RefMag.ru - Оценка. Помощь в решении тестов, практикумов, курсовых, аттеста­ционных

RefMag.ru - Помощь в решении тестов, практи­кумов, курсовых, дипломных

Репетитор оценщика

Готовые работы для заочников

Работы для курсов оценщиков

Курсовые работы
Аттест­ационные работы
Учебные дисциплины для оценщиков
Заказ работ:





Принимаю заказы на решение тестов, задач, практикумов, подготовку контрольных, курсовых, дипломных (аттестационных) работ (безопасно, антиплагиат). Сергей.
тел. +7(495)795-74-78, admin@refmag.ru, ,
Вконтакте: vk.com/refmag.




Методические материалы:

Методические материалы > Методы оценки стоимости бизнеса > Доходный подход к оценке бизнеса > Метод капитализации доходов

Метод капитализации доходов


Метод капитализации прибыли (денежного потока) является одним из вариантов доходного подхода к оценке бизнеса действующего предприятия. Как и другие вариан¬ты доходного подхода, он основан на базовой посылке, в соответствии с ко¬торой стоимость доли собственности в предприятии равна текущей стоимо¬сти будущих доходов, которые принесет эта собственность. Сущность дан¬ного метода выражается формулой
V=CF(NI) /R,
где
NI – чистая прибыль;
CF - денежный поток;
R – ставка капитализации.

Метод капитализации прибыли в наибольшей степени подходит для ситуаций, в которых ожидается, что предприятие в течение длительного срока будет получать примерно одинаковые величины прибыли (или темпы ее роста будут постоянными).
В отличие от оценки недвижимости в оценке бизнеса данный метод применяется довольно редко из-за значительных колебаний величин прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий.
Основные этапы применения метода
Практическое применение метода капитализации прибыли предусматривает следующие основные этапы:
1. Выбор величины денежного потока, который будет капитализирован.
2. Расчет адекватной ставки капитализации.
3. Определение предварительной величины стоимости.
4. Проведение поправок на наличие нефункционирующих активов (если таковые имеются).

Выбор величины денежного потока
Данный этап фактически подразумевает выбор периода текущей произ-водственной деятельности, результаты которой будут капитализированы. Оценщик может выбирать между несколькими вариантами:
• денежный поток последнего отчетного года;
• денежный поток первого прогнозного года;
• средняя величина денежного потока за несколько последних отчетных лет (3-5 лет).

Расчет ставки капитализации
Ставка капитализации для предприятия обычно выводится из ставки дискон­тирования путем вычета ожидаемых среднегодовых темпов роста денежного потока (в зависимости от того, какая величина капитализируется). Соответственно для одного и того же предприятия ставка капитализации обычно ниже, чем ставка дисконта.
С математической точки зрения ставка капитализации - это делитель, который применяется для преобразования величины денежного потока за один период времени в показатель стоимости.
Итак, чтобы определить адекватную ставку капитализации, нужно сначала рассчитать соответствующую ставку дискон­тирования, используя следующие возможные методики.
При известной ставке дискон­тирования ставка капитализации определяется вобщем виде по следующей формуле:

r=R-g,
где r - ставка капитализации;
R - ставка дискон­тирования;
g - долгосрочные темпы прироста денежного потока.
Последние этапы применения метода капитализации представляют собой несложные операции.
Предварительная величина стоимости рассчитывается по приводившейся формуле
CF/r=V

Метод капитализации дохода используется в следующих случаях:
• ожидается, что будущие уровни денежных потоков (прибылей) не будут существенно отличаться от текущих;
• можно обоснованно оценить величину денежного потока (прибыли);
• прогнозируемый будущий денежный поток (прибыль) является большой положительной величиной;
• ожидаемые темпы роста умеренны и предсказуемы.

Похожие разделы

сколько стоит заказать курсовую



Rambler's Top100

© 2002 - 2018 RefMag.ru