Амортизация в оценке стоимости

значительно отличаться от той, которая указана в амортизационном расписании как неоплаченная часть основной суммы. Например, предположим, что контракт, рассмотренный нами как амортизация долга в примере 3, продается сразу же после четвертого платежа. Неоплаченная часть основной суммы в этот момент равна 2,7705 млн рб. Если контракт будет продан точно за эту цену, сделка будет такой же самой, как будто бы покупатель ссужает продавцу 2,7705 млн рб при точно таких же условиях, какие установлены впримере 3, то есть 3% в месяц на первые 2 млн рб и 2% в месяц на остающиеся 0,7705 млн рб, которые должны быть погашены8-мимесячными платежами. Можно показать, что норма доходности для восьми месячного контракта была бы 2,85 % в месяц, в то время как для первых 4 месяцев она была равна 2,21 % в месяц. Так как первоначальный собственник, возможно, имел некоторые издержки при получении контракта, он в праве думать, что если он продаст контракт за цену, указанную в расписании как неоплаченная часть основной суммы, покупатель оказался бы в лучшем положении, чем продавец. По этой и другим причинам контракты этого типа обычно продаются по цене, которая будет предусматривать некоторую компенсацию покупателю по определенной норме.

ПРИМЕР 5 Какой должна бы быть цена контракта дляпримера 3 сразу же после четвертого платежа для того, чтобы она могла дать покупателю a) 2% в месяц, b) 1,5 % в месяц ?

РЕШЕНИЕ a) Покупатель получает аннуитет из 8 месячных платежей по 0,3928. Для получения 2% в месяц цена должна быть

A = R a n i = 0,3928a 8 2 % = 2,8774 млн рб .

b) Для получения 1,5 % в месяц цена должна быть

A = 0,3928a 8 1 ,5 % = 2,9415 млн рб .

100

Взнос на аммортизацию единицы - функция временной стоимости денег

Нередко кредиты структурированы таким образом, что платежи в их погашение в течение установленного периода времени превышают процент и позволяют полностью с амортизировать кредит. Амортизацией (amortization) называется процесс погашения (ликвидации) долга с течением времени. Математически взнос на амортизацию кредита определяется как отношение одного платежа к первоначальной основной сумме кредита. Взнос на амортизацию единицы показывает, каким будет обязательный периодический платеж по кредиту, включающий процент и выплату части основной суммы и позволяющий погасить кредит в течение установленного срока.

В предыдущем параграфе было показано, что текущая стоимость 1 долл., ожидаемого к получению в конце каждого года на протяжении четырех лет, при 10%-ной годовой ставке составляет 3,1698 долл. Первый 1 долл. Будет стоить 0,90909 долл., второй — 0,8264 долл., третий — 0,7513 долл., четвертый —- 0,6830 долл. Сумма за четыре года равна 3,1698 долл. (0,90909 долл. + 0,8264 долл. + 0,7513 долл. + 0,6830 долл. « 3,1698 долл.).

Взнос на амортизацию 1 долл. Рассчитывается как величина, обратная полученному результату. Иначе говоря, при кредите в 3,1698 долл. Под 10% годовых взнос на амортизацию дает ответ на вопрос: «Каков ежегодный платеж, необходимый для амортизации (погашения) этого кредита в течение четырех лет?» Ответ равен 1 долл.

Математическое отношение одного платежа к первоначальной ос­новной сумме кредита составляет 1,00 долл./ЗДб98 долл. = 0,315477. Данный фактор — 0,315477$показывает величину периодического платежа, необходимого для погашения задолженности, т.е. для того чтобы полностью погасить долг (как его первоначальную сумму, так и начисляемые на остаток 10% годовых), на каждый доллар кредита по окончании каждого года в течение четырех лет необходимо выплачивать 0,315477 долл. Кредит в 100 раз больший потребует стократного увеличения регулярного платежа. Поэтому, если бы кредит составлял 316 000 долл., то ежегодные выплаты по нему в течение четырех лет равнялись бы 100 долл.

Чем выше процентная ставка и/или короче срок амортизации кредита, тем выше должен быть обязательный периодический платеж. И наоборот, чем ниже ставка процента и более продолжителен срок выплат, тем ниже обязательный регулярный платеж. Каждый равновеликий взнос на амортиза­цию единицы включает процент (доход на инвестиции) и выплату части первоначальной основной суммы (возврат инвестиций).

Предварительно рассчитанные таблицы

Интенсивное и широкое использование фактора взноса на амортизацию одного доллара вызвало необходимость построения соответствующих таблиц. Некоторые таблицы сложного процента, как правило в колонке 6, показывают данный фактор в расчете на 1 долл. Кредита. Другие же таблицы составляются в расчете на иные суммы кредита, обычно с шагом в 100 или 1000 долл.

При составлении таблиц используется следующая формула, обратная формуле текущей стоимости аннуитета:

где Е — ставка процента;

п –число периодов;

a_n — текущая стоимость аннуитета.

Для построения набора таблиц следует разделить единицу на текущую стоимость аннуитета.

Взнос на амортизацию капитала определяется по формуле:

где:

РМТ_АК – взнос на амортизацию капитала;

РV- текущая сумма денег ( кредита).

Пример 2.6. Стивидорная компания для приобретения перегрузочного оборудования взяла ссуду в сумме 10 000 долларов США на 5 лет под 15 % годовых. Погашение должно производиться ежегодно равновеликими суммами. Каков размер платежа ?

Решение:

Покажем значения всех элементов расчета амортизации кредита внутри периода выплаты.

Большая часть первого платежа идет на выплату процента. По мере уменьшения долга уменьшается и выплата процента, в то время как сумма выплаты основного долга возрастает (табл.3.6)

Таблица 2.6.

Год	Сумма ос­новного долга на начало года, руб.	Годовая выплата (платеж), руб.	Выплачен­ная основная сумма, руб.	Выплаченные проценты, руб.	Сумма ос­новного долга на конец года, руб.
1-й	10000	2983	1483	1500	8517
2-й	8517	2983	1705	1278	6812
3-й	6811	2983	1961	1022	4851
4-й	4850	2983	2255	727	2594
5-й	2594	2983	2594	389	0

Взнос на амортизацию единицы и ее использование для целей оценки стоимости

а) При платежах (поступлениях), осуществляемых 1 раз в год:

б) при платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год:

Данная функция используется для определения аннуитетных (регулярных равновеликих) платежей в счет погашения кредита, выданного на определенный период при заданной ставке по кредиту.

Список литературы и источников на тему "Амортизация в оценке стоимости"

1. Полный список готовых курсовых по оценке ценных бумаг (варианты 1, 2, 3, 4, 5)
2. 2016 г. Оценка стоимости права собственности ценных бумаг, представленных в виде государственных облигаций (Россия-2022)
3. 2013 г. Оценка стоимости права собственности ценных бумаг, представленных в виде государственных облигаций (Россия-2015)
4. 2014 г. Оценка стоимости права собственности ценных бумаг, представленных в виде государственных облигаций (Россия-2020)
5. 2011 г. Оценка стоимости ценных бумаг, вариант 4 (Оценка стоимости права собственности ценных бумаг, представленных в виде государственных облигаций ОВВЗ)
6. Методы оценки стоимости государственных ценных бумаг

Другие похожие работы

• Аннуитет в финансовой математике и оценке стоимости
• Временная стоимость в оценке стоимости
• Вычисление в оценке стоимости
• Денежный поток в оценке стоимости
• Дисконтирование в оценке стоимости