и Облигации федерального займа России
    • Еврооблигации России и Облигации Газпрома
    • Облигации федерального займа России и государственные облигации США
40. Какие корректировки к стоимости бизнеса компании, рассчитанной на основе метода дисконтированных денежных потоков на инвестированный капитал, НЕ являются необходимыми, чтобы определить стоимость собственного капитала компании?

    Варианты ответов:

    • На избыточные производственные площади по рыночной стоимости
    • На краткосрочные финансовые вложения в векселя
    • На миноритарную долю в капитале сторонней организации
    • На операционные основные средства
41. Каким образом влияет на денежный поток увеличение амортизационных отчислений на 300 млн руб.?

    Варианты ответов:

    • Не оказывает влияние на денежный поток
    • Увеличивает денежный поток на величину налога на прибыль, начисленного на 300 млн руб.
    • Увеличивает денежный поток на 300 млн руб.
    • Уменьшает денежный поток на 300 млн руб. за вычетом корректировки на ставку налога на прибыль
42. При каких условиях применима модель Гордона?
    • темпы роста стабильны, изменение собственного оборотного капитала равно амортизации
    • темпы роста стабильны, капиталовложения равны амортизации, финансовые показатели стабильны
    • темпы роста капиталовложения равны изменению собственного оборотного капитала
    • капиталовложения равны амортизации, темпы роста могут существенно варьироваться
    • темпы роста компании равны темпам роста экономики, ставка доходности ниже темпов роста
43. Каким образом выкуп компанией акций у акционеров влияет на денежный поток на инвестированный капитал (FCFF)?

    Варианты ответов:

    • Уменьшает денежный поток
    • Увеличивает денежный поток
    • Не оказывает влияния на денежный поток
    • Эффект может варьироваться для различных компаний
44. Какой мультипликатор при оценке сравнительным подходом используется для уменьшения погрешности по уровню задолженности оцениваемого предприятия и объектов-аналогов?
    • Рыночная капитализация/чистая прибыль
    • Рыночная капитализация/EBITDA
    • Стоимость инвестированного капитала/чистая прибыль
    • Стоимость инвестированного капитала/EBITDA
45. Укажите вариант ответа, где корректировка приведет к увеличению стоимости предприятия (бизнеса), рассчитанной в рамках метода ликвидационной стоимости?

    Варианты ответов:

    • Признание части дебиторской задолженности невозвратной в связи с истечением срока исковой давности
    • Начисление зарплаты внешнего управляющего
    • Сокращение срока продажи активов
    • Признание основных средств по рыночной стоимости, которая по величине ниже их остаточной балансовой стоимости
46. Какую прибыль нельзя применять в мультипликаторе P/E для оценки сельскохозяйственной компании, выращивающей масличные культуры?

    Варианты ответов:

    • Прибыль последнего финансового года
    • Прибыль последних 12 месяцев
    • Прибыль последнего квартала
    • Усредненную прибыль трех последних лет
47. Что из нижеперечисленного влияет на чистый денежный поток от операционной деятельности в сторону снижения?

    Варианты ответов:

    • Оплата за покупку новой производственной линии для производственного цеха
    • Покупка дополнительных упаковок для подарочных конвертов сотрудникам
    • Снижение резерва по безнадежной дебиторской задолженности в соответствии с решением руководства
    • Начисление амортизации на новое здание
48. Чем определяются долгосрочные темпы роста?
    1. Макропрогнозы
    2. Отраслевые прогнозы
    3. Исторические темпы роста
    4. Исторические объемы реинвестирования прибыли по данным управленческой отчетности
    • I
    • I и III
    • II и III
    • Все перечисленное
49. Какое утверждение о коэффициенте бета является ошибочным?

    Варианты ответов:

    • Это мера системного риска
    • Коэффициент индивидуален для каждого предприятия
    • Коэффициент подвержен влиянию политических и макроэкономических рисков
    • Умножается на среднерыночную доходность
50. Что не может учитываться как стоимость долга при расчете WACC?

    Варианты ответов:

    • Среднерыночная ставка по коммерческим кредитам
    • Фактическая ставка по кредитам
    • Ставка по межбанковским кредитам
    • Ставка по облигационному займу компаний-аналогов
51. Терминальный поток, определенный по формуле Гордона после пяти лет прогнозного периода должен быть приведен к дате оценки с использованием фактора дисконтирования (предполагается равномерное распределение денежных потоков в течение года), равным:

    Варианты ответов:

    • фактору дисконтирования пятого прогнозного года
    • расчетному фактору дисконтирования для шестого прогнозного года
    • фактору дисконтирования, рассчитанному на конец шестого прогнозного года
    • все ответы верны
52. Выберите верную формулу перехода от денежного потока на инвестированный капитал (FCFF) к денежному потоку на собственный капитал (FCFE):

    Варианты ответов:

    • FCFE = FCFF - Проценты + Изменение долга
    • FCFE = FCFF - [Проценты x (1-Ставка налога)] + Изменение долга
    • FCFE = FCFF + Проценты - Изменение долга
    • FCFE = FCFF + [Проценты x (1-Ставка налога)] + Изменение долга
53. Что можно учитывать в качестве ставки налога при расчете стоимости долга при расчете WACC?

    Варианты ответов:

    • Номинальную ставку налога для компании
    • Ставку налога материнской компании
    • Эффективную ставку налога компаний-аналогов
    • Все вышеперечисленное
54. Какой формулой (зависимостью, понятием) можно охарактеризовать зависимость прибыли предприятия от величины собственных и заемных средств?
55. Какими свойствами должны обладать безрисковые активы?

    Варианты ответов:

    • Отсутствие риска реинвестирования
    • Отсутствие риска дефолта
    • Отсутствие риска реинвестирования и отсутствие риска дефолта
    • Отсутствие риска дефолта и наличие риска реинвестирования
56. Максимальная доля номинальной стоимости привилегированных акций, которая может быть у акционерного общества в структуре уставного капитала:

    Варианты ответов:

    • 50%
    • 25%
    • 75%
    • 100%
57. Что уменьшит денежный поток на инвестированный капитал?

    Варианты ответов:

    • Увеличение амортизации
    • Признание части кредиторской задолженности безнадежной
    • Уменьшение денежных средств на расчётном счете компании
58. Какие показатели требуются для расчета стоимости бессрочной облигации с постоянным купоном, не обращающейся на рынке?
    • номинал облигации и значение инфляции
    • купон и ставка капитализации
    • рыночная стоимость котирующихся облигаций
59. Объект оценки и аналоги сопоставимы по структуре капитала, методам начисления амортизации, капиталоёмкости, доле заемного капитала. Какой мультипликатор нецелесообразно использовать для минимизации различий в налогообложении?

    Варианты ответов:

    • Цена / Прибыль до налогообложения
    • Цена / EBIT
    • Цена / EBITDA
    • Цена / Чистая прибыль
60. Нормализация финансовой отчетности включает:

    Варианты ответов:

    • инфляционные корректировки
    • корректировки нетипичных доходов и расходов
    • корректировки на ликвидность
    • корректировки на дефицит/избыток собственного оборотного капитала
61. Что повлияет на денежный поток от операционной деятельности в сторону увеличения?

    Варианты ответов:

    • Выплаты дивидендов
    • Получение платежей роялти по франчайзингу
    • Продажа офисного здания
    • Начисление резерва по дебиторской задолженности, признанной безнадежной
62. Для расчета WACC для российской компании что нельзя использовать в качестве безрисковой ставки?

    Варианты ответов:

    • Ставки по еврооблигациям правительства России
    • Ставки ГКО-ОФЗ России в рублях
    • Ставки по кредитам, выданным некоммерческим организациям, согласно статистическому бюллетеню Банка России
    • Ставки по казначейским облигациям США
63. Что можно использовать при расчете WACC в качестве стоимости заемного капитала?

    Варианты ответов:

    • Ставка по краткосрочным займам, полученным компанией в текущем году
    • Ставка по облигациям компаний, учитываемым при расчете индекса ММВБ
    • Процент к погашению по облигациям оцениваемой компании
    • Ставка, выбранная менеджментом компании в качестве целевой доходности собственного капитала
64. Для оценки стоимости 100% пакета акций компании в рамках доходного подхода оценщик рассчитал денежный поток на инвестированный капитал (стоимость бизнеса). На какую величину нужно скорректировать полученное значение, чтобы получить стоимость собственного капитала компании?

    Варианты ответов:

    • увеличить на коэффициент бета
    • увеличить на сумму чистого долга
    • уменьшить на сумму чистого долга
    • уменьшить на сумму дисконтированных капитальных затрат
65. Какой метод не используется для определения стоимости бизнеса в постпрогнозном периоде?

    Варианты ответов:

    • Метод ликвидационной стоимости
    • Метод чистых активов
    • Метод Гордона
    • Метод уменьшаемого остатка
66. Метод чистых активов не включает этап:

    Варианты ответов:

    • Определение стоимости суммарных активов компании
    • Определение обоснованной рыночной стоимости машин и оборудования
    • Определение рыночной стоимости финансовых вложений, долгосрочных и краткосрочных
    • Поиск информации о сделках с крупными пакетами акций предприятий - аналогов
67. Укажите вариант ответа, где корректировка приведет к увеличению стоимости предприятия (бизнеса), рассчитанной в рамках метода скорректированных чистых активов

    Варианты ответов:

    • Признание части кредиторской задолженности невозвратной в связи с истечением срока исковой давности
    • Списание неликвидных запасов
    • Признание основных средств по рыночной стоимости, которая по величине ниже их остаточной балансовой стоимости
    • Признание части дебиторской задолженности невозвратной в связи с истечением срока исковой давности
68. Оценка стоимости компании по методу чистых активов осуществляется на основе:

    Варианты ответов:

    • Оценки всех активов
    • Оценки текущих активов за вычетом текущих обязательств
    • Оценки основных активов
    • Оценки всех активов за вычетом всех обязательств
69. Вынесите свое суждение относительно истинности или ложности следующих утверждений, касающихся метода дисконтированных денежных потоков:
    1. Денежный поток на собственный капитал всегда выше, чем чистая прибыль компании, так как амортизация прибавляется обратно
    2. Денежный поток на собственный капитал всегда выше, чем дивиденды
    3. Денежный поток на собственный капитал всегда выше, чем свободный денежный поток фирмы, доступный инвесторам, потому что последний не учитывает долг компании
    4. Денежный поток на собственный капитал не может быть выплачен в качестве дивидендов в полном объеме, потому что его часть должна быть инвестирована в новые проекты
    5. Свободный денежный поток на собственный капитал может быть равен свободному денежному потоку фирмы, доступному инвесторам, в долгосрочном периоде.

    Варианты ответов:

    • Верно II и V
    • Верно только V
    • Верно I и III
    • Верно III и IV
70. Какие корректировки к стоимости инвестированного капитала промышленной компании, рассчитанной на основе метода дисконтированных денежных потоков на инвестированный капитал, НЕ являются необходимыми, чтобы определить стоимость собственного капитала компании?

    Варианты ответов:

    • Торговая дебиторская задолженность
    • Денежные средства и их эквиваленты
    • Долгосрочные финансовые вложения в облигации государственного займа
    • Рыночная стоимость долга
71. Какое из перечисленных событий представляет собой уменьшение денежного потока на инвестированный капитал в текущем периоде?

    Варианты ответов:

    • Снижение рыночной стоимости инвестиционных активов
    • Снижение необходимого уровня капитальных затрат
    • Выплата процентов по кредиту
    • Увеличение стоимости аренды административных помещений
72. Коэффициент бета равен 0,7. Это означает:

    Варианты ответов:

    • Доходность ценной бумаги на 30% ниже рыночной доходности
    • При изменении рыночной доходности на 10% доходность ценной бумаги изменится на 7%
    • При изменении рыночной доходности на 10% доходность ценной бумаги изменится на 70%
    • Колебания доходности ценной бумаги составили +/- 30%
73. При анализе мультипликатора EV/Sales относительно многих финансовых показателей для сопоставимых компаний оценщик с большой вероятностью обнаруживает следующие закономерности (отметьте правильные варианты), при прочих равных условиях:
    1. чем выше рентабельность по операционной прибыли, тем выше мультипликатор EV/Sales (мультипликатор является возрастающей функцией от маржи операционной прибыли)
    2. чем выше рентабельность по операционной прибыли, тем ниже мультипликатор EV/Sales (мультипликатор является убывающей функцией от маржи операционной прибыли)
    3. мультипликатор становится меньше по мере увеличения рискованности при одинаковых темпах роста
    4. мультипликатор становится выше по мере увеличения рискованности при одинаковых темпах роста

    Варианты ответов:

    • I, III
    • II, IV
    • II, III
    • I, IV
74. В каком случае метод скорректированных чистых активов не будет приоритетным:

    Варианты ответов:

    • компания с большим количеством материальных активов
    • холдинговая компания
    • только что образовавшаяся компания без ретроспективных данных о доходах
    • компания, будущие денежные потоки которой могут быть определены, но при этом они очень сильно отличаются от денежных потоков прошлых лет
75. Какую корректировку нужно внести к стоимости инвестированного капитала предприятия, рассчитанного через денежный поток на инвестированный капитал, для того чтобы рассчитать стоимость собственного капитала предприятия:
    • Минус чистый долг, минус денежные средства
    • Плюс рыночная стоимость государственных облигаций в финансовых вложениях предприятия
    • Минус рыночная стоимость государственных облигаций в финансовых вложениях предприятия
    • Плюс чистый долг, плюс денежные средства
76. При применении метода дисконтированных денежных потоков у фирмы, которая находится в стабильном финансовом состоянии обнаружилось, что денежный поток неоправданно низок. Что может являться причиной?

    Варианты ответов:

    • В ставке дисконтирования не были учтены все риски
    • Инвестиции существенно превышают износ
    • Темпы роста денежного потока очень высоки
    • Величина СОК в первый прогнозный период существенно превышает СОК, рассчитанный по среднеотраслевому значению
77. Что не влияет на коэффициент бета?
    • Налог на прибыль
    • Долгосрочные вложения компании
    • Финансовый рычаг
    • Историческая доходность компании
78. При определении инвестиционной стоимости, в случае, если инвестор не планирует менять структуру капитала компании, что нужно учитывать при расчете средневзвешенной стоимости капитала?
    • Желаемую для инвестора структуру капитала компании
    • Среднеотраслевую структуру капитала
    • Имеющуюся структуру капитала компании
    • Все ответы верны
79. Какое из перечисленных событий представляет собой увеличение денежного потока на инвестированный капитал в текущем периоде?
    • Уменьшение запасов
    • Выплата процентов по кредиту
    • Увеличение капвложений
    • Выплата дивидендов
80. К итоговым корректировкам в оценке бизнеса в рамках доходного подхода (метод дисконтированных денежных потоков) не относятся:

    Варианты ответов:

    • корректировка на дефицит собственного оборотного капитала
    • скидка на ликвидность
    • корректировка на величину стоимости неоперационных активов
    • премия за малую капитализацию
81. При расчете величины стоимости предприятия в постпрогнозном периоде с использованием Модели Гордона:

    Варианты ответов:

    • годовой доход последнего года прогнозного периода делится на ставку капитализации
    • годовой доход первого года постпрогнозного периода делится на разницу между ставкой капитализации и долгосрочными темпами роста
    • годовой доход первого года постпрогнозного периода делится на разницу между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста
    • годовой доход постпрогнозного периода умножается на ставку дисконтирования
    • годовой доход постпрогнозного периода делится на разницу между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста
82. Анализ показателей финансовой отчетности, заключающийся в представлении различных статей отчетности в процентах к итогу, направленный на исследование структурных сдвигов в имуществе, а также источниках финансирования деятельности - это:

    Варианты ответов:

    • горизонтальный анализ
    • коэффициентный анализ
    • SWOT-анализ
    • вертикальный анализ
83. К интервальным мультипликаторам относятся:
    1. Цена/ Чистая прибыль
    2. EV/ EBITDA
    3. Цена/ Балансовая стоимость собственного капитала
    4. EV/ Объемы запасов
    5. EV/ Выручка

    Варианты ответов:

    • I
    • I, II
    • I, II, V
    • все вышеперечисленные
84. Какой метод целесообразно использовать для оценки привилегированных акций предприятия (при наличии необходимой информации)?

    Варианты ответов:

    • Метод капитализации дивидендов
    • Метод сделок
    • Метод ликвидационной стоимости
    • Метод инфляционной корректировки стоимости
85. Какие утверждения по отношению к амортизации и износу являются правильными?
    1. Износ бывает только линейным, а амортизация бывает еще и ускоренная
    2. Амортизируются только активы с нормативным сроком полезного использования более 1 года
    3. Амортизация всегда рассчитывается за год как остаточная (чистая) балансовая стоимость, деленная на полный (нормативный) срок полезного использования
    4. Амортизация может быть рассчитана как первоначальная стоимость актива, поделенная на полный (нормативный) срок полезного использования в соответствии с установленными нормами
    5. Компании стремятся применять ускоренную амортизацию в связи с тем, что они заинтересованы привлекать инвесторов для обновления их основных средств как можно быстрее

    Варианты ответов:

    • II, III
    • II, IV
    • I, II, IV, V
    • все вышеперечисленные
86. Дисконтный множитель (ДМ) на начало периода рассчитывается по формуле (Y - ставка дисконтирования, n - номер периода):
    • ДМ = (1+Y) ^(n-0.5)
    • ДМ = 1/(1+Y) ^(n-1)
    • ДМ = 1/(1+Y) ^(n-0.5)
    • ДМ = (1+Y) ^n
    • ДМ = 1/(1+Y) ^n
    • ДМ = (1+Y) ^(n-1)
87. По какой формуле рассчитывается средний месячный цепной ценовой индекс (h) (ЦО - цена объекта в нулевом месяце, Цn - цена объекта в n-ом месяце, n - количество месяцев)?
    • h = (Цn - Ц0)^(1/n)
    • h = (Цn / Ц0)/n
    • h = (Цn - Ц0)^n
    • h = (Цn - Ц0)/n
    • h = (Цn / Ц0)^n
    • h = (Цn/Ц0)^(1/n)
88. Выберите неверный ряд дисконтных множителей, которые рассчитаны на основании неизменных во времени ставок дисконтирования через равные периоды времени (выбор из списка).
    • 0,909 0,826 0,751 0,683 0,621
    • 0,870 0,756 0,658 0,572 0,497
    • 0,833 0,694 0,579 0,482 0,402
    • 0,833 0,694 0,482 0,579 0,402
89. Как соотносятся величины положительных денежных потоков при их дисконтировании на начало / середину / конец периода?
    • ДПн > ДПс > ДПк
    • ДПн < ДПс < ДПк
    • ДПс > ДПн > ДПк
    • ДПк > ДПс > ДПн
90. При определении какого вида стоимости может быть учтен целевой уровень доходности конкретного покупателя?
    • кадастровой
    • ликвидационной
    • справедливой
    • рыночной
    • инвестиционной
91. Выберите верное утверждение по методу дисконтирования денежных потоков:
    • рыночная стоимость растет с увеличением срока жизни актива
    • рыночная стоимость растет с ростом риска получения денежных потоков
    • при бесконечном сроке жизни актива его стоимость стремится к бесконечности
    • рыночная стоимость растет с уменьшением ставки капитализации
    • рыночная стоимость растет с увеличением ставки дисконтирования
    • ни один из перечисленных
92. Какое предприятие наиболее целесообразно рассчитывать методом Чистых Активов?
    • Нефтеперерабатывающий завод
    • Производственная дочерняя компания Холдинга
    • Машиностроительный завод
    • Холдинг, владеющий акциями нефтеперерабатывающего и машиностроительного заводов
93. Что повлияет на уменьшение стоимости компании, рассчитанной по методу чистых активов?
    • Списание дебиторской задолженности
    • Переоценка основных средств по рыночной стоимости ниже балансовой стоимости
    • еще несколько вариантов ответа
94. Какой метод относится к затратному подходу?

    Варианты ответа:

    • Метод сделок
    • Метод ликвидационной стоимости
    • Метод капитализации дохода
    • Метод отраслевых коэффициентов
95. Что подвергается корректировке при нормализации отчетности компании нефтегазовой отрасли?
    1. Расходы на содержание вертолета для президента компании
    2. Добавить доход от продажи картин, находящихся на балансе
    3. Приведение валютной выручки к курсу на дату оценки
    4. Безнадежная дебиторская задолженность
    • I
    • I, II
    • III
    • II, III, IV
    • I, IV
96. Что не учитывается при расчете чистого оборотного капитала?
    1. Инвентарь со сроком использования 2-х лет
    2. Запасы, испорченные вследствие нарушения условий хранения
    3. Основные средства
    4. Банковские депозиты

    Варианты ответа:

    • I,II
    • III,IV
    • все перечисленное
    • только III
97. Какой метод целесообразно использовать для оценки 2%-ого пакета акций предприятия (при наличии необходимой информации)?

    Варианты ответов:

    • Метод капитализации дивидендов
    • Метод сделок
    • Метод ликвидационной стоимости
    • Метод инфляционной корректировки стоимости
98. Какой мультипликатор нужно использовать для оценки IT компании, если активы компании это бренд и дебиторская задолженность, а затраты компании это аренда и зарплата.
    • EV / Балансовая стоимость активов
    • P / Дебиторская задолженность
    • EV / Чистая прибыль
    • P / Чистая прибыль
99. Как называется документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из следующих указанных лиц:: а) владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом. б) владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).
    • именная
    • предъявительская
    • ордерная
100. Какой показатель используется для анализа зависимости чистой прибыли от существующей структуры и объема задолженности предприятия?
     • коэффициент Чилтона
     • коэффициент автономии
     • финансовый леверидж
     • операционный леверидж
101. При определении инвестиционной стоимости доходным подходом какой показатель прибыли используется?
     • Среднеотраслевой показатель
     • Показатель прибыли, который рассчитал оценщик
     • Показатель прибыли, заданный заказчиком оценки
102. Верны ли утверждения, касающиеся вычисления и использования свободных денежных потоков на собственный капитал (FCFE):
     1. Свободные денежные потоки на собственный капитал, как правило, всегда выше дивидендов
     2. Свободные денежные потоки на собственный капитал всегда превышают чистую прибыль
     3. Свободные денежные потоки на собственный капитал никогда не бывают отрицательными

     Варианты ответа:

     • верно только I
     • верно только II
     • неверно только III
     • все утверждения неверны
103. Укажите вариант ответа, где корректировка приведет к уменьшению стоимости предприятия (бизнеса), рассчитанной в рамках метода скорректированных чистых активов

     Варианты ответа:

     • Признание части кредиторской задолженности невозвратной в связи с истечением срока исковой давности
     • Списание неликвидных запасов
     • Признание основных средств по рыночной стоимости, которая по величине ниже их остаточной балансовой стоимости
     • Признание части дебиторской задолженности невозвратной в связи с истечением срока исковой давности
104. Что не относится к материальным активам?

     Варианты ответа:

     • недостроенное здание
     • офисное помещение
     • акции
     • запасы готовой продукции
105. Что приводит к изменению денежного потока на инвестированный капитал в сторону увеличения?

     Варианты ответа:

     • Выплата дивидендов
     • Размещение облигационного займа
     • Списание безнадежной дебиторской задолженности
     • Начисление амортизации на здание
106. Какой метод НЕ является методом доходного подхода при оценке НМА?

     Варианты ответа:

     • метод избыточных прибылей
     • метод освобождения от роялти
     • метод экономии издержек
     • метод ликвидационной стоимости
107. Какое обязательное условие для реализации метода сопоставимых компаний?
     • Сопоставимая доля рынка
     • Компании, имеющие одинаковые темпы роста в постпрогнозном периоде
     • Наличие финансовой информации по компаниям-аналогам
     • Одинаковый размер дебиторской задолженности
108. Что снижает денежный поток от операционной деятельности?
     1. Уплата пени по налогам.
     2. Увеличение резерва по дебиторской задолженности по решению руководителя предприятия.
     3. Увеличение арендной платы за помещения.
     4. Продажа ОС, не участвующих в операционной деятельности.

     Варианты ответа:

     • I, III
     • I, II, III
     • всё вышеперечисленное
     • I, II
109. Какое утверждение по методу ДДП верное, при условии, что все величины постоянны, а меняется только величина, обозначенная в утверждении.
     1. РС растет при увеличении темпов долгосрочного роста.
     2. РС растет при увеличении срока жизни актива.
     3. РС растет при увеличении ставки дисконтирования.
     4. при бесконечном сроке актива его стоимость стремится к бесконечности.

     Варианты ответа:

     • I
     • II и IV
     • III
     • I и II
110. Перечислите методы оценки стоимости предприятия (бизнеса) в постпрогнозном периоде:

     Варианты ответа:

     • Модель Гордона
     • Метод предполагаемой продажи
     • Метод ликвидационной стоимости
     • Все варианты верны
111. Что НЕ нужно учитывать в процессе нормализации финансовой отчётности?

     Варианты ответа:

     • учёт запасов по рыночной стоимости
     • перевод цен в рыночные из трансфертных
     • упущенная выгода
     • исключение просроченной задолженности
112. Как рассчитать стоимость бессрочной облигации с постоянным купоном, не обращающейся на рынке?

     Варианты ответа:

     • по сделкам с облигациями, котирующимися на рынке
     • по сделкам с облигациями со срочным погашением
     • рыночная стоимость бессрочной облигации всегда равна номиналу
     • по выплатам по данной облигации, пересчитанным с учетом ставки капитализации
113. Какую корректировку НЕ надо применять к стоимости предприятия, определенной методом ДДП, при определении собственного капитала:
     • вложения в краткосрочные облигации
     • краткосрочные депозиты
     • рыночная стоимость инвестиционной недвижимости
     • затраты на монтаж оборудования, участвующего в производственном цикле
114. Что из перечисленного влияет на уменьшение денежного потока от операционной деятельности (CFO)?
     • продажа товара в кредит
     • оплата за покупку новой производственной линии для производственного цеха
     • снижение резерва по безнадежной дебиторской задолженности в соответствии с решением руководства
     • начисление амортизации на новое здание
115. Безрисковая ставка 3%, среднерыночная премия 7%, стоимость долга 9%. Как изменится WACC?

     Варианты ответа:

     • Увеличится
     • Не хватает данных
     • Уменьшится
     • Не изменится
116. Что из перечисленного влияет на изменение денежного потока от операционной деятельности в сторону уменьшения:

     Варианты ответа:

     • оплата счетов за оборудование
     • выплата дивидендов
     • покупка канцелярских товаров
     • списание амортизации выбывшего объекта основных средств
117. Что не может учитываться как стоимость долга при расчете WACC?

     Варианты ответа:

     • Ставка по выпущенному облигационному займу компании
     • Ставка рефинансирования ЦБ
     • Среднерыночная ставка по коммерческим кредитам
     • Фактическая ставка по кредитам
118. Одним из условий применения модели Гордона является:

     Варианты ответа:

     • инфляция больше 3-х процентов
     • денежные средства положительны
     • амортизация равна капитальным вложениям
     • амортизация равна изменению собственного оборотного капитала
119. Как нужно скорректировать инвестированный капитал, полученный по методу дисконтированных денежных потоков, чтобы получить собственный капитал?

     Варианты ответа:

     • вычесть денежные средства
     • вычесть рыночную стоимость неиспользуемых активов
     • вычесть балансовую стоимость долгосрочной и краткосрочной задолженности
     • вычесть рыночную стоимость долгосрочной и краткосрочной задолженности

     Тесты - Практика оценки бизнеса

     Тесты - Финансовый анализ в оценке бизнеса

120. Определить оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (в расчетах принять, что в году 365 дней). Оборотные активы 12500, в т.ч. дебиторская задолженность 1000, запасы 9000, денежные средства 1200. Краткосрочные пассивы 10500, в т.ч. кредиторская задолженность 5500, краткосрочные займы и кредиты 1200. Выручка 55000. Себестоимость 46100, в т.ч. затраты на персонал 25000, материальные затраты 10500, амортизация 10500, прочие 100.

     Варианты ответов:

     • 10
     • 9
     • 8
     • 7
121. Компания планирует достичь в будущем году уровень рентабельности активов 3%. Каким будет соотношение активов к капиталу при условии, что планируемый показатель рентабельности собственного капитала составляет 15%.

     Варианты ответов:

     • 0,2
     • 1
     • 5
     • нет правильного варианта ответа
122. Определить величину изменения собственного оборотного капитала

     

     Варианты ответа:

     • 106
     • 55
     • 29
     • -29
123. Ниже представлены некоторые финансовые показатели деятельности Компании за последние 2 года. Посчитайте цикл оборотного капитала в 2016 г. (округленно в днях)

     

     Количество дней 366.

     Варианты ответов:

     • 21 день
     • 27 дней
     • 41 день
     • 47 дней
124. Рентабельность продаж предприятия 15%, оборачиваемость активов 1,5 раза, собственный капитал 50 ед., заемный капитал 30 ед. Определить рентабельность собственного капитала.

     Варианты ответов:

     • 13,5%
     • 22,5%
     • 27%
     • 36%
125. Посчитать коэффициент текущей ликвидности. Оборотные активы - 12500, в том числе запасы 9000, денежные средства и их эквиваленты 1500, краткосрочные обязательства 11300, краткосрочные займы и кредиты 1200. Кредиторская задолженность 5000.

     Варианты ответов:

     • 1,19
     • 2,17
     • 0,86
     • 1,11
126. Дана выручка 400, рентабельность продаж - 35%, остаток материалов - 5, остаток незавершенного производства - 15. На какое количество дней надо оптимизировать период оборачиваемости запасов, если рыночная оборачиваемость запасов 20 дней?

     Варианты ответов:

     • уменьшить на 7
     • уменьшить на 8
     • увеличить на 8
     • увеличить на 7
127. Определить коэффициент покрытия (текущей ликвидности). Оборотные активы 17 200 д.е., в том числе: запасы 9 700 д.е., денежные средства 2000 д.е. Краткосрочные пассивы 12 100 д.е., в том числе: краткосрочные кредиты и займы 1 550 д.е., кредиторская задолженность 6 000 д.е.

     Варианты ответов:

     • 0,80
     • 1,42
     • 0,97
     • 2,28
128. Рентабельность собственного капитала 0,31. Оборачиваемость активов 2. Рентабельность продаж 0,12. Инвестированный капитал 60. Найти финансовый рычаг (соотношение заемного и собственного капиталов).

     Варианты ответов:

     • 15%
     • 35%
     • 20%
     • 29%
129. Определить оборачиваемость запасов в днях (в году 365 дней), если известно что на 01.01.2016 запасы были 300 д.е., к 31.12.2016 списали запасы на сумму 50 д.е. как неликвидные; себестоимость - 17000 д.е., в том числе затраты на заработную плату 5000 д.е., материальные затраты 8000 д.е.

     Варианты ответов:

     • 11
     • 6
     • 5
     • 10
130. Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности 115 дней. Период оборота долгосрочной дебиторской задолженности 0.9. Выручка 400 000 руб. Количество дней в году 365. Определить оборачиваемость общей дебиторской задолженности в днях.

     Варианты ответов:

     • 460
     • 520
     • 500
     • 515
131. Рассчитать коэффициент абсолютной ликвидности. Краткосрочные активы: 3 000 ед., в том числе: запасы - 2 000 ед., незавершенное строительство - 900 ед., денежные средства - 1 100 ед. Краткосрочные пассивы: 5 000 ед., в том числе: заемные средства 2 000 ед., кредиторская задолженность 500 ед.

     Варианты ответов:

     • 0,22
     • 0,60
     • 2,2
     • 0,55
132. Рентабельность продаж 8%; Оборачиваемость активов 2 раза; Рентабельность собственного капитала 20%; Найти коэффициент финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному капиталу).

     Варианты ответов:

     • 30%
     • 25%
     • 20%
     • 27%
133. Рассчитать коэффициент покрытия. Даны: дебиторская задолженность, запасы, кредиторская задолженность, займы, оборотные активы 21000, краткосрочные обязательства 22000, кредиторская задолженность 10 000, займы краткосрочные 3000.

     Варианты ответов:

     • 1,62
     • 2,10
     • 0,85
     • 0,95
134. Рентабельность собственного капитала равна 10%, рентабельность по чистой прибыли составляет 5%. Определите, чему равна выручка компании, если собственный капитал равен 50.

     Варианты ответов:

     • 25
     • 100
     • 1000
     • 500
135. Определить оборачиваемость кредиторской задолженности перед поставщиками. Год 365 дней. Величина кредиторской задолженности перед поставщиками 142 д.е., выручка 4000 д.е., себестоимость 2600 д.е., в том числе материальные затраты 1400, амортизация 1000, заработная плата 200.

     Варианты ответа:

     • 37
     • 42
     • 52
     • 19
136. Внеоборотные активы 2000, оборотные активы 1500, чистая рентабельность 30%, рентабельность активов 20%. Найти выручку.

     Варианты ответа:

     • 1000
     • 2333
     • 1666
     • 333
137. Оборотные активы - 14 000, в том числе дебиторская задолженность - 500, запасы - 10 500, денежные средства - 1500, Краткосрочные пассивы - 12000, в том числе кредиторская задолженность перед поставщиками - 7000, краткосрочные обязательства - 1000. Выручка - 62 000, себестоимость - 48 200, материальные затраты - 11 000, амортизационные отчисления - 9000, заработная плата - 27 000. Определить оборачиваемость кредиторской задолженности перед поставщиками, в днях. В году 365 дней.

     Варианты ответов:

     • 209
     • 212
     • 260
     • 232

     Тесты - Доходный подход и задачи на расчет составляющих денежного потока в оценке бизнеса

138. Определить величину денежного потока на инвестированный капитал при следующих входных данных: выручка 700 млн. руб., кол-во проданной продукции 100 ед.; рентабельность по EBIT 25%; амортизация 80 млн.руб.; капитальные вложения 100 млн.руб.; собственный оборотный капитал на начало периода 120 млн.руб.; собственный оборотный капитал на конец периода 80 млн.руб.; заемные средства на начало периода 300 млн.руб., на конец 450 млн.руб.; уплаченные проценты по долгу 30 млн.руб.; ставка налога на прибыль 20%; налог на имущество 2%.
     • 180 млн. руб
     • 175 млн руб.
     • 160 млн. руб.
139. В договоре аренды бутика ТЦ на 2017-2020 гг. установлена ставка аренды 10 млн.руб./год. В 2021 году ставка аренды повышается до 14 млн.руб./год (рядом с торговым центром открывается станция метро). Какова приведенная стоимость всех арендных платежей на 01.01.2017 если ставка дисконта принята на уровне 14%, инфляция и срок жизни ТЦ игнорируются и дальнейшее повышение ставки аренды не планируется? Все платежи производятся в конце года.

     Варианты ответов:

     • 29 млн. руб.
     • 88 млн. руб.
     • 107 млн. руб.
     • 129 млн. руб.
140. Рассчитать ЕВIТDA первого прогнозного периода. Выручка от реализации продукции 500. Себестоимость реализованной продукции без учета амортизации (350). Управленческие расходы (100). Доход от реализации основных средств 30. Амортизация (34). Расходы на обслуживание долга (10). Дополнительно менеджмент компании уточнил: выручка включает 50 млн руб. реализации продукции сервисного подразделения, которое продано на дату оценки. Рентабельность деятельности не отличалась от остальной компании. Управленческие расходы включают в себя 5 млн руб. расходов на судебный иск по нарушению авторских прав по патенту компании. Компания не предвидит в будущем дополнительных расходов по данному иску. Продажа сервисного подразделения не повлияла на данный вид расходов. Доход от реализации ОС был получен по активу с остаточным сроком службы 5 лет, остаточной балансовой стоимостью 20 млн. руб. Инфляция составит 5%.

     Варианты ответов:

     • 5 млн. руб.
     • 5,25 млн. руб.
     • 73,5 млн. руб.
     • 42 млн. руб.
141. Денежный поток последнего года прогнозного периода 100. Амортизация последнего года прогнозного периода 20. Капитальные вложения последнего года прогнозного периода 25. Выручка последнего года прогнозного периода 1000. Выручка предпоследнего года прогнозного периода 900. Требуемый СОК 20 % от выручки. Долгосрочной темп роста 3%. Ставка дисконтирования 15%. В постпрогнозном периоде капитальные вложения равны амортизации. Рассчитать стоимость в постпрогнозном периоде на основе денежного потока постпрогнозного периода.

     Варианты ответов:

     • 1041,7
     • 808,3
     • 1072,9
     • 1022,9
142. Определить величину денежного потока на собственный капитал при следующих данных:

     

     • 6,9
     • 4,9
     • 7,3
     • 7,7
143. Определить денежный поток на инвестированный капитал, если известно следующее: CFO = 100 млн.руб., чистое изменение долга = + 20 млн.руб., уплаченные проценты = 12 млн.руб. (включены в CFO), налог на прибыль 20%, инвестиции в поддержание основных средств 15 млн.руб., амортизация 10 млн.руб., изменение оборотного капитала = - 5 млн.руб.

     Варианты ответов:

     • 85 млн.руб.
     • 90 млн.руб.
     • 95 млн.руб.
     • 105 млн.руб.
144. Рассчитайте стоимость акций на 31.12.2015, исходя из следующих данных. Свободный денежный поток в расчете на одну акцию в 2016 году в номинальном выражении: 100 руб., в 2017 году: 120 руб. (в реальном выражении в 2016 году: 96 руб., 2017 году: 111 руб.). Терминальная стоимость акции в номинальном выражении на конец 2017 г.: 1600 руб. (в реальном выражении: 1307 руб.). Терминальная стоимость рассчитана на основе номинального досрочного темпа в размере 6% в год, следующий за 2017 годом. Ставка дисконтирования в номинальном выражении равна 15%. Денежные потоки поступают в конце периода.

     Варианты ответов:

     • 1388
     • 1486
     • 1247
     • 1156
145. Рыночная стоимость 350, ожидаемый денежный поток для года, следующего за датой оценки, равен 30, долгосрочный темп роста денежного потока 5%. Определить величину ставки дисконтирования.
     • 8,6%
     • 13,6%
     • 13,5%
     • 11,7%
146. Рассчитайте стоимость облигации номиналом 100 руб., выпущенной на 5 лет с ежегодным купоном в 5%, выплачиваемым в конце года, и погашением в конце периода (через 5 лет) при рыночной ставке доходности 7% годовых.

     Варианты ответов:

     • 102,2 руб.
     • 93,4 руб.
     • 98 руб.
     • 91,8 руб.
147. В 2015 году размер дивидендов составил 10 руб. на акцию. Фирма планирует ежегодный прирост дивидендов. Рыночная стоимость одной акции, определенная оценщиком, составляет 230 руб. при ожидаемой ставке дисконтирования в размере 12%. Определить планируемый ежегодный прирост дивидендов.

     Варианты ответов:

     • 9,54%
     • 7,33%
     • 15,67%
     • 7,65%
148. За последний год компания изменила структуру капитала таким образом, что показатель D/E стал равен 40%. Выплатила 5 млн процентов по кредитам. Увеличила долг на 1,4 млн. Денежный поток на собственный капитал 25 млн. Налог на прибыль - 30%. Стоимость долга до налогов - 5%. Требуемая доходность на собственный капитал 12%. Стоимость компании, рассчитанная на основе денежного потока на инвестированный капитал по модели Гордона 414 млн. Определить долгосрочный темп роста денежного потока.

     Варианты ответов:

     • 2,8%
     • 3%
     • 0,4%
     • 0,5%
149. Даны: выручка - 400, себестоимость 280, управленческие расходы 95, амортизация 25, еще куча лишних данных. Инфляция 5%. В предпрогнозном году был продан филиал. Выручка филиала (входила в совокупную выручку) была 40, но его рентабельность по EBITDА отличалась от рентабельности всей компании и составляла 14%. Управленческие расходы также включали судебные издержки в размере 4, которые в будущем не планируются. Найти рентабельность по EBIDTA в первом прогнозном году (все данные даны для предпрогнозного года).
     • 13,4%
     • 12,1%
     • 15%
     • 13,5%
150. Даны финансовые показатели баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия за 2015 и 2016 г. в форме таблицы, надо посчитать денежный поток на инвестированный капитал.

     Встречаются варианты: - Определите денежный поток на собственный капитал. - Определите денежный поток от операционной деятельности.

     

     • FCFF = 57, FCFE = 106, CFO = 141
     • FCFF = 45, FCFE = 91, CFO = 126
     • FCFF = 42, FCFE = 91, CFO = 191
151. Рассчитайте стоимость компании в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в первом году постпрогнозного периода равен 1 500 млн руб., ожидаемый долгосрочный темп роста составляет 3%, WACC равен 17%.

     Варианты ответов:

     • 9 088
     • 10 714
     • 11 036
     • 8 824
152. Рассчитайте свободный денежный поток на собственный капитал, используя следующие данные:

     

     Варианты ответов:

     • 170 млн. руб.
     • 308 млн. руб.
     • 178 млн. руб.
     • 233 млн. руб.
153. Рассчитайте свободный денежный поток на инвестированный капитал (FCFF) за 2016 год, используя следующие данные:

     

     Дебиторская задолженность на 31.12.2015 г. 200 млн руб., на 31.12.2016 г. 390 млн руб. Кредиторская задолженность на 31.12.2015 г. 600 млн руб., на 31.12.2016 г. 400 млн руб. Запасы на 31.12.2015 г. 150 млн руб., на 31.12.2016 г. 250 млн руб. Долг на 31.12.2015 г. 550 млн руб., на 31.12.2016 г. 750 млн руб.

     Варианты ответов:

     • 1 355 млн руб.
     • 800 млн руб.
     • 1 265 млн руб.
     • 865 млн руб.
154. В рамках оценки компания предоставила детальную расшифровку доходов и расходов за последний отчётный период.

     

     Дополнительно руководство компании предоставило следующие комментарии:

     1)Выручка включает 55 млн руб. реализации продукции сервисного подразделения, которое было продано на дату оценки. Рентабельность деятельности сервисного подразделения не отличалась от остальной компании;

     2) Управленческие расходы включают 6 млн руб. расходов на судебный иск по нарушению авторских прав по патенту компании. Компания не предвидит в будущем дополнительных расходов по данному иску. Продажа сервисного подразделения не повлияла на данный вид расходов;

     3) Доход от реализации ОС был получен по активу остаточным сроком службы 5 лет, остаточной балансовой стоимостью 40 млн руб.

     Рассчитайте EBITDA первого прогнозного периода исходя из предположения, что инфляция составит 5%.

     Варианты ответов:

     • 71,1 млн. руб.
     • 73,5 млн. руб.
     • 5 млн. руб.
     • 32,6 млн. руб.
155. Рассчитать стоимость собственного капитала (Equity value), используя следующую информацию. Данные - для первого отчетного года после даты оценки:

     Выручка = 80 млн. руб.

     EBIT = 40 млн. руб.

     Амортизация = 15 млн. руб.

     Прирост оборотного капитала = 6 млн. руб.

     WACC = 13%

     Налог на прибыль = 20%

     Потоки стабильны, долгосрочный темп роста компании = 5%

     Рыночная стоимость долга = 25 млн. руб.

     Варианты ответов:

     • 300
     • 341
     • 204
     • 67
156. Рассчитайте денежный поток на собственный капитал на основе имеющейся информации:

     Чистая прибыль - 120 942 руб.

     Амортизационные отчисления по ОС - 23 900 руб.

     Амортизационные отчисления по НМА - 1 200 руб.

     Прирост долгосрочной задолженности - 34 000 руб.

     Выручка - 290 521 руб.

     Себестоимость - 150 000 руб.

     Капиталовложения - 55 000 руб.

     Варианты ответов:

     • 65 942 руб.
     • 57 042 руб.
     • 91 042 руб.
     • 125 042 руб.
157. Определите рыночную стоимость привилегированной акции компании, если известно, что по ней гарантирована дивидендная выплата в размере 10 тыс. руб., а ставка дисконтирования, учитывающая риск получения прибыли компанией, составляет 15%.

     Варианты ответов:

     • 66 667 руб.
     • 0,015 руб.
     • 1 500 руб.
     • 70 000 руб.
158. Оцениваемое предприятие владеет не конвертируемыми привилегированными акциями компании <Эльбрус> номиналом 1 000 руб., по которым ежегодно начисляется и выплачивается дивиденд в размере 10% от номинала. Необходимо определить рыночную стоимость 1 привилегированной акции при условии, что требуемая доходность инвесторов по аналогичным инструментам составляет 8%, а ожидаемый стабильный темп роста денежных потоков компании <Эльбрус> в долгосрочном периоде составляет 3%.

     Варианты ответов:

     • 1 250 руб.
     • 1 000 руб.
     • 2 060 руб.
     • 971 руб.
159. В 2015 году дивиденды составили 107 тыс. руб. (в 2014г. 100 тыс. руб., в 2013г. 93,45 тыс. руб.), фирма планирует ежегодный прирост дивидендов на уровне уже сложившегося в ретроспективном периоде. Определить стоимость 1 акции, если общее количество акций составляет 10 тыс. ед., а коэффициент капитализации для оцениваемых акций составляет 12%.

     Варианты ответов:

     • 214 руб.
     • 95 руб.
     • 229 руб.
     • 130 руб.
160. Компания в 2017 году получила чистый доход от эмиссии акций 11 млн рублей. Деятельность компании в 2016-2017 годах характеризуется следующими данными. Принять, что продажи и выбытия основных средств в 2017 году не было. Необходимо рассчитать денежный поток на собственный капитал в 2017.

     

     Варианты ответа:

     • 1,7
     • 13,0
     • 12,7
     • 14,9
161. Определите текущую стоимость инвестированного капитала методом капитализации, если даны следующие данные: денежный поток на инвестированный капитал (на конец года до даты оценки) 1210, далее возрастает равномерно с темпом роста 3%. WACC составляет 11%. Стоимость собственного капитала 15%, стоимость долгового финансирования 7%.

     Варианты ответа:

     • 15 100
     • 8 900
     • 11 000
     • 15 600
162. Определите текущую стоимость инвестированного капитала методом капитализации, если даны следующие данные: денежный поток на инвестированный капитал (на конец года, следующего за датой оценки) 1210, далее возрастает равномерно с темпом роста 3%. WACC составляет 11%. Стоимость собственного капитала 15%, стоимость долгового финансирования 7%.

     Варианты ответа:

     • 15 100
     • 8 900
     • 11 000
     • 15 600
163. Рассчитайте стоимость акций на 31.12.2015, исходя из следующих данных. Свободный денежный поток в расчете на одну акцию в 2016 году в номинальном выражении: 100 руб., в 2017 году: 120 руб. (в реальном выражении в 2016 году: 96 руб., 2017 году: 111 руб.). Терминальная стоимость акции в номинальном выражении на конец 2017 г.: 1600 руб. (в реальном выражении: 1307 руб.). Терминальная стоимость рассчитана на основе номинального досрочного темпа в размере 6% в год, следующий за 2017 годом. Ставка дисконтирования в реальном выражении равна 15%. Денежные потоки поступают в конце периода.

     Варианты ответов:

     • 1388
     • 1486
     • 1247
     • 1156
164. Найти текущую стоимость терминальной стоимости, определенной методом предполагаемых продаж. Мультипликатор EV/EBITDA на 01.01.2018 равен 5, на 01.01.2019 - 7, на 01.01.2020 - 10. Дата оценки 01.01.2018, период прогнозирования 2 года, ставка дисконтирования 15%, дисконтировать на конец периода. Инфляция 5%. На 2018 год:

     - выручка 110

     - себестоимость с учетом амортизации 70

     - управленческие расходы 15

     - амортизация 10

     Варианты ответа:

     • 276
     • 278
     • 304
     • 368
165. Рассчитайте денежный поток 2016 г. на инвестированный капитал, используя следующую финансовую отчетность и исходя из предположения, что продаж и выбытия активов в 2016 г. не было. Ниже представлены данные за 2016 и 2015 год соответственно (в млн. руб.):

     

     Ставка налога 30%.

     Варианты ответа:

     • 156
     • 42
     • 28
     • 56
     • 126
     • 116
166. Денежный поток последнего года прогнозного периода 100. Амортизация последнего года прогнозного периода 20. Капитальные вложения последнего года прогнозного периода 25. Долгосрочный темп роста 5%. Ставка дисконтирования 20%. В постпрогнозном периоде капитальные вложения равны амортизации. Рассчитать стоимость в постпрогнозном периоде на основе денежного потока постпрогнозного периода. Изменением СОК пренебречь.

     Варианты ответа:

     • 551
     • 667
     • 700
     • 735
167. Найти текущую стоимость терминальной стоимости компании. Дата оценки - 01.01.2018 г. Прогнозный период 2 года. Мультипликатор EV/EBITDA на 01.01.2018 составляет 8 (на 01.01.2019 г. - 11; на 01.01.2020 г. - 10). В 2018 году показатели составляли: выручка 100; себестоимость с учётом амортизации 70; амортизация 15; управленческие расходы 10; выплаченные проценты 5. Далее все показатели растут в соответствии с темпом инфляции 5%. Ставка дисконтирования 10%, дисконтировать на конец периода.

     Варианты ответа:

     • 278
     • 304
     • 340
     • 280
168. В 2016 году компания списала 50 тыс. дебиторской задолженности. Как это влияет на свободный денежный поток на инвестированный капитал?

     Варианты ответа:

     • приводит к снижению на 50 тыс.
     • приводит к росту на 50 тыс.
     • не оказывает влияния
     • недостаточно данных

     Тесты - сравнительный подход в оценке бизнеса

169. Некто оценивает стоимость собственного капитала компании А для стратегического инвестора. Для учета риска частной компании этот самый некто применяет скидку 30% к рыночной капитализации по торгуемым компаниям. Исходные данные для расчета: рыночная стоимость долга 2,6 млн.руб.; EBITDA нормализованная 27,1 млн.руб.; мультипликатор <инвестированный капитал / EBITDA> равен 9. Оценить стоимость собственного капитала компании.

     Варианты ответов:

     • 170,7 млн.руб.
     • 168,9 млн.руб.
     • 241,3 млн.руб.
     • 243,9 млн.руб.
170. Чистая прибыль на одну акцию (EPS) оцениваемой компании за 2016 г. составила 37 руб. Рыночная стоимость акции компании на 31.12.2016 г. составила 700 руб. В 3 квартале 2016 г. компания получила убыток от списания сырья и материалов в размере 20 руб. на акцию, а также непредвиденный убыток в размере 12 руб. на акцию. В 4 квартале компания получила доход от изменения в учетной политике расчета метода амортизации нематериальных активов в размере 17 руб. на акцию. Рассчитайте мультипликатор P/E с учетом нормализации прибыли.

     Варианты ответов:

     • 14,3
     • 31,8
     • 8,1
     • 13,5
171. Определите рыночную стоимость одной акции ЗАО "Рога и копыта" (мясное животноводство, мясопереработка, комбикорма) в рамках сравнительного подхода на основе информации о компаниях-аналогах: Аналог 1. ПАО "Свинина": Цена акции 110 руб., количество акций 115 млн. шт., чистая прибыль 7475 млн руб. Аналог 2. ПАО "Говядина": Цена акции 170 руб., количество акций 100 млн. шт., чистая прибыль 8400 млн руб. Данные по ЗАО "Рога и копыта": количество акций 80 млн. шт., чистая прибыль 5600 млн руб., EBITDA 60000 млн руб.

     Варианты ответов:

     • 1 394 руб.
     • 149 руб.
     • 10 405 млн руб.
     • 130 руб.
172. Определите итоговую корректировку для оценки 10% пакета акций, если известны данные по рыночной стоимости 100% пакета акций, корректировки на ликвидность 20% и премии на контроль 40%.

     Варианты ответа:

     • -43%
     • 20%
     • -49%
     • -57%
173. Определить рыночную стоимость компании А, для которой компания Б, недавно проданная за 270 000 тыс. рублей является аналогом. При расчете рыночной стоимости капитала компании А удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору Р/Е (Цена / Чистая прибыль) = 0,7, а удельный вес стоимости по мультипликатору P/FCFE (Цена/Денежный поток на собственный капитал) = 0,3. Имеются следующие данные:

     

     Варианты ответов:

     • 248 4 млн руб.
     • 265,4 млн руб.
     • 231,4 млн руб.
     • 15,3 млн руб.
174. Рассчитайте стоимость инвестированного капитала компании А на конец 2016 г., используя следующие данные о ней и о выборке компаний, работающих с ней в одной отрасли:

     

     Компании, работающие в той же отрасли:

     

     Варианты ответов:

     • 845
     • 805
     • 1365
     • 1495
175. На основании приведенных ниже данных по компании-аналогу рассчитайте мультипликатор EV / EBITDA.

     

     Варианты ответов:

     • 6,3
     • 5,7
     • 5,8
     • 5,2
176. Определить стоимость 8% пакета акции компании А, акции которой не котируются на рынке. Есть аналогичная компания, акции которой котируются на рынке, мажоритарный пакет акций которой продан был за 55 тыс. долл. Скидка на неликвидность 20%, премия за контроль 35%. Применение скидок обязательно.
     • 3259
     • 2607
     • 2288
     • 4400
177. 80% акций завода по производству цемента (без премий) было приобретено в начале 2017 г. за 2,6 млрд руб. Посчитайте среднюю цену реализации 1 т цемента заводом по итогам 2016 г., при следующих условиях:

     1) чистый долг завода составляет 3 млрд руб.;

     2) сделка была осуществлена с мультипликатором EV/Выручка равным 2,5 (считается постоянным для отрасли в 2015-2016 гг);

     3) объемы реализации в отчетном году снизились на 20% относительно эталонного 2015 г., когда завод впервые в истории продал 1,25 млн тонн цемента.

     Варианты ответов:

     • 2 500 руб.
     • 1 300 руб.
     • 2 240 руб.
     • 2 000 руб.
178. Чистая прибыль на одну акцию (EPS) оцениваемой компании за 2017 г. составила 48 руб. Рыночная стоимость акции компании на 31.12.2017 г. составила 700 руб. В 1 квартале 2017 г. компания получила убыток от списания сырья и материалов в размере 16 руб. на акцию, а также непредвиденный убыток в размере 12 руб. на акцию. В 3 квартале компания получила доход от изменения в учетной политике расчета метода амортизации нематериальных активов в размере 19 руб. на акцию. В 4 квартале компания получила дополнительный доход от увеличения эффективности производственного процесса 20 руб. на акцию. Рассчитайте мультипликатор P/E с учетом нормализации прибыли.

     Варианты ответов:

     • 14,6
     • 12,3
     • 9,2
     • 9,1

     Тесты - затратный подход в оценке бизнеса

179. Оценить рыночную стоимость 29%-ого пакета акций ПАО методом скорректированных чистых активов. Имущественный комплекс предприятия характеризуется следующими данными:

     - балансовая стоимость нематериальных активов 10 тыс.руб.;

     - рыночная стоимость нематериальных активов 12,5 тыс.руб.;

     - балансовая стоимость основных средств 82 тыс. руб;

     - рыночная стоимость основных средств 95,5 тыс.руб.;

     - балансовая стоимость незавершенного строительства 50 тыс руб.;

     - рыночная стоимость незавершенного строительства 80.5 тыс.руб.;

     - рыночная стоимость долгосрочных финансовых вложений 140 тыс руб.;

     - рыночная стоимость краткосрочных финансовых вложений 10 тыс. руб., в т.ч. стоимость купленных акций 3 тыс.руб.;

     - размер уставного капитала 250 тыс. руб.;

     - долгосрочные пассивы 10 тыс. руб.;

     - кредиторская задолженность 30 тыс. руб.;

     - резервы предстоящих расходов 8 тыс. руб.

     • 84 245 руб.
     • 89 729 руб.
     • 82 454 руб.
     • 282 245 руб.
180. Определите стоимость 70%-ой доли ООО методом скорректированных чистых активов, если известно, что имущественный комплекс предприятия характеризуется следующими данными:

     - рыночная стоимость нематериальных активов 500 000 руб.;

     - рыночная стоимость основных средств 152 000 руб., в том числе здание 130 000 руб., права на земельный участок 22 000 руб.;

     - балансовая стоимость незавершенного строительства 50 000 руб.;

     - рыночная стоимость незавершенного строительства 40 000 руб.;

     - рыночная стоимость долгосрочных финансовых вложений 135 000 руб.;

     - балансовая стоимость дебиторской задолженности 140 000 руб., в том числе задолженность на сумму 30 000 руб. признается юристами общества безнадежной ко взысканию;

     - величина денежных средств 20 000 руб.;

     - балансовая стоимость собственного капитала общества 140 000 руб.;

     - долгосрочные обязательства составляют 250 000 руб., в том числе 80 000 руб. отложенные налоговые обязательства;

     - кредиторская задолженность составляет 142 000 руб.;

     - резервы предстоящих расходов составляют 15 000 руб.;

     - прочие краткосрочные обязательства 10 000 руб.

     Также известно, что дефицит собственного оборотного капитала общества составляет 30 000 руб., а величина законсервированных активов составляет 14 000 руб.

     Варианты ответов:

     • 455 000
     • 540 000
     • 357 000
     • 378 000
181. Определите стоимость 100%-ой доли общества с ограниченной ответственностью методом скорректированных чистых активов, если известно, что имущественный комплекс предприятия характеризуется следующими данными:

     - рыночная стоимость нематериальных активов 120 500 руб.;

     - рыночная стоимость основных средств 82 000 руб., в том числе здание 50 000 руб., права на земельный участок 32 000 руб.;

     - балансовая стоимость незавершенного строительства 50 000 руб.;

     - рыночная стоимость незавершенного строительства 80 500 руб.;

     - рыночная стоимость долгосрочных финансовых вложений 140 000 руб.;

     - балансовая стоимость дебиторской задолженности 200 000 руб., в том числе задолженность на сумму 25 000 руб. признается юристами общества безнадежной ко взысканию,

     - задолженность участников общества составляет 20 000 руб.;

     - величина денежных средств 30 000 руб.;

     - размер собственного капитала общества 200 000 руб.;

     - долгосрочные пассивы составляют 100 000 руб., в том числе 50 000 руб. отложенные налоговые обязательства;

     - кредиторская задолженность составляет 30 000 руб.;

     - резервы предстоящих расходов составляют 5 000 руб.;

     - прочие краткосрочные обязательства 1 000 руб.

     Также известно, что дефицит собственного оборотного капитала общества составляет 100 000 руб., а величина законсервированных активов составляет 13 000 руб.

     Варианты ответов:

     • 542 000 руб.
     • 492 000 руб.
     • 522 000 руб.
     • 472 000 руб.
182. Оценить рыночную стоимость 29%-ого пакета акций ПАО методом скорректированных чистых активов. Имущественный комплекс предприятия характеризуется следующими данными:

     - балансовая стоимость нематериальных активов 10 тыс.руб.;

     - рыночная стоимость нематериальных активов 12,5 тыс.руб.;

     - балансовая стоимость основных средств 82 тыс. руб;

     - рыночная стоимость основных средств 95,5 тыс.руб.;

     - балансовая стоимость незавершенного строительства 50 тыс руб.;

     - рыночная стоимость незавершенного строительства 80.5 тыс.руб.;

     - рыночная стоимость долгосрочных финансовых вложений 140 тыс руб.;

     - балансовая стоимость краткосрочных финансовых вложений 10 тыс. руб., в т.ч. стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров 3 тыс.руб.;

     - размер уставного капитала 250 тыс. руб.;

     - долгосрочные пассивы 10 тыс. руб.;

     - кредиторская задолженность 30 тыс. руб.;

     - резервы предстоящих расходов 8 тыс. руб.

     Варианты ответов:

     • 287,5 тыс.р.
     • 84,2 тыс.р.
     • 83,4 тыс.р.
     • 290,5 тыс.р.
183. Определите стоимость предприятия методом скорректированных чистых активов, если известно, что имущественный комплекс предприятия характеризуется следующими данными:

     Основные средства - 100 000 руб.

     - Нематериальные активы 120 000 руб.;

     - незавершенное строительство 50 000 руб.;

     - долгосрочные финансовые вложения 140 000 руб.;

     - дебиторская задолженность 70 000 руб.;

     - денежные средства 30 000 руб.;

     - капитал и резервы 200 000 руб.;

     - кредиторская задолженность составляет 30 000 руб.;

     - прочие краткосрочные обязательства 1 000 руб.;

     - долгосрочные обязательства 240 000 руб.;

     В процессе проведения оценки Оценщик посчитал необходимым произвести следующие корректировки:

     - увеличить стоимость основных средств на 25%;

     - уменьшить стоимость объектов незавершенного строительства на 15%;

     - уменьшить величину дебиторской задолженности на 10%;

     - уменьшить стоимость кредиторской задолженности на 5%.

     Варианты ответа:

     • 200 тыс.р.
     • 280 тыс.р.
     • 251 тыс.р.
     • 239 тыс.р.
184. Определите стоимость 65% пакета предприятия методом скорректированных чистых активов, если известно, что имущественный комплекс предприятия характеризуется следующими данными:

     - рыночная стоимость нематериальных активов 10 тыс.руб.;

     - рыночная стоимость ОС 182 тыс.руб.;

     - рыночная стоимость основных средств 90% от балансовой

     - балансовая стоимость незавершенного строительства 50 тыс руб.;

     - рыночная стоимость незавершенного строительства 80.5 тыс.руб.;

     - рыночная стоимость долгосрочных финансовых вложений 140 тыс руб.;

     - балансовая стоимость краткосрочных финансовых вложений 10 тыс. руб., в т.ч. 2 тыс. лежит на депозите, а остальные - в гособлигациях

     - балансовая стоимость дебиторской задолженности 110 тыс, в том числе 10 тыс задолженность учредителей

     - размер уставного капитала 250 тыс. руб.;

     - долгосрочные пассивы 10 тыс. руб.;

     - кредиторская задолженность 30 тыс. руб.;

     - резервы предстоящих расходов 8 тыс. руб.

     - доходы будущих периодов 5 тыс в том числе 1 тыс. безвозмездно полученное имущество

     Варианты ответа:

     • 381 тыс.
     • 312 тыс.
     • 306 тыс.
     • 250 тыс.
185. Рассчитать балансовую стоимость чистых активов акционерного общества с учетом положений Приказа Минфина России от 28.08.2014 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов", если известно. что имущественный комплекс предприятия характеризуется следующими данными:

     - рыночная стоимость нематериальных активов (клиентской базы, прочие НМА отсутствуют) 20 тыс.руб.;

     - балансовая стоимость основных средств 90 тыс. руб;

     - рыночная стоимость основных средств составляет 172 тыс.руб.;

     - балансовая стоимость незавершенного строительства 50 тыс руб.;

     - рыночная стоимость незавершенного строительства 80 тыс.руб.;

     - балансовая стоимость дебиторской задолженности 110 тыс. руб., в т.ч. 100 тыс.руб. составляет задолженность акционеров по оплате вклада в уставный капитал;

     - балансовая стоимость краткосрочных финансовых вложений 10 тыс. руб., в т.ч. 4 тыс. руб. помещены на депозитный вклад, а остальные средства размещены в краткосрочных сберегательных сертификатах;

     - денежные средства 21 тыс. рублей

     - размер уставного капитала 100 тыс. руб.;

     - нераспределенная прибыль прошлых лет 30 тыс. руб.;

     - долгосрочные обязательства составляют 10 тыс. руб.;

     - кредиторская задолженность 30 тыс. руб.;

     - резервы предстоящих расходов 8 тыс. руб.

     - доходы будущих периодов 10 тыс, в том числе 4 тыс. безвозмездное получение имущества

     - дефицит собственного оборотного капитала общества составляет 30 000 руб.

     - величина законсервированных активов составляет 14 000 руб. - величина экстренной потребности в капитальных вложениях 50 000 руб.

     Варианты ответа:

     • 227 тыс. руб.
     • 219 тыс. руб.
     • 127 тыс. руб.
     • 123 тыс. руб.
     • 143 тыс. руб.
186. Определите стоимость 65% пакета предприятия методом скорректированных чистых активов, если известно, что имущественный комплекс предприятия характеризуется следующими данными:

     - рыночная стоимость нематериальных активов 10 тыс.руб.;

     - балансовая стоимость основных средств 202 тыс.руб.;

     - рыночная стоимость основных средств 90% от балансовой

     - балансовая стоимость незавершенного строительства 54 тыс. руб.;

     - рыночная стоимость незавершенного строительства в 1,5 раза больше балансовой;

     - рыночная стоимость долгосрочных финансовых вложений 140 тыс руб.;

     - балансовая стоимость краткосрочных финансовых вложений 10 тыс. руб., в т.ч. 2 тыс. лежит на депозите, а остальные - в гособлигациях

     - балансовая стоимость дебиторской задолженности 110 тыс, в том числе 10 тыс задолженность учредителей

     - размер уставного капитала 250 тыс. руб.;

     - долгосрочные пассивы 10 тыс. руб.;

     - кредиторская задолженность 30 тыс. руб.;

     - резервы предстоящих расходов 8 тыс. руб.

     - доходы будущих периодов 5 тыс в том числе 1 тыс. безвозмездно полученное имущество

     Варианты ответа:

     • 381 тыс.
     • 312 тыс.
     • 306 тыс.
     • 250 тыс.

     Тесты - Оценка НМА

187. Предприятие владеет патентом на изобретение, которое применяется для производства изделия. Затраты на производство изделий без использования изобретения составляют 65 ед./шт., 55% из которых представляют собой затраты труда. Предприятие продает 115 000 изделий в год. Экономия за счет изобретения на используемых материалах составляет 27 ед./шт., экономия затрат труда составляет 25% от затрат на труд. Экономия может быть получена ежегодно в течение 5 лет (что соответствует сроку жизни патента). Все цены указаны в ценах первого прогнозного года. Темп роста затрат составляет 5% в год. Ставка дисконтирования составляет 9%. Определить стоимость патента на изобретение. Дисконтирование проводить на конец периода.

     Варианты ответов:

     • 17 617 000
     • 9 733 000
     • 21 874 000
     • 26 014 000
188. Определить стоимость НМА методом экономии затрат. Себестоимость производства 1 ед. продукции составляет 65 у.е. Оплата труда - 55% затрат. При использовании НМА затраты труда снижаются на 25%, а оставшиеся затраты снижаются на 27 у.е. на ед. Объем производства составляет 115 тыс. ед. Указанные данные относятся к первому прогнозному году. Далее идет удорожание затрат на 5% ежегодно. Срок действия патента 5 лет. Дана ставка дисконтирования 15% и указано, что дисконтирование на конец периода.
     • 17 205 880
     • 15 103 880
     • 11 250 000
     • 9 880 000
189. Задача на коэффициент оттока клиентской базы. Какой срок жизни НМА (клиентской базы), если каждый год имеет место отток 25% от количества на начало периода? Актив прекращает свое существование, когда количество клиентов становится меньше 20% от первоначального.
     • 7 лет
     • 5 лет
     • 6 лет
     • 10 лет
190. Рассчитать стоимость программного продукта затратным подходом, если известно, что среднерыночная зарплата программиста соответствующего уровня = 120 тыс. руб., фактическая зарплата программиста в компании = 150 тыс. руб. НДФЛ составляет 13%, отчисления в соцстрах - 30%. Для создания программного продукта требуется работа 5 программистов в течение одного года.
     • 9360
     • 11250
     • 8000
     • 9960
191. Оценить стоимость лицензии по методу освобождения от роялти за 1 год использования лицензии, используя следующие данные (денежные потоки рассчитываются на конец периода):

     

     Налогом можно пренебречь.

     Варианты ответов:

     • 100 000
     • 17 391
     • 17 250
     • 13 043
192. Оценить стоимость патента при следующих входных данных: ставка роялти по аналогичным патентам 5%; роялти выплачиваются в конце года; потенциальная выручка от производства продукции с использованием патента 100 ед.; инфляция 10%/год; ставка дисконтирования реальная 10%; оставшийся срок службы патента 3 года.

     Варианты ответов:

     • 15
     • 5
     • 12,4
     • 4,5
193. Оценить стоимость нематериальных активов компании методом избыточных прибылей, используя следующие данные:

     

     Варианты ответов:

     • 25 000 руб.
     • 75 000 руб.
     • 100 000 руб.
     • 125 000 руб.
194. Выручка Компании в течение следующих 5 лет растет с 100 до 180 (см. таблицу). Во сколько можно оценить стоимость Бренда Компании с помощью метода освобождения от роялти (relief from royalty), если размер роялти принят на уровне 10%, срок жизни Бренда составляет 4 года, ставка дисконтирования 15%. Дисконтирование выполнять на середину периода.

     

     Варианты ответов:

     • 39
     • 48
     • 50
     • 55
195. Рассчитать стоимость программного продукта затратным подходом, если известно, что зарплата программиста у компании-разработчика составляет 3000 руб. в месяц (до уплаты НДФЛ), а среднерыночная зарплата программиста соответствующего уровня (до уплаты НДФЛ) на 20% выше, чем у компании разработчика, для разработки программного продукта требуется 6 месяцев и 7 специалистов, НДФЛ составляет 13%, отчисления в соцстрах - 26%, постоянные затраты на разработку 1300 руб. за период разработки.
     • 190 512
     • 1 144 372
     • 191 812
     • 382 324
     • 28 516
196. Определить рыночную стоимость лицензии на 31.12.20х7 г. Выручка предприятия, за год предшествующей дате оценки составила 100 ед. Роялти 7% получают в конце года, Инфляция 6%, ставка дисконтирования реальная 12%. Оставшийся срок лицензии после даты оценки 3 года

     Варианты ответа:

     • 17,8
     • 16,8
     • 18.8
     • 21
197. Какой срок (в годах) нужно назначить для постановки на бухгалтерский учет НМА - клиентская база, если каждый год имеет место отток 31% от количества на начало периода? Актив прекращает свое существование, когда количество клиентов становится меньше 21% от первоначального.

     Варианты ответа:

     • 5
     • 6
     • 2
     • 3
198. Оценить стоимость патента при следующих входных данных: ставка роялти по аналогичным патентам 10%; роялти выплачиваются в конце года; потенциальная выручка от производства продукции с использованием патента 1000 ед.; ставка дисконтирования 10%; оставшийся срок службы патента 3 года. Расходы лицензиара 40 ед.

     Варианты ответа:

     • 149
     • 180
     • 348
     • 249
199. Оценить стоимость патента при следующих входных данных: ставка роялти по аналогичным патентам 5%; роялти выплачиваются в конце года; потенциальная выручка от производства продукции с использованием патента 100 ед.; инфляция 10%/год; ставка дисконтирования номинальная 21%; оставшийся срок службы патента 3 года.

     Варианты ответов:

     • 15
     • 5
     • 12,4
     • 4,5
200. Рассчитать рыночную стоимость программного продукта затратным подходом, если известно, что среднерыночная зарплата программиста составляет 1000 руб. в месяц (до выплаты НДФЛ), зарплата программистов в компании - 750 руб. в мес. Величина НДФЛ 13%. Величина соц. взносов 30%. Для разработки программного продукта требуется работа 4 программиста, срок разработки 2 года. Дополнительные расходы на разработку 350 руб. в год.
     • 124 800
     • 108 900
     • 125 150
     • 93 950
     • 96 000

     Тесты - стоимость капитала, бета, дисконтирование

201. Бета рычаговая компании, котируемой на фондовом рынке, составляет 1,2. Рассчитайте бету безрычаговую, если коэффициент <Долг/Собственный капитал> (D/E) составляет 33%, а ставка налога на прибыль составляет 20%.

     Варианты ответов:

     • 0,74
     • 0,95
     • 0,86
     • 0,90
202. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала, если стоимость собственного капитала составляет 12%, безрисковая ставка составляет 3%, премия за инвестирование в акции составляет 6%, стоимость долгового финансирования составляет 9%, налог на прибыль составляет 20%, налог на дивиденды составляет 2%, соотношение долга к собственному капиталу согласно отчетности на дату оценки составляет 30%, рыночное (целевое) отношение долга к собственному капиталу составляет 40%.

     Варианты ответов:

     • 10,2%
     • 11,1%
     • 9,1%
     • 10,6%
203. Безрисковая ставка в США 3,5%, инфляция в Индонезии 12,5%, инфляция в США 5,5%. Найти безрисковую ставку в Индонезии.
     • 11,5%
     • 15,7%
     • 7,2%
     • 10,4%
204. Определить WACC по российской компании. Ставка по евробондам 6%. По российским облигациям 9%. Премия за риск инвестирования в акционерный капитал (ERP) 7%. Рычажная бета 1,4. Средняя ставка по кредитам в долларах 10%. D/E = 4/10. Налог 20%.

     Варианты ответов:

     • 15,2%
     • 16,7%
     • 16,8%
     • 4,5%
205. Как изменится доходность ценной бумаги, если бета 0,7, а изменение рыночной премии 10%?
     • изменится на 17%
     • уменьшится на 7%
     • увеличится на 10%
     • изменится на 7%
206. Дата оценки 30 сентября 2016. Средневзвешенная стоимость инвестированного капитала 15%, дисконтирование осуществлять на середину периода. Определить фактор дисконтирования потоков в 2017 году.

     Варианты ответов:

     • 0,87
     • 0,9
     • 0,93
     • 0,84
207. Рассчитайте коэффициент бета собственного капитала для IT-компании, которая включает в себя следующие подразделения, но находится в процессе продажи сегмента по программному обеспечению и планирует выплатить полученные денежные средства в качестве дивидендов:

     Первое - персональные компьютеры (коэффициент бета: 1,70, рыночная стоимость собственного капитала бизнес-сегмента: 180 млн долл. США).

     Второе - программное обеспечение (коэффициент бета: 1,00, рыночная стоимость собственного капитала бизнес-сегмента: 100 млн долл. США).

     Третье - Компьютерные блоки (коэффициент бета: 1,30, рыночная стоимость собственного капитала бизнес-сегмента: 100 млн долл. США)

     Варианты ответов:

     • 1,56
     • 1,15
     • 1,41
     • 1,50
208. Безрисковая ставка уменьшилась на 1,5%, бета равна 0,9, премия за риск инвестирования в акционерный капитал увеличилась на 1,5%, остальные показатели не изменились. Как это повлияет на стоимость собственного капитала, рассчитанную по модели CAPМ?
     • Уменьшится
     • Увеличится
     • Не изменится
     • Не хватает данных
209. Рассчитайте стоимость собственного капитала, используя модель САРМ, если безрисковая ставка составляет 5,5%, среднерыночная доходность акций на фондовом рынке - 15%, бета рычаговая - 2, бета безрычаговая -1.7; стоимость долга - 9%, налог на прибыль -15%.

     Варианты ответов:

     • 20,0%
     • 24,5%
     • 35,5%
     • 21,7%
210. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 12%. Среднерыночная доходность акций на фондовом рынке равна 5% в реальном выражении. Коэффициент бета рычаговая для оцениваемого предприятия равен 1,4 (применяется к номинальной премии за риск инвестирования в акции). Темпы инфляции составляют 11% в год. Рассчитайте реальную стоимость собственного капитала для оцениваемого предприятия.

     Варианты ответов:

     • 8,4%
     • 6,6%
     • 7,2%
     • 9,0%
211. Определить рычаговую бету компании. Дано по компании: ставка налога 20%, отношение заёмных и собственных средств 30%. Данные по рынку: налог 35%, финансовый рычаг 60%, рычаговая бета 1,4.
     • 2,8
     • 1,4
     • 1,6
     • 1,2
212. Рассчитайте коэффициент бета собственного капитала для IT-компании, которая включает в себя следующие подразделения: Первое - персональные компьютеры (коэффициент бета: 1,70, рыночная стоимость собственного капитала бизнес-сегмента: 180 млн долл. США). Второе - программное обеспечение (коэффициент бета: 1,00, рыночная стоимость собственного капитала бизнес-сегмента: 100 млн долл. США). Третье - Компьютерные блоки (коэффициент бета: 1,30, рыночная стоимость собственного капитала бизнес-сегмента: 100 млн долл. США, выручка 120 млн долл. США)
     • 1,56
     • 1,15
     • 1,41
     • 1,50
213. Рассчитайте стоимость собственного капитала, если безрисковая ставка составляет 3%, среднерыночная доходность акций на фондовом рынке 8%, бета безрычаговая 1,7; налог на прибыль 30%, отношение заемных средств к инвестированному капиталу 0,3.

     Варианты ответа:

     • 13,29%
     • 14,05%
     • 15,14%
     • 16,08%
214. Дано по компании: отношение заемных средств к инвестированному капиталу 0,15, налог на прибыль 20%. По отрасли: бета рычаговая 1,7, налог на прибыль 22%, D/E=0,35. Найти бету рычаговую для компании

     Варианты ответа:

     • 1,328
     • 1,519
     • 1,524
     • 1,456
215. Компания приобретает подразделение. В настоящее время у подразделения бета рычаговая 1,6, финансовый рычаг 0,4, налог на прибыль 40%. Финансовый рычаг компании 0,3, налог на прибыль 35%. Найти бету рычаговую подразделения после покупки.

     Варианты ответа:

     • 1,52
     • 1,63
     • 1,54
     • 1,29
216. Безрисковая ставка увеличилась на 2%, бета равна 1,2, премия за риск инвестирования в акционерный капитал уменьшилась на 2%, остальные показатели не изменились. Как это повлияет на стоимость собственного капитала, рассчитанную по модели CAPМ?
     • Уменьшится
     • Увеличится
     • Не изменится
     • Не хватает данных
217. Безрисковая ставка уменьшилась на 1,5%, бета равна 0,9, премия за риск инвестирования в акционерный капитал увеличилась на 1,5%, остальные показатели не изменились. Как это повлияет на WACC?

     Варианты ответа:

     • Уменьшится
     • Увеличится
     • Не изменится
     • Не хватает данных
218. Стоимость собственного капитала фирмы равна 11%, стоимость долга после уплаты налогов составляет 8%. Фирма имеет непогашенные долги на сумму $2 млрд, рыночная стоимость собственного капитала составляет $3 млрд. Определите средневзвешенную стоимость капитала.

     Варианты ответа:

     • 9,8%
     • 11%
     • 8%
     • 11,9%
219. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 7%. Среднерыночная доходность акций на фондовом рынке равна 8% в реальном выражении. Коэффициент бета рычаговая для оцениваемого предприятия равен 0,8 (применяется к номинальной премии за риск инвестирования в акции). Темпы инфляции составляют 12% в год. Рассчитайте номинальную стоимость собственного капитала для оцениваемого предприятия.

     Варианты ответа:

     • 16,1%
     • 17,4%
     • 18,2%
     • 21,0%
220. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала компании, если безрисковая ставка 5%, доля заемных средств в инвестированном капитале 67%, стоимость долгового финансирования 8%, среднерыночная доходность на рынке 12%, налог на прибыль для компании 20%, по отрасли: бета рычаговая 1,2, налог на прибыль 30%, финансовый рычаг 35%.

     Варианты ответа:

     • 11,3%
     • 11,2%
     • 11,4%
     • 11,6%
     • 11,8%
221. Рассчитайте стоимость собственного капитала компании, которая осуществляет основную операционную деятельность в России. Компания относится к группе компаний с микрокапитализацией. Известно, что:

     - доходность государственных долгосрочных облигаций России 9%

     - коэффициент бета 1,2

     - рыночная премия 7%

     - премия за страновой риск 3%

     - премия за размер компании 4% (для микрокапитализации)

     Варианты ответа:

     • 24,4%
     • 21,4%
     • 18,4%
     • 19%