RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Главная RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных
Популярные разделы:
Готовые работы:

Работы для курсов оценщиков

- НИУД и СПИУ

- ИПО

- ИФРУ

- ГУЗ

- МАОК

- МФЮА

- УМЦ MFPA

- ЦПП

- Независимая техническая экспертиза ТС

Курсовые работы

- Курсовые по оценке недвижимости

- Курсовые по оценке ЦБ

- Курсовые по оценке машин

- Курсовые по оценке НМА

Аттестационные работы

- Аттестационные

- Дипломные

- ВКР

- Дипломные ИПО

- Дипломные ГУЗ

Учебные дисциплины для оценщиков

- Обще- профессиональные дисциплины

- Оценка бизнеса (предприятия)

- Оценка ценных бумаг

- Оценка машин и оборудования

- Оценка недвижимости

- Оценка НМА и ИС

- Оценка земли

- Оценка КФИ

- Отчеты об оценке

Заказ работ:







Поиск на сайте:

По вопросам помощи в решении тестов, задач и др. работ в оценке различных видов имущества.
тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru,
группа Вконтакте: vk.com/refmag_ru

Готовый диплом (Аттестационная работа).

Сравнительная характеристика ставок дисконтирования и капитализации в процессе оценки бизнеса и недвижимости

2016 г.

Похожие работы на тему "Сравнительная характеристика ставок дисконтирования и капитализации в процессе оценки бизнеса и недвижимости":

Другие работы:
  1. 2014 г. Кадастровая оценка земель различного целевого назначения (на примере Земель лесного фонда)
  2. 2013 г. Методы оценки рыночной стоимости миноритарных пакетов акций
  3. 2013 г. Сравнительная характеристика инвестиционной и рыночной стоимости предприятия
  4. 2013 г. Сравнительная характеристика инвестиционной и рыночной стоимости бизнеса
  5. 2013 г. Практические аспекты применения метода кумулятивного построения ставки дисконтирования
  6. 2013 г. Оценка инвестиционной стоимости бизнеса
  7. 2013 г. Оценка недвижимости для целей налогообложения
  8. 2013 г. Сравнительная характеристика ставок дисконтирования и капитализации (текущая страница)
  9. 2013 г. Оценка рыночной стоимости миноритарных пакетов акций
  10. 2013 г. Оценка инвестиционной стоимости на примере ООО
  11. 2012 г. Особенности оценки предприятий в целях антикризисного управления
  12. 2012 г. Безрисковая ставка доходности: понятие, методики расчета, влияние на стоимость

Возможно Вас заинтересуют следующие разделы:

Год написания: 2016 г.

Наименование предприятия, организационно-правовая формаОАО «КОМПАНИЯ «М.В»»
Отрасль, сфера деятельностиОптовая и розничная торговля бытовой техникой
МестонахождениеМосква
Дата оценки01 января 2013 г.


Оглавление
Введение
Глава 1. Понятие и методы расчета ставок дисконтирования и капитализации
1.1. Понятие ставок дисконтирования и капитализации
1.2. Методы расчета ставок дисконтирования и капитализации для целей оценки недвижимости
1.3. Методы расчета ставок дисконтирования и капитализации для целей оценки бизнеса
Глава 2. Расчет ставок дисконтирования и капитализации для целей оценки недвижимости и бизнеса на примере ОАО «»
2.1. Краткая характеристика предприятия
2.2. Определение ставок дисконтирования и капитализации для оценки недвижимости предприятия
2.3. Определение ставок дисконтирования и капитализации для оценки бизнеса
Заключение
Библиография
Приложение. Бухгалтерская отчетность


Пример аналогичной работы:

Введение



Одной из самых важных и сложных задач, которую необходимо решать в процессе выполнения работ по оценке стоимости бизнеса и недвижимости является задача определения ставок дисконтирования и капитализации.
Корректный выбор ставок дисконтирования и капитализации существенно влияет на точность показателей рыночной стоимости бизнеса и недвижимости. Связано это с высокой чувствительностью результата расчетов от величины показателей.
К сожалению, в настоящее время уделяется недостаточно серьезное внимание обоснованию выбранной ставке дисконтирования. Это обуславливает актуальность выбранной темы дипломной работы.
Предметом данной работы является процесс определения ставки дисконтирования методом кумулятивного построения, а объектом – предприятие ОАО «».
Целью работы является расчет ставок дисконтирования и капитализации для целей оценки бизнеса и недвижимости, принадлежащей предприятию ОАО «». В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:
- раскрыть сущность ставок дисконтирования и капитализации;
- рассмотреть методику оценки ставок и дисконтирования и капитализации для целей оценки бизнеса и недвижимости;
- представить краткую характеристику ОАО «»;
- определить ставки дисконтирования и капитализации для данного предприятия и объектов недвижимости с использованием различных методов.
При подготовке аттестационной работы использовались данные отчетности ОАО «» на 01.10.2012.
Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по экономике, теории организации, теории управления, оценке бизнеса, инвестиционной теории, теории временной стоимости денег, которые отраженны в материалах научно-практических конференций, методических разработках, периодической литературе, нормативно-правовых и законодательных документах РФ, данные сети Интернет.

Глава 1. Понятие и методы расчета ставок дисконтирования и капитализации



1.1. Понятие ставок дисконтирования и капитализации



Доходный подход исходит из того принципа, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса, т.е. принципа ожидания (предвидения).
Данный подход к оценке считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете покупает не набор активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние.
Существует два метода пересчета чистого дохода в текущую стоимость: метод капитализации прибыли и метод дисконтированных будущих денежных потоков.
Метод капитализации дохода используется в случае, если ожидается, что будущие чистые доходы приблизительно будут равны текущим или темпы их роста будут умеренными и предсказуемыми. Причем доходы являются достаточно значительными положительными величинами, т.е. бизнес будет стабильно развиваться.
Метод дисконтированных будущих денежных потоков используется, когда ожидается, что будущие уровни денежных потоков существенно отличаются от текущих, можно обоснованно определить будущие денежные потоки, прогнозируемые будущие денежные потоки являются положительными величинами для большинства прогнозных лет, ожидается, что денежный поток в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной.
Метод капитализации доходов основан на прямом преобразовании чистого операционного дохода (ЧОД) в стоимость путем деления его на коэффициент капитализации. Базовая формула расчета имеет следующий вид:

Заключение



При использовании доходного подхода в процессе оценки недвижимости и бизнеса одной из наиболее сложных является проблема определения и последующего применения измерителей доходности: ставки капитализации доходов в варианте оценки с использованием метода прямой капитализации или в варианте, при котором оценщики используют аналитические модели ставки капитализации, либо ставки дисконтирования потока доходов в случае, если оценщик прибегает к использованию метода анализа дисконтированных денежных потоков.
В теории и практике оценки бизнеса предполагается, что ставка дисконтирования должна включать минимально гарантированный уровень доходности, не зависящий от направлений инвестиционных вложений, коррекцию на темпы инфляции и степень риска конкретного инвестирования (риск данного вида инвестирования, риск неадекватного управления инвестициями, риск потери ликвидности данного инвестирования и т.д.). Все перечисленные выше элементы ставки дисконтирования по-разному интерпретируются в следующих основных подходах к ее определению:
1) метод экспертных оценок;
2) нормативный метод;
3) кумулятивный метод;
4) метод стоимости собственного капитала;
5) метод средневзвешенной стоимости капитала (WACC).
Коэффициент капитализации – это ставка, применяемая для приведения потока доходов к единой сумме стоимости. С экономической точки зрения, коэффициент капитализации отражает норму доходности инвестора. При оценке недвижимости ставку капитализации рассчитывают либо как отношение чистого операционного дохода к цене объекта, либо как сумму двух составляющих ставки дохода на капитал (ставки дисконтирования) и нормы возврата капитала. При оценке бизнеса ставка капитализации определяется как разница между ставкой дисконтирования и ожидаемыми темпами роста денежного потока.
На основании проведенных исследований следует отметить, что все перечисленные выше методы определения ставки дисконтирования, наряду с преимуществами имеют недостатки.
В условиях отсутствия «идеальной» методики получение достоверной и экономически обоснованной величины ставки не представляется возможным. Для устранения этой ситуации необходимо все методы рассматривать как систему показателей и использовать для расчетов не один, а два-три метода, что позволит повысить объективность и достоверность расчетов.
Российские оценщики ставку дисконта чаще всего рассчитывают методом кумулятивного построения. Это объясняется наибольшей простотой расчета ставки дисконта по методу кумулятивного построения в текущих условиях рынка недвижимости.
На примере ОАО «» были определены ставки дисконтирования и капитализации для целей оценки бизнеса и недвижимости.
Определенная методом кумулятивного построения ставка дисконтирования для недвижимости составила 14,36%. Норма возврата капитала была определена по методу Хоскольда, Ринга и Инвуда, а ставки капитализации были определены в размере 14,66%, 15,17% и 14,66% соответственно. Согласно расчету ставки капитализации методом сравнения альтернативных инвестиций ее значение составило 11,7%. Расчет ставок капитализации и дисконтирования для оценки бизнеса проводился по методу кумулятивного построения и модели САРМ. Ставка дисконтирования для собственного капитала по методу кумулятивного построения составила 20,47%, а по методу САРМ - 23,16%. Если принять ожидаемые темпы роста на уровне темпов роста выручки в размере 8,9%, то ставка капитализации по модели САРМ составит 14,26%, а по модели кумулятивного построения 11,57.

Сравнительная характеристика ставок дисконтирования и капитализации в процессе оценки бизнеса и недвижимости


Список литературы и источников:

• монографии, учебники, брошюры;

8. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: учебный курс / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2006. – 552 с.
9. Бусов В. И., Землянский О. А., Поляков А. П. Оценка стоимости предприятия, бизнеса. Учебник. - М.: «Юрайт-Издат», 2012. - 430 с.
10. Грязнова А. Г. Оценка бизнеса. - М.: «Финансы и статистика», 2009. - 736 с.
11. Козырь Ю. В. Стоимость компаний: оценка и управленческие решения. - М.: «Альфа-Пресс», 2009. - 369 с.
12. Косорукова И. В. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса. - М.: «Маркет ДС», 2011. - 672 с.
13. Коупленд Т., Коллер Т., Коллер Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: ЗАО "Олимп-бизнес", 1999. С.283.
14. Лопатников Л. И., Рутгайзер В. М. Оценка бизнеса: словарь-справочник. - М.: «Маросейка», 2010. - 305 с.
15. Масленкова О. Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). - М.: «КноРус», твердый переплет.- 2011. - 448 с.
16. Пратт Ш. Стоимость капитала. Расчет и применение. – М.: Квинто-Консалтинг, 2006. — 55 с.
17. Пратт Ш.П. Оценка бизнеса. Анализ и оценка закрытых компаний / Пер. под ред. В.Н. Лаврентьева, гл. 3.
18. Пушкин А. В., Гришин К. А. Покупка и продажа бизнеса в России. - М.: «Альпина Бизнес Букс», 2011. - 296 с.
19. Савчук В.П. Анализ и разработка инвестиционных проектов: учеб. пособие / В.П. Савчук, С.И. Прилипко, Е.Г. Величко. – К.: Абсолют-В, Эльга, 1999. – 266 с.
20. Симионова Н. Е., симионова Р. Ю. Оценка бизнеса: теория и практика. - Ростов н/Д.: «Феникс», 2010. - 572 с.
21. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости / Пер. с англ. М.: Дело, 1997. С.73, 135.
22. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости: Пер. с англ. – М.: Дело, 1997.
23. Чеботарев Н. Ф. Оценка стоимости предприятия, бизнеса. Учебник. - М.: «Издательский дом Дашков и К», 2012. - 256 с.
24. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. – М.: ИНФРА-М, 1999.
25. Шпилевская Е. В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). - Ростов н/Д.: «Феникс», 2010. - 346 с.
26. Щербаков В. А., Щербакова Н. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). - М.: «Омега-Л», 2012. - 315 с.


• статьи, опубликованные в периодических изданиях;

27. Барышев М.А. Ставка дисконтирования для оценки инвестиционного проекта: понятие, необходимость применения и методы расчета // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. 2011. № 2. С. 286-289.
28. Вербина Л.М., Суворова Н.А., Табак Л.В. Учет рисков и инфляции при определении величины ставки дисконтирования для оценки собственности // Обозрение прикладной и промышленной математики. 2008. Т. 15. № 1. С. 73-74.
29. Грибовский С.В. Еще раз о ставках капитализации и дисконтирования // Вопросы оценки. 2007. № 3. С. 9-13.
30. Дин Уилсон Л. Ставка дисконтирования: игра воображения или строгая наука? // Вопросы оценки. 1996. № 4. С. 7-14.
31. Доценко А.В. Расчет ставок дисконтирования и капитализации при оценке недвижимости в условиях кризиса // Известия Тульского государственного университета. Серия: Экономические и юридические науки. 2009. № 2-2. С. 216-224.
32. Калмаев В.Г. Обоснование выбора ставки дисконтирования применительно к российским условиям // Вестник Томского государственного университета. 2007. № 300-2. С. 32-34.
33. Козырь Ю.В. О ставке дисконта замолвите слово, или как я представляю себе процесс дисконтирования // Вопросы оценки. 2007. № 2. С. 58-63.
34. Котова М.В. Обоснование методики расчетов ставки дисконтирования в отечественной практике / М.В. Котова, С.С. Шаповал // Економічний простір. – 2009. – № 22/1,– С. 92–.8
35. Куколева Е., Захарова М. Безрисковая ставка: возможные инструменты расчета в российских условиях // Вопросы оценки. 2002. № 2. С. 2-10. 0
36. Лейфер Л.А. Ставка дисконтирования для оценивания недвижимости в условиях кризиса // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2010. № 2. С. 47-54.
37. Лытнев О.Н. Финансовый риск, денежные потоки и ставки дисконтирования // Управление корпоративными финансами. 2008. № 1. С. 24-34.
38. Мелехин Е.С., Медведева О.Е., Астафьева М.П. О ставках дисконтирования денежных потоков при оценке инвестиционных проектов в недропользовании // Вопросы оценки. 2003. № 3. С. 13-14.
39. Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в январе-сентябре 2011 года // Минэкономразвития России, декабрь 2011. (Минэкономразвития России, http://www.economy.gov.ru)
40. Попандопуло А.Ю. Определение ставки дисконтирования // Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2005. № 2. С. 65-78.
41. Прохоров В. // Экономика и жизнь — Сибирь. 2000. Май. №9 (123).
42. Ткачук А.Ю. Безрисковая ставка доходности // Вопросы оценки. 2000. № 3. С. 71-75.
43. Худько Е.В. Влияние динамики ставки дисконтирования на стоимость бизнеса золотодобывающей компании // Горный информационно-аналитический бюллетень (научно-технический журнал) Mining informational and analytical bulletin (scientific and technical journal). 2008. № 9. С. 180-184.
44. Ямалетдинова Г.Х. Ставка дисконтирования в оценке бизнеса и инвестиционном анализе // Вестник Башкирского университета. 2010. Т. 15. № 4. С. 1290-1293.
45. Яричина Г.Ф., Супрун А.Н. Ставка дисконтирования как инструмент манипуляции стоимостью проекта // Вестник Красноярского государственного аграрного университета. 2008. № 3. С. 10-13.


• интернет-источники.




Rambler's Top100


© 2002 - 2017 RefMag.ru