Репетитор оценщика
Готовые работы заочников
Тесты:
Задачи:
Примеры работ по оценке
Экспертная и репетиторская помощь по решению тестов, задач, практикумов и всех других видов работ. Сергей.admin@refmag.ru,
Примеры выполненных работ: | контрольные | курсовые | дипломные | отзывы |
Букинистическая книга:
Список литературы по оценке бизнеса > Проблемы понятия фундаментального анализа как способа оценки бизнеса
Сардарян Ш.Г. Проблемы понятия фундаментального анализа как способа оценки бизнеса // Проблемы современной науки и образования. 2016. № 9 (51). С. 40-42.
Скачать оригинал статьи
Фрагмент работы на тему "Проблемы понятия фундаментального анализа как способа оценки бизнеса"Problems concept of fundamental analysis as a method of business valuation Sardarian Sh. Проблемы понятия фундаментального анализа как способа оценки бизнеса Сардарян Ш. Г. Sardarian Sh. Problems concept of fundamental analysis as a method of business valuation / Сардарян Ш. Г. Проблемы понятияфундаментального анализа как способа оценки бизнеса Сардарян Шушаник Гагиковна / Sardarian Shushanik - студент, кафедра финансовых рынков и финансового инжиниринга, кредитно-экономический факультет, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, г. Москва Аннотация: в статье анализируются проблемы верной трактовки понятия «фундаментальный анализ». Автор выделяет основные преимущества и недостатки фундаментального анализа как метода оценки стоимости бизнеса. Abstract: the article analyzes the problem of the correct interpretation of the concept of «fundamental analysis». The author highlights the main advantages and disadvantages of fundamental analysis as a method of business valuation. Ключевые слова: фундаментальный анализ, метод оценки бизнеса, достоинства и недостатки фундаментального анализа. Keywords: fundamental analysis, method of business valuation, advantages and disadvantages of fundamental analysis. Как можно определить понятие «фундаментальный анализ»? Четкой трактовки, безусловно, нет, но можно прибегнуть к различным источникам, чтобы получить наиболее полное понятие данного феномена. Investing.com – ведущий информационный портал дает следующее определение фундаментальному анализу: «анализ, который основывается на исследовании элементов, влияющих на экономику, метод исследования, который пытается предсказать движение цены и тенденцию рынка, анализируя экономические индикаторы, политику государства, социальные факторы» [4]. На сайте инвестиционного холдинга Финам дано иное определение: «Фундаментальный анализ (Fundamental analysis) – это методы качественного и количественного анализа документов отчетности компании, направленные на определение реальной стоимости (intrinsic value) ее активов и предсказание ее доходов в будущем» [5]. Иностранный проект Investopedia Financial Glossary определяет фундаментальный анализ как «метод, с помощью которого пытаются определить актуальность бизнеса и перспективы его дальнейшего развития, сосредоточившись на основополагающие факторы, которые влияют на компании в целом» [6]. Данный вид анализа берет свое начала в далеком 1934 году, в книге Б. Грэма и Д. Додда – пособие «Анализ ценных бумаг». Основная цель фундаментального анализа, по мнению авторов книги, оценить будущие цены и доходность ценных бумаг, что в свою очередь позволит определить переоценённые и недооценённые активы. Резюмируя вышесказанное, определяя понятие «фундаментальный анализ», эксперты разделяются на два лагеря: одни делают упор на прогнозирование поведения цен, другие – определение стоимости активов компании. В данной работе фундаментальный анализ представлен как синтез двух трактовок. Для получения максимально широкого понимания данного метода анализа будут рассмотрены такие ценные бумаги, как акции. Принято выделить три вида стоимости бизнеса, цены акции: 1) Балансовая цена – представлена в балансе компании, итог раздела «Капитал» – чистая стоимость активов. Безусловно, такая информация является неполной для оценки бизнеса компании, а тем более для принятия инвестиционных решений. 2) Рыночная цена (рыночная капитализация) – количество выпущенных эмитентом обыкновенных акций умноженное на их рыночную стоимость [1, c. 648]. Но такую рыночную стоимость бизнеса не всегда считают объективной, из-за исключения привилегированных акций из общих подсчетов. Также многие эксперты считают весомым дополнением к рыночной стоимости различные премии за контрольный пакет акций. Так, рыночная стоимость не может четко нарисовать общую картину стоимости бизнеса, из-за размытости подсчетов: понимание данного способа оценки бизнеса для каждого инвестора субъективно, индивидуально. 3) Фундаментальная цена – субъективная оценка стоимости бизнеса на основе поведения компании на рынки, результат фундаментальной оценки бизнеса. Приверженцы фундаментальных методов анализа, утверждают, что фундаментальная стоимость и рыночная стоимость стремятся друг к другу и в неопределенный момент времени сходятся [2, с. 700]. На «фундаменталистов» накладываются ограничения, которые принято считать недостатками фундаментального анализа: 1) Гипотеза эффективного рынка. Фундаментальный анализ работает только в случае слабой эффективности рынка, т.е. инвесторы при анализе принимают во внимание ретроспективную и общедоступную информацию [3, с. 688]. Однако источники информации, даже общедоступной, не всегда, всегда являются правдивыми и становятся объектами фундаментального анализа. 2) Долгий процесс. Невозможно принять решение об инвестировании моментально. Но важно понимать, что фундаментальный анализ – это долгосрочный прогноз, в отличие от технического анализа, и инвестор, по сути, «покупает» компанию, а не спекулирует ценными бумагами. 3) Субъективизм. Аналитик выбирает более значимые и важные показатели, которые могут сыграть на стоимости компании. Данный выбор базируется на научном аппарате, но фактор его «индивидуальности» не отменяется. 4) Профессиональные знания. Инвестор не всегда обладает всем спектром знаний (различные методы бухгалтерской отчётности в разных странах, к примеру), которые необходимы для проведения фундаментального анализа. Чаще всего инвесторы пользуются услугами специалистов, которые могут произвести фундаментальный анализ интересующих компаний. Долгосрочная направленность фундаментального анализа является его безусловным преимуществом: стратегическое изучение компании, глубокое понимание ее внутренней структуры, прогнозирование дельнейшей работоспособности и эффективности. Именно поэтому, фундаментальный анализ может стать мерило не только одной компании, но и совокупного национального, регионального, и даже, мирового состояния экономики. Еще одним преимуществом фундаментального анализа является то, что инвестору не нужно часами сидеть перед монитором компьютера и наблюдать за графиком в поисках бычьих и медвежьих сигналов, другими словами, такой вид анализа действительно требует много времени на начальном этапе, но действие такой информации гораздо дольше, чем у технического анализа. Что же представляет собой работа фундаментального анализа? Для ответа на данный вопрос, представим ситуацию, при которой на рынок выходит новость об определенной компании. Задача фундаментального анализа состоит в том, чтобы спрогнозировать тенденцию движения цен активов, стоимости бизнеса, при проявлении новых внутренних и внешних факторов. Таким образом, при возникновении новых факторов, которые влияют на деятельность организации, в новостной ленте, цена акции начинает реагировать на них, изменяться. Именно на этом этапе необходимы данные прогнозов фундаментального анализа, которые могут помочь инвестору выбрать правильный сценарий дальнейших действий с активами. Исходя из вышесказанного, фундаментальный анализ представляет собой трудоемкий и комплексный подход оценки справедливой стоимости бизнеса, его сути и окружающей среды. Чтобы процесс анализа оказался системным, существует инструментарий фундаментального анализа, который рассмотрен в данной работе. Литература 1. Hoyle J. B. Fundamentals of Advanced Accounting / J. B. Hoyle, T. Schaefer, T. Doupnik. McGraw-Hill/Irwin; 6th edition, 2014. P. 880. 2. Graham B. Security Analysis / B. Graham, D. Dodd. McGraw-Hill; 6th edition, 2008. P. 818. 3. Ross S. Essentials Corporate Finance / S. Ross, R. Westerfield, B. Jordan. McGraw-Hill/Irwin; 8th edition, 2013. P. 816. 4. Обучающие статьи Форекс для новичков. [Электронный ресурс]: Investing.com. URL: http://ru.investing.com/education/Новичкам/Фундаментальный-анализ-36839. (дата обращения: 21.04.2016). 5. Холдинг «ФИНАМ». [Электронный ресурс]: Finam.ru URL: https://www.finam.ru. (дата обращения: 21.04.2016). 6. Investopedia Financial Glossary. [Электронный ресурс]: Investopedia.com. URL: http://www.investopedia.com. (дата обращения: 21.04.2016). Другие книги из этого разделаОценка инвестиционной привлекательности компании "mail.ru group"Проблематика оценки стоимости малого предприятия в РоссииКритерии оценки бизнеса в кризисных условияхОценка инвестиционной привлекательности компании "mail.ru group"Проблематика оценки стоимости малого предприятия в РоссииКритерии оценки бизнеса в кризисных условиях