RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных

Главная RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттестационных
Популярные разделы:
Готовые работы:

Работы для курсов оценщиков

- НИУД и СПИУ

- ИПО

- ИФРУ

- ГУЗ

- МАОК

- МФЮА

- УМЦ MFPA

- ЦПП

- Независимая техническая экспертиза ТС

Курсовые работы

- Курсовые по оценке недвижимости

- Курсовые по оценке ЦБ

- Курсовые по оценке машин

- Курсовые по оценке НМА

Аттестационные работы

- Аттестационные

- Дипломные

- ВКР

- Дипломные ИПО

- Дипломные ГУЗ

Учебные дисциплины для оценщиков

- Обще- профессиональные дисциплины

- Оценка бизнеса (предприятия)

- Оценка ценных бумаг

- Оценка машин и оборудования

- Оценка недвижимости

- Оценка НМА и ИС

- Оценка земли

- Оценка КФИ

- Отчеты об оценке

Заказ работ:





Заказать решение тестов, задач, практикумов, подготовку курсовых, дипломных (аттестационных) работ для курсов оценщиков и др. учебных заведений можно здесь:
тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, ,
Вконтакте: vk.com/refmag.

Готовая работа.

Оценка бизнеса практикум с решениями

2014 г.

!!!! Новый Практикум по бизнесу 2016 !!!!!

Похожие работы на тему "Оценка бизнеса практикум с решениями":

Похожие работы:

Год: 2014 г.

Есть решение в Word (ВОРД) и Excel (ЭКСЕЛЬ)

!!!! Новый Практикум по бизнесу 2016 !!!!!


 

Задача №1. Целью оценки является определение рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО <Телеком>  по состоянию на 01.01.2013 г., расположенного в г. Санкт-Петербург. Приведенная в данном отчете оценка будет предложена потенциальным инвесторам для решения вопроса о сумме инвестиций в бизнес ОАО. График изучения объекта:01-20 февраля 2013года.

Дополнительная информация: уставный капитал на дату оценки состоит из 620 000 000 штук именных обыкновенных бездокументарных акций, номинал 0,1 рубля; вид деятельности - деятельность в области электросвязи.

Оцените рыночную стоимость ОАО  <Телеком> доходным подходом, если имеется следующая исходная информация:

Таблица 1.

Отчет о прибылях и убытках

ОАО "Телеком" за 2010-2012гг. (млн. руб.)

 

Наименование показателя

Код

строки

За  2012 г.

За  2011 г.

За2010 г.

1

2

3

4

5

Выручка

2110

254 453

226 311

205 757

Себестоимость продаж, в т.ч.

2120

-128 202

-112 366

-97 645

Амортизация

34 805

31 607

26 570

Валовая прибыль (убыток)

2100

126251

113 944

108 111

Коммерческие расходы

2210

-29067

-28 566

-22 544

Управленческие расходы

2220

-21 936

-21 432

-19 523

Прибыль (убыток) от продаж

2200

75248

63 945

66 043

Доходы от участия в других организациях

2310

0

0

200 000

Проценты к получению

2320

5 618

4 732

4 803

Проценты к уплате

2330

-8887

-1 763

-1 445

Прочие доходы

2340

1760

4 682

1 829

Прочие расходы

2350

-18 885

-14 457

-9 191

Прибыль (убыток) до налогообложения

2300

54854

57 140

62 239

Текущий налог на прибыль

2410

-8587

-11 641

-11 894

в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)

2421

744

585

585

Изменение отложенных налоговых обязательств

2430

-2774

-1 355

-1 166

Изменение отложенных налоговых активов

2450

-353

984

28

Прочее

2460

239

-445

664

Чистая прибыль (убыток)

2400

43379

44 682

49 870

 

Таблица 2

Динамика и структура показателей отчета о прибылях и убытках

ОАО "Телеком" за  2010 - 2012 гг. (%.)

 

Показатель

Динамика, в %

Структура, в %

2011

2012

2010

2011

2012

Выручка

100

100

100

Себестоимость продаж, в т.ч.

Амортизация

Валовая прибыль (убыток)

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж

Доходы от участия в других организациях

Проценты к получению

Проценты к уплате

Прочие доходы

Прочие расходы

Прибыль (убыток) до налогообложения

Текущий налог на прибыль

в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)

Изменение отложенных налоговых обязательств

Изменение отложенных налоговых активов

Прочее

Чистая прибыль (убыток)

Таблица 3

Расчет начисления амортизации (в млн. руб.).

График начисления амортизации

2013

2014

2015

2016

Остаточный период

Начисление амортизации по существующим основным средствам

37 405

39 607

40 805

40 503

35 800

Прирост

2013

2014

2015

2016

Всего  (млн. руб.)

Таблица 4

Дополнительная информация:

2013

2014

2015

2016

Остаточный период

Ожидаемые темпы прироста выручки реальные цепные, %

3,5

4,0

4,5

4,5

3

Планируемые капитальные вложения (млн. руб.)

52 721

46 226

38 230

35 800

35 800

Средняя продолжительность жизни новых активов

10 лет

Амортизация оставшихся активов (тыс. руб.)

37 405

39 607

40 805

40 503

35 800

График погашения обязательств

19 753

22 933

51 348

39 501

11 554

Инфляция 7% в год

Ставка дисконтирования

1.     Безрисковая ставка - 6,8%

2.     b = 1, 08

3.     Рыночная премия - 8,05%

Норма чистого оборотного капитала (18,1% от выручки)

Таблица 5

Бухгалтерский баланс

 ОАО "Телеком" за  2010- 2012 гг. (млн. руб.)

Наименование показателя

Код строки

На 31 декабря 2012 г.

На 31 декабря 2011г.

На 31 декабря 2010 г.

1

2

3

4

5

АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

1110

212

223

211

Нематериальные активы

Результаты исследований и разработок

1120

6

11

14

Нематериальные поисковые активы

1130

Материальные поисковые активы

1140

Основные средства

1150

185084

192 379

160 165

Доходные вложения в материальные ценности

1160

Финансовые вложения

1170

113510

31445

38 612

Отложенные налоговые активы

1180

2129

4880

4 060

Прочие внеоборотные активы

1190

27 339

21533

19 265

Итого по разделу 1

1100

328280

250471

222 327

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

1210

1530

2381

1922

Запасы

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

1220

877

1223

1715

Дебиторская задолженность

1230

10570

9013

5 552

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

1240

30298

84618

63 777

Денежные средства и денежные эквиваленты

1250

748

1814

1894

Прочие оборотные активы

1260

11777

11941

10 908

в том числе:

1261

10807

8114

9165

Авансы выданные

Прочие оборотные активы

1262

970

3827

1743

Итого по разделу II

1200

55800

110990

85768

БАЛАНС

1600

384 080

361 461

308 095

ПАССИВ

1310

62

62

62

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

Собственные акции, выкупленные у акционеров

1320

Переоценка внеоборотных активов

1340

214

220

250

Добавочный капитал (без переоценки)

1350

1878

1878

1878

Резервный капитал

1360

3

3

3

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

1370

150 334

258 812

227 779

Итого по разделу III

1300

152 491

260 975

229972

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

1410

126 033

37464

17950

Заемные средства

Отложенные налоговые обязательства

1420

11040

8134

5463

Оценочные обязательства

1430

5 736

6 771

5 886

Прочие обязательства

1450

1720

2360

2778

Итого по разделу IV

1400

144 529

54 729

32077

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

1510

21873

6 569

11766

Заемные средства

Кредиторская задолженность

1520

31353

27 342

24 615

в том числе:

1521

19 251

19854

19952

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками

Задолженность перед персоналом

1522

3918

4305

2344

Задолженность по налогам и сборам

1523

7 272

2328

2056

Задолженность перед государственными внебюджетными фондами

1524

912

855

263

Доходы будущих периодов

1530

Оценочные обязательства

1540

22488

2577

1427

Прочие обязательства

1550

11346

9269

8238

в том числе:

1551

9 016

8164

7466

Авансы полученные

Прочие краткосрочные обязательства

1552

2330

1105

772

Расчеты с учредителями

1553

Итого по разделу V

1500

87 060

45757

46 046

БАЛАНС

1700

384080

361461

308 095

Расчет элементов денежного потока и стоимости объекта оценки предлагаем провести в следующих таблицах:

Таблица 6

Расчет выручки от продаж

2013

2014

2015

2016

Ост.период

Темп прироста

 

 

 

 

 

Выручка от продаж

Таблица 7

Расчет потребности в оборотном капитале

2013

2014

2015

2016

Ост.период

Выручка от продаж

 

 

 

 

 

Норма  ЧОК

Требуемый ЧОК

Прирост (изменение)  ЧОК

Таблица 8

Расчет величины чистой прибыли

2013

2014

2015

2016

Ост.период

Выручка

 

 

 

 

 

Себестоимость продаж, в т.ч.

амортизация

Валовая прибыль (убыток)

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж

Доходы от участия в других организациях

Проценты к получению

Проценты к уплате

Прочие доходы

Прочие расходы

Прибыль (убыток) до налогообложения

Текущий налог на прибыль

в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)

Изменение отложенных налоговых обязательств

Изменение отложенных налоговых активов

Прочее

Чистая прибыль (убыток)

Таблица 9

Расчет стоимости объекта оценки методом дисконтированных денежных потоков

Расчет денежного потока

Чистая прибыль

+ начисленная амортизация

+/- изменение долгосрочной задолженности

- прирост ЧОК

- капитальные вложения

Итого денежный поток:

Дисконтирование денежных потоков

Коэффициент дисконтирования

Текущая стоимость денежного потока

Расчет стоимости

Сумма текущих стоимостей ДП прогнозного периода

Остаточная стоимость=

Текущая стоимость остаточной стоимости

Рыночная стоимость до поправок

Минус (плюс): недостаток (избыток) ЧОК

Плюс: избыточные и неоперационные активы

Итог рыночной стоимости

 

Задача № 2. Используя информацию, указанную в таблицах10 - 12, определите рыночную стоимость ОАО <Телеком> сравнительным подходом.

Таблица 10

Структура капитала сопоставимых компаний на 01.01.2013 г.(млн.руб.)

Компания

Всего

активы

(валюта баланса)

Текущие  активы

Наиболее ликвидные активы

Запасы

Основные

средства

Собственный капитал

Всего      обязательства

Текущие

обязательства

Долгосрочный  долг

(%)

(%)

денежные

ср-ва

(%)

дебиторы

(%)

(%)

(%)

(%)

(%)

(%)

(%)

1

        2

       3

4

5

6

7

8

9

10

11

Аналог 1

447901

100

89185

20

12820

3

49609

11

965

0,2

141403

32

118566

26

329334

74

103421

23

225913

50

Аналог 2

563211

100

66213

12

7724

1

35926

6

4172

1

331276

59

294207

52

269004

48

106252

19

162752

29

Аналог 3

10704

100

1752

16

172

2

998

9

572

5

7676

72

6659

62

4044

38

2597

24

1447

14

Среднее

100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Медиана

100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  ОАО  "Телеком"                  

Структура финансовых результатов сопоставимых компаний.

Таблица 11

Компания

Выручка от продаж

Прибыль от продаж

Прибыль до налогообложения

Налог  на  прибыль

Чистая прибыль

                   1   

2

3

4

5

6

млн. руб.

%

млн. руб.

%

млн. руб.

%

млн. руб.

млн. руб.

%

Аналог 1

270829

100

70191

25,9

56334

9634

42949

Аналог 2

282904

100

50553

17,9

41177

 

5672

32674

 

Аналог 3

7193

100

1089

15,1

928

177

735

Среднее

105975

100

40611

19,6

 

 

 

 

 

Медиана

270829

100

50553

17,9

 

 

 

 

 

ОАО " Телеком "  

 

 

 

 

 

  Сравнительный анализ коэффициентов сопоставимых компаний.

Таблица 12

Компания

Ктл (текущие активы/

краткосрочные

обязательства)

Кбл

(наиболее ликвид-

ные активы/

краткосрочные

обязательства)

Доля ОС в валюте баланса

(основные средства/

валюта баланса)

Кавт

(собственный

капитал/

валюта баланса)

Коб активов

(выручка от

продаж /

средние общие

активы)

Рент.продаж

(прибыль от продаж/

выручка)

Плечо рычага

(соотношение

заемных и собственных средств)

Рент. СК

(чистая прибыль/ средняя величина собственного капитала)

Аналог 1

 

Аналог 2

 

 

 

 

Аналог 3

Среднее

Медиана

ОАО  " Телеком "

 

 

 

 

 

 

 

 

 Данные  для   расчета мультипликаторов методомрынка капитала.

Таблица 13

Мультипликаторы

Компания

Средняя цена акции,

руб.

Количество

обыкновенных

акции,

млн.штук

Балансовая стоимость

акции,

руб.

Чистая прибыль на одну акцию.

EPS,

руб.

Выручка  на одну акцию,

руб.

Цена /

Выручка

P/S

Цена / Чистая прибыль

P / E

Цена /

Баланс.

cтоимость

P / BV

                     1   

           2 

             3

             4

               5

                6

              7

          8

          9

Аналог 1

243,73

2066

Аналог 2

120,75

2869,2

Аналог 3

0,1713

19843

Среднее

 

 

 

 

 

 

 

 

Медиана

 

 

 

 

 

 

 

 

ОАО "Телеком "

724,7

620

 

 

 

 

 

 

Стоимость по мультипликаторам

-

-

-

-

-

 

 

 

Весовые коэффициенты

-

-

-

-

-

 

 

 

Стоимость ОАО <Телеком> до поправок

 

 

Применение премий и скидок

 

 

Поправка на недостаток/избыток ЧОК

 

 

Поправка на избыточные активы

 

 

Итоговая стоимость

 

 

Определите стоимость ОАО <Телеком> при условии, что акции организации не котируются на рынке.

Задача № 3. Оцените рыночную стоимость ОАО  <Телеком> затратным подходом.

 Таблица 14

Оценкарыночной стоимости активов на  01.01.2013года

Наименование активов.

Балансовая стоимость, млн. руб.

Остаточная балансовая

стоимость, млн. руб.

Рыночная стоимость, млн. руб.

Основные средства

1.Здания

10 425

9 757

19 780

2.Сооружения и передаточные устройства

48 577

38 699

44 269

4.     Машины и оборудование

262 863

134 746

149 600

5.     Транспортные  средства

1 289

475

450

6.     Инструмент и инвентарь

429

316

302

7.     Земельные участки

744

744

829

8.0 Непроизводственные основные средства

508

244

194

9.0 Производственные основные средства других отраслей

420

103

145

ИТОГО:

325 255

185 084

215 569

Нематериальные активы

Итого НМА

230

212

39 991

Долгосрочные финансовые вложения

Итого ДФВ

113 511

135 662

Товарно-материальные запасы

Итого ТМЗ

1 530

6 277

Дебиторская задолженность

Итого ДЗ

10 570

9 515

Краткосрочные финансовые вложения

Итого КФВ

30 298

23 449

 

Расчет стоимости в затратном подходе =

______

 

 

 

Задача № 4. По результатам задач №№ 1, 2 и 3 проведите согласование результатов и выведите  итоговую величину стоимости оцениваемого бизнеса. Обоснуйте выбор весовых коэффициентов с помощью какого-либо метода выбора весов. 

Таблица 15

Таблица согласования результатов

Показатель

Доходный

 подход

Сравнительный

подход

Затратный

подход

Величина стоимости

Весовой коэффициент

Итог стоимости

 

Задача № 5.Используя данные задач 1-4,  определите стоимость 25,5% долей в уставном капитале ОАО <Телеком>. Распределение долей собственников на дату оценки: собственник 1 - 50%; собственник 2 - 25,5%; собственник 3 - 24,5%.

Укажите решение:

Задача № 6.Оцените ликвидационную стоимость ООО <Элма> на 01.01.2014г. Исходные и вспомогательные материалы помещены в таблицах №№ 16-19. Ставку дисконта рассчитайте и обоснуйте самостоятельно (она может быть разной по различным видам активов). Величина обязательств состоит из кредиторской задолженности и равна 500 млн. рублей.

Разработан и утвержден следующий график ликвидации активов предприятия.

Таблица 16

Календарный график ликвидации активов предприятия

№                   Вид активов                  Срок ликвидации

п/п                                          (мес.)         

 1.  Здание с земельным участком                    12

 2.  Машины и оборудование              9

 3.  Нематериальные активы              6

 4.  Производственные запасы              3

 5.  Дебиторская задолженность              3

Таблица 17

Расчет ликвидационной стоимости активов (в тыс. рублей)

№ п/п

Вид активов

Рыночная стоимость

% корректировки

Ликвидационная стоимость

1

2

3

4

5

1

Здание с земельным участком

903540

-30

2

Автотранспорт

118500

-40

3

Нематериальные активы

8000

-45

4

Производственные запасы

532700

-20

5

Дебиторская задолженность

83000

-

ИТОГО:

Таблица 18

Расчет ликвидационной стоимости активов

№ п/п

Вид активов

Ликвидационная стоимость

 (тыс. руб.),

столб. 5 табл. 14

Срок ликвидации, мес.

Ставка дисконтирования

Мультиплицирующий множитель

(pvf, n, i)

Текущая стоимость ликвидационной стоимости

 (тыс. руб.)

1

2

3

4

5

6

7 = ст.3хст.6

1

Здание с земельным участком

2

Автотранспорт

3

Нематериальные активы

4

Производственные запасы

5

Дебиторская задолженность

ИТОГО:

Таблица 19

Затраты на ликвидацию предприятия

№ п/п

Вид затрат

Затраты в месяц (тыс. руб.)

Период затрат,

мес.

Ставка дисконтирования

Мультиплицирующий множитель

(pvaf, n, i)

Текущая стоимость затрат, тыс. руб.

1

2

3

4

5

6

7 = ст.3хст.6

1

Охрана здания

155

12

11%

2

Охрана машин

85

9

11%

3

Охрана запасов

50

3

11%

4

Управленческие расходы

100

12

11%

5

Выходные пособия и выплаты работникам

460

3

-

ИТОГО:

 

 

Расчет ликвидационной стоимости =______

______

 

 

 

 

 

 

 



Rambler's Top100


© 2002 - 2017 RefMag.ru